Банку России придется запустить печатный станок в рамках сделки по приватизации "Роснефти", чтобы не допустить резкого укрепления рубля, предупреждают в обзоре во вторник аналитики Райффайзенбанка Денис Порывай и Антон Плетнев.
Дело в том, что продавать 19,5% акций "Роснефти" правительство планирует иностранным инвесторам за 11 млрд долларов.
Чтобы пополнить этими средствами бюджет, их нужно тем или иными способом конвертировать в рубли.
Однако покупка такого объема рублей на рынке его "обрушит" и "приведет к резкому укреплению рубля". "Очевидно, что такое развитие событий не устраивает ни правительство, ни ЦБ", - отмечают в Райффайзенбанке.
Выходом может стать эмиссия со стороны Банка России: регулятор купит вырученную от приватизации валюту у Роснефтегаза (формального владельца госпакета "Роснефти") или у Минфина (если Роснефтегаз перечислит ему дивиденды в валюте), напечатав для этих сделок нужную сумму по курсу - около 700 млрд рублей.
В первом случае (при покупке у Роснефтегаза) операции будут проходить через валютный рынок МосБиржи.
Наиболее вероятен второй сценарий - Минфин получит средства в бюджет в валюте, и уже позже - внутренней проводкой ЦБ - конвертирует их в рубли, говорится в обзоре Райффайзенбанка.
И в том, и в другом случае будет достигнута цель - нейтрализовать влияние притока долларов на курс рубля. Валюта же уйдет на пополнение международных резервов РФ.
"Вследствие этих вливаний в банковской системе возникнет устойчивый избыток ликвидности (уже в конце этого года), и ЦБ придется его стерилизовать как с помощью депозитных аукционов, так и продажи ОБР", - предупреждают аналитики.
Напомним, денежной эмиссией сопровождается процесс расходования Резервного фонда: Минфин продает валюту из фонда не на рынке, а центробанку, а тот печатает нужну сумму в рублях по курсу.
С начала года объем такой эмиссии составил 1,17 трлн рублей. В 2015 году ЦБ напечатал для бюджета 2,1 трлн рублей.
В бюджет на ближайшие три года Минфин заложил плавное ослабление рубля до 67,5 за доллар в 2017 году, 68,7 рубля за доллар в 2018 году, 71,1 рубля за доллар в 2019 году.
Дело в том, что продавать 19,5% акций "Роснефти" правительство планирует иностранным инвесторам за 11 млрд долларов.
Чтобы пополнить этими средствами бюджет, их нужно тем или иными способом конвертировать в рубли.
Однако покупка такого объема рублей на рынке его "обрушит" и "приведет к резкому укреплению рубля". "Очевидно, что такое развитие событий не устраивает ни правительство, ни ЦБ", - отмечают в Райффайзенбанке.
Выходом может стать эмиссия со стороны Банка России: регулятор купит вырученную от приватизации валюту у Роснефтегаза (формального владельца госпакета "Роснефти") или у Минфина (если Роснефтегаз перечислит ему дивиденды в валюте), напечатав для этих сделок нужную сумму по курсу - около 700 млрд рублей.
В первом случае (при покупке у Роснефтегаза) операции будут проходить через валютный рынок МосБиржи.
Наиболее вероятен второй сценарий - Минфин получит средства в бюджет в валюте, и уже позже - внутренней проводкой ЦБ - конвертирует их в рубли, говорится в обзоре Райффайзенбанка.
И в том, и в другом случае будет достигнута цель - нейтрализовать влияние притока долларов на курс рубля. Валюта же уйдет на пополнение международных резервов РФ.
"Вследствие этих вливаний в банковской системе возникнет устойчивый избыток ликвидности (уже в конце этого года), и ЦБ придется его стерилизовать как с помощью депозитных аукционов, так и продажи ОБР", - предупреждают аналитики.
Напомним, денежной эмиссией сопровождается процесс расходования Резервного фонда: Минфин продает валюту из фонда не на рынке, а центробанку, а тот печатает нужну сумму в рублях по курсу.
С начала года объем такой эмиссии составил 1,17 трлн рублей. В 2015 году ЦБ напечатал для бюджета 2,1 трлн рублей.
В бюджет на ближайшие три года Минфин заложил плавное ослабление рубля до 67,5 за доллар в 2017 году, 68,7 рубля за доллар в 2018 году, 71,1 рубля за доллар в 2019 году.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба