Мировые рынки в четверг двигались в смешанном режиме. Фондовые рынки США реагировали на снижение сырьевых цен, тогда как остальные площадки позитивно отыгрывали решение ФРС США повысить базовую процентную ставку.
Основные опасения рынков строятся на том, что ужесточение денежно-кредитной политики ФРС США происходит в период умеренных темпов роста экономики, однако сырьевые рынки сохраняют неопределенность вокруг развивающих рынков и перспектив роста глобального ВВП.
Внимание рынков теперь должно переключиться на оценку темпов повышения базовой долларовой ставки. Сейчас руководители ФРС предполагают, что ставка в следующем году будет повышена 4 раза на 25 бп. Если экономика США будет демонстрировать более высокие темпы роста или инфляция быстро достигнет таргетируемого уровня в 2.0%, то Федрезерв может действовать более агрессивно.
Рынок стабилен, но дефицит ликвидности может усилиться
Конъюнктура российского денежно-кредитного рынка остается стабильной, минимальные движения ликвидности пока сохраняют неизменным уровень краткосрочных процентных ставок. На рынке МБК 1-дневные кредиты обходились в среднем под 11.75% годовых, 7-дневные – под 11.85% годовых, а междилерское репо с облигациями на 1 день - под 11.75%.
Оставшийся объем налоговых платежей по нашим оценкам составляет около 800 млрд руб. С учетом того, что на рынке по-прежнему ощущается дефицит рублей, а притока денег по бюджетному каналу не происходит, ставки денежного рынка сохраняют потенциал кратковременного роста на следующей неделе.
Рубль дешевеет вслед за слабой нефтью и сильным долларом
Четверг на внутреннем валютном рынке принес рублю новые потери. Продолжающееся снижение нефтяных цен, катализатором которого также служит укрепляющийся доллар, не располагает к росту интереса к валютам ЕМ. Курс бивалютной корзины вчера вырос на 47 коп. до 73.77 руб. Курс доллара составил 71.18 руб. (+78 коп.), курс евро – 76.92 руб. (+9 руб.). На международном валютном рынке доллар укреплялся к большинству конкурентов, в том числе и к евро. В результате основная пара снизилась почти на 1 фигуру до $1.0815.
Оптимизма вокруг рубля не наблюдается, однако рынок выглядит достаточно устойчивым с учетом текущей стоимости нефти и декабрьских выплат внешних долгов. Не стоит забывать, что рыночные ожидания по стоимости нефти в следующем году значительно (на 25-30%) выше текущих ценовых уровней. Таким образом, пик налоговых платежей, который пройдет в конце следующей недели, может активизировать продажу валюты со стороны экспортеров по относительно высоким обменным курсам. Влияние решения ФРС на развивающиеся рынки пока сложно отделить от негативной динамики сырьевых рынков. Тем не менее, мы полагаем, что инвесторы уже в значительной степени учли это ожидаемое событие, поэтому потенциальный разворот сырьевых площадок не лишит развивающиеся экономики инвестиционного интереса.
Долговые рынки подрастают в цене
Долговые рынки ЕМ вчера почувствовали поддержку от решения ФРС США повысить базовую процентную ставку. Доходности базовых активов вчера снизились на 7-8 бп в долгосрочном сегменте. Тем не менее, расширения суверенных спрэдов не произошло. Российские евробонды вчера росли средними темпами по меркам остальных ЕМ. Дальние доходности снизились на 9-10 бп, более короткие выпуски – на 2-5 бп.
Рынок рублевого долга вчера был стабилен, несмотря на продолжающееся ослабление рубля вслед за снижением нефтяных котировок. Доходности вдоль кривой ОФЗ опустились на 2-4 бп. Дальний сегмент расположился на отметке 9.60-9.65%, более короткие выпуски на 10.25-10.35%.
http://www.zenit.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Основные опасения рынков строятся на том, что ужесточение денежно-кредитной политики ФРС США происходит в период умеренных темпов роста экономики, однако сырьевые рынки сохраняют неопределенность вокруг развивающих рынков и перспектив роста глобального ВВП.
Внимание рынков теперь должно переключиться на оценку темпов повышения базовой долларовой ставки. Сейчас руководители ФРС предполагают, что ставка в следующем году будет повышена 4 раза на 25 бп. Если экономика США будет демонстрировать более высокие темпы роста или инфляция быстро достигнет таргетируемого уровня в 2.0%, то Федрезерв может действовать более агрессивно.
Рынок стабилен, но дефицит ликвидности может усилиться
Конъюнктура российского денежно-кредитного рынка остается стабильной, минимальные движения ликвидности пока сохраняют неизменным уровень краткосрочных процентных ставок. На рынке МБК 1-дневные кредиты обходились в среднем под 11.75% годовых, 7-дневные – под 11.85% годовых, а междилерское репо с облигациями на 1 день - под 11.75%.
Оставшийся объем налоговых платежей по нашим оценкам составляет около 800 млрд руб. С учетом того, что на рынке по-прежнему ощущается дефицит рублей, а притока денег по бюджетному каналу не происходит, ставки денежного рынка сохраняют потенциал кратковременного роста на следующей неделе.
Рубль дешевеет вслед за слабой нефтью и сильным долларом
Четверг на внутреннем валютном рынке принес рублю новые потери. Продолжающееся снижение нефтяных цен, катализатором которого также служит укрепляющийся доллар, не располагает к росту интереса к валютам ЕМ. Курс бивалютной корзины вчера вырос на 47 коп. до 73.77 руб. Курс доллара составил 71.18 руб. (+78 коп.), курс евро – 76.92 руб. (+9 руб.). На международном валютном рынке доллар укреплялся к большинству конкурентов, в том числе и к евро. В результате основная пара снизилась почти на 1 фигуру до $1.0815.
Оптимизма вокруг рубля не наблюдается, однако рынок выглядит достаточно устойчивым с учетом текущей стоимости нефти и декабрьских выплат внешних долгов. Не стоит забывать, что рыночные ожидания по стоимости нефти в следующем году значительно (на 25-30%) выше текущих ценовых уровней. Таким образом, пик налоговых платежей, который пройдет в конце следующей недели, может активизировать продажу валюты со стороны экспортеров по относительно высоким обменным курсам. Влияние решения ФРС на развивающиеся рынки пока сложно отделить от негативной динамики сырьевых рынков. Тем не менее, мы полагаем, что инвесторы уже в значительной степени учли это ожидаемое событие, поэтому потенциальный разворот сырьевых площадок не лишит развивающиеся экономики инвестиционного интереса.
Долговые рынки подрастают в цене
Долговые рынки ЕМ вчера почувствовали поддержку от решения ФРС США повысить базовую процентную ставку. Доходности базовых активов вчера снизились на 7-8 бп в долгосрочном сегменте. Тем не менее, расширения суверенных спрэдов не произошло. Российские евробонды вчера росли средними темпами по меркам остальных ЕМ. Дальние доходности снизились на 9-10 бп, более короткие выпуски – на 2-5 бп.
Рынок рублевого долга вчера был стабилен, несмотря на продолжающееся ослабление рубля вслед за снижением нефтяных котировок. Доходности вдоль кривой ОФЗ опустились на 2-4 бп. Дальний сегмент расположился на отметке 9.60-9.65%, более короткие выпуски на 10.25-10.35%.
http://www.zenit.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter