9 ноября 2016 Financial Times
Чего ждать от золота, доллара и американских акций после победы республиканского кандидата? Победа Трампа в президентской гонке застала инвесторов врасплох и, скорее всего, еще долго будет нагнетать волатильность на рынках. Как отреагировали рынки, и чего ждать от них в ближайшие дни и недели?
Валюты
На азиатской торговой сессии волатильность резко выросла, валюты меняли направление по мере поступления результатов. Отчасти это связано с низкой ликвидностью на рынке, однако сама динамика не стала неожиданностью, учитывая то, что в последние несколько дней инвесторы активно закладывали в цены победу Клинтон. Кроме того, на некоторых торговых площадках, помня историю с Брекзитом, готовились к возможным сюрпризам и, соответственно, к их последствиям. Дальнейшая реакция валют будет зависеть от политики: что скажет избранный президент, кого он назначит на ключевые посты, и как отреагируют на все это правительства других государств.
"Победа Республиканцев теоретически может изменить расстановку сил на валютном рынке", - уверены стратеги HSBC. "Краткосрочная динамика будет определяться анти-рисковыми настроениями, повышенной волатильностью и неопределенностью. В дальнейшем все будет зависеть от политики, реализуемой администрацией Трампа".
Мексиканский песо, как и предполагалось, стал главной жертвой победы Трампа. В определенный момент его потери достигали 12.5% по отношению к доллару США. Валюты других развивающихся рынков тоже пострадали, в частности, южноафриканский рэнд, турецкая лира и корейская вона попали под давлением продаж. Между тем сам американский доллар терял позиции в парах с валютами Большой десятки, в первую очередь против иены, евро и франка; канадский доллар падал из-за протекционизма Трампа, который не сулит ничего хорошего этой североамериканской экономике. Даже фунт укрепился против доллара. Сейчас на рынке сохраняется анти-рисковый настрой, а доллар продолжает двигаться разнонаправленно: расти в ЕМ-сегменте и снижаться в основных парах.
Облигации
Государственные облигации - надежное убежище во время паники - выросли в первые минуты европейской сессии. Доходность при этом резко снизилась: доходность по 10-летним британским гос. облигациям упала на 5 базисных пунктов до 1.8%, немецкие бумаги торгуются с понижением доходности на 6 базисных пунктов до 0.12%. По словам аналитиков Mizuho, доходность по ним может достичь нуля, хотя в долгосрочной перспективе ожидается разворот.
Кандидат и президент это одно и то же, и на это есть ряд причин. "Мы не думаем, что первая реакция рынка будет устойчивой", - отмечает Питер Чатвелл, глава отдела европейских ценных бумаг с фиксированной доходностью в Mizuho. "Скорее всего, рынок компенсирует часть сегодняшнего движения, хотя нервозность будет сохранятся по меньшей мере до открытия торгов в Нью-Йорке."
Движения менее драматичны, чем после референдума в Великобритании. Тогда доходность по британским облигациям ранним утром упала на 36 базисных пунктов к новым минимумам, а доходность по гос. облигациям США спустилась к самым низким значениям за последние четыре года. Инвесторы отмечают, что это может быть связано в замешательством вокруг решения ФРС на ближайшем заседании.
Решение о выходе Британии из состава ЕС привело к новым стимулам со стороны Банка Англии. От Федрезерва на этот раз ждали повышения ставки в декабре - сейчас прогнозы изменились в сторону понижения, однако рынок по-прежнему закладывает в цену вероятность подобного исхода более 50%.
Золото
Золото, подорожавшее на 5%, скорее всего, быстро утратит бычий импульс, поскольку инвесторы возьмут паузу, чтобы обдумать последствия победы Трампа. "Пока еще слишком рано делать выводы", - отметил Варнаву Ган, экономист OCBC Bank в Сингапуре. "Продолжит ли Трамп пугать рынки протекционистской риторикой, характеризовавшей его предвыборную кампанию"? Теперь когда интрига и напряжение остались позади, рынок золота переключится на американскую макростатистику перед декабрьским заседанием ФРС.
Сегодня цены на золото выросли на 5% до 1337 долларов за тройскую унцию, а затем спустились к 1303. Объем торгов на нью-йоркской бирже Comex вырос в два раза по сравнению с понедельником. "Как только стало ясно, что "дело близится к развязке, люди начали скупать золото, но сейчас настроения изменились, многие предпочитают подождать и посмотреть, что будет дальше. Это не конец света. Существует система сдержек и противовесов", - поясняет Дэвид Говетт, глава отдела рынка драгметаллов в брокерской компании Marex Spectron. "Он вступит в должность лишь в январе, поэтому впереди еще несколько месяцев спокойствия и тишины, нет смысла скупать все подряд". По его словам, в ближайшие дни цены на золото не опустятся ниже 1300.
Фондовый рынок
Острее всего отреагировали фьючерсы Dow, в определенный момент они падали на 800 пунктов, что представляет собой 5%. В результате сработали защитные механизмы, что привело к остановке торгов. Волатильность сохранится в течение ближайших нескольких дней, особенно достанется акциям развивающегося сегмента. Однако на рынке еще есть люди, которые помнят, что республиканский президент, как правило, поддерживает бизнес, кроме того, Трамп обещал снизить налог на доходы корпораций. Однако другие его политики, особенно в области торговли, перечеркивают все достоинства.
"Первый эффект всегда обескураживает", - отмечает Марк Хафеле, директор по инвестициям в UBS, - "но мы уверены, что американский фондовый рынок восстановится в среднесрочной перспективе". "Фундаментальные факторы перевесят политическую неопределенность, и акции сумеют подняться на фоне роста прибылей на акцию", - добавил он. Некоторые отрасли, например, энергетика и финансы, выиграют от более свободного регулирования, а фискальные планы Трампа поддержат оборонную промышленность.
http://www.ft.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Валюты
На азиатской торговой сессии волатильность резко выросла, валюты меняли направление по мере поступления результатов. Отчасти это связано с низкой ликвидностью на рынке, однако сама динамика не стала неожиданностью, учитывая то, что в последние несколько дней инвесторы активно закладывали в цены победу Клинтон. Кроме того, на некоторых торговых площадках, помня историю с Брекзитом, готовились к возможным сюрпризам и, соответственно, к их последствиям. Дальнейшая реакция валют будет зависеть от политики: что скажет избранный президент, кого он назначит на ключевые посты, и как отреагируют на все это правительства других государств.
"Победа Республиканцев теоретически может изменить расстановку сил на валютном рынке", - уверены стратеги HSBC. "Краткосрочная динамика будет определяться анти-рисковыми настроениями, повышенной волатильностью и неопределенностью. В дальнейшем все будет зависеть от политики, реализуемой администрацией Трампа".
Мексиканский песо, как и предполагалось, стал главной жертвой победы Трампа. В определенный момент его потери достигали 12.5% по отношению к доллару США. Валюты других развивающихся рынков тоже пострадали, в частности, южноафриканский рэнд, турецкая лира и корейская вона попали под давлением продаж. Между тем сам американский доллар терял позиции в парах с валютами Большой десятки, в первую очередь против иены, евро и франка; канадский доллар падал из-за протекционизма Трампа, который не сулит ничего хорошего этой североамериканской экономике. Даже фунт укрепился против доллара. Сейчас на рынке сохраняется анти-рисковый настрой, а доллар продолжает двигаться разнонаправленно: расти в ЕМ-сегменте и снижаться в основных парах.
Облигации
Государственные облигации - надежное убежище во время паники - выросли в первые минуты европейской сессии. Доходность при этом резко снизилась: доходность по 10-летним британским гос. облигациям упала на 5 базисных пунктов до 1.8%, немецкие бумаги торгуются с понижением доходности на 6 базисных пунктов до 0.12%. По словам аналитиков Mizuho, доходность по ним может достичь нуля, хотя в долгосрочной перспективе ожидается разворот.
Кандидат и президент это одно и то же, и на это есть ряд причин. "Мы не думаем, что первая реакция рынка будет устойчивой", - отмечает Питер Чатвелл, глава отдела европейских ценных бумаг с фиксированной доходностью в Mizuho. "Скорее всего, рынок компенсирует часть сегодняшнего движения, хотя нервозность будет сохранятся по меньшей мере до открытия торгов в Нью-Йорке."
Движения менее драматичны, чем после референдума в Великобритании. Тогда доходность по британским облигациям ранним утром упала на 36 базисных пунктов к новым минимумам, а доходность по гос. облигациям США спустилась к самым низким значениям за последние четыре года. Инвесторы отмечают, что это может быть связано в замешательством вокруг решения ФРС на ближайшем заседании.
Решение о выходе Британии из состава ЕС привело к новым стимулам со стороны Банка Англии. От Федрезерва на этот раз ждали повышения ставки в декабре - сейчас прогнозы изменились в сторону понижения, однако рынок по-прежнему закладывает в цену вероятность подобного исхода более 50%.
Золото
Золото, подорожавшее на 5%, скорее всего, быстро утратит бычий импульс, поскольку инвесторы возьмут паузу, чтобы обдумать последствия победы Трампа. "Пока еще слишком рано делать выводы", - отметил Варнаву Ган, экономист OCBC Bank в Сингапуре. "Продолжит ли Трамп пугать рынки протекционистской риторикой, характеризовавшей его предвыборную кампанию"? Теперь когда интрига и напряжение остались позади, рынок золота переключится на американскую макростатистику перед декабрьским заседанием ФРС.
Сегодня цены на золото выросли на 5% до 1337 долларов за тройскую унцию, а затем спустились к 1303. Объем торгов на нью-йоркской бирже Comex вырос в два раза по сравнению с понедельником. "Как только стало ясно, что "дело близится к развязке, люди начали скупать золото, но сейчас настроения изменились, многие предпочитают подождать и посмотреть, что будет дальше. Это не конец света. Существует система сдержек и противовесов", - поясняет Дэвид Говетт, глава отдела рынка драгметаллов в брокерской компании Marex Spectron. "Он вступит в должность лишь в январе, поэтому впереди еще несколько месяцев спокойствия и тишины, нет смысла скупать все подряд". По его словам, в ближайшие дни цены на золото не опустятся ниже 1300.
Фондовый рынок
Острее всего отреагировали фьючерсы Dow, в определенный момент они падали на 800 пунктов, что представляет собой 5%. В результате сработали защитные механизмы, что привело к остановке торгов. Волатильность сохранится в течение ближайших нескольких дней, особенно достанется акциям развивающегося сегмента. Однако на рынке еще есть люди, которые помнят, что республиканский президент, как правило, поддерживает бизнес, кроме того, Трамп обещал снизить налог на доходы корпораций. Однако другие его политики, особенно в области торговли, перечеркивают все достоинства.
"Первый эффект всегда обескураживает", - отмечает Марк Хафеле, директор по инвестициям в UBS, - "но мы уверены, что американский фондовый рынок восстановится в среднесрочной перспективе". "Фундаментальные факторы перевесят политическую неопределенность, и акции сумеют подняться на фоне роста прибылей на акцию", - добавил он. Некоторые отрасли, например, энергетика и финансы, выиграют от более свободного регулирования, а фискальные планы Трампа поддержат оборонную промышленность.
http://www.ft.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу