Активируйте JavaScript для полноценного использования elitetrader.ru Проверьте настройки браузера.
Инфляция неохотно снижает » Элитный трейдер
Элитный трейдер
Искать автора

Инфляция неохотно снижает

11 декабря 2015 Эксперт Online
Хотя в ноябре изменение потребительских цен за месяц ускорилось до 0,8% против 0,7% месяцем ранее и 0,6% в сентябре, это ускорение в основном результат сезонного роста цен на плодоовощную продукцию, подорожавшую за месяц на 5,6%. Сезонно скорректированный прирост цен уменьшился примерно 10% в годовом выражении. Базовый индекс потребительских цен, не учитывающий среди прочего движения цен на плоды и овощи, также качнулся в сторону замедления роста: до 0,6% в ноябре, что на 0,1 процентного пункта меньше предыдущего месяца и на 0,2% меньше сентябрьской цифры.

Инфляция замедляется из-за вялого потребительского спроса и укрепляющегося рубля. В октябре годовой прирост номинальных зарплат снизился, по предварительной оценке Росстата, до исторического минимума в 3% (к октябрю 2014 года). Снижение средней реальной зарплаты за год нетрудно подсчитать, наложив эти данные на официальный годовой индекс потребительских цен в 15,6%. Доля сбережений с учетом изменения задолженности по кредитам остается максимально высокой за последние пять лет. В октябре она составила 10,9% доходов домохозяйств против 6,5% год назад и 7,7–8,3%% в 2011–2013 годах (без учета расходов на покупку валюту и прироста наличных рублей на руках у населения).

В октябре рубль впервые реально укрепился к корзине валют торговых партнеров (по предварительной оценке ЦБ, на 6,1%) после четырехмесячного реального ослабления, в результате которого он вернулся к уровню конца прошлого года. Это также сказалось на динамике цен, в первую очередь продовольственных, быстро реагирующих на курсовые колебания. В частности, если исключить сезонное удорожание, рост цен на плодоовощную продукцию оказался ниже, чем в каждом из двух предыдущих месяцев, а на неплодоовощную еду — минимальным за четыре месяца.

Хотя перенос обменного курса на цены непродовольственных товаров более инерционный, повышение цен в этом сегменте также замедлилось — до 0,7% в ноябре против более 1% в каждом из первых осенних месяцев. Из существенных непродовольственных товаров наиболее быстро в ноябре продолжали дорожать одежда и обувь (1,1 и 1,2%), телерадиоаппаратура (1,3%), моющие и чистящие средства (1,4%).

Несмотря на сжавшийся потребительский спрос, процессы адаптации его к сократившемуся предложению и нормализации уровня задолженности по потребкредитам населения еще не закончены. Это может удержать ЦБ от снижения ключевой ставки на плановом заседании совета директоров 11 декабря.