Российский рынок снижался на короткой праздничной неделе вместе с другими развивающимися площадками. Риски торговых войн и ужесточения монетарной политики остаются актуальными. Слабая китайская статистика оказала давление на металлы, а нефть снижается в ожидании повышения добычи странами ОПЕК+.
Развивающиеся рынки
Индекс развивающихся рынков на этой неделе вновь продемонстрировал снижение. Котировки MSCI EM не смогли закрепиться выше уровня 1150 пунктов. Коррекция продолжается к цели в районе 1100 пунктов. Согласно данным EPFR, инвесторы вывели из фондов, ориентированных на EM около $1,3 млрд за прошедшую неделю.
Ключевые угрозы для рисковых активов остаются те же: неспособность договориться странами G7 по ключевым торговым противоречиям, пошлины на китайский импорт в общем объеме на $50 млрд, ужесточение монетарной политики в США. ФРС на этой неделе повысила ставку до 2%, рассчитывает еще на два повышения в этом году. Экономика остается сильной, повышение цен на сырье и энергоносители несет в себе риск краткосрочного превышения инфляцией таргетируемых 2%.
Китай преподнёс негативный сюрприз в виде относительно слабой макростатистики по промпроизводству, инвестиционной активности и розничным продажам. Сказываются меры властей по борьбе против загрязнения воздуха и излишней закредитованностью в экономике.
Но некоторый позитив на рынок принесло на этой неделе бездействие ЕЦБ. Учитывая все актуальные риски, европейский регулятор на решился на конкретику относительно завершения программы выкупа. Ставка останется на нулевом уровне как минимум до середины следующего года. Впрочем, особенной поддержки развивающимся площадкам это не принесло на фоне роста доллара к многомесячным максимумам, согласно индексу DXY.
Также не было существенной оптимистичной реакции на историческую встречу Трампа и Ким Чен Ына. Лидеры США и КНДР договорились продвигаться в направлении денуклеаризации Корейского полуострова. США приостановят регулярные учения с Ю. Кореей, северные корейцы, в свою очередь, собираются уничтожить полигон для ядерных испытаний. Звучали призывы к снятию экономических санкций. Также лидеры двух стран могут в будущем обменяться визитами на высшем уровне.
В общем и целом, инвесторы оказались невосприимчивы к позитиву, по всей видимости ждут ухудшения ситуации в мировой торговле и постепенного охлаждения китайской экономики. Также на деловую активность оказывает негативное влияние от ужесточения монетарных условий в США, и ожидание подобных действий в ближайшем будущем в Европе. В конечном итоге, противоциклическая политика регулятора должна привести к ослаблению рынка труда и замедлению экономики. Кривая доходности американских гособлигаций становится все более плоской в преддверии будущей рецессии
Сырье и металлы
Сырье на этой неделе оказалось под давлением дорого доллара. Металлы снижались и после довольно слабой для Китая статистики по промпроизводству. Также перманентно оказывают негативное влияние взаимные торговые ограничения Китая и США, а также ответные меры ЕС, Канады и Мексики.
На этом фоне Bloomberg commodity index снизился практически к поддержке 88,5 пунктов. Судя по технической картине падение продолжится. Есть довольно значительная вероятность углубления просадки к нижней границе восходящего канала, ближе к 87,5 пунктов.
Поводом для продолжения снижения может стать нефть. Эту неделю Brent провела в боковике $75-77. Влияние оказывали противоречивые факторы. В частности, поддержку оказали данные Минэнерго США. Запасы нефти снизились более чем на 4 млн баррелей, запасы бензина также сократились. Это косвенно свидетельствует о сильном сезонном спросе.
Впрочем, добыча в США выросла на 100 тыс. б/с до 10,9 млн б/с. В совокупности с начавшимся повышением добычи странами ОПЕК+, а также с учетом возможности смягчения квот в рамках сделки ОПЕК+, это оказало заметное негативное влияние на котировки «черного золота». Встреча экспортеров состоится 22 июня, а уже с первого июля страны ОПЕК+ могут официально начать наращивать добычу на 1,5-1,8 млн б/с. Кстати, ранее фигурировала цифра 1,1 млн б/с.
Тем не менее, в среднесрочном горизонте МЭА, согласно ежемесячному отчету, не видит большой угрозы балансу на рынке. Эксперты не исключают падения добычи в Иране и Венесуэле на 1,5 млн б/с к концу 2019 г. В целом и этот и следующий год оцениваются как сбалансированные. Если верить энергетическому агентству, ждать нового обвального падения котировок не стоит. А вот коррекции к $68-70 за баррель Brent похоже не избежать.
Динамика российского рынка
Индекс МосБиржи на этой короткой праздничной неделе продолжил коррекционную динамику в направлении трендовой линии поддержки в области 2220 пунктов. Уровень 2265 пунктов был пробит и практически оттестирован снизу-вверх. Предварительно, на пути к трендовой линии покупатели могут проявить активность около уровня 2230 руб. То есть в целом, на следующей неделе ожидается продолжение негативной динамики, в том числе на фоне дивидендных гэпов.
Глобальные фонды продолжили выводить средства с российского рынка. Фонды, инвестирующие непосредственно в акции РФ, вывели на этой неделе еще $60 млн. По-видимому, инвесторы не проявляют оптимизма в отношении сырьевых и связанных рынков, не видя особенных перспектив в нефти. Совокупно с фондами GEM отток составил $210 млн, в дополнении к оттоку $130 млн неделей ранее, согласно данным EPFR.
Ослабление рубля в дивидендный период не оказывает значимой поддержки российскому рынку. Давление иностранных продавцов превосходит возможности локальных покупателей. Слабость нефтяных котировок также не на стороне инвесторов, а перспективы встречи Путина и Трампа пока слишком туманны. Инициативы в области пенсионной реформы не относятся к краткосрочной перспективе, а повышение налогов едва ли может принести оптимизм на рынки.
Индекс ММВБ, таймфрейм дневной
Отраслевая динамика
В аутсайдерах на этой неделе оказался нефтегазовый сектор. Давление в целом оказывает налоговый маневр, в частности директивные указания по объему и ценам реализации нефтепродуктов на внутреннем рынке, в противовес повышению НДПИ. Новатэк потерял 2,2%, Лукойл 2,19%. Сургутнефтегаз пр. в плюсе на 1% благодаря ослаблению рубля. Газпром теряет 2,8%, поддержки от приостановки ареста активов в Европе нет.
В целом стоит отметить, что снижение секторальных индексов идет также на фоне дивидендных отсечек или подготовки к ним. Вчера от дивидендов очистились акции Казаньоргсинтез, Мосэнерго, МЭСК. Сегодня последний день для покупки с дивидендами акций Северстали, МРСК Сибири и Ленэнерго.
На следующей неделе на отсечку пойдут НЛМК, Энел Россия, ММК, Сбербанк, НКХП и Газпром нефть.
Отдельно стоит отметить акции Яндекса, выстрелившие на новостях об обратном выкупе на $100 млн в течение года. В свою очередь акции X5 Retail могут быть под давлением из-за того, что рыночная доля сети в Санкт-Петербурге может превысить 25%. В этом случае договоры аренды дополнительных площадей могут оказаться не действительными. Инвесторы считают, что это ограничит рост сети в целом.
Индекс ММВБ в разрезе отраслей
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Развивающиеся рынки
Индекс развивающихся рынков на этой неделе вновь продемонстрировал снижение. Котировки MSCI EM не смогли закрепиться выше уровня 1150 пунктов. Коррекция продолжается к цели в районе 1100 пунктов. Согласно данным EPFR, инвесторы вывели из фондов, ориентированных на EM около $1,3 млрд за прошедшую неделю.
Ключевые угрозы для рисковых активов остаются те же: неспособность договориться странами G7 по ключевым торговым противоречиям, пошлины на китайский импорт в общем объеме на $50 млрд, ужесточение монетарной политики в США. ФРС на этой неделе повысила ставку до 2%, рассчитывает еще на два повышения в этом году. Экономика остается сильной, повышение цен на сырье и энергоносители несет в себе риск краткосрочного превышения инфляцией таргетируемых 2%.
Китай преподнёс негативный сюрприз в виде относительно слабой макростатистики по промпроизводству, инвестиционной активности и розничным продажам. Сказываются меры властей по борьбе против загрязнения воздуха и излишней закредитованностью в экономике.
Но некоторый позитив на рынок принесло на этой неделе бездействие ЕЦБ. Учитывая все актуальные риски, европейский регулятор на решился на конкретику относительно завершения программы выкупа. Ставка останется на нулевом уровне как минимум до середины следующего года. Впрочем, особенной поддержки развивающимся площадкам это не принесло на фоне роста доллара к многомесячным максимумам, согласно индексу DXY.
Также не было существенной оптимистичной реакции на историческую встречу Трампа и Ким Чен Ына. Лидеры США и КНДР договорились продвигаться в направлении денуклеаризации Корейского полуострова. США приостановят регулярные учения с Ю. Кореей, северные корейцы, в свою очередь, собираются уничтожить полигон для ядерных испытаний. Звучали призывы к снятию экономических санкций. Также лидеры двух стран могут в будущем обменяться визитами на высшем уровне.
В общем и целом, инвесторы оказались невосприимчивы к позитиву, по всей видимости ждут ухудшения ситуации в мировой торговле и постепенного охлаждения китайской экономики. Также на деловую активность оказывает негативное влияние от ужесточения монетарных условий в США, и ожидание подобных действий в ближайшем будущем в Европе. В конечном итоге, противоциклическая политика регулятора должна привести к ослаблению рынка труда и замедлению экономики. Кривая доходности американских гособлигаций становится все более плоской в преддверии будущей рецессии
Сырье и металлы
Сырье на этой неделе оказалось под давлением дорого доллара. Металлы снижались и после довольно слабой для Китая статистики по промпроизводству. Также перманентно оказывают негативное влияние взаимные торговые ограничения Китая и США, а также ответные меры ЕС, Канады и Мексики.
На этом фоне Bloomberg commodity index снизился практически к поддержке 88,5 пунктов. Судя по технической картине падение продолжится. Есть довольно значительная вероятность углубления просадки к нижней границе восходящего канала, ближе к 87,5 пунктов.
Поводом для продолжения снижения может стать нефть. Эту неделю Brent провела в боковике $75-77. Влияние оказывали противоречивые факторы. В частности, поддержку оказали данные Минэнерго США. Запасы нефти снизились более чем на 4 млн баррелей, запасы бензина также сократились. Это косвенно свидетельствует о сильном сезонном спросе.
Впрочем, добыча в США выросла на 100 тыс. б/с до 10,9 млн б/с. В совокупности с начавшимся повышением добычи странами ОПЕК+, а также с учетом возможности смягчения квот в рамках сделки ОПЕК+, это оказало заметное негативное влияние на котировки «черного золота». Встреча экспортеров состоится 22 июня, а уже с первого июля страны ОПЕК+ могут официально начать наращивать добычу на 1,5-1,8 млн б/с. Кстати, ранее фигурировала цифра 1,1 млн б/с.
Тем не менее, в среднесрочном горизонте МЭА, согласно ежемесячному отчету, не видит большой угрозы балансу на рынке. Эксперты не исключают падения добычи в Иране и Венесуэле на 1,5 млн б/с к концу 2019 г. В целом и этот и следующий год оцениваются как сбалансированные. Если верить энергетическому агентству, ждать нового обвального падения котировок не стоит. А вот коррекции к $68-70 за баррель Brent похоже не избежать.
Динамика российского рынка
Индекс МосБиржи на этой короткой праздничной неделе продолжил коррекционную динамику в направлении трендовой линии поддержки в области 2220 пунктов. Уровень 2265 пунктов был пробит и практически оттестирован снизу-вверх. Предварительно, на пути к трендовой линии покупатели могут проявить активность около уровня 2230 руб. То есть в целом, на следующей неделе ожидается продолжение негативной динамики, в том числе на фоне дивидендных гэпов.
Глобальные фонды продолжили выводить средства с российского рынка. Фонды, инвестирующие непосредственно в акции РФ, вывели на этой неделе еще $60 млн. По-видимому, инвесторы не проявляют оптимизма в отношении сырьевых и связанных рынков, не видя особенных перспектив в нефти. Совокупно с фондами GEM отток составил $210 млн, в дополнении к оттоку $130 млн неделей ранее, согласно данным EPFR.
Ослабление рубля в дивидендный период не оказывает значимой поддержки российскому рынку. Давление иностранных продавцов превосходит возможности локальных покупателей. Слабость нефтяных котировок также не на стороне инвесторов, а перспективы встречи Путина и Трампа пока слишком туманны. Инициативы в области пенсионной реформы не относятся к краткосрочной перспективе, а повышение налогов едва ли может принести оптимизм на рынки.
Индекс ММВБ, таймфрейм дневной
Отраслевая динамика
В аутсайдерах на этой неделе оказался нефтегазовый сектор. Давление в целом оказывает налоговый маневр, в частности директивные указания по объему и ценам реализации нефтепродуктов на внутреннем рынке, в противовес повышению НДПИ. Новатэк потерял 2,2%, Лукойл 2,19%. Сургутнефтегаз пр. в плюсе на 1% благодаря ослаблению рубля. Газпром теряет 2,8%, поддержки от приостановки ареста активов в Европе нет.
В целом стоит отметить, что снижение секторальных индексов идет также на фоне дивидендных отсечек или подготовки к ним. Вчера от дивидендов очистились акции Казаньоргсинтез, Мосэнерго, МЭСК. Сегодня последний день для покупки с дивидендами акций Северстали, МРСК Сибири и Ленэнерго.
На следующей неделе на отсечку пойдут НЛМК, Энел Россия, ММК, Сбербанк, НКХП и Газпром нефть.
Отдельно стоит отметить акции Яндекса, выстрелившие на новостях об обратном выкупе на $100 млн в течение года. В свою очередь акции X5 Retail могут быть под давлением из-за того, что рыночная доля сети в Санкт-Петербурге может превысить 25%. В этом случае договоры аренды дополнительных площадей могут оказаться не действительными. Инвесторы считают, что это ограничит рост сети в целом.
Индекс ММВБ в разрезе отраслей
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter