20 апреля 2018 Промсвязьбанк
От индекса МосБиржи сегодня ждем перехода к консолидации, с проторговкой зоны 200-дневной средней (2227 пунктов). Из значимых внутренних новостей отметим публикацию операционных результатов Алросы, финотчетность Магнита за 1 квартал, а также заседания Совета директоров Газпром нефти и Сургутнефтегаза.
Пара доллар/рубль тестирует поддержку в районе 60,80-61 руб/долл., в случае прохождения которой следующей целью для пары может стать район 59-60 руб/долл.
Координаты рынка
Американские фондовые индексы снизились по итогам четверга на 0,3-0,8%.
Индекс МосБиржи по итогам торгов четверга умеренно снизился.
Пара доллар/рубль консолидировалась на вчерашних торгах вблизи отметки в 61 руб/долл.
Относительно высокие цены на сырьевые товары и снижение геополитических рисков способствуют сокращению спреда в российских евробондах к бенчмаркам.
Восстановительный рост котировок ОФЗ в четверг продолжился. Доходность ОФЗ срочностью 2-5 лет снизилась на 4-7 б.п. до уровня 6,88% – 6,92%.
ГЛАВНЫЕ НОВОСТИ
Х5 (ПОКУПАТЬ) в I квартале замедлила рост выручки до 20,2% - НЕЙТРАЛЬНО
НАШЕ МНЕНИЕ: Х5 показывает хорошие темпы роста выручки, несмотря на их замедление. В тоже время динамику показателя обеспечивают новые открытия тогда, как сопоставимые продажи растут слабо. Причем, если изменение среднего чека в многом объясняется инфляцией, темпы которой в РФ замедляются, то падение трафика это негативный момент для компании. При этом падение трафика основного формата Х5 Пятерочки было более существенным и составило 2,2%.
АЛРОСА (ПОКУПАТЬ) в I квартале реализовала 13,3 млн карат при добыче 7,4 млн карат, выручка - $1,6 млрд - ПОЗИТИВНО
НАШЕ МНЕНИЕ: Операционные показатели АЛРОСА вполне ожидаемые. При сокращении добычи (из-за аварии) компания реализует стоки. Компания по итогам 1-го квартала показала снижение объемов реализации на 7%, при этом выручка увеличилась на 20% за счет увеличения средней цены реализации на 32% до 154 долл./карат.
Мировые фондовые рынки
Американские фондовые индексы после трех дней позитивной динамики вчера продемонстрировали некоторый откат, снизившись на 0,3-0,8%. В лидерах снижения оказались бумаги сектора Consumer goods, которые отстают от рынка на протяжении последней недели. Индекс S&P локально опускался в район отметки в 2680 б.п., но пока удерживается выше 2670-2680 б.п. (зоны, которая долгое время сдерживала попытки роста индекса до середины текущей недели)
Доходности десятилетних treasuries вчера подрастали с 2,86-2,88% до 2,91-2,93%, приближаясь к максимумам года. Во многом рост доходностей UST в последние дни является следствием роста инфляционных ожиданий. На денежном рынке спред Libor-OIS на протяжении последних двух торговых сессий держится в диапазоне 56-57 б.п. (минимумы за последние четыре недели). Михаил Поддубский
Российский фондовый рынок
Индекс МосБиржи (-0,5%) в начале торгов четверга пытался продолжить фазу восстановления и тестировал отметку 2260 пунктов, но ухудшение конъюнктуры глобальных фондовых рынков привело к волне фиксации краткосрочной прибыли в ключевых «фишках» и умеренному снижению индекса к закрытию.
Из «весовых» секторов наиболее драматично ситуация развивалась в финсекторе, где акции Сбербанка (оа: -1,1%; па: -0,4%) утром прибавляли более 2%, но по итогам дня подешевели. Слабо смотрелся и ВТБ (-0,9%).
В нефтегазовом секторе, несмотря на обновление исторических максимумов рублевой стоимостью нефти, лишь Роснефть (+1,3%) и отстающая от рынка последние дни Транснефть (+0,7%) заметно дорожали. Остальные ключевые бумаги понесли потери во главе с Газпром нефтью (-2,5%) и НОВАТЭК (-1,6%). Газпром (-0,9%) и Лукойл (-0,4%) показали умеренный откат.
Акции металлургических и горнодобывающих компаний смогли завершить торговую сессию чуть лучше, преимущественно удержавшись у внутридневных максимумов. Наиболее подвержены общерыночному негативу оказались активно росшие в предыдущие пару дней НорНикель (+0,1%), Алроса (-1,2%) и Распадская (-0,9%), чему способствовали, в том чисел, и угасание позитива на рынках промметаллов. А вот «фишки» сталелитейного сектора смотрелись неплохо, хотя и не показали сильных курсовых изменений. Из растущих бумаг отметим Полюс Золото (+1,5%), а также восстанавливающийся РусАл (+6,6%).
Корпоративные новости обусловили движения котировок в потребсекторе. Так, сильные операционные результаты Ленты (+1,3%) и ожидания по Магниту (+0,2%) оказали поддержку. Невнятная динамика продаж за квартал Х5, с торможением темпов роста в годовом сопоставлении (+20,2% против 23,4% в пред. квартале) и слабым показателем LFL (+0,5% г/г), привела к снижению акций компании на 1,7%. Заметным откатом завершили день акции Аэрофлота (-1,7%). Евгений Локтюхов
Товарные рынки
Нефть Brent вчера не смогла закрепиться выше 74.5 долл./барр, но смотрится достаточно крепко, удерживая 73,7 долл./барр., что соответствует уровням конца 2014 г. Сегодня в фокусе встреча министерского комитета по мониторингу выполнения соглашения ОПЕК+, а также статистика по буровым в Америке. На наш взгляд, потенциал для роста нефти сохраняется в зону 75-77 долл./барр.
Екатерина Крылова
Наши прогнозы и рекомендации
Негативные корпоративные новости по США, рост долларовых ставок и повышение риска обострения торгового конфликта между США и КНР привели к ухудшению настроений на рынках в конце недели. Вчера на рынки вернулись геополитическим опасения: появились слухи о готовящейся Соединенными Штатами новой порции ограничительных мер против китайского импорта, которые могут быть анонсированы уже до конца этой недели, что повлекло за собой заявления представителей Китая о решимости ответить. На этом фоне начали корректировать бурное ценовое ралли последних дней промышленные металлы (и отчасти нефть), откатываться сегменты рынка, уязвимые к ухудшению условий торговли США с Китаем. Из «медвежьих» корпоративных новостей четверга отметим прогноз Taiwan Semiconductor, крупнейшего поставщика полупроводников, в том числе и для Apple (-2.8%), более слабого спроса на смартфоны, а также слабую квартальную отчетность Procter&Gamble (-3.3%) и Philip Morris (-15,6%). Обращаем внимание и на рост доходности UST на «дальнем» конце (в частности, доходность 10-летних бумаг превысила 2,9% впервые с 23 марта и вплотную приблизилась к максимумам года) – следствие реакции рынка на последнюю статистику по США и рост инфляционных ожиданий, а также перспектив обильного нового предложения госдолга. В результате американские фондовые индексы вчера снизились, причем спрос на акции финсектора и нефтегазовый сектор, поддерживаемые, соответственно, ростом ставок и сильной отчетностью American Express (+7,6%), так и устойчивостью нефти, лишь сдержал развитие коррекции. Мы полагаем, что сегодня на мировых рынках сохранятся сдержанно негативные настроения, - инвесторы могут находиться в ожидании появления новостей из США по новым антикитайским ограничениям и не очень активно реагировать на новости с сезона отчетности (из значимых сегодня - результаты GE, Schlumbereger и Baker Hughes).
Российский рынок акций вряд ли сегодня , по нашему мнению, останется в стороне от фазы охлаждения мировых рынков акций, несмотря на крепкую нефть, и возьмет паузу в активном восстановлении. От индекса МосБиржи сегодня ждем перехода к консолидации, с проторговкой зоны 200-дневной средней (2227 пунктов). Из значимых внутренних новостей отметим публикацию операционных результатов Алросы, финотчетность Магнита за 1 квартал, а также заседания Совета директоров Газпром нефти и Сургутнефтегаза.
Евгений Локтюхов
FX/Денежные рынки
На глобальном валютном рынке американский доллар вчера демонстрировал укрепление по отношению к большинству конкурентов. Индекс доллара (DXY) вновь практически вплотную подходил к отметке в 90 б.п. Постепенно приближается майское заседание ФРС, от которого большинство участников рынка не ожидают изменения ставки. При этом обратим внимание на небольшой рост вероятности не менее 4 повышений ставки ФРС в этом году (с учетом мартовского повышения) до 46,1%.
Российский рубль по итогам торгов четверга продемонстрировал динамику близкую к нулевой против доллара и евро. Пара доллар/рубль большую часть торгов консолидировалась вблизи отметки в 61 руб/долл., а объемы торгов контрактом USDRUB_TOM на Московской бирже составили минимальные за последние полторы недели 3,6 млрд долл. Внешние условия для рубля вчера складывались относительно нейтральными – цены на нефть в первой половине дня обновляли максимумы с 2014 г., однако вечером скорретировались, а основная группа валют EM находилась под умеренным давлением по отношению к доллару. Обратим также внимание, что, согласно данным ЦБ, со среды были возобновлены операции Минфина по покупке валюты, что, на наш взгляд, выглядит логичным шагом в условиях нормализации ситуации на валютном рынке.
Из внутренних историй выделим вчерашнее выступление первого зампреда ЦБ Ксении Юдаевой, высказавшей позицию, что вероятность понижения ключевой ставки на ближайшем заседании (27 апреля) снизилась. На текущий момент мы ожидаем, что на ближайшем заседании Банк России возьмет паузу, и недавний рост волатильности на рынках делает более вероятным сценарий сохранения ставки. Влияние решения Банка России на валютный курс, на наш взгляд, будет ограничено.
Постепенно приближается пик налоговых выплат. В период с 25 по 28 апреля российские компании будут выплачивать НДС, НДПИ, акцизы и налог на прибыль (суммарный объем выплат мы оцениваем в существенные 1,34 трлн руб.), что также может оказывать некоторую поддержку рублю в ближайшую неделю.
Пара доллар/рубль на текущий момент тестирует значимую поддержку в районе 60,80-61 руб/долл. В случае преодоления данного рубежа, базовым сценарием станет возвращение пары в район 59-60 руб/долл.
Михаил Поддубский
Еврооблигации
Российские десятилетние евробонды вчера смотрелись лучше большинства евробондов развивающихся стран. Доходность российских десятилеток не изменилась, а суверенные евробонды Мексики, Бразилиии, Аргентины, Турции , Индонезии выросли в доходности на 2 – 9 б.п. Российские бумаги поддерживает перепроданность, сохраняющаяся с прошлой недели. Рост доходности евробондов ЕМ обуславливают ожидания роста инфляции в США на фоне роста цен на сырье и повышение доходности UST.
Относительно высокие цены на сырьевые товары и снижение геополитических рисков способствуют продолжению движения российских евробондов в направлении сокращения спреда к бенчмаркам.
Облигации
Восстановительный рост котировок ОФЗ в четверг продолжился. Доходность ОФЗ срочностью 2-5 лет снизилась на 4-7 б.п. до уровня 6,88% – 6,92%. Доходность десятилетних ОФЗ 26212 снизилась до 7,29% (-8 б.п.) Покупки в ОФЗ стимулируются снижением санкционных рисков, а также ожиданиями хорошего исполнения федерального бюджета в апреле благодаря сочетанию высоких цен на сырьевые товары и ослаблению рубля.
Вчера ЦБ РФ дал оценки влияния девальвации рубля и последних санкций США на инфляцию и макроэкономическую стабильность. Ослабление рубля в диапазоне 5–10% оказывает слабое влияние на инфляцию, рост потребительских цен из-за этого фактора может составить 0,05–0,1 п. п. в течение полугода-года. Таким образом, ослабление рубля на 5-10% нейтрально для дальнейшей динамики ключевой ставки. В то же время департамент исследований и прогнозирования ЦБ отмечает усиление внешних рисков: снижение темпов роста в экономике ЕС со второго квартала текущего года и замедление КНР, что в сочетании с возможностью введения новых санкций может замедлить темпы смягчения ДКП.
Первый зампред ЦБ Ксения Юдаева вчера в интервью также подтвердила, что переход к нейтральной ДКП будет медленнее, чем ранее ожидалось. В частности вероятность снижения ключевой ставки на предстоящем заседании 27 апреля снизилась. Сохранение ключевой ставки на текущем уровне мы нейтрально оцениваем для локального долгового рынка. Сейчас доходности ОФЗ вернулись к значениям конца января текущего года и у бумаг еще есть потенциал отыграть два снижения ключевой ставки в феврале и марте на 50 б.п. суммарно.
На горизонте до конца июня ожидаем, что ОФЗ срочностью 2-5 лет могут снизиться в доходности на 40 – 50 б.п., если не будет нового витка геополитических рисков.
Дмитрий Монастыршин
https://www.psbank.ru/Informer (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Пара доллар/рубль тестирует поддержку в районе 60,80-61 руб/долл., в случае прохождения которой следующей целью для пары может стать район 59-60 руб/долл.
Координаты рынка
Американские фондовые индексы снизились по итогам четверга на 0,3-0,8%.
Индекс МосБиржи по итогам торгов четверга умеренно снизился.
Пара доллар/рубль консолидировалась на вчерашних торгах вблизи отметки в 61 руб/долл.
Относительно высокие цены на сырьевые товары и снижение геополитических рисков способствуют сокращению спреда в российских евробондах к бенчмаркам.
Восстановительный рост котировок ОФЗ в четверг продолжился. Доходность ОФЗ срочностью 2-5 лет снизилась на 4-7 б.п. до уровня 6,88% – 6,92%.
ГЛАВНЫЕ НОВОСТИ
Х5 (ПОКУПАТЬ) в I квартале замедлила рост выручки до 20,2% - НЕЙТРАЛЬНО
НАШЕ МНЕНИЕ: Х5 показывает хорошие темпы роста выручки, несмотря на их замедление. В тоже время динамику показателя обеспечивают новые открытия тогда, как сопоставимые продажи растут слабо. Причем, если изменение среднего чека в многом объясняется инфляцией, темпы которой в РФ замедляются, то падение трафика это негативный момент для компании. При этом падение трафика основного формата Х5 Пятерочки было более существенным и составило 2,2%.
АЛРОСА (ПОКУПАТЬ) в I квартале реализовала 13,3 млн карат при добыче 7,4 млн карат, выручка - $1,6 млрд - ПОЗИТИВНО
НАШЕ МНЕНИЕ: Операционные показатели АЛРОСА вполне ожидаемые. При сокращении добычи (из-за аварии) компания реализует стоки. Компания по итогам 1-го квартала показала снижение объемов реализации на 7%, при этом выручка увеличилась на 20% за счет увеличения средней цены реализации на 32% до 154 долл./карат.
Мировые фондовые рынки
Американские фондовые индексы после трех дней позитивной динамики вчера продемонстрировали некоторый откат, снизившись на 0,3-0,8%. В лидерах снижения оказались бумаги сектора Consumer goods, которые отстают от рынка на протяжении последней недели. Индекс S&P локально опускался в район отметки в 2680 б.п., но пока удерживается выше 2670-2680 б.п. (зоны, которая долгое время сдерживала попытки роста индекса до середины текущей недели)
Доходности десятилетних treasuries вчера подрастали с 2,86-2,88% до 2,91-2,93%, приближаясь к максимумам года. Во многом рост доходностей UST в последние дни является следствием роста инфляционных ожиданий. На денежном рынке спред Libor-OIS на протяжении последних двух торговых сессий держится в диапазоне 56-57 б.п. (минимумы за последние четыре недели). Михаил Поддубский
Российский фондовый рынок
Индекс МосБиржи (-0,5%) в начале торгов четверга пытался продолжить фазу восстановления и тестировал отметку 2260 пунктов, но ухудшение конъюнктуры глобальных фондовых рынков привело к волне фиксации краткосрочной прибыли в ключевых «фишках» и умеренному снижению индекса к закрытию.
Из «весовых» секторов наиболее драматично ситуация развивалась в финсекторе, где акции Сбербанка (оа: -1,1%; па: -0,4%) утром прибавляли более 2%, но по итогам дня подешевели. Слабо смотрелся и ВТБ (-0,9%).
В нефтегазовом секторе, несмотря на обновление исторических максимумов рублевой стоимостью нефти, лишь Роснефть (+1,3%) и отстающая от рынка последние дни Транснефть (+0,7%) заметно дорожали. Остальные ключевые бумаги понесли потери во главе с Газпром нефтью (-2,5%) и НОВАТЭК (-1,6%). Газпром (-0,9%) и Лукойл (-0,4%) показали умеренный откат.
Акции металлургических и горнодобывающих компаний смогли завершить торговую сессию чуть лучше, преимущественно удержавшись у внутридневных максимумов. Наиболее подвержены общерыночному негативу оказались активно росшие в предыдущие пару дней НорНикель (+0,1%), Алроса (-1,2%) и Распадская (-0,9%), чему способствовали, в том чисел, и угасание позитива на рынках промметаллов. А вот «фишки» сталелитейного сектора смотрелись неплохо, хотя и не показали сильных курсовых изменений. Из растущих бумаг отметим Полюс Золото (+1,5%), а также восстанавливающийся РусАл (+6,6%).
Корпоративные новости обусловили движения котировок в потребсекторе. Так, сильные операционные результаты Ленты (+1,3%) и ожидания по Магниту (+0,2%) оказали поддержку. Невнятная динамика продаж за квартал Х5, с торможением темпов роста в годовом сопоставлении (+20,2% против 23,4% в пред. квартале) и слабым показателем LFL (+0,5% г/г), привела к снижению акций компании на 1,7%. Заметным откатом завершили день акции Аэрофлота (-1,7%). Евгений Локтюхов
Товарные рынки
Нефть Brent вчера не смогла закрепиться выше 74.5 долл./барр, но смотрится достаточно крепко, удерживая 73,7 долл./барр., что соответствует уровням конца 2014 г. Сегодня в фокусе встреча министерского комитета по мониторингу выполнения соглашения ОПЕК+, а также статистика по буровым в Америке. На наш взгляд, потенциал для роста нефти сохраняется в зону 75-77 долл./барр.
Екатерина Крылова
Наши прогнозы и рекомендации
Негативные корпоративные новости по США, рост долларовых ставок и повышение риска обострения торгового конфликта между США и КНР привели к ухудшению настроений на рынках в конце недели. Вчера на рынки вернулись геополитическим опасения: появились слухи о готовящейся Соединенными Штатами новой порции ограничительных мер против китайского импорта, которые могут быть анонсированы уже до конца этой недели, что повлекло за собой заявления представителей Китая о решимости ответить. На этом фоне начали корректировать бурное ценовое ралли последних дней промышленные металлы (и отчасти нефть), откатываться сегменты рынка, уязвимые к ухудшению условий торговли США с Китаем. Из «медвежьих» корпоративных новостей четверга отметим прогноз Taiwan Semiconductor, крупнейшего поставщика полупроводников, в том числе и для Apple (-2.8%), более слабого спроса на смартфоны, а также слабую квартальную отчетность Procter&Gamble (-3.3%) и Philip Morris (-15,6%). Обращаем внимание и на рост доходности UST на «дальнем» конце (в частности, доходность 10-летних бумаг превысила 2,9% впервые с 23 марта и вплотную приблизилась к максимумам года) – следствие реакции рынка на последнюю статистику по США и рост инфляционных ожиданий, а также перспектив обильного нового предложения госдолга. В результате американские фондовые индексы вчера снизились, причем спрос на акции финсектора и нефтегазовый сектор, поддерживаемые, соответственно, ростом ставок и сильной отчетностью American Express (+7,6%), так и устойчивостью нефти, лишь сдержал развитие коррекции. Мы полагаем, что сегодня на мировых рынках сохранятся сдержанно негативные настроения, - инвесторы могут находиться в ожидании появления новостей из США по новым антикитайским ограничениям и не очень активно реагировать на новости с сезона отчетности (из значимых сегодня - результаты GE, Schlumbereger и Baker Hughes).
Российский рынок акций вряд ли сегодня , по нашему мнению, останется в стороне от фазы охлаждения мировых рынков акций, несмотря на крепкую нефть, и возьмет паузу в активном восстановлении. От индекса МосБиржи сегодня ждем перехода к консолидации, с проторговкой зоны 200-дневной средней (2227 пунктов). Из значимых внутренних новостей отметим публикацию операционных результатов Алросы, финотчетность Магнита за 1 квартал, а также заседания Совета директоров Газпром нефти и Сургутнефтегаза.
Евгений Локтюхов
FX/Денежные рынки
На глобальном валютном рынке американский доллар вчера демонстрировал укрепление по отношению к большинству конкурентов. Индекс доллара (DXY) вновь практически вплотную подходил к отметке в 90 б.п. Постепенно приближается майское заседание ФРС, от которого большинство участников рынка не ожидают изменения ставки. При этом обратим внимание на небольшой рост вероятности не менее 4 повышений ставки ФРС в этом году (с учетом мартовского повышения) до 46,1%.
Российский рубль по итогам торгов четверга продемонстрировал динамику близкую к нулевой против доллара и евро. Пара доллар/рубль большую часть торгов консолидировалась вблизи отметки в 61 руб/долл., а объемы торгов контрактом USDRUB_TOM на Московской бирже составили минимальные за последние полторы недели 3,6 млрд долл. Внешние условия для рубля вчера складывались относительно нейтральными – цены на нефть в первой половине дня обновляли максимумы с 2014 г., однако вечером скорретировались, а основная группа валют EM находилась под умеренным давлением по отношению к доллару. Обратим также внимание, что, согласно данным ЦБ, со среды были возобновлены операции Минфина по покупке валюты, что, на наш взгляд, выглядит логичным шагом в условиях нормализации ситуации на валютном рынке.
Из внутренних историй выделим вчерашнее выступление первого зампреда ЦБ Ксении Юдаевой, высказавшей позицию, что вероятность понижения ключевой ставки на ближайшем заседании (27 апреля) снизилась. На текущий момент мы ожидаем, что на ближайшем заседании Банк России возьмет паузу, и недавний рост волатильности на рынках делает более вероятным сценарий сохранения ставки. Влияние решения Банка России на валютный курс, на наш взгляд, будет ограничено.
Постепенно приближается пик налоговых выплат. В период с 25 по 28 апреля российские компании будут выплачивать НДС, НДПИ, акцизы и налог на прибыль (суммарный объем выплат мы оцениваем в существенные 1,34 трлн руб.), что также может оказывать некоторую поддержку рублю в ближайшую неделю.
Пара доллар/рубль на текущий момент тестирует значимую поддержку в районе 60,80-61 руб/долл. В случае преодоления данного рубежа, базовым сценарием станет возвращение пары в район 59-60 руб/долл.
Михаил Поддубский
Еврооблигации
Российские десятилетние евробонды вчера смотрелись лучше большинства евробондов развивающихся стран. Доходность российских десятилеток не изменилась, а суверенные евробонды Мексики, Бразилиии, Аргентины, Турции , Индонезии выросли в доходности на 2 – 9 б.п. Российские бумаги поддерживает перепроданность, сохраняющаяся с прошлой недели. Рост доходности евробондов ЕМ обуславливают ожидания роста инфляции в США на фоне роста цен на сырье и повышение доходности UST.
Относительно высокие цены на сырьевые товары и снижение геополитических рисков способствуют продолжению движения российских евробондов в направлении сокращения спреда к бенчмаркам.
Облигации
Восстановительный рост котировок ОФЗ в четверг продолжился. Доходность ОФЗ срочностью 2-5 лет снизилась на 4-7 б.п. до уровня 6,88% – 6,92%. Доходность десятилетних ОФЗ 26212 снизилась до 7,29% (-8 б.п.) Покупки в ОФЗ стимулируются снижением санкционных рисков, а также ожиданиями хорошего исполнения федерального бюджета в апреле благодаря сочетанию высоких цен на сырьевые товары и ослаблению рубля.
Вчера ЦБ РФ дал оценки влияния девальвации рубля и последних санкций США на инфляцию и макроэкономическую стабильность. Ослабление рубля в диапазоне 5–10% оказывает слабое влияние на инфляцию, рост потребительских цен из-за этого фактора может составить 0,05–0,1 п. п. в течение полугода-года. Таким образом, ослабление рубля на 5-10% нейтрально для дальнейшей динамики ключевой ставки. В то же время департамент исследований и прогнозирования ЦБ отмечает усиление внешних рисков: снижение темпов роста в экономике ЕС со второго квартала текущего года и замедление КНР, что в сочетании с возможностью введения новых санкций может замедлить темпы смягчения ДКП.
Первый зампред ЦБ Ксения Юдаева вчера в интервью также подтвердила, что переход к нейтральной ДКП будет медленнее, чем ранее ожидалось. В частности вероятность снижения ключевой ставки на предстоящем заседании 27 апреля снизилась. Сохранение ключевой ставки на текущем уровне мы нейтрально оцениваем для локального долгового рынка. Сейчас доходности ОФЗ вернулись к значениям конца января текущего года и у бумаг еще есть потенциал отыграть два снижения ключевой ставки в феврале и марте на 50 б.п. суммарно.
На горизонте до конца июня ожидаем, что ОФЗ срочностью 2-5 лет могут снизиться в доходности на 40 – 50 б.п., если не будет нового витка геополитических рисков.
Дмитрий Монастыршин
https://www.psbank.ru/Informer (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу