19 декабря 2008 Архив
По мнению главного валютного аналитика Citigroup Inc. Джима МакКормика, доллар может продолжить снижение, даже если экономика США начнет восстановление уже в начале нового года.
Эксперт отмечает, что усилия ФРС по реанимации национальной экономики стали наиболее агрессивными по сравнению с прочими мировыми ЦБ, что обусловило осторожный настрой валютных игроков в отношении США.
"Рынок начинает признавать последствия всех фискальных и монетарных мер властей США для валютного курса", - уверен МакКормик. "Политика, реализуемая в США, предполагает, что страна немного быстрее выберется из всей этой передряги, однако боюсь, это произойдет за счет национальной валюты. Если обратиться к японской йене как примеру возможной динамики валют во времена активного монетарного и фискального стимулирования, то перед долларом вырисовываются не очень радужные перспективы".
Ожидания нулевой ставки по федеральным фондам стерли весь годовой прирост доллара против евро; а за последние две недели единая валюта на 12% выросла против бакса.
Тем временем 9 понижений ставки за 14 месяцев и экстренные вливания кредитов в объеме $1.4 трлн. пока оказались бессильны развернуть самую долгую рецессию за последнюю четверть века. 16 декабря ЦБ вновь подтвердил свои намерения в отношении покупки агентского долга и ценных бумаг, обеспеченных ипотекой, а также пообещал изучить вопрос покупки казначейских облигаций.
В прошлом месяце дефицит федерального бюджета расширился до $164,4 млрд. по сравнению с дефицитом $98,2 млрд. в ноябре прошлого года.
МакКормик предупреждает, что сильнейший финансовый кризис может ощутимо изменить отношение игроков к carry trades, процветавшим с 2002 по 2007, когда инвесторы брали средства в странах с низкой ставкой кредитования для покупки высокодоходных активов, ежегодно "наваривая" таким образом свыше 10%.
Однако уже в этом году большая часть таких позиций была ликвидирована, поскольку огромные убытки и списания отбили у многих инвесторов желание рисковать. В результате в наибольшем выигрыше оказалась йена, укрепившаяся против основных соперников как минимум на 15%.
"Основной грядущей переменой может стать значительное сокращение международного кредитования и покупки высокорисковых активов", - считает эксперт. "Это будет просто следствием процессов дегиринга, и если это произойдет, на сцену вновь выйдут старые добрые правила валютного рынка. Так, вновь приобретут значение вещи вроде торгового баланса - то есть то, о чем мы мало вспоминали в последние 6-7 лет".
По материалам Bloomberg
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Эксперт отмечает, что усилия ФРС по реанимации национальной экономики стали наиболее агрессивными по сравнению с прочими мировыми ЦБ, что обусловило осторожный настрой валютных игроков в отношении США.
"Рынок начинает признавать последствия всех фискальных и монетарных мер властей США для валютного курса", - уверен МакКормик. "Политика, реализуемая в США, предполагает, что страна немного быстрее выберется из всей этой передряги, однако боюсь, это произойдет за счет национальной валюты. Если обратиться к японской йене как примеру возможной динамики валют во времена активного монетарного и фискального стимулирования, то перед долларом вырисовываются не очень радужные перспективы".
Ожидания нулевой ставки по федеральным фондам стерли весь годовой прирост доллара против евро; а за последние две недели единая валюта на 12% выросла против бакса.
Тем временем 9 понижений ставки за 14 месяцев и экстренные вливания кредитов в объеме $1.4 трлн. пока оказались бессильны развернуть самую долгую рецессию за последнюю четверть века. 16 декабря ЦБ вновь подтвердил свои намерения в отношении покупки агентского долга и ценных бумаг, обеспеченных ипотекой, а также пообещал изучить вопрос покупки казначейских облигаций.
В прошлом месяце дефицит федерального бюджета расширился до $164,4 млрд. по сравнению с дефицитом $98,2 млрд. в ноябре прошлого года.
МакКормик предупреждает, что сильнейший финансовый кризис может ощутимо изменить отношение игроков к carry trades, процветавшим с 2002 по 2007, когда инвесторы брали средства в странах с низкой ставкой кредитования для покупки высокодоходных активов, ежегодно "наваривая" таким образом свыше 10%.
Однако уже в этом году большая часть таких позиций была ликвидирована, поскольку огромные убытки и списания отбили у многих инвесторов желание рисковать. В результате в наибольшем выигрыше оказалась йена, укрепившаяся против основных соперников как минимум на 15%.
"Основной грядущей переменой может стать значительное сокращение международного кредитования и покупки высокорисковых активов", - считает эксперт. "Это будет просто следствием процессов дегиринга, и если это произойдет, на сцену вновь выйдут старые добрые правила валютного рынка. Так, вновь приобретут значение вещи вроде торгового баланса - то есть то, о чем мы мало вспоминали в последние 6-7 лет".
По материалам Bloomberg
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу