24 октября 2008 Галлион Капитал
Высокая неопределенность и волатильность сохраняется на мировых рынках, можно ожидать нейтрального открытия торгов и сохранения неопределенности в течение дня. Международное рейтинговое агентство Moody's Investors Service подтвердило позитивный прогноз по ключевым рейтингам России. И мы склонны согласиться с мнением агентства, мы считаем, что российские государственные компании прочны, а поддержка частного сектора будет прекращена, если под вопрос будет поставлена бюджетная стабильность или курс российской национальной валюты.
Последнее укрепление доллара на внутреннем валютном рынке вызвано усилением американской валюты в мире. Стоит также отметить, что очень значительная часть резервов Банка России размещена в евро, соответственно рост доллара против евро ведет к автоматическому снижению размера резервов, которые считаются в долларах. Интересно также, что, по мнению рейтинговых агентств, увеличение американского долга за счет реализации программы финансовой помощи частному сектору не ведет к снижению надежности американского правительства. Учитывая вероятную победу демократов на президентских выборах, можно ожидать дальнейшее укрепление доллара к корзине валют и в России.
В России ожидается снижения добычи нефти в текущем году на 1 млн. т. - до 490 млн. т., добыча газа увеличится на 1,2-1,5%. В текущем году за счет активов Юкоса и органического роста значительное увеличение добычи демонстрирует лишь Роснефть. За 9 месяцев текущего года Роснефть увеличила добычу на 15%, органический рост составил 5%. Снижение нефтяных цен дает повод для понижения справедливых цен по акциям нефтяного сектора, однако, в любом случае новые цифры будут намного выше текущих уровней. При этом рынок давно не смотрит на фундаментальную оценку, доверие к инвестициям в акции значительно подорвано.
Следом за фондовым рынком ожидается падение на рынке недвижимости, которое должно состояться в следующем году и, на наш взгляд, составит 30-50%.
Продолжает ухудшаться социально-экономическая ситуация на Украине, что повышает риски российского газового транзита в Европу. По слухам, циркулирующим на рынке, независимая молодая демократия попросила у российского правительства 20 млрд. долл. для стабилизации ситуации.
Вчера вечером в блоге Дмитрия Медведева появилась новая видеозапись, посвященная кризису. Президент России справедливо отметил, что в целом влияние кризиса на Россию достаточно ограничено. А текущая ситуация может быть использована для повышения эффективности российских компаний. Особое внимание было уделено формированию новых финансовых центров и резервных валют. Встреча мировых лидеров, на которой будет определяться новая финансовая архитектура, состоится 15 ноября в Вашингтоне.
Наша позиция остается прежней, в долгосрочном плане российский рынок восстановится и покажет очень хорошую доходность. Соответственно текущие убытки по долгосрочным инвестициям - временные. А у инвесторов, которые ориентировались на более короткие сроки, еще в августе должны были сработать стопы. Сейчас очень хорошее время для покупки Газпрома, Сбербанка или Роснефти.
Делаешь - не бойся, боишься - не делай, а сделал - не сожалей!
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1311025337_logo_rus.gif (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Последнее укрепление доллара на внутреннем валютном рынке вызвано усилением американской валюты в мире. Стоит также отметить, что очень значительная часть резервов Банка России размещена в евро, соответственно рост доллара против евро ведет к автоматическому снижению размера резервов, которые считаются в долларах. Интересно также, что, по мнению рейтинговых агентств, увеличение американского долга за счет реализации программы финансовой помощи частному сектору не ведет к снижению надежности американского правительства. Учитывая вероятную победу демократов на президентских выборах, можно ожидать дальнейшее укрепление доллара к корзине валют и в России.
В России ожидается снижения добычи нефти в текущем году на 1 млн. т. - до 490 млн. т., добыча газа увеличится на 1,2-1,5%. В текущем году за счет активов Юкоса и органического роста значительное увеличение добычи демонстрирует лишь Роснефть. За 9 месяцев текущего года Роснефть увеличила добычу на 15%, органический рост составил 5%. Снижение нефтяных цен дает повод для понижения справедливых цен по акциям нефтяного сектора, однако, в любом случае новые цифры будут намного выше текущих уровней. При этом рынок давно не смотрит на фундаментальную оценку, доверие к инвестициям в акции значительно подорвано.
Следом за фондовым рынком ожидается падение на рынке недвижимости, которое должно состояться в следующем году и, на наш взгляд, составит 30-50%.
Продолжает ухудшаться социально-экономическая ситуация на Украине, что повышает риски российского газового транзита в Европу. По слухам, циркулирующим на рынке, независимая молодая демократия попросила у российского правительства 20 млрд. долл. для стабилизации ситуации.
Вчера вечером в блоге Дмитрия Медведева появилась новая видеозапись, посвященная кризису. Президент России справедливо отметил, что в целом влияние кризиса на Россию достаточно ограничено. А текущая ситуация может быть использована для повышения эффективности российских компаний. Особое внимание было уделено формированию новых финансовых центров и резервных валют. Встреча мировых лидеров, на которой будет определяться новая финансовая архитектура, состоится 15 ноября в Вашингтоне.
Наша позиция остается прежней, в долгосрочном плане российский рынок восстановится и покажет очень хорошую доходность. Соответственно текущие убытки по долгосрочным инвестициям - временные. А у инвесторов, которые ориентировались на более короткие сроки, еще в августе должны были сработать стопы. Сейчас очень хорошее время для покупки Газпрома, Сбербанка или Роснефти.
Делаешь - не бойся, боишься - не делай, а сделал - не сожалей!
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1311025337_logo_rus.gif (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу