15 января 2009 ТРАСТ | Trust n Trade
Вчера ФСГС опубликовала данные о динамике потребительских цен с 1 по 12 января. Согласно им, прирост цен за первую неделю составил 0.8%, что заметно ниже наших ожиданий и может говорить об инфляции в районе 1.5-2.0% по итогам всего месяца, что ниже прошлогодних 2.3%.
При этом среди основных компонент, приводимых ФСГС в еженедельной таблице, возобновился динамичный рост цен по мясным и молочным продуктам. Творог и сливочное масло подорожали на 1.4% и 1.3%, это почти так же, как и в прошлом году. Несмотря на замедление темпов роста цен на говядину до 0.1%, мясные консервы подорожали на 1.1%, колбаса вареная – на 0.7%. Продолжил расти в цене и хлеб – 0.5% за неделю. Плодоовощная продукция при этом тоже продолжила дорожать – на 1.1% за 12 дней. Подешевел бензин на 1.1% и дизельное топливо – на 0.6%. Среди продовольственных товаров дешевели маргарин, подсолнечное масло и пшено – 0.8-1.7%.
Однако основная причина инфляции в январе – индексация регулируемых тарифов. В частности, в январе 2008 года услуги ЖКХ были индексированы в среднем на 11.8%, что при их весе в структуре ИПЦ /8.57%/ привнесло в месячную инфляцию около 1 п.п. /из 2.3%/. Помимо ЖКХ есть и иные, регулярно индексируемые /обычно в начале года/ услуги. Именно о них, правда, в этом недельном мониторинге информации мало. ФСГС сообщила только о росте тарифов на электроэнергию на 15.3%, а также о некоторых других жилищных и коммунальных услугах, которые подорожали на 4.1-9.1% за неделю. Но это далеко не все. Если предположить, что цены на услуги, не отмеченные ФСГС, не изменились на первой неделе января /индексации были разнесены, например, что очень вероятно/, то становится понятно отчего этот срез инфляции оказался столь скромным – просто действие основного фактора отложено на некоторое время. Не исключено, что ФСГС не смогла обработать какие-то данные на недельной основе или же не включила их в еженедельный перечень.
В итоге мы полагаем, что поскольку основной фактор "замедления" инфляции – недоиндексация услуг /недоучет индексации/, то это значит, нас может ждать "ускорение". В силу этого даже если январский прирост цен будет около 1.5% /скажем, перенос части индексация ЖКХ на несколько месяцев/, то годового нашего прогноза это не меняет – 13.5 проц
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1311012726_trust_1.jpg (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
При этом среди основных компонент, приводимых ФСГС в еженедельной таблице, возобновился динамичный рост цен по мясным и молочным продуктам. Творог и сливочное масло подорожали на 1.4% и 1.3%, это почти так же, как и в прошлом году. Несмотря на замедление темпов роста цен на говядину до 0.1%, мясные консервы подорожали на 1.1%, колбаса вареная – на 0.7%. Продолжил расти в цене и хлеб – 0.5% за неделю. Плодоовощная продукция при этом тоже продолжила дорожать – на 1.1% за 12 дней. Подешевел бензин на 1.1% и дизельное топливо – на 0.6%. Среди продовольственных товаров дешевели маргарин, подсолнечное масло и пшено – 0.8-1.7%.
Однако основная причина инфляции в январе – индексация регулируемых тарифов. В частности, в январе 2008 года услуги ЖКХ были индексированы в среднем на 11.8%, что при их весе в структуре ИПЦ /8.57%/ привнесло в месячную инфляцию около 1 п.п. /из 2.3%/. Помимо ЖКХ есть и иные, регулярно индексируемые /обычно в начале года/ услуги. Именно о них, правда, в этом недельном мониторинге информации мало. ФСГС сообщила только о росте тарифов на электроэнергию на 15.3%, а также о некоторых других жилищных и коммунальных услугах, которые подорожали на 4.1-9.1% за неделю. Но это далеко не все. Если предположить, что цены на услуги, не отмеченные ФСГС, не изменились на первой неделе января /индексации были разнесены, например, что очень вероятно/, то становится понятно отчего этот срез инфляции оказался столь скромным – просто действие основного фактора отложено на некоторое время. Не исключено, что ФСГС не смогла обработать какие-то данные на недельной основе или же не включила их в еженедельный перечень.
В итоге мы полагаем, что поскольку основной фактор "замедления" инфляции – недоиндексация услуг /недоучет индексации/, то это значит, нас может ждать "ускорение". В силу этого даже если январский прирост цен будет около 1.5% /скажем, перенос части индексация ЖКХ на несколько месяцев/, то годового нашего прогноза это не меняет – 13.5 проц
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1311012726_trust_1.jpg (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter