Активами по фондовым опционам являются акции компаний, ETF и биржевые индексы. Контракт, дающий право купить актив, называется опцион Call (колл). Контракт, дающий право продать актив, называется опцион Put (пут). Время жизни опциона определяется датой истечения опционных контрактов (экспирация, Expiration Date). Экспирации фондовых опционов происходят по пятницам: каждую пятницу экспирируют недельные опционы, каждую третью пятницу месяца экспирируют месячные опционы. Недельные опционы имеют только высоколиквидные активы. Цена актива по опциону называется цена strike (страйк). На каждый страйк существует опцион колл и опцион пут. Биржевые опционы стандартизированы и множитель равен 100, т.е. один контракт рассчитан на поставку 100 акций.
Опционы могут быть исполнены в течение их жизни, такой способ исполнения называется американским. Европейский способ исполнения опционов не предполагает исполнения до их экспирации. По американскому типу исполняются индексные опционы. Американский способ исполнения используется на опционах на акции и ETF.
Размер шага между страйками опционов определяется ценой базового актива. Если актив имеет высокую цену, то страйки расположены через $2.5, $5.0 или $10.0. Размер шага может отличаться на один и тот же актив на недельных и месячных опционах. Так например, на месячных опционах на акции AMZN страйки через $5.0, а на недельных — через $2.5
Раньше при заполнении ордера следовало ввести тикер акции, выбрать код месяц экспирации, и код страйка. Сейчас все упростилось: по тикеру акции открываются все доступные для торговли сроки экпирации, выбирается нужный срок, тип опциона Call|Put и нужный страйк или страйки. Стандартно запись об опционе выглядит так: AMZN OctWk4 820 Put, что означает, что это опцион пут, дающий право продать акции AMZN по цене $820 до 28 октября (четвертая пятница октября). Или AMZN Nov16 810 Call, что означает, что это опцион колл, дающий право купить акции AMZN по цене $810 до 18 ноября 2016 года (третья пятница ноября).
Покупатель опциона приобретает право купить или продать базовый актив. Но опционы можно не только покупать, но и продавать. В отличие от покупателя, продавец опциона (option writer) при продаже берет на себя обязательство купить или продать базовый актив: продавец колл опциона обязан купить базовый актив, а продавец пут опциона обязан продать базовый актив в определенный срок по цене страйк. Покупатель платит премию (premium, price) опциона по цене аск (ask) за право купить/продать базовый актив, а продавец опциона берет премию по цене (bid) за обязанность купить/продать базовый актив.
Премия опциона состоит из внутренней стоимости (Intrinsic Value) и временной стоимости (Time Value).
Внутренняя стоимость определяется положением страйка опциона относительно текущей цены базового актива. Для Call опционов внутренняя стоимость растет по мере снижения страйков — чем ниже страйк относительно текущей стоимости, тем больше в премии внутренней стоимости, а страйки выше текущей стоимости совсем не содержат никакой внутренней стоимости и полностью состоят из временной стоимости. Для Put опционов наоборот: чем выше страйк относительно текущей цены базового актива, тем больше в Put опционах внутренней стоимости, а страйки опционов, ниже текущей цены базового актива полностью состоят из временной стоимости.
Когда опционы содержат внутреннюю стоимость, то это опционы » в деньгах» In-The-Money (ITM); когда опционы не содержат внутренней стоимости, то это опционы «без денег» Out-The-Money (OTM); когда страйки опционов близки к текущей цене базового актива, то это опционы «возле денег» At-The-Money (ATM).
Временная стоимость определяется собственно сроком жизни опциона — чем больше срок жизни опциона, тем дороже опцион, и ожиданием рынка относительно потенциала прибыли опционов. Эти ожидания рынка закладываются в премию опциона через величину Implied Volatility (IV) — имплицитной, предполагаемой волатильности. Каждая ценная бумага обладает способностью изменяться в цене. Эта способность выражается в изменчивости, в волатильности. Средняя волатильность бумаги выражается в исторической волатильности разных сроков: десятидневная, тридцатидневная… — усредненное значение за определенный срок. Ожидания рынка в опционных премиях — это мера имплицитной волатильности.
Пример: сейчас идет сезон отчетности, и 27 октября отчитывается компания Amazon. Отчет создает повышенные ожидания, которые отражаются в премиях опционов. Больше всего сила этих ожиданий выражена в опционах, срок жизни которых заканчивается 28 октября в пятницу. Имплицитная волатильность характеризует неопределенность относительно цены навстречу отчету, который может быть сильным катализатором сильного движения цены акции, что в свою очередь вызовет сильные изменение цен опционов. Поскольку рынок это учитывает, цены на опционы уже выросли сейчас. Это привело с значительному повышению опционных премий. Если в норме недельные опционы, экспирирующие в пятницу 28 октября, на страйках «возле денег» в начале недели стоят $8-9, то сейчас стоимость будет близка к $26-28, что почти в три раза выше обычных премий на опционы и Put, и Call. После отчета все опционы существенно подешевеют на величину временной стоимости, создаваемой ростом имплицитной волатильности. Точно так же обстоит дело на опционах акций AAPL, TSLA, GOOG, компании которых отчитываются на этой неделе.
Биржевые опционы выставлены для свободной публичной торговли и стандартизированы по своим условиям. За исполнением условий торговли опционами наблюдает, осуществляет расчеты и гарантирует исполнение опционных контрактов Опционная клиринговая корпорация (Option Clearing Corporation, OCC). Есть еще не стандартизированные опционы. Например, на акции AMZN, AAPL, SPY, GLD, GOOG существуют мини опционы Mini Options. Их отличие в том, что они предполагают поставку не на 100 акций базового актива, а только 10. Если стандартный AMZN Nov16 Call 820 можно купить за $3,164, то для покупки Mini AMZN Nov16 Call потребуется в 10 раз меньше средств $316.4. Насколько мне известно, Mini Options не пользуются популярностью. лучше купить один опцион за 3000, чем 1/10 часть за 300. А тем, у кого нет денег, лучше накопить сумму или торговать опционы с высокой ликвидностью на акции с меньшей ценой.
Покупка опциона осуществляется на собственные средства без маржи, и максимально возможный риск составляет сумма, потраченная на покупку. Продажа опциона осуществляется с использованием маржи, и при продаже опционов существует риск убытков больше возможной прибыли. Чтобы продать опционы, их не нужно иметь, не нужно взять их взаймы у брокера, не нужен рыночный контрагент-покупатель. Нужно просто выставить цену продажи опциона и если движение цены базового актива удовлетворит цене бид, то опцион будет продан, даже если продавец — один участник торгов по этому опциону. Открывая позицию по продаже, продавец опционов гарантирует свои обязательства по продаже деньгами.
Для примера, покупка одного ноябрьского колл опциона на акции AMZN по текущей цене стоит по цена аск $31.64: Buy 1 AMZN Nov16 820 Call @ $31.75. Для покупки требуется $31.75 x 100 = $3,175.0. А продажа этого опциона по цене бид потребует гораздо больше денег. Sell 1 AMZN Nov16 820 Call @$31.64: Option Margin Requirement $23,534.75 минус стоимость проданного опциона $3,164.00 = Total $20,373.75 — именно такую сумму брокер потребует для обеспечения продажи одного опциона.
Таки образом, открывать позицию по опционам можно покупкой Buy To Open (BTO) и продажей Sell To Open (STO), а закрывать, соответственно, Sell To Close (STC) и Buy To Close (BTC).
На опционном рынке участники могут быть:
покупателями Call опционов;
продавцами Call опционов;
покупателями Put опционов;
продавцами Put опционов.
Сочетание этих функций дает возможности использовать опционы на разные случаи изменений цены базового актива. Опционы можно использовать, когда цена актива растет, падает или движется вбок. Чтобы достичь успеха в опционной спекуляции, нужно занять правильное положение:
купить/продать опцион или опционы, цена которых растет/снижается при росте цены актива;
купить/продать опцион или опционы, цена которых растет/снижается при снижении цены актива;
продать/купить опционы, цена которых снижается/растет с течением времени.
Опционы очень интересные финансовые инструменты, которые используются для спекуляций и для хеджирования.
Опционы могут быть исполнены в течение их жизни, такой способ исполнения называется американским. Европейский способ исполнения опционов не предполагает исполнения до их экспирации. По американскому типу исполняются индексные опционы. Американский способ исполнения используется на опционах на акции и ETF.
Размер шага между страйками опционов определяется ценой базового актива. Если актив имеет высокую цену, то страйки расположены через $2.5, $5.0 или $10.0. Размер шага может отличаться на один и тот же актив на недельных и месячных опционах. Так например, на месячных опционах на акции AMZN страйки через $5.0, а на недельных — через $2.5
Раньше при заполнении ордера следовало ввести тикер акции, выбрать код месяц экспирации, и код страйка. Сейчас все упростилось: по тикеру акции открываются все доступные для торговли сроки экпирации, выбирается нужный срок, тип опциона Call|Put и нужный страйк или страйки. Стандартно запись об опционе выглядит так: AMZN OctWk4 820 Put, что означает, что это опцион пут, дающий право продать акции AMZN по цене $820 до 28 октября (четвертая пятница октября). Или AMZN Nov16 810 Call, что означает, что это опцион колл, дающий право купить акции AMZN по цене $810 до 18 ноября 2016 года (третья пятница ноября).
Покупатель опциона приобретает право купить или продать базовый актив. Но опционы можно не только покупать, но и продавать. В отличие от покупателя, продавец опциона (option writer) при продаже берет на себя обязательство купить или продать базовый актив: продавец колл опциона обязан купить базовый актив, а продавец пут опциона обязан продать базовый актив в определенный срок по цене страйк. Покупатель платит премию (premium, price) опциона по цене аск (ask) за право купить/продать базовый актив, а продавец опциона берет премию по цене (bid) за обязанность купить/продать базовый актив.
Премия опциона состоит из внутренней стоимости (Intrinsic Value) и временной стоимости (Time Value).
Внутренняя стоимость определяется положением страйка опциона относительно текущей цены базового актива. Для Call опционов внутренняя стоимость растет по мере снижения страйков — чем ниже страйк относительно текущей стоимости, тем больше в премии внутренней стоимости, а страйки выше текущей стоимости совсем не содержат никакой внутренней стоимости и полностью состоят из временной стоимости. Для Put опционов наоборот: чем выше страйк относительно текущей цены базового актива, тем больше в Put опционах внутренней стоимости, а страйки опционов, ниже текущей цены базового актива полностью состоят из временной стоимости.
Когда опционы содержат внутреннюю стоимость, то это опционы » в деньгах» In-The-Money (ITM); когда опционы не содержат внутренней стоимости, то это опционы «без денег» Out-The-Money (OTM); когда страйки опционов близки к текущей цене базового актива, то это опционы «возле денег» At-The-Money (ATM).
Временная стоимость определяется собственно сроком жизни опциона — чем больше срок жизни опциона, тем дороже опцион, и ожиданием рынка относительно потенциала прибыли опционов. Эти ожидания рынка закладываются в премию опциона через величину Implied Volatility (IV) — имплицитной, предполагаемой волатильности. Каждая ценная бумага обладает способностью изменяться в цене. Эта способность выражается в изменчивости, в волатильности. Средняя волатильность бумаги выражается в исторической волатильности разных сроков: десятидневная, тридцатидневная… — усредненное значение за определенный срок. Ожидания рынка в опционных премиях — это мера имплицитной волатильности.
Пример: сейчас идет сезон отчетности, и 27 октября отчитывается компания Amazon. Отчет создает повышенные ожидания, которые отражаются в премиях опционов. Больше всего сила этих ожиданий выражена в опционах, срок жизни которых заканчивается 28 октября в пятницу. Имплицитная волатильность характеризует неопределенность относительно цены навстречу отчету, который может быть сильным катализатором сильного движения цены акции, что в свою очередь вызовет сильные изменение цен опционов. Поскольку рынок это учитывает, цены на опционы уже выросли сейчас. Это привело с значительному повышению опционных премий. Если в норме недельные опционы, экспирирующие в пятницу 28 октября, на страйках «возле денег» в начале недели стоят $8-9, то сейчас стоимость будет близка к $26-28, что почти в три раза выше обычных премий на опционы и Put, и Call. После отчета все опционы существенно подешевеют на величину временной стоимости, создаваемой ростом имплицитной волатильности. Точно так же обстоит дело на опционах акций AAPL, TSLA, GOOG, компании которых отчитываются на этой неделе.
Биржевые опционы выставлены для свободной публичной торговли и стандартизированы по своим условиям. За исполнением условий торговли опционами наблюдает, осуществляет расчеты и гарантирует исполнение опционных контрактов Опционная клиринговая корпорация (Option Clearing Corporation, OCC). Есть еще не стандартизированные опционы. Например, на акции AMZN, AAPL, SPY, GLD, GOOG существуют мини опционы Mini Options. Их отличие в том, что они предполагают поставку не на 100 акций базового актива, а только 10. Если стандартный AMZN Nov16 Call 820 можно купить за $3,164, то для покупки Mini AMZN Nov16 Call потребуется в 10 раз меньше средств $316.4. Насколько мне известно, Mini Options не пользуются популярностью. лучше купить один опцион за 3000, чем 1/10 часть за 300. А тем, у кого нет денег, лучше накопить сумму или торговать опционы с высокой ликвидностью на акции с меньшей ценой.
Покупка опциона осуществляется на собственные средства без маржи, и максимально возможный риск составляет сумма, потраченная на покупку. Продажа опциона осуществляется с использованием маржи, и при продаже опционов существует риск убытков больше возможной прибыли. Чтобы продать опционы, их не нужно иметь, не нужно взять их взаймы у брокера, не нужен рыночный контрагент-покупатель. Нужно просто выставить цену продажи опциона и если движение цены базового актива удовлетворит цене бид, то опцион будет продан, даже если продавец — один участник торгов по этому опциону. Открывая позицию по продаже, продавец опционов гарантирует свои обязательства по продаже деньгами.
Для примера, покупка одного ноябрьского колл опциона на акции AMZN по текущей цене стоит по цена аск $31.64: Buy 1 AMZN Nov16 820 Call @ $31.75. Для покупки требуется $31.75 x 100 = $3,175.0. А продажа этого опциона по цене бид потребует гораздо больше денег. Sell 1 AMZN Nov16 820 Call @$31.64: Option Margin Requirement $23,534.75 минус стоимость проданного опциона $3,164.00 = Total $20,373.75 — именно такую сумму брокер потребует для обеспечения продажи одного опциона.
Таки образом, открывать позицию по опционам можно покупкой Buy To Open (BTO) и продажей Sell To Open (STO), а закрывать, соответственно, Sell To Close (STC) и Buy To Close (BTC).
На опционном рынке участники могут быть:
покупателями Call опционов;
продавцами Call опционов;
покупателями Put опционов;
продавцами Put опционов.
Сочетание этих функций дает возможности использовать опционы на разные случаи изменений цены базового актива. Опционы можно использовать, когда цена актива растет, падает или движется вбок. Чтобы достичь успеха в опционной спекуляции, нужно занять правильное положение:
купить/продать опцион или опционы, цена которых растет/снижается при росте цены актива;
купить/продать опцион или опционы, цена которых растет/снижается при снижении цены актива;
продать/купить опционы, цена которых снижается/растет с течением времени.
Опционы очень интересные финансовые инструменты, которые используются для спекуляций и для хеджирования.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба