3 февраля 2009 1ПРАЙМ
Курс доллара к рублю сегодня немного снизился, тогда как курс евро к рублю заметно вырос и обновил исторический максимум. При этом стоимость бивалютной корзины увеличилась на 0,3 проц и достигала уровня 40,9 руб, вплотную приблизившись к заявленной Банком России верхней границе своих колебаний /41 руб/.
Средневзвешенный курс доллара к рублю расчетами tomorrow на единой торговой сессии ММВБ, по которому определяется официальный курс ЦБ РФ, понизился сегодня на 4,77 коп до уровня 36,1290 руб /вчера доллар достигал исторического максимума - 36,1767 руб/. Средневзвешенный курс евро к рублю повысился на 34,62 коп до уровня 46,4396 руб.
Как отмечают аналитики Банка Москвы, сегодня курс рубля к бивалютной корзине находится колеблется на уровне 40,8-40,9 руб. Возможно, уже в считанные часы мы увидим попытку зафиксировать отметку в 41,0 рубль. В любом случае ожидания в отношении девальвации остаются довольно сильными. Текущая форвардная кривая доллар-рубль находится значительно выше своих значений недельной давности. Форвардные контракты на срок 12 мес заключаются по цене 43,80 рублей за доллар.
Удастся ли ЦБ сбить спекулятивный настрой и успокоить валютный рынок, мы узнаем в ближайшее время. Пока у ЦБ довольно сложная ситуация: продолжать тратить резервы и держать рубль, либо сжимать рублевую ликвидность за счет повышения ставок. Не исключено, что ЦБ может объявить о новых мерах, способствующих стабилизации валютного рынка в ближайшее время.
Специалисты Райффайзенбанка считают, что после достижения бивалютной корзиной верхней границы поддержки ЦБ ситуация на валютном рынке на определенное время стабилизируется сама собой, без каких-либо активных действий со стороны регулятора. Покупать валюту у ЦБ по 41 руб за корзину сейчас не имеет никакого смысла - Банк России убедил рынок, что хотя бы месяц двигать границы он не будет. Вероятно, в перспективе нескольких месяцев настроение участников валютного рынка будет во многом зависеть от выходящей статистики по внешней торговле - насколько серьезно будет падать импорт, и насколько сильным будет торговое сальдо. Относительно процентной политики можно ожидаем от ЦБ продолжения умеренного повышения процентных ставок по своим инструментам, однако резкие действия с его стороны возможны только, если на рынке возобновятся массовые покупки валюты.
По оценкам аналитиков банка "Зенит", основным инструментом для стабилизации курса рубля ЦБ избрал ограничение денежного предложения за счет повышения ставок и объема рефинансирования на беззалоговых аукционах. Помимо удорожания фондирования, ЦБ обязал российские госбанки увеличивать объемы кредитования реального сектора не менее чем на 2 проц ежемесячно. Центробанк уверен, что стабилизация курса рубля будет способствовать размораживанию кредитования реального сектора. Госбанки сейчас являются основными кредиторами российских компаний, им доступны средства господдержки в более крупном объеме. Поэтому увеличение ими объемов кредитования реального сектора может существенно увеличить доступность заемных средств для предприятий.
Между тем в пятницу 100 крупнейших банков РФ получили от ЦБ письма с просьбой предоставить информацию об использовании средств, полученных от ЦБ в декабре 2008 г. Речь идет о всех средствах, которые банки привлекли у ЦБ /ломбардные кредиты, репо, беззалоговые кредиты/. В запросе также делается акцент на использование средств, полученных на рынке МБК от тех банков, которые имеют соглашение с ЦБ о компенсации убытков. Вероятно, таким образом Центробанк пытается не только выявить активных спекулянтов на валютном рынке, но и понять, насколько рационально банки используют эти средства. Возможно, что после анализа этих запросов ЦБ может пересмотреть объемы рефинансирования для банков.
Аналитики банка "Зенит" считают, что ЦБ в настоящее время существенно меняет поведение. Он будет всеми возможными силами /резервами/ удерживать стоимость бивалютной корзины на отметке 41 руб в течение ближайших месяцев, поскольку дальнейшее расширение границ валютного коридора, после уверенных заявлений главы ЦБ, вызовет новую волну продаж рубля. Если раньше предоставление ликвидности осуществлялось в необходимом объеме, то сейчас регулятор будет ограничивать предложение рублей, чтобы снизить давление на валютном рынке.
Однако, как показали валютные торги на прошлой неделе, словесные предупреждения ЦБ не снизили привлекательности спекуляций против рубля. Повышение ставок по рефинансированию на 1 проц пункт также выглядит скорее психологической мерой и не повлияет на объем валютных спекуляций, где доходность составляет несколько десятков процентов. Занижение денежного предложения может сбить активную фазу продаж рубля, однако ЦБ не сможет пользоваться таким инструментом слишком продолжительное время: риски возникновения дефицита рублей могут вызвать кризис платежеспособности у ряда банков.
Эксперты банка "Уралсиб" отмечают, что повышая ключевые процентные ставки, ЦБ, по-видимому, надеется уменьшить спекулятивное давление на рубль. Однако ужесточение денежно-кредитной политики приведет к повышению ставок по кредитам для реального сектора экономики, а значит, возможности компаний по привлечению финансирования, и без того, крайне ограниченные, еще уменьшатся.
В то же время, есть сомнения, что повышением ставок на 1 проц пункт можно существенно ограничить спекулятивное давление на рубль. В ситуации, когда рублевая ликвидность, полученная банками от государства через цепочку посредников, направляется на покупку валюты, любые меры ЦБ по удержанию курса национальной валюты оказываются малоэффективными. Следовательно, необходим более тщательный контроль над использованием банками и их клиентами средств, выделяемых в рамках господдержки. Кроме того, более эффективной политикой ЦБ было бы ослабление рубля до тех уровней, при которых приток по счету текущих операций позволил бы значительно снизить давление на ЗВР, полагают эксперты
http://1prime.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Средневзвешенный курс доллара к рублю расчетами tomorrow на единой торговой сессии ММВБ, по которому определяется официальный курс ЦБ РФ, понизился сегодня на 4,77 коп до уровня 36,1290 руб /вчера доллар достигал исторического максимума - 36,1767 руб/. Средневзвешенный курс евро к рублю повысился на 34,62 коп до уровня 46,4396 руб.
Как отмечают аналитики Банка Москвы, сегодня курс рубля к бивалютной корзине находится колеблется на уровне 40,8-40,9 руб. Возможно, уже в считанные часы мы увидим попытку зафиксировать отметку в 41,0 рубль. В любом случае ожидания в отношении девальвации остаются довольно сильными. Текущая форвардная кривая доллар-рубль находится значительно выше своих значений недельной давности. Форвардные контракты на срок 12 мес заключаются по цене 43,80 рублей за доллар.
Удастся ли ЦБ сбить спекулятивный настрой и успокоить валютный рынок, мы узнаем в ближайшее время. Пока у ЦБ довольно сложная ситуация: продолжать тратить резервы и держать рубль, либо сжимать рублевую ликвидность за счет повышения ставок. Не исключено, что ЦБ может объявить о новых мерах, способствующих стабилизации валютного рынка в ближайшее время.
Специалисты Райффайзенбанка считают, что после достижения бивалютной корзиной верхней границы поддержки ЦБ ситуация на валютном рынке на определенное время стабилизируется сама собой, без каких-либо активных действий со стороны регулятора. Покупать валюту у ЦБ по 41 руб за корзину сейчас не имеет никакого смысла - Банк России убедил рынок, что хотя бы месяц двигать границы он не будет. Вероятно, в перспективе нескольких месяцев настроение участников валютного рынка будет во многом зависеть от выходящей статистики по внешней торговле - насколько серьезно будет падать импорт, и насколько сильным будет торговое сальдо. Относительно процентной политики можно ожидаем от ЦБ продолжения умеренного повышения процентных ставок по своим инструментам, однако резкие действия с его стороны возможны только, если на рынке возобновятся массовые покупки валюты.
По оценкам аналитиков банка "Зенит", основным инструментом для стабилизации курса рубля ЦБ избрал ограничение денежного предложения за счет повышения ставок и объема рефинансирования на беззалоговых аукционах. Помимо удорожания фондирования, ЦБ обязал российские госбанки увеличивать объемы кредитования реального сектора не менее чем на 2 проц ежемесячно. Центробанк уверен, что стабилизация курса рубля будет способствовать размораживанию кредитования реального сектора. Госбанки сейчас являются основными кредиторами российских компаний, им доступны средства господдержки в более крупном объеме. Поэтому увеличение ими объемов кредитования реального сектора может существенно увеличить доступность заемных средств для предприятий.
Между тем в пятницу 100 крупнейших банков РФ получили от ЦБ письма с просьбой предоставить информацию об использовании средств, полученных от ЦБ в декабре 2008 г. Речь идет о всех средствах, которые банки привлекли у ЦБ /ломбардные кредиты, репо, беззалоговые кредиты/. В запросе также делается акцент на использование средств, полученных на рынке МБК от тех банков, которые имеют соглашение с ЦБ о компенсации убытков. Вероятно, таким образом Центробанк пытается не только выявить активных спекулянтов на валютном рынке, но и понять, насколько рационально банки используют эти средства. Возможно, что после анализа этих запросов ЦБ может пересмотреть объемы рефинансирования для банков.
Аналитики банка "Зенит" считают, что ЦБ в настоящее время существенно меняет поведение. Он будет всеми возможными силами /резервами/ удерживать стоимость бивалютной корзины на отметке 41 руб в течение ближайших месяцев, поскольку дальнейшее расширение границ валютного коридора, после уверенных заявлений главы ЦБ, вызовет новую волну продаж рубля. Если раньше предоставление ликвидности осуществлялось в необходимом объеме, то сейчас регулятор будет ограничивать предложение рублей, чтобы снизить давление на валютном рынке.
Однако, как показали валютные торги на прошлой неделе, словесные предупреждения ЦБ не снизили привлекательности спекуляций против рубля. Повышение ставок по рефинансированию на 1 проц пункт также выглядит скорее психологической мерой и не повлияет на объем валютных спекуляций, где доходность составляет несколько десятков процентов. Занижение денежного предложения может сбить активную фазу продаж рубля, однако ЦБ не сможет пользоваться таким инструментом слишком продолжительное время: риски возникновения дефицита рублей могут вызвать кризис платежеспособности у ряда банков.
Эксперты банка "Уралсиб" отмечают, что повышая ключевые процентные ставки, ЦБ, по-видимому, надеется уменьшить спекулятивное давление на рубль. Однако ужесточение денежно-кредитной политики приведет к повышению ставок по кредитам для реального сектора экономики, а значит, возможности компаний по привлечению финансирования, и без того, крайне ограниченные, еще уменьшатся.
В то же время, есть сомнения, что повышением ставок на 1 проц пункт можно существенно ограничить спекулятивное давление на рубль. В ситуации, когда рублевая ликвидность, полученная банками от государства через цепочку посредников, направляется на покупку валюты, любые меры ЦБ по удержанию курса национальной валюты оказываются малоэффективными. Следовательно, необходим более тщательный контроль над использованием банками и их клиентами средств, выделяемых в рамках господдержки. Кроме того, более эффективной политикой ЦБ было бы ослабление рубля до тех уровней, при которых приток по счету текущих операций позволил бы значительно снизить давление на ЗВР, полагают эксперты
http://1prime.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу