21 ноября 2008 Admiral Markets
Опять все банально просто. На финансовых рынках сплошной негатив, поэтому инвесторам ничего не остается, как продолжать уходить из рисковых активов в привычный доллар США, отчего последний исключительно дорожает. На этот раз можно было выделить следующие факторы риска, способствовавшие risk aversion:
Макроэкономическая статистика из США оставляет желать лучшего. Jobless claims в районе 542k четко указывают на жесткую рецессию в регионе и подтверждают прогнозы ФРС (FOMC minutes) о том, что до середины 2009 году в крупнейшей экономике мира ожидаются одни проблемы. Другой негатив — выход хуже ожиданий данных по производительности в производственном секторе Филадельфии (Phil Fed Index) за ноябрь (-39,3 против ожидавшихся 31), а также снижение на 0,8% индекса опережающих индикаторов (Leading indictors).
Рынок акций США вновь в нокауте после прохождения поддержки 850 пунктов по S&P500. На этот раз Dow Jones снижается на 5,56%, S&P500 падает на 6,71%, Nasdaq на 5,07%. Фондовый рынок тем самым достигает минимумов с 2007 года. Как и ожидалось, на фоне всего этого пара USDJPY обновляет минимумы прошлой недели и уходит даже ниже к 93,70. EURJPY проделывает во многом схожий путь, заканчивая день в районе 116,75.
Доходность казначейских облигаций США вместе с тем падает до рекордных минимумов. Так, 2-year падает до исторического минимума или до 0,98%, 5-year на уровни 1,89% - это минимумы с 1954 года и 30-year в районе 3,48% последний раз торговалась под такую доходность в 70-е гг. прошлого века. Конечно, такие yields могут указывать и на то, что рынок ждет снижения ставок в США в декабре, но, на наш взгляд, здесь также очевиден сильный спрос на Treasuries сам по себе, что позитивно для доллара. В такой ситуации игра на повышение в EURUSD и GBPUSD может быть сопряжена с повышенным риском, так как очень многое сейчас как раз за американскую валюту.
CPI и PPI в США за октябрь указали на дефляцию + FOMC Minutes подтвердили рецессию = нет ничего странного, что нефть ниже 50$ за баррель в Ню-Йорке (хотя мы ждем роста под ОПЕК), а цены на промышленные металлы заканчивают не первый день в глубоком минусе. На этом фоне USDCAD взлетает до минимумов этого года в районе 1,2950, AUDUSD снижается к 0,6112 с 0,6265.
Значительный спрос на доллары, ко всему прочему, на наш взгляд, могут подстегивать спекуляции по поводу девальвации валют развивающихся стран (Турция, Венгрия, Прибалтика, Россия и т.д.), к чему все сейчас идет, что будет только заставлять инвесторов уходить опять же в Treasuries, то есть доллар США.
Добавим, правда, что по итогам четверга на редкость стабильно торговалась пара EURUSD, для которой день начался и закончился в районе 1,2485. По GBPUSD мы, напротив, наблюдали снижение с 1,4960 до 1,4735, хотя в Великобритании лучше ожиданий за октябрь вышли данные по розничным продажам (Retail sales) — снижение показателя составило всего 0,1% мм и против ожидавшегося падения на 0,9%.
Довольно-таки интересно то, что сохраняется, несмотря ни на что, высокий спрос на золото в последнее время. Драгоценный металл дорожает с 735$ до 745$ за тройскую унцию, хотя, казалось бы, доллар дорожает, нефть дешевеет. Кто-то здесь обращает внимание на так называемый высокий физический спрос на металл или то, что вслед за Саудовской Аравией Иран увеличил долю золота в ЗВР, Китай планирует нарастить объем физметалла в резервах в несколько раз. Мы во всем происходящем видим еще и следующую причину.
Вполне возможно, что спрос на золото подстегивает в значительной степени неопределенность по поводу дальнейшего развития текущего финансового кризиса. Национальный Банк Швейцарии неожиданно для многих снизил учетную ставку в четверг сразу на 1%, что, на наш взгляд, несколько подстегнуло спекуляции на предмет того, что у Швейцарии очень большая банковская система с сопутствующими ей проблемами, но при этом очень маленькая экономика. Сейчас, что у UBS, что у Credit Suisse такое кредитное плечо, что их в пору сравнивать не с банками, а с хедж-фондами и рассуждать о возможных банкротствах в отрасли. Если внимательно посмотреть, то франк в последнее время несет довольно-таки существенные потери к евро в кроссе EURCHF, а также в других валютных парах. Спрос на франки не растет даже, несмотря на уход инвесторов от carry trade и падение мирового рынка акций. Иными словами, CHF перестал, похоже, быть «тихой гаванью». Отсюда высокий спрос и на золото.
Конец недели предпочитаем встречать без каких-либо новых идей или рекомендаций.
http://www.admiralmarkets.com/ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Макроэкономическая статистика из США оставляет желать лучшего. Jobless claims в районе 542k четко указывают на жесткую рецессию в регионе и подтверждают прогнозы ФРС (FOMC minutes) о том, что до середины 2009 году в крупнейшей экономике мира ожидаются одни проблемы. Другой негатив — выход хуже ожиданий данных по производительности в производственном секторе Филадельфии (Phil Fed Index) за ноябрь (-39,3 против ожидавшихся 31), а также снижение на 0,8% индекса опережающих индикаторов (Leading indictors).
Рынок акций США вновь в нокауте после прохождения поддержки 850 пунктов по S&P500. На этот раз Dow Jones снижается на 5,56%, S&P500 падает на 6,71%, Nasdaq на 5,07%. Фондовый рынок тем самым достигает минимумов с 2007 года. Как и ожидалось, на фоне всего этого пара USDJPY обновляет минимумы прошлой недели и уходит даже ниже к 93,70. EURJPY проделывает во многом схожий путь, заканчивая день в районе 116,75.
Доходность казначейских облигаций США вместе с тем падает до рекордных минимумов. Так, 2-year падает до исторического минимума или до 0,98%, 5-year на уровни 1,89% - это минимумы с 1954 года и 30-year в районе 3,48% последний раз торговалась под такую доходность в 70-е гг. прошлого века. Конечно, такие yields могут указывать и на то, что рынок ждет снижения ставок в США в декабре, но, на наш взгляд, здесь также очевиден сильный спрос на Treasuries сам по себе, что позитивно для доллара. В такой ситуации игра на повышение в EURUSD и GBPUSD может быть сопряжена с повышенным риском, так как очень многое сейчас как раз за американскую валюту.
CPI и PPI в США за октябрь указали на дефляцию + FOMC Minutes подтвердили рецессию = нет ничего странного, что нефть ниже 50$ за баррель в Ню-Йорке (хотя мы ждем роста под ОПЕК), а цены на промышленные металлы заканчивают не первый день в глубоком минусе. На этом фоне USDCAD взлетает до минимумов этого года в районе 1,2950, AUDUSD снижается к 0,6112 с 0,6265.
Значительный спрос на доллары, ко всему прочему, на наш взгляд, могут подстегивать спекуляции по поводу девальвации валют развивающихся стран (Турция, Венгрия, Прибалтика, Россия и т.д.), к чему все сейчас идет, что будет только заставлять инвесторов уходить опять же в Treasuries, то есть доллар США.
Добавим, правда, что по итогам четверга на редкость стабильно торговалась пара EURUSD, для которой день начался и закончился в районе 1,2485. По GBPUSD мы, напротив, наблюдали снижение с 1,4960 до 1,4735, хотя в Великобритании лучше ожиданий за октябрь вышли данные по розничным продажам (Retail sales) — снижение показателя составило всего 0,1% мм и против ожидавшегося падения на 0,9%.
Довольно-таки интересно то, что сохраняется, несмотря ни на что, высокий спрос на золото в последнее время. Драгоценный металл дорожает с 735$ до 745$ за тройскую унцию, хотя, казалось бы, доллар дорожает, нефть дешевеет. Кто-то здесь обращает внимание на так называемый высокий физический спрос на металл или то, что вслед за Саудовской Аравией Иран увеличил долю золота в ЗВР, Китай планирует нарастить объем физметалла в резервах в несколько раз. Мы во всем происходящем видим еще и следующую причину.
Вполне возможно, что спрос на золото подстегивает в значительной степени неопределенность по поводу дальнейшего развития текущего финансового кризиса. Национальный Банк Швейцарии неожиданно для многих снизил учетную ставку в четверг сразу на 1%, что, на наш взгляд, несколько подстегнуло спекуляции на предмет того, что у Швейцарии очень большая банковская система с сопутствующими ей проблемами, но при этом очень маленькая экономика. Сейчас, что у UBS, что у Credit Suisse такое кредитное плечо, что их в пору сравнивать не с банками, а с хедж-фондами и рассуждать о возможных банкротствах в отрасли. Если внимательно посмотреть, то франк в последнее время несет довольно-таки существенные потери к евро в кроссе EURCHF, а также в других валютных парах. Спрос на франки не растет даже, несмотря на уход инвесторов от carry trade и падение мирового рынка акций. Иными словами, CHF перестал, похоже, быть «тихой гаванью». Отсюда высокий спрос и на золото.
Конец недели предпочитаем встречать без каких-либо новых идей или рекомендаций.
http://www.admiralmarkets.com/ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter