2 декабря 2016 ITI Capital Олейник Василий
В мире:
Фондовые рынки в Европе и в США последние дни перестали реагировать на хорошие данные по экономике. Появилась у фондовых рынков слабость и желание инвесторов начать фиксировать длинные позиции. Инвесторы начинают переоценивать заложенные слишком оптимистичные ожидания в отношении будущей политики Трампа, теперь до них доходит, что многому сбыться просто не суждено и весь разыгранный спектакль с эйфорией – это был похож на финал для инвесторов.
Продолжает ухудшаться ситуация в глобальной финансовой системе. Вчера вновь мы видели новые распродажи на рынке долга в Европе и в США и новые годовые рекорды по доходностям. Ставки растут повсеместно, причём не только по облигациям, но и на межбанковском рынке.
В таких условиях достаточно любого небольшого негатива, чтобы привести к паническому выходу из всех активов. Подобное мы уже видели в августе прошлого года и помним обвал в Китае и недельное падение американских индексов на 15%. Тогда ещё обошлось, сейчас ситуация хуже. В Европе огромный дефицит долларовой ликвидности в системе. Ставки в долларах продолжают расти, причём сильно. В Китае, как и в Европе, усиливается дефицит денег. Процентные ставки в Гонконге также показывают многолетние максимумы
Похоже, отрезвление на рынках акций уже началось, и не стоит ждать заседания ФРС, выходить из риска лучше заранее.
Сегодня день будет важным и весьма жарким. В 16.30 будут опубликованы данные по рыку труда США за ноябрь. Если они окажутся слабее ожиданий, то это приведёт к резкому росту драгоценных металлов, резкому развороту доллара и усилят коррекцию на фондовых рынках. Даже, если данные окажутся провальными, вряд ли они повлияют на решение ФРС в декабре.
Ну и главный фактор риска и главная неопределённость сейчас связана с Италией, где в ближайшее воскресение пройдёт конституционный референдум.
Восемь итальянских банков могут оказаться под угрозой краха в том случае, если граждане страны не поддержат предложение премьер-министра Маттео Ренци о конституционной реформе в ходе референдума 4 декабря, пишет газета Financial Times со ссылкой на мнения различных экспертов.
М.Ренци, пообещавший уйти в отставку, если страна выскажется против его предложений, выступает за решение проблем итальянских банков рыночными методами вместо следования новому механизму Евросоюза.
Европейский механизм, предусматривающий реструктуризацию, а при необходимости и сворачивание операций банка, при соответствующих потерях не только акционеров банка, но и держателей его облигаций, вызывает серьезные споры в Италии, где миллионы граждан владеют бондами финкомпаний.
Эксперты внимательно следят за этой ситуацией, опасаясь, что массовые банкротства итальянских банков могут спровоцировать панику в банковской системе еврозоны в целом. В общей сложности объем проблемных кредитов на балансах итальянских банков составляет порядка 360 млрд евро.
Восемь фининститутов страны находятся на разных стадиях бедствия: это Monte dei Paschi di Siena, третий банк Италии по объему активов, три средних по размеру банка - Popolare di Vicenza, Veneto Banca и Carige, а также четыре небольших банка, получивших помощь в прошлом году - Banca Etruria, CariChieti, Banca delle Marche и CariFerrara.
Уход в отставку М.Ренци вызовет неопределенность в стране в период формирования нового правительства, пишет FT.
Рыночная паника, которая может возникнуть в результате неблагоприятного для премьера исхода референдума, вероятно, осложнит реализацию рыночных решений по рекапитализации банков.
Наиболее серьезные опасения вызывают возможные последствия результатов референдума "для банковского сектора Италии и финансовой стабильности", отмечает основатель LC Macro Advisors Лоренцо Кодоньо.
"Увеличение капитала итальянских банков станет еще более сложной задачей после референдума" в том случае, если граждане страны проголосуют против предложений М.Ренци, говорит эксперт.
Некоторые аналитики отмечают, что наихудшим сценарием развития ситуации является отказ акционеров банка Monte Paschi от плана увеличения капитала фининститута на 5 млрд евро, одобренного на прошлой неделе. Это может привести к полной потере доверия к банковскому сектору Италии и ухудшить возможности нахождения рыночных решений проблем других фининститутов страны.
При этом сценарии все восемь проблемных банков столкнутся с необходимостью реструктуризации, а привлечение капитала крупнейшим фининститутом страны - UniCredit - в размере 13 млрд евро, запланированное на начало 2017 года, может оказаться под угрозой, отмечают эксперты.
По их мнению, новое правительство Италии может согласиться с предложением Евросоюза о следовании новому механизму решения проблем банковского сектора. В этом случае, по их мнению, Брюссель может пойти на уступки Италии, разрешив правительству в какой-то степени компенсировать потери розничных инвесторов, говорят экономисты.
Предложенная М.Ренци конституционная реформа включает, в частности, сокращение полномочий Сената и, по сути, упрощает процесс принятия новых законов правительством.
Российский рынок и торговые идеи.
После договорённостей нефтяного картеля ОПЕК, следующий шаг должны будут сделать нефтедобывающие страны не входящие в картель. ОПЕК ждет, что Россия возьмет на себя основную нагрузку при сокращении добычи, порядка 300 тыс. баррелей в сутки (б/с). Встреча ОПЕК с другими нефтедобывающими странами запланирована на 9 декабря. При этом, сокращение добычи нефти больше всего может сказаться на компании Лукойл, и чуть меньше, на компании Роснефть. Эти две российские компании могут проиграть от всех договорённостей. Плюс к этому, налоги у российских нефтяников рассчитываются исходя из стоимости барреля нефти, поэтому, чем выше будет стоимость нефти, тем больше компании будут платить налогов. Когда почти год назад котировки нефти марки Brent взлетали к отметке 60$ за баррель, российский рублёвый индекс ММВБ падал и падал довольно стремительно, его тянули вниз именно нефтегазовый сектор, а также остальные экспортёры на фоне укрепления национальной валюты. Возможно, история повторится. Вчера российский рублёвый индекс ММВБ обновил исторический максимум и опять ушёл в зону локальной сильной перекупленности.
Из интересных долгосрочных инвестиционных идей (минимум на 1-2 года) стоит обратить внимание на акции Сургутнефтегаза (об. и пр.), а также на акции Мегафона, МОЭСК, Газпрома и АФК Системы. Совокупный портфель из этих эмитентов на горизонте год, полтора имеет потенциал роста около 50%. Покупать их стоит лишь частично, так как риски коррекции по рынку в целом сейчас высоки. Краткосрочно покупать ничего пока не стоит. Лучше рынка весь год выглядит сектор электроэнергетики. Акции энергетических компаний пока можно удерживать в портфелях. Есть ещё много российских компаний, которые показывают отличные отчёты, но к сожалению, их акции уже перекуплены, или справедливо оценены, например: Аэрофлот, Мосбиржа, НЛМК, Сбербанк, Россети, Интеррао, ФСК и др. Акции банка ВТБ под приватизацию можно будет покупать в следующем году, возможно, на более низких уровнях. Мечел, выше отметки 200 пока не видится.
Новости по компаниям:
Цена акции "Европлана" в ходе SPO установлена в 720 рублей.
Чистая прибыль Транснефти по МСФО за 3 кв. выросла в 3,3 раза - до 48 млрд руб.
Календарь и макро статистика:
В 16.30 выйдут данные по рынку труда США за ноябрь. ( Ожидания очень оптимистичные, по факту, могут выйти хуже)
Валютный рынок:
Российский рубль в паре с американским долларом уже почти 10 месяцев торгуется довольно в узком диапазоне с границами 63.5 – 67.5. Вблизи нижней границы диапазоны мы вновь рекомендуем покупать доллары против рубля. Индекс доллара (DXY) потихоньку начинает корректироваться. Повышение ставки в декабре в США уже в ценах, поэтому после можно ждать более существенный разворот доллара, конечно, если не прилетит “Чёрный лебедь” из Италии в ближайший понедельник.
Рынок сырья:
Нефть: Встреча ОПЕК с другими нефтедобывающими странами запланирована на 9 декабря. Весь позитив от вчерашних соглашений по сокращению объёма добычи уже в ценах. Почти на 10% взлетели котировки чёрного золота. Поводов для роста выше отметок 54-55$ пока нет. В декабре, не исключён коррекционный откат к отметке 48$.
Золото: По золоту, существенно ниже 1150$ причин для коррекции нет, выше 1350$ пока расти ему не на чем. Если делать ставку на то, что DXY не пойдёт сильно выше отметки 102, то разворот по драгоценным металлам может наступить уже скоро. Не исключено, что локальное дно по золоту и серебру будет только в декабре, сразу после повышения ставки в США.
https://iticapital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Фондовые рынки в Европе и в США последние дни перестали реагировать на хорошие данные по экономике. Появилась у фондовых рынков слабость и желание инвесторов начать фиксировать длинные позиции. Инвесторы начинают переоценивать заложенные слишком оптимистичные ожидания в отношении будущей политики Трампа, теперь до них доходит, что многому сбыться просто не суждено и весь разыгранный спектакль с эйфорией – это был похож на финал для инвесторов.
Продолжает ухудшаться ситуация в глобальной финансовой системе. Вчера вновь мы видели новые распродажи на рынке долга в Европе и в США и новые годовые рекорды по доходностям. Ставки растут повсеместно, причём не только по облигациям, но и на межбанковском рынке.
В таких условиях достаточно любого небольшого негатива, чтобы привести к паническому выходу из всех активов. Подобное мы уже видели в августе прошлого года и помним обвал в Китае и недельное падение американских индексов на 15%. Тогда ещё обошлось, сейчас ситуация хуже. В Европе огромный дефицит долларовой ликвидности в системе. Ставки в долларах продолжают расти, причём сильно. В Китае, как и в Европе, усиливается дефицит денег. Процентные ставки в Гонконге также показывают многолетние максимумы
Похоже, отрезвление на рынках акций уже началось, и не стоит ждать заседания ФРС, выходить из риска лучше заранее.
Сегодня день будет важным и весьма жарким. В 16.30 будут опубликованы данные по рыку труда США за ноябрь. Если они окажутся слабее ожиданий, то это приведёт к резкому росту драгоценных металлов, резкому развороту доллара и усилят коррекцию на фондовых рынках. Даже, если данные окажутся провальными, вряд ли они повлияют на решение ФРС в декабре.
Ну и главный фактор риска и главная неопределённость сейчас связана с Италией, где в ближайшее воскресение пройдёт конституционный референдум.
Восемь итальянских банков могут оказаться под угрозой краха в том случае, если граждане страны не поддержат предложение премьер-министра Маттео Ренци о конституционной реформе в ходе референдума 4 декабря, пишет газета Financial Times со ссылкой на мнения различных экспертов.
М.Ренци, пообещавший уйти в отставку, если страна выскажется против его предложений, выступает за решение проблем итальянских банков рыночными методами вместо следования новому механизму Евросоюза.
Европейский механизм, предусматривающий реструктуризацию, а при необходимости и сворачивание операций банка, при соответствующих потерях не только акционеров банка, но и держателей его облигаций, вызывает серьезные споры в Италии, где миллионы граждан владеют бондами финкомпаний.
Эксперты внимательно следят за этой ситуацией, опасаясь, что массовые банкротства итальянских банков могут спровоцировать панику в банковской системе еврозоны в целом. В общей сложности объем проблемных кредитов на балансах итальянских банков составляет порядка 360 млрд евро.
Восемь фининститутов страны находятся на разных стадиях бедствия: это Monte dei Paschi di Siena, третий банк Италии по объему активов, три средних по размеру банка - Popolare di Vicenza, Veneto Banca и Carige, а также четыре небольших банка, получивших помощь в прошлом году - Banca Etruria, CariChieti, Banca delle Marche и CariFerrara.
Уход в отставку М.Ренци вызовет неопределенность в стране в период формирования нового правительства, пишет FT.
Рыночная паника, которая может возникнуть в результате неблагоприятного для премьера исхода референдума, вероятно, осложнит реализацию рыночных решений по рекапитализации банков.
Наиболее серьезные опасения вызывают возможные последствия результатов референдума "для банковского сектора Италии и финансовой стабильности", отмечает основатель LC Macro Advisors Лоренцо Кодоньо.
"Увеличение капитала итальянских банков станет еще более сложной задачей после референдума" в том случае, если граждане страны проголосуют против предложений М.Ренци, говорит эксперт.
Некоторые аналитики отмечают, что наихудшим сценарием развития ситуации является отказ акционеров банка Monte Paschi от плана увеличения капитала фининститута на 5 млрд евро, одобренного на прошлой неделе. Это может привести к полной потере доверия к банковскому сектору Италии и ухудшить возможности нахождения рыночных решений проблем других фининститутов страны.
При этом сценарии все восемь проблемных банков столкнутся с необходимостью реструктуризации, а привлечение капитала крупнейшим фининститутом страны - UniCredit - в размере 13 млрд евро, запланированное на начало 2017 года, может оказаться под угрозой, отмечают эксперты.
По их мнению, новое правительство Италии может согласиться с предложением Евросоюза о следовании новому механизму решения проблем банковского сектора. В этом случае, по их мнению, Брюссель может пойти на уступки Италии, разрешив правительству в какой-то степени компенсировать потери розничных инвесторов, говорят экономисты.
Предложенная М.Ренци конституционная реформа включает, в частности, сокращение полномочий Сената и, по сути, упрощает процесс принятия новых законов правительством.
Российский рынок и торговые идеи.
После договорённостей нефтяного картеля ОПЕК, следующий шаг должны будут сделать нефтедобывающие страны не входящие в картель. ОПЕК ждет, что Россия возьмет на себя основную нагрузку при сокращении добычи, порядка 300 тыс. баррелей в сутки (б/с). Встреча ОПЕК с другими нефтедобывающими странами запланирована на 9 декабря. При этом, сокращение добычи нефти больше всего может сказаться на компании Лукойл, и чуть меньше, на компании Роснефть. Эти две российские компании могут проиграть от всех договорённостей. Плюс к этому, налоги у российских нефтяников рассчитываются исходя из стоимости барреля нефти, поэтому, чем выше будет стоимость нефти, тем больше компании будут платить налогов. Когда почти год назад котировки нефти марки Brent взлетали к отметке 60$ за баррель, российский рублёвый индекс ММВБ падал и падал довольно стремительно, его тянули вниз именно нефтегазовый сектор, а также остальные экспортёры на фоне укрепления национальной валюты. Возможно, история повторится. Вчера российский рублёвый индекс ММВБ обновил исторический максимум и опять ушёл в зону локальной сильной перекупленности.
Из интересных долгосрочных инвестиционных идей (минимум на 1-2 года) стоит обратить внимание на акции Сургутнефтегаза (об. и пр.), а также на акции Мегафона, МОЭСК, Газпрома и АФК Системы. Совокупный портфель из этих эмитентов на горизонте год, полтора имеет потенциал роста около 50%. Покупать их стоит лишь частично, так как риски коррекции по рынку в целом сейчас высоки. Краткосрочно покупать ничего пока не стоит. Лучше рынка весь год выглядит сектор электроэнергетики. Акции энергетических компаний пока можно удерживать в портфелях. Есть ещё много российских компаний, которые показывают отличные отчёты, но к сожалению, их акции уже перекуплены, или справедливо оценены, например: Аэрофлот, Мосбиржа, НЛМК, Сбербанк, Россети, Интеррао, ФСК и др. Акции банка ВТБ под приватизацию можно будет покупать в следующем году, возможно, на более низких уровнях. Мечел, выше отметки 200 пока не видится.
Новости по компаниям:
Цена акции "Европлана" в ходе SPO установлена в 720 рублей.
Чистая прибыль Транснефти по МСФО за 3 кв. выросла в 3,3 раза - до 48 млрд руб.
Календарь и макро статистика:
В 16.30 выйдут данные по рынку труда США за ноябрь. ( Ожидания очень оптимистичные, по факту, могут выйти хуже)
Валютный рынок:
Российский рубль в паре с американским долларом уже почти 10 месяцев торгуется довольно в узком диапазоне с границами 63.5 – 67.5. Вблизи нижней границы диапазоны мы вновь рекомендуем покупать доллары против рубля. Индекс доллара (DXY) потихоньку начинает корректироваться. Повышение ставки в декабре в США уже в ценах, поэтому после можно ждать более существенный разворот доллара, конечно, если не прилетит “Чёрный лебедь” из Италии в ближайший понедельник.
Рынок сырья:
Нефть: Встреча ОПЕК с другими нефтедобывающими странами запланирована на 9 декабря. Весь позитив от вчерашних соглашений по сокращению объёма добычи уже в ценах. Почти на 10% взлетели котировки чёрного золота. Поводов для роста выше отметок 54-55$ пока нет. В декабре, не исключён коррекционный откат к отметке 48$.
Золото: По золоту, существенно ниже 1150$ причин для коррекции нет, выше 1350$ пока расти ему не на чем. Если делать ставку на то, что DXY не пойдёт сильно выше отметки 102, то разворот по драгоценным металлам может наступить уже скоро. Не исключено, что локальное дно по золоту и серебру будет только в декабре, сразу после повышения ставки в США.
https://iticapital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу