4 декабря 2008 Альфа-Капитал
Комментарии и прогнозы
Внешний долг РФ Этим утром UST-10 вплотную приблизились к отметке 110% от номинала.
Внутренний долг РФ На российском рынке вчерашний день мало отличался от предыдущих. Интересные движения в Моссельпроме.
Внешний долг РФ
На рынке US Treasuries в первой половине дня котировки UST-10 после стремительного ралли в последние дни опускались ниже 109% от номинала. Однако после выхода очередной порции слабой макроэкономической статистики, UST-10 отыграли дневное падение, закрывшись почти на уровне открытия - 109-11% (YTM 2.66%). В преддверии публикации официальных данных по безработице и количестве новых рабочих мест в промышленной сфере организация ADP опубликовала данные, согласно котором количество рабочих мест в экономике США сократилось на 250 тысяч мест, что сразу на 45 тысяч превысило прогнозы аналитиков. В свою очередь, стоимость рабочей силы в третьем квартале выросла на 2.8%, что, впрочем, заметно ниже прогнозов аналитиков, ожидавших роста на 3.6%. Наконец, индекс ISM Non-Manufacturing, показывающий количество реализованных за месяц услуг упал до 37.3 - минимального значения с начала расчетов данного индикатора в 1997 году. Данные цифры в очередной раз подтверждают стремление компаний уменьшать затраты на рабочую силу, что в итоге негативно отразится на совокупном потреблении.
Американские фондовые индексы показали позитивную динамику, прибавив по итогам дня 2-3%. Этому способствовали данные, показавшие увеличения числа обращений по ипотеке на рекордные 112% из-за снижения ставок по кредитам, а также роста онлайн продаж на 15%.
Сегодня состоятся заседания ЕЦБ и Банка Англии, на которых практически со 100% вероятностью будут приняты решения о снижении ставок. Последняя статистика в Еврозоне свидетельствует о снижении инфляционного давления и стремительном росте безработицы. Таким образом, главный вопрос в настоящее время заключается в том, насколько агрессивно монетарные органы будут готовы снизить ключевые ставки. В настоящее время преобладают прогнозы снижения ЕЦБ ставки на 0.5 п.п. до 2.75% и Банком Англии на 1 п.п. до 2%. Этим утром наблюдается умеренный рост котировок казначейских облигаций в ожидании слабой статистики и негативной динамики фьючерса S&P (-1.1%). По прогнозам аналитиков, падение объемов заказов промышленных предприятий в октябре составит 4.5%. Также ожидается рост первичных обращений по безработице. Спрос на UST также обусловлен падением цен на нефть из-за сокращения спроса до минимальных значений с 2005 года. В настоящее время UST-10 находятся в районе 109-26% от номинала, что соответствует доходности 2.62%. Свое влияние оказывает и рост ожиданий снижения ключевой ставки 16 декабря. Так, судя по фьючерсам, вероятность снижения ставки сразу на 0.5 п.п. возросло всего за один день с 38% до 52%.
В суверенном сегменте наиболее ликвидный евробонд Rus-30 снизился до 81.75%-82.375% от номинала (YTM 11.15-11%). При этом спрэд между Rus-30 и UST-10 расширился до 860 б.п. CDS-5 на Россию торговался в районе 760-800 б.п.
Рынок рублевых облигаций
В среду на российском долговом рынке наблюдалась разнонаправленная динамика. Так, Газпром-4 по итогам дня потерял примерно 0.5 п.п. В свою очередь позитивную динамику продемонстрировали бумаги банковского сектора (выпуски РСХБ, ВТБ) подросшие на 0.5 п.п. На объеме в 50 тыс бумаг 1 п.п. прибавил ЦентрТелеком-4.
Активность во 2-ом и 3-ем эшелонах носила скорее технический характер (Автомир-2, Итера), по многим выпускам ценовые отклонения по-прежнему составляют 10-15%, данный сегмент рынка остается неликвидным с присущими для него широкими спрэдами и минимальными объемами. Из интересных сделок мы отмечаем движение в бумагах Моссельпрома, которые выросли сразу на 8 п.п. При этом объем составил половину от всего выпуска в 1 млрд руб. Мы не исключаем возможности выкупа бумаг с рынка самой компанией в преддверии погашения 12 декабря. Ставки на денежном рынке немного упали до 8-8.5% годовых, при этом ситуация с ликвидностью остается стабильной (800 млрд. руб.).
Вчера глава Москомзайма Сергей Пахомов заявил, что в следующем году Москва сократит программу заимствований на 2009 год вдвое до 55 млрд руб. При этом в случае сохранении напряженной ситуации на финансовых рынках бумаги будут размещаться на срок 1-2 года
http://www.alfacapital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Внешний долг РФ Этим утром UST-10 вплотную приблизились к отметке 110% от номинала.
Внутренний долг РФ На российском рынке вчерашний день мало отличался от предыдущих. Интересные движения в Моссельпроме.
Внешний долг РФ
На рынке US Treasuries в первой половине дня котировки UST-10 после стремительного ралли в последние дни опускались ниже 109% от номинала. Однако после выхода очередной порции слабой макроэкономической статистики, UST-10 отыграли дневное падение, закрывшись почти на уровне открытия - 109-11% (YTM 2.66%). В преддверии публикации официальных данных по безработице и количестве новых рабочих мест в промышленной сфере организация ADP опубликовала данные, согласно котором количество рабочих мест в экономике США сократилось на 250 тысяч мест, что сразу на 45 тысяч превысило прогнозы аналитиков. В свою очередь, стоимость рабочей силы в третьем квартале выросла на 2.8%, что, впрочем, заметно ниже прогнозов аналитиков, ожидавших роста на 3.6%. Наконец, индекс ISM Non-Manufacturing, показывающий количество реализованных за месяц услуг упал до 37.3 - минимального значения с начала расчетов данного индикатора в 1997 году. Данные цифры в очередной раз подтверждают стремление компаний уменьшать затраты на рабочую силу, что в итоге негативно отразится на совокупном потреблении.
Американские фондовые индексы показали позитивную динамику, прибавив по итогам дня 2-3%. Этому способствовали данные, показавшие увеличения числа обращений по ипотеке на рекордные 112% из-за снижения ставок по кредитам, а также роста онлайн продаж на 15%.
Сегодня состоятся заседания ЕЦБ и Банка Англии, на которых практически со 100% вероятностью будут приняты решения о снижении ставок. Последняя статистика в Еврозоне свидетельствует о снижении инфляционного давления и стремительном росте безработицы. Таким образом, главный вопрос в настоящее время заключается в том, насколько агрессивно монетарные органы будут готовы снизить ключевые ставки. В настоящее время преобладают прогнозы снижения ЕЦБ ставки на 0.5 п.п. до 2.75% и Банком Англии на 1 п.п. до 2%. Этим утром наблюдается умеренный рост котировок казначейских облигаций в ожидании слабой статистики и негативной динамики фьючерса S&P (-1.1%). По прогнозам аналитиков, падение объемов заказов промышленных предприятий в октябре составит 4.5%. Также ожидается рост первичных обращений по безработице. Спрос на UST также обусловлен падением цен на нефть из-за сокращения спроса до минимальных значений с 2005 года. В настоящее время UST-10 находятся в районе 109-26% от номинала, что соответствует доходности 2.62%. Свое влияние оказывает и рост ожиданий снижения ключевой ставки 16 декабря. Так, судя по фьючерсам, вероятность снижения ставки сразу на 0.5 п.п. возросло всего за один день с 38% до 52%.
В суверенном сегменте наиболее ликвидный евробонд Rus-30 снизился до 81.75%-82.375% от номинала (YTM 11.15-11%). При этом спрэд между Rus-30 и UST-10 расширился до 860 б.п. CDS-5 на Россию торговался в районе 760-800 б.п.
Рынок рублевых облигаций
В среду на российском долговом рынке наблюдалась разнонаправленная динамика. Так, Газпром-4 по итогам дня потерял примерно 0.5 п.п. В свою очередь позитивную динамику продемонстрировали бумаги банковского сектора (выпуски РСХБ, ВТБ) подросшие на 0.5 п.п. На объеме в 50 тыс бумаг 1 п.п. прибавил ЦентрТелеком-4.
Активность во 2-ом и 3-ем эшелонах носила скорее технический характер (Автомир-2, Итера), по многим выпускам ценовые отклонения по-прежнему составляют 10-15%, данный сегмент рынка остается неликвидным с присущими для него широкими спрэдами и минимальными объемами. Из интересных сделок мы отмечаем движение в бумагах Моссельпрома, которые выросли сразу на 8 п.п. При этом объем составил половину от всего выпуска в 1 млрд руб. Мы не исключаем возможности выкупа бумаг с рынка самой компанией в преддверии погашения 12 декабря. Ставки на денежном рынке немного упали до 8-8.5% годовых, при этом ситуация с ликвидностью остается стабильной (800 млрд. руб.).
Вчера глава Москомзайма Сергей Пахомов заявил, что в следующем году Москва сократит программу заимствований на 2009 год вдвое до 55 млрд руб. При этом в случае сохранении напряженной ситуации на финансовых рынках бумаги будут размещаться на срок 1-2 года
http://www.alfacapital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу