Активируйте JavaScript для полноценного использования elitetrader.ru Проверьте настройки браузера.
Ozon. Редомициляция » Элитный трейдер
Элитный трейдер
Искать автора

Ozon. Редомициляция

26 ноября 2024 Велес Капитал | Ozon Михайлин Артем
Вчера компания опубликовала сообщение о проведении годового собрания акционеров, в рамках которого пройдет голосование по вопросу редомициляции. Собрание назначено на 27 декабря. Ожидается, что кипрская Ozon Holdings Limited осуществит полный перенос своей акционерной структуры в Россию до конца 2025 г. В рамках процесса должен произойти обмен расписок Ozon на акции образованного МКПАО без дополнительного выкупа бумаг. Расписки, хранящиеся в российской инфраструктуре, должны быть автоматически конвертированы в акции после регистрации российской компании. Все акционеры, как ожидается, будут участвовать в редомициляции на одинаковых основаниях без дополнительных условий. Группа давно вела подготовку к смене юрисдикции, что, на наш взгляд, является вполне обоснованным в текущих условиях. По итогу компания значительно упростит для себя осуществление всей корпоративной и хозяйственной деятельности. Сам механизм отчасти напоминает процесс переезда у холдинга VK. Наша текущая рекомендация для расписок Ozon — «Покупать» с целевой ценой 5 021 руб. за бумагу.

Вчера компания опубликовала сообщение о проведении годового собрания акционеров 27 декабря. Помимо прочего, в рамках собрания будет рассматриваться вопрос о проведении редомициляции с Кипра в Россию. Менеджмент Ozon уже давно заявлял о желании осуществить смену юрисдикции, а подготовка этого процесса была анонсирована еще в апреле. Руководство компании говорило, что работа начнется сразу после получения соответствующего одобрения от акционеров. В июне Ozon также получил разрешение на переезд от правительственной комиссии в срок до конца 2025 г. Кипрская юрисдикция головной компании Ozon Holdings Limited позволяет осуществить редомициляцию наиболее прямым и простым способом. Ожидается, что все акционеры группы будут участвовать в редомициляции на одинаковых основаниях без каких-либо дополнительных условий. Расписки Ozon должны быть обменяны на акции российского МКПАО без проведения дополнительного выкупа. Сам процесс, в случае одобрения акционерами, может продлиться до конца 2025 г. и отчасти напоминает смену юрисдикции у холдинга VK. Расписки, хранящиеся в российской инфраструктуре, должны быть автоматически конвертированы в акции после регистрации российской компании. Когда конвертация завершится, акции Ozon будут торговаться на Московской бирже.

В качестве повода для проведения редомициляции компания отмечает несколько факторов: 1) сейчас отсутствуют иные целесообразные альтернативы для ведения комфортной и полноценной хозяйственной деятельности; 2) переезд позволит возобновить все внутригрупповые операции; 3) после редомициляции компания получит возможность привлечь и удержать ключевых сотрудников за счет возобновления программы мотивации на основе акций; 4) за счет данного механизма удастся снизить регуляторные риски для Ozon в России. Мы считаем, что смена юрисдикции является вполне логичным шагом для группы в текущих условиях и будет полезна для бизнеса. О планах и подготовке было объявлено сильно заранее, что повышает общую прозрачность процесса. Тем не менее до начала редомициляции и после ее окончания, как мы полагаем, в бумагах может наблюдаться повышенная волатильность.