Новая неделя на мировых площадках начала с умеренного роста в сегменте рискованных активов. Несмотря на первичную негативную реакцию на парижские события, фондовые и сырьевые рынки к вечеру смогли немного подрасти.
Существенных новостей, способных запустить заметные движения котировок, вчера не было. На рынках сложилась такая ситуация, когда инвесторы сделали ставки на краткосрочную перспективу и теперь ждут реализации этих событий. В первую очередь речь идет об ожидаемом повышении базовой процентной ставки в США. Именно это вызывает одновременный рост доллара и доходностей базовых активов. Все внимание инвесторов сегодня будет приковано к публикации данных по инфляции в США. Как ожидается, общая инфляция в октябре выросла на 0.1% г/г, тогда как базовая инфляция – на 1.9%. Если данные окажутся выше рыночных ожиданий, это может вызвать еще один виток укрепления доллара.
Начало налогового периода не вызвало проблем
Конъюнктура российского денежно-кредитного рынка в начале новой недели практически не изменилась. Стартовавший вчера налоговый и уплата страховых взносов в фонды, которая отвлекла из банковской системы около 440 млрд руб., оказались незаметными для краткосрочных процентных ставок. На рынке МБК 1- дневные кредиты обходились в среднем под 11.70% годовых (+5 бп), 7-дневные – под 11.75% годовых (+5 бп), а междилерское репо с облигациями на 1 день - под 11.65% годовых (+5 бп).
Оставшийся объем налоговых платежей в текущем месяце мы оцениваем в 730 млрд руб. С учетом того, что существенных бюджетных вливаний в банковскую систему в ноябре мы не увидели, условия рынка в ближайшие пару недель будут зависеть от денежного предложения ЦБР.
Рубль отыграл пятничные потери
Старт недели на внутреннем валютном рынке выдался позитивным для рубля. Несмотря на волатильность нефтяных котировок, связанную с нервозностью на большинстве площадок, российской валюте удалось отыграть заметные потери конца прошлой недели. Курс бивалютной корзины вчера снизился на 1.74 руб. до 67.29 руб. Курс доллара составил 65.27 руб. (-1.51 руб.), курс евро – 69.75 руб. (-2.02 руб.). На международном валютном рынке евро остался под давлением к доллару. Объективных причин для укрепления, кроме технических, у единой валюты пока нет, тогда как растущая геополитическая напряженность усиливает градус неопределенности. В результате основная валютная пара опустилась еще на полфигуры до $1.0690.
Рубль продолжает следовать за стоимостью нефти. По-прежнему реакция на увеличение цен базового актива более позитивная, чем ослабление национальной валюты при снижении нефтяных цен. В результате рублевая цена нефти выходит на некомфортные значения для российского бюджета и привычных для инвесторов уровней. Это свидетельствует о том, что участники рынка рассчитывают на соответствующее повышение нефтяных цен, либо спекулятивного потенциала недостаточно для ослабления рубля в стартовавший вчера налоговый период ноября.
С учетом того, что волатильность рынков растет, дисбалансы активов и валют могут сохраняться продолжительное время. Именно поэтому мы не ожидаем российской валюты исходя из рублевой цены нефти. В то же время, понижение нефтяных цен может оказать более заметное давление на рубль, нежели укрепление рубля в случае их роста.
Долговые рынке в фазе покоя
Долговые рынки развивающихся экономик начали неделю в нейтральном ключе. Отсутствие важных событий позволяют евробондам продолжить консолидацию вблизи значений конца прошлой недели. Доходности базовых активов также стоят на месте. Российские евробонды вчера показали смешанную динамику. Волатильность нефтяных котировок и полный нейтралитете инвесторов изменили доходности вдоль суверенной кривой на 2-4 бп.
На рынке рублевого долга оптимизм исходил от укрепления российской валюты. Однако разворот курсов к росту и снижение нефтяных котировок в конце дня лишило госбумаги набранного за день преимущества. По итогам дня доходности вдоль кривой ОФЗ подросли на 2-5 бп.
http://www.zenit.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Существенных новостей, способных запустить заметные движения котировок, вчера не было. На рынках сложилась такая ситуация, когда инвесторы сделали ставки на краткосрочную перспективу и теперь ждут реализации этих событий. В первую очередь речь идет об ожидаемом повышении базовой процентной ставки в США. Именно это вызывает одновременный рост доллара и доходностей базовых активов. Все внимание инвесторов сегодня будет приковано к публикации данных по инфляции в США. Как ожидается, общая инфляция в октябре выросла на 0.1% г/г, тогда как базовая инфляция – на 1.9%. Если данные окажутся выше рыночных ожиданий, это может вызвать еще один виток укрепления доллара.
Начало налогового периода не вызвало проблем
Конъюнктура российского денежно-кредитного рынка в начале новой недели практически не изменилась. Стартовавший вчера налоговый и уплата страховых взносов в фонды, которая отвлекла из банковской системы около 440 млрд руб., оказались незаметными для краткосрочных процентных ставок. На рынке МБК 1- дневные кредиты обходились в среднем под 11.70% годовых (+5 бп), 7-дневные – под 11.75% годовых (+5 бп), а междилерское репо с облигациями на 1 день - под 11.65% годовых (+5 бп).
Оставшийся объем налоговых платежей в текущем месяце мы оцениваем в 730 млрд руб. С учетом того, что существенных бюджетных вливаний в банковскую систему в ноябре мы не увидели, условия рынка в ближайшие пару недель будут зависеть от денежного предложения ЦБР.
Рубль отыграл пятничные потери
Старт недели на внутреннем валютном рынке выдался позитивным для рубля. Несмотря на волатильность нефтяных котировок, связанную с нервозностью на большинстве площадок, российской валюте удалось отыграть заметные потери конца прошлой недели. Курс бивалютной корзины вчера снизился на 1.74 руб. до 67.29 руб. Курс доллара составил 65.27 руб. (-1.51 руб.), курс евро – 69.75 руб. (-2.02 руб.). На международном валютном рынке евро остался под давлением к доллару. Объективных причин для укрепления, кроме технических, у единой валюты пока нет, тогда как растущая геополитическая напряженность усиливает градус неопределенности. В результате основная валютная пара опустилась еще на полфигуры до $1.0690.
Рубль продолжает следовать за стоимостью нефти. По-прежнему реакция на увеличение цен базового актива более позитивная, чем ослабление национальной валюты при снижении нефтяных цен. В результате рублевая цена нефти выходит на некомфортные значения для российского бюджета и привычных для инвесторов уровней. Это свидетельствует о том, что участники рынка рассчитывают на соответствующее повышение нефтяных цен, либо спекулятивного потенциала недостаточно для ослабления рубля в стартовавший вчера налоговый период ноября.
С учетом того, что волатильность рынков растет, дисбалансы активов и валют могут сохраняться продолжительное время. Именно поэтому мы не ожидаем российской валюты исходя из рублевой цены нефти. В то же время, понижение нефтяных цен может оказать более заметное давление на рубль, нежели укрепление рубля в случае их роста.
Долговые рынке в фазе покоя
Долговые рынки развивающихся экономик начали неделю в нейтральном ключе. Отсутствие важных событий позволяют евробондам продолжить консолидацию вблизи значений конца прошлой недели. Доходности базовых активов также стоят на месте. Российские евробонды вчера показали смешанную динамику. Волатильность нефтяных котировок и полный нейтралитете инвесторов изменили доходности вдоль суверенной кривой на 2-4 бп.
На рынке рублевого долга оптимизм исходил от укрепления российской валюты. Однако разворот курсов к росту и снижение нефтяных котировок в конце дня лишило госбумаги набранного за день преимущества. По итогам дня доходности вдоль кривой ОФЗ подросли на 2-5 бп.
http://www.zenit.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter