1 февраля 2019 БКС Экспресс Сидилев Сергей
В данном обзоре представлены прогнозные значения по размеру дивидендных выплат российских акций на горизонте следующих 12 месяцев, согласно ожиданиям экспертов БКС Экспресс.
По ряду компаний итоговые значения составлены из ожиданий сразу нескольких дивидендных выплат.
Необходимо учитывать, что по ряду инструментов фактический размер дивидендов на горизонте года сильно зависит от ряда переменных факторов, например от цен на сырьевые товары (нефть, металлы), так что при изменении рыночной конъюнктуры фактические значений могут отклоняться от прогнозных.
Также мы исключили из списка компании для которых прогнозирование дивидендных выплат является проблематичным из-за высокой неопределенности, связанной с их будущими финансовыми показателями или дивидендной политикой.
Общий свод прогнозируемых дивидендов приведен в таблице ниже:
Сургутнефтегаз – ап
Прогнозируемый дивиденд – 7,25 руб. на акцию. Доходность 17,9%
Согласно уставу, Сургутнефтегаз направляет на дивиденды по привилегированным акциям 7,1% от чистой прибыли по РСБУ. Чистая прибыль, а соответственно и дивиденды компании, имеют высокую зависимость от динамики курса рубля. Последний официальный курс ЦБ в минувшем году составил 69,47. В результате «бумажная» прибыль от переоценки во II полугодии 2018 г. должна оказаться в районе 289,3 млрд руб. Суммарно, с учетом прибыли за I полугодие и доходов от операционной деятельности во II полугодии, Сургутнефтегаз мог заработать 787 млрд руб. прибыли после уплаты налогов в минувшем году.
МРСК Центра и Приволжья
Прогнозируемый дивиденд – 0,045 руб. на акцию. Доходность 16,5%
По результатам 2018 г. мы ожидаем рост чистой прибыли по МСФО на 20%, до 13 633 млн руб. благодаря увеличению выручки от передачи электроэнергии и росту рентабельности EBITDA на 2 п.п., до 28%. Согласно обновленному проекту инвестпрограммы, прибыль, направляемая на инвестиции, увеличится до 2 933 млн руб. Этот показатель вычитается из базы чистой прибыли для расчета дивидендов и вместе с другими корректировками уменьшает ее значение до 10 200 млн руб.
Башнефть – ап
Прогнозируемый дивиденд – 255,8 руб. на акцию. Доходность 14,3%
Башнефть – ао
Прогнозируемый дивиденд – 255,8 руб. на акцию. Доходность 13,2%:
Компания выплачивает дивиденды по итогам финансового года. Коэффициент выплаты обычно составляет от 43% до 50% чистой прибыли. Мы спрогнозировали результаты IV квартала с учетом изменения цены нефти на конец года. Коэффициент выплат был взят на уровне прошлого года – 43%.
ЛСР
Прогнозируемый дивиденд – 78 руб. на акцию. Доходность 11,9%
Компания в течение 4 лет придерживается фиксированных дивидендных выплат в размере 78 руб. на акцию. В отсутствии причин для сокращения дивидендных выплат надеемся на сохранение их размера.
Татнефть – ап
Прогнозируемый дивиденд – 66,7 руб. на акцию. Доходность 11,7%
Татнефть – ао
Прогнозируемый дивиденд – 66,7 руб. на акцию. Доходность 8,3%
Компания выплачивает дивиденды два раза в год: по итогам I полугодия и года целиком. Дивидендная политика Татнефти предполагает выплату на уровне 50% от МСФО или РСБУ, какая из них больше. Однако за 2017 г. компания по факту направила на дивиденды 70% от полученной прибыли. Можно предположить, что данный коэффициент сохранится и по итогам 2018 г. Если оценивать чистую прибыль за IV квартал на уровне 64 млрд руб., то по итогам 2019г. получается 195 млрд руб., из которых 30% пойдут на выплату за I полугодие 2019 г. В приведенных расчетах заложена среднегодовая цена нефти 65$, а среднегодовой курс доллара на уровне 65 руб.
НЛМК
Прогнозируемый дивиденд – 17,5 руб. на акцию. Доходность 11,5%
В 2018 г. НЛМК стала направлять на дивиденды более 100% FCF по итогам каждого квартала. Данная отрасль сильно зависит от динамики мировых цен на сталь. На данном этапе цены на сталь находятся под давлением в связи с замедлением экономики Китая. Рыночная ситуация должна меньше всего сказаться на дивидендной доходности компании, в связи с высокой самообеспеченностью сырьем и консервативной инвестиционной программой. Мы вполне допускаем, что НЛМК может направлять на дивиденды более 100% FCF с учетом низкого уровня долговой нагрузки. С учетом текущих цен мы прогнозируем дивиденды на ближайшие 12 месяцев около 17,5 руб. на акцию.
Энел Росcия
Прогнозируемый дивиденд – 0,126 руб. на акцию. Доходность 11,4%
Компания выплачивает дивиденды по итогам финансового года. Мы прогнозируем, что прибыль продолжит снижаться и в IV квартале 2018 г. Коэффициент выплат в соответствии с дивидендной политикой по итогам 2018 г. должен быть увеличен до 65% от чистой прибыли.
ММК
Прогнозируемый дивиденд – 4,8 руб. на акцию. Доходность 11,1%
В 2018 г. ММК стала направлять на дивиденды более 100% FCF по итогам каждого квартала. Данная отрасль сильно зависит от динамики мировых цен на сталь. На данном этапе цены на сталь находятся под давлением в связи с замедлением экономики Китая. Финансовые результаты в 2019 г. могут оказаться под давлением в связи с относительным ростом сырья, против падения стальной продукции. Самообеспеченность компании углем составляет 37%, железной рудой всего 19%. С учетом текущих цен мы прогнозируем дивиденды на ближайшие 12 месяцев около 4,8 руб. на акцию.
Северсталь
Прогнозируемый дивиденд – 110 руб. на акцию. Доходность 11,0%
В 2018 г. Северсталь направляла на дивиденды более 100% FCF по итогам каждого квартала. Данная отрасль сильно зависит от динамики мировых цен на сталь. На данном этапе цены на сталь находятся под давлением в связи с замедлением экономики Китая. Это негативно сказывается на прибыли российских сталелитейных компаний. Если цены на сталь сохранятся около текущих значений, то на горизонте 12 мес. может быть выплачено около 110 руб. С учетом новой инвестиционной программы, Северсталь может принять решение не направлять на дивиденды более 100% FCF, чтобы сохранить Net Debt/EBITDA <1,5х.
Ленэнерго – ап
Прогнозируемый дивиденд – 10,72 руб. на акцию. Доходность 10,8%
Дивидендная политика по «префам» Ленэнерго предполагает выплату в размере 10% от чистой прибыли по РСБУ. По итогам 9 месяцев 2018 г. чистая прибыль Ленэнерго по РСБУ составляет 9,2 млрд руб. За 2017 г. итоговая прибыль составила 12,5 млрд руб. во многом благодаря выручки от техприсоединения (+8,7 млрд руб. в IV квартале). Однако в текущем году подобная прибыль по данной статье у компании не предвидится. Наш прогноз по чистой прибыли за 2019 г. составляет 10 млрд руб.
Московская Биржа
Прогнозируемый дивиденд – 10 руб. на акцию. Доходность 10,8%
Дивидендная политика Московской биржи предполагает, что на дивиденды направляется не менее 55% от чистой прибыли группы Московская Биржа за отчетный финансовый год. По итогам 2016 г. компания выплатила около 70% прибыли, а по результатам 2017 г. и вовсе 89%, перейдя на выплату дивидендов два раза в год. Московская биржа в 2018 г. не заплатила промежуточные дивиденды из-за необходимости поддерживать высокий уровень достаточности капитала в случае волатильности на рынке. Однако компания рассматривает возможность выплаты промежуточного дивиденда вместе с итоговым за 2018 г., если сценарий с повышенной волатильностью не реализуется. В таком случае инвесторы могут рассчитывать на дивиденды в размере 10 руб. на акцию на горизонте ближайших 12 месяцев.
АЛРОСА
Прогнозируемый дивиденд – 10,6 руб. на акцию. Доходность 10,8%
В прошлом году АЛРОСА утвердила новую дивидендную политику, в соответствии с которой дивиденды будут выплачиваться каждое полугодие из чистого денежного потока. Коэффициент выплат будет завесить от соотношения Net Debt/EBITDA. По итогам III квартала данный показатель находится на консервативном уровне в 0,23х.
Компания имеет высокую маржинальность и стабильный денежный поток. Мы прогнозируем умеренный рост денежного потока и постепенное наращивание дивидендов.
ФСК ЕЭС
Прогнозируемый дивиденд – 0,0172 руб. на акцию. Доходность 10,4%
Дивидендная политика ФСК ЕЭС в начале 2018 г. была приведена в соответствие с унифицированным видом, применяемым ко всем «дочкам» Россетей. Согласно уставу, на выплаты компания направляет 50% от максимальной из двух величин: скорректированной прибыли по МСФО и скорректированной прибыли по РСБУ.
Для расчета ожидаемых дивидендов за 2018 г. мы воспользовались прогнозами финансовых показателей, которые дал глава компании Андрей Муров на прошедшем недавно дне инвестора. Согласно его оценкам, чистая прибыль по МСФО может вырасти до 89,3 млрд руб. Этот показатель необходимо скорректировать на дельту между амортизациями. Кроме того, из полученной величины необходимо вычесть прибыль, направляемую на инвестиции, и неденежную прибыль от техприсоединений. Таким образом, мы ожидаем, что скорректированная ЧП по МСФО может вырасти до 21,7 млрд руб. по итогам 2018 г.
ГМК Норильский никель
Прогнозируемый дивиденд – 1400 руб. на акцию. Доходность 10,3%.
Дивидендная политика Норникеля предполагает, что дивидендные выплаты компании зависят от отношения чистого долга к EBITDA: 60% от показателя EBITDA, если уровень чистого долга к EBITDA на конец соответствующего года будет меньше 1,8x.
Для Норникеля 2018 г. выдался позитивным благодаря росту цен на основную корзину металлов и ослаблению курса рубля. Средние рублевые цены на палладий и никель выросли на 26% и 36% соответственно относительно цен за 2017 г. Таким образом, мы прогнозируем показатель EBITDA на ближайшие 12 месяцев на уровне $5,5 млрд.
Мечел – ап
Прогнозируемый дивиденд – 10,8 руб. на акцию. Доходность 10,1%
Мечел – ао
Прогнозируемый дивиденд – 0 руб. на акцию.
На дивиденды по привилегированным акциям по уставу направляется 20% от чистой прибыли по МСФО. Этот показатель имеет высокую зависимость от изменений валютных курсов год-к-году из-за того, что на балансе Мечела находятся обязательства на 1,2 млрд евро и $770 млрд.
Последний официальный курс ЦБ валютной пары USD/RUB в 2018 г. составил 69,47, для EUR/RUB – 79,46. Убыток за IV квартал 2018 г. от роста доллара по нашим расчетам составит порядка 3 040 млн руб., от роста евро – 3 960 млн руб. Таким образом, сальдированный убыток от курсовых разниц по итогам IV квартала равен 7 млрд руб.
По нашим оценкам, Мечел увеличит выручку до 79 млрд руб. в IV квартале 2018 г., что при стабильных процентных издержках обеспечит прибыль до вычета курсовых разниц в -3,9 млрд руб. Тогда совокупная прибыль компании за 2018 г. может составить 8 850 млн руб., из которых около 8 150 млн руб. придется на долю акционеров Мечела.
Детский мир
Прогнозируемый дивиденд – 9,2 руб. на акцию. Доходность 10,1%.
Дивидендная политика компании предполагает выплату дивидендов не менее 50% от чистой прибыли. Однако из-за потребности АФК Системы в деньгах, Детский мир выплатил 104% чистой прибыли по итогам 2017 г. В базовом сценарии мы рассчитываем на сохранение дивидендных выплат около 100% чистой прибыли. При этом финансовые результаты компании растут двузначными темпами, что обеспечивает инвесторов высокой дивдоходностью.
Следует помнить, что ситуация может существенно поменяться после продажи Системы контрольного пакета в дочерней компании.
МТС
Прогнозируемый дивиденд – 26 руб. на акцию. Доходность 10%.
В соответствии с собственной дивидендной политикой, компания в период 2016-2018 гг. выплачивала акционерам дивиденды в размере 26 руб. на одну акцию, без учета обратного выкупа.
Контрольный пакет МТС принадлежит АФК Системе, для которой телеоператор является основным донором. Учитывая высокую долговую нагрузку материнской компании, стабильные денежные притоки от МТС (дивиденды + байбэк) должны сохраниться, даже несмотря на расследование по делу в Узбекистане. В том числе мы вполне ожидаем выплату дивидендов за счет привлечения долга. Показатель Net Debt/EBITDA находится на консервативном уровне 1,2x.
МРСК Юга
Прогнозируемый дивиденд – 0,00628 руб. на акцию. Доходность 9,7%.
Дивидендная политика МРСК Юга в начале 2018 г. была приведена в соответствие с унифицированным видом, применяемым ко всем «дочкам» Россетей. Согласно уставу, на выплаты компания направляет 50% от максимальной из двух величин: скорректированной прибыли по МСФО и скорректированной прибыли по РСБУ.
Мы прогнозируем скорректированную чистую прибыль по МСФО (за вычетом дельты между амортизациями и прибыли, направляемой на инвестиции) на уровне 867 млн руб.
МРСК Волги
Прогнозируемый дивиденд – 0,01 руб. на акцию. Доходность 9,5%.
Дивидендная политика МРСК Волги в начале 2018 г. была приведена в соответствие с унифицированным видом, применяемым ко всем «дочкам» Россетей. Согласно уставу, на выплаты компания направляет 50% от максимальной из двух величин: скорректированной прибыли по МСФО и скорректированной прибыли по РСБУ.
Мы прогнозируем скорректированную чистую прибыль по МСФО (за вычетом дельты между амортизациями и прибыли, направляемой на инвестиции) на уровне 3,8 млрд руб.
Ростелеком - ап
Прогнозируемый дивиденд – 5 руб. на акцию. Доходность 8,2%.
Ростелеком - ао
Прогнозируемый дивиденд – 5 руб. на акцию. Доходность 6,9%.
Дивидендная политика Ростелекома предусматривает выплату дивидендов не менее 75% свободного денежного потока по итогам финансового года, но не менее 5 руб. на одну акцию.
Денежные потоки в IV квартале наиболее волатильны в связи с изменением оборотного капитала (погашением дебиторской задолженности). Мы прогнозируем FCF за IV квартал на уровне 22 млрд руб.
Юнипро
Прогнозируемый дивиденд – 0,222 руб. на акцию. Доходность 8,1%.
На дне инвестора компания заявила, что планирует направлять на дивиденды 14 млрд руб. по результатам 2017 и 2018 гг., что соответствует 0,222 руб. на акцию. По итогам 9 месяцев 2018 г. Юнипро выплатила половину от заявленной суммы. Мы рассчитывает, что компания продержится своих заявлений и выплатит вторую половину по итогам 2018 г. В начале 2019 г. руководство компании должно огласить новую дивидендную политику, нацеленную на высокие выплаты. Однако в ближайшей перспективе мы прогнозируем, что дивиденды сильно не отклонятся от предыдущих выплат.
Сбербанк - ап
Прогнозируемый дивиденд – 15 руб. на акцию. Доходность 8,1%.
Сбербанк - ао
Прогнозируемый дивиденд – 15 руб. на акцию. Доходность 6,9%.
Дивидендная политика Сбербанка предусматривает последовательное увеличение размера дивидендных выплат до уровня 50% от чистой прибыли по МСФО, при условии достижения к 2020 г. и удержания на среднесрочном горизонте целевого уровня достаточности базового капитала на уровне 12,5%. За 2017 г. компания отправила на дивиденды порядка 36% от ее чистой прибыли. По итогам III квартала 2018 г. достаточность базового капитала первого уровня составляет 11,9% (11,2% на начало года).
14 декабря пресс-служба Сбербанка со ссылкой на его президента Германа Грефа сообщила, что банк может получить в 2018 г. чистую прибыль в размере $12,5 млрд в зависимости от финальных результатов и валютного курса на конец года. Если взять консервативный прогноз, предполагающий прибыль за IV квартал на уровне прошлого года, то это обеспечивает годовой финансовый результат в 830 млрд руб.
Точной информации о том, какой именно размер чистой прибыли Сбербанк отправит на дивиденды сейчас нет. Можно взять наиболее простой и в то же время консервативный вариант. По итогам 2020 г. выплаты ожидаются на уровне 50% чистой прибыли. Если равными ступенями год от года поднимать планку с предыдущих 36,2% до 50% в 2020 г., то по результатам 2018 г. может быть 40,8%.
Аэрофлот
Прогнозируемый дивиденд – 7,85 руб. на акцию. Доходность 7,3%.
Целевой уровень выплат дивидендов составляет 25% от чистой прибыли по МСФО. Однако по требованию Минфина Аэрофлот обычно выплачивает 50%. Данный год не исключение, министерство заложило в бюджет дивиденды в размере 50% чистой прибыли. Если в IV квартале будет получен убыток около 5 млрд руб., то получается около 7,85 руб. на акцию
Русгидро
Прогнозируемый дивиденд – 0,036 руб. на акцию. Доходность 7,4%.
Компания направляет на выплату дивидендов 50% чистой прибыли от МСФО по итогам финансового года. При оценке дивиденда допустили, что в IV квартале будет получен убыток на уровне 13 млрд руб. в связи с переоценкой основных средств и финансовыми убытками. В середине января, глава компании заявил, что рассчитывает на дивиденды выше прошлого года на 35%. Это соответствует 0,355 руб. на акцию.
Также компания в ближайшее время хочет закрепить в дивидендной политике минимальный уровень дивидендов не ниже средних за три года. Тогда в этом году компания может заплатить 0,0373 на акцию. Однако не исключено, что данная поправка будет включена со следующего года.
Банк Санкт Петербург
Прогнозируемый дивиденд – 3,2 руб. на акцию. Доходность 6,6%.
Новая дивидендная политика предполагает выплату дивидендов на уровне 20% от годовой чистой прибыли по МСФО. Если прибыль банка в IV квартале 2018 г. составит 1,9 млрд руб., то дивиденды могут быть около 3,2 руб.
Газпром нефть
Прогнозируемый дивиденд – 21,9 руб. на акцию. Доходность 6,4%.
Компания выплачивает дивиденды 2 раза в год – по итогам 9 месяцев и полного года. Коэффициент выплат обычно составляет 25% от чистой прибыли по МСФО. Осенью глава компании Александр Дюков заявил, что компания намерена направить на дивиденды 35%. С учетом высоких финансовых результатов за 2018 г., можно предположить, что компания будет придерживаться данных заявлений и сохранит коэффициент выплат в 2019 г. В прогнозе на 2019 г. заложена среднегодовая цена нефти 65$, а среднегодовой курс доллара на уровне 65 руб.
Газпром
Прогнозируемый дивиденд – 10,4 руб. на акцию. Доходность 6,4%.
Газпром в конце прошлого года заложил на выплату дивидендов 10,4 рубля на акцию, что соответствует около 27% чистой прибыли по МСФО. Минфин ждет от компании дивиденды на уровни 50% чистой прибыли, однако вероятность такого сюрприза мы оцениваем, как крайне низкую.
Роснефть
Прогнозируемый дивиденд – 25,7 руб. на акцию. Доходность 6,2%.
В соответствии с дивидендной политикой компания платит дивиденды два раза в года (за I полугодие и год целиком) на уровне 50% от чистой прибыли по МСФО. Мы прогнозируем чистую прибыль по итогам IV квартала на уровне 170 млрд руб., что соответствует дивиденду 14,7 руб. на акцию.
Полюс
Прогнозируемый дивиденд – 290 руб. на акцию. Доходность 5,3%.
Дивидендная политика компании предполагает выплату каждые полгода по 30% показателя EBITDA, при этом соотношение Net Debt/EBITDA должно быть меньше 2,5х. На текущий момент данное соотношение на весьма консервативном уровне 1,64х. Мы прогнозируем прирост показателя EBITDA в IV квартале на 7% г/г до $499 млн. На I полугодие 2019 г. у нас также позитивный взгляд по росту EBITDA, наш прогноз соответствует $940 млн.
Банк ВТБ
Прогнозируемый дивиденд – 0,0018 руб. на акцию. Доходность 4,7%.
Рекомендуемая сумма дивидендных выплат определяется Наблюдательным советом на основе консолидированных финансовых результатов деятельности Банка по итогам года, и, как правило, составляет не менее 25% от консолидированной чистой прибыли Банка по МСФО.
Несмотря на то, что банк в прошлом году заплатил 37% от чистой прибыли, мы считаем, что коэффициент выплат будет установлен на минимальном уровне в 25% чистой прибыли МСФО. Это связано с нехваткой капитала из-за введения стандартов «Базеля III». Вероятно, ВТБ будет вынужден провести докапитализацию из чистой прибыли. Итоговый дивиденд считается по формуле, которая позволяет уровнять доходность по всем трем типам акций компании.
Магнит
Прогнозируемый дивиденд – 195 руб. на акцию. Див.доходность 4,7%.
С 2016 г. компания перешла на выплату дивидендов 2 раза в год. По итогам 2017 г. компания направила на дивиденды 70% чистой прибыли по МСФО. В 2018 г. за 9 месяцев коэффициент выплат составил 55% (на уровне 2017 г.). Магнит способен сохранить коэффициент выплат на уровне около 60-70% в связи с замедлением роста капитальных затрат. Это предполагает дивиденды около 195 руб. на акцию на ближайшие 12 мес.
Лукойл
Прогнозируемый дивиденд – 240 руб. на акцию. Доходность 4,6%.
Компания выплачивает дивиденды дважды в год – по итогам 9 месяцев (промежуточные) и по итогам финансового года. В соответствии с принятой в 2016 г. дивидендной политикой, компания обязуется направлять на выплату дивидендов не менее 25% консолидированной чистой прибыли по МСФО. Однако компания в последние годы платит более 25%. Ключевой целью Лукойла является стремление ежегодно повышать размер дивиденда на одну акцию не менее чем на уровень инфляции.
Мы прогнозируем чистую прибыль по итогам IV квартала на уровне 164 млрд руб., а коэффициент выплат сократится до 32% относительно прошлого года (43%).
Интер РАО
Прогнозируемый дивиденд – 0,16 руб. на акцию. Доходность 4,4%.
В соответствии с дивидендной политикой, компания направляет на дивиденды 25% чистой прибыли по МСФО за финансовый год. За IV квартал 2018 г. чистую прибыль предположительно составит 14,1 млрд руб.
Полиметалл
Прогнозируемый дивиденд – 32 руб. на акцию. Доходность 4,3%.
Целевой коэффициент выплат компании составляет 50% от скорректированной чистой прибыли (на прибыль/убыток от изменения курсов обмена валют и расходов от обесценения) с учетом того, что выполняете условие Net Debt/EBITDA <2,5х. Дивиденды выплачиваются на полугодовой основе. По итогам II полугодия мы прогнозируем около $250 млн.
Транснефть - ап
Прогнозируемый дивиденд – 7270 руб. на акцию. Доходность 4,2%.
В соответствии с дивидендной политикой, компания направляет на дивиденды 25%, 20% или 15% нормализованной чистой прибыли по итогам года в зависимости от коэффициентов долговой нагрузки (но не менее 25% от чистой прибыли). В этом году Минфин настаивает на дивиденды в размере 50% прибыли по МСФО. Однако мы считаем такой сценарий маловероятный и закладываем в прогноз 25% чистой прибыли по МСФО.
Х5
Прогнозируемый дивиденд – 53 руб. на акцию. Доходность 3,1%.
В прошлом году Х5 впервые в истории выплатила дивиденды. Они составили 69% от годовой чистой прибыли. В соответствии с дивидендной политикой минимальный уровень выплат составляет 25% от чистой прибыли. При формировании решения о выплате дивидендов компания будет ориентироваться на показатель Net Debt/EBITDA <2х. На конец III квартала 2018 г. данное соотношение составляет 1,99х. Группа проводит активную инвестиционную политику и дивидендный фактор не является ключевым драйвером для ее роста. Однако сильное снижение дивидендных выплат также окажет негативное последствие на инвестиционную привлекательность акций. Наш базовый сценарий предполагает коэффициент выплат 50% при чистой прибыли за год равной 28,7 млрд руб.
Сургутнефтегаз – ао
Прогнозируемый дивиденд – 0,7 руб. на акцию. Доходность 2,6%.
Обыкновенные акции Сургутнефтегаза имеют небольшую доходность относительно его привилегированных акций. Также по данным акциям отсутствует так таковая дивидендная политика. В течение последних 8 лет компания выплачивает по ним от 0,5 до 0,65 руб. на акцию. Мы ожидаем, что в этом году дивиденд может быть увеличен до 0,7 руб. благодаря высокой цене нефти в рублях и значительной валютной переоценки долларовых активов.
Новатэк
Прогнозируемый дивиденд – 24,6 руб. на акцию. Див.доходность 2,1%.
Компания отправляет на дивиденды 30% от чистой прибыли, скорректированной на неденежные статьи. Досрочный запустил 3 очередь Ямал СПГ в середине IV квартала. Это позволит компании продолжить наращивать финансовые результаты, несмотря на давление со стороны стоимости нефти. Таким образом, на ближайшие 12 месяцев мы ожидаем дивиденд на уровне 24,6 руб.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
По ряду компаний итоговые значения составлены из ожиданий сразу нескольких дивидендных выплат.
Необходимо учитывать, что по ряду инструментов фактический размер дивидендов на горизонте года сильно зависит от ряда переменных факторов, например от цен на сырьевые товары (нефть, металлы), так что при изменении рыночной конъюнктуры фактические значений могут отклоняться от прогнозных.
Также мы исключили из списка компании для которых прогнозирование дивидендных выплат является проблематичным из-за высокой неопределенности, связанной с их будущими финансовыми показателями или дивидендной политикой.
Общий свод прогнозируемых дивидендов приведен в таблице ниже:
Сургутнефтегаз – ап
Прогнозируемый дивиденд – 7,25 руб. на акцию. Доходность 17,9%
Согласно уставу, Сургутнефтегаз направляет на дивиденды по привилегированным акциям 7,1% от чистой прибыли по РСБУ. Чистая прибыль, а соответственно и дивиденды компании, имеют высокую зависимость от динамики курса рубля. Последний официальный курс ЦБ в минувшем году составил 69,47. В результате «бумажная» прибыль от переоценки во II полугодии 2018 г. должна оказаться в районе 289,3 млрд руб. Суммарно, с учетом прибыли за I полугодие и доходов от операционной деятельности во II полугодии, Сургутнефтегаз мог заработать 787 млрд руб. прибыли после уплаты налогов в минувшем году.
МРСК Центра и Приволжья
Прогнозируемый дивиденд – 0,045 руб. на акцию. Доходность 16,5%
По результатам 2018 г. мы ожидаем рост чистой прибыли по МСФО на 20%, до 13 633 млн руб. благодаря увеличению выручки от передачи электроэнергии и росту рентабельности EBITDA на 2 п.п., до 28%. Согласно обновленному проекту инвестпрограммы, прибыль, направляемая на инвестиции, увеличится до 2 933 млн руб. Этот показатель вычитается из базы чистой прибыли для расчета дивидендов и вместе с другими корректировками уменьшает ее значение до 10 200 млн руб.
Башнефть – ап
Прогнозируемый дивиденд – 255,8 руб. на акцию. Доходность 14,3%
Башнефть – ао
Прогнозируемый дивиденд – 255,8 руб. на акцию. Доходность 13,2%:
Компания выплачивает дивиденды по итогам финансового года. Коэффициент выплаты обычно составляет от 43% до 50% чистой прибыли. Мы спрогнозировали результаты IV квартала с учетом изменения цены нефти на конец года. Коэффициент выплат был взят на уровне прошлого года – 43%.
ЛСР
Прогнозируемый дивиденд – 78 руб. на акцию. Доходность 11,9%
Компания в течение 4 лет придерживается фиксированных дивидендных выплат в размере 78 руб. на акцию. В отсутствии причин для сокращения дивидендных выплат надеемся на сохранение их размера.
Татнефть – ап
Прогнозируемый дивиденд – 66,7 руб. на акцию. Доходность 11,7%
Татнефть – ао
Прогнозируемый дивиденд – 66,7 руб. на акцию. Доходность 8,3%
Компания выплачивает дивиденды два раза в год: по итогам I полугодия и года целиком. Дивидендная политика Татнефти предполагает выплату на уровне 50% от МСФО или РСБУ, какая из них больше. Однако за 2017 г. компания по факту направила на дивиденды 70% от полученной прибыли. Можно предположить, что данный коэффициент сохранится и по итогам 2018 г. Если оценивать чистую прибыль за IV квартал на уровне 64 млрд руб., то по итогам 2019г. получается 195 млрд руб., из которых 30% пойдут на выплату за I полугодие 2019 г. В приведенных расчетах заложена среднегодовая цена нефти 65$, а среднегодовой курс доллара на уровне 65 руб.
НЛМК
Прогнозируемый дивиденд – 17,5 руб. на акцию. Доходность 11,5%
В 2018 г. НЛМК стала направлять на дивиденды более 100% FCF по итогам каждого квартала. Данная отрасль сильно зависит от динамики мировых цен на сталь. На данном этапе цены на сталь находятся под давлением в связи с замедлением экономики Китая. Рыночная ситуация должна меньше всего сказаться на дивидендной доходности компании, в связи с высокой самообеспеченностью сырьем и консервативной инвестиционной программой. Мы вполне допускаем, что НЛМК может направлять на дивиденды более 100% FCF с учетом низкого уровня долговой нагрузки. С учетом текущих цен мы прогнозируем дивиденды на ближайшие 12 месяцев около 17,5 руб. на акцию.
Энел Росcия
Прогнозируемый дивиденд – 0,126 руб. на акцию. Доходность 11,4%
Компания выплачивает дивиденды по итогам финансового года. Мы прогнозируем, что прибыль продолжит снижаться и в IV квартале 2018 г. Коэффициент выплат в соответствии с дивидендной политикой по итогам 2018 г. должен быть увеличен до 65% от чистой прибыли.
ММК
Прогнозируемый дивиденд – 4,8 руб. на акцию. Доходность 11,1%
В 2018 г. ММК стала направлять на дивиденды более 100% FCF по итогам каждого квартала. Данная отрасль сильно зависит от динамики мировых цен на сталь. На данном этапе цены на сталь находятся под давлением в связи с замедлением экономики Китая. Финансовые результаты в 2019 г. могут оказаться под давлением в связи с относительным ростом сырья, против падения стальной продукции. Самообеспеченность компании углем составляет 37%, железной рудой всего 19%. С учетом текущих цен мы прогнозируем дивиденды на ближайшие 12 месяцев около 4,8 руб. на акцию.
Северсталь
Прогнозируемый дивиденд – 110 руб. на акцию. Доходность 11,0%
В 2018 г. Северсталь направляла на дивиденды более 100% FCF по итогам каждого квартала. Данная отрасль сильно зависит от динамики мировых цен на сталь. На данном этапе цены на сталь находятся под давлением в связи с замедлением экономики Китая. Это негативно сказывается на прибыли российских сталелитейных компаний. Если цены на сталь сохранятся около текущих значений, то на горизонте 12 мес. может быть выплачено около 110 руб. С учетом новой инвестиционной программы, Северсталь может принять решение не направлять на дивиденды более 100% FCF, чтобы сохранить Net Debt/EBITDA <1,5х.
Ленэнерго – ап
Прогнозируемый дивиденд – 10,72 руб. на акцию. Доходность 10,8%
Дивидендная политика по «префам» Ленэнерго предполагает выплату в размере 10% от чистой прибыли по РСБУ. По итогам 9 месяцев 2018 г. чистая прибыль Ленэнерго по РСБУ составляет 9,2 млрд руб. За 2017 г. итоговая прибыль составила 12,5 млрд руб. во многом благодаря выручки от техприсоединения (+8,7 млрд руб. в IV квартале). Однако в текущем году подобная прибыль по данной статье у компании не предвидится. Наш прогноз по чистой прибыли за 2019 г. составляет 10 млрд руб.
Московская Биржа
Прогнозируемый дивиденд – 10 руб. на акцию. Доходность 10,8%
Дивидендная политика Московской биржи предполагает, что на дивиденды направляется не менее 55% от чистой прибыли группы Московская Биржа за отчетный финансовый год. По итогам 2016 г. компания выплатила около 70% прибыли, а по результатам 2017 г. и вовсе 89%, перейдя на выплату дивидендов два раза в год. Московская биржа в 2018 г. не заплатила промежуточные дивиденды из-за необходимости поддерживать высокий уровень достаточности капитала в случае волатильности на рынке. Однако компания рассматривает возможность выплаты промежуточного дивиденда вместе с итоговым за 2018 г., если сценарий с повышенной волатильностью не реализуется. В таком случае инвесторы могут рассчитывать на дивиденды в размере 10 руб. на акцию на горизонте ближайших 12 месяцев.
АЛРОСА
Прогнозируемый дивиденд – 10,6 руб. на акцию. Доходность 10,8%
В прошлом году АЛРОСА утвердила новую дивидендную политику, в соответствии с которой дивиденды будут выплачиваться каждое полугодие из чистого денежного потока. Коэффициент выплат будет завесить от соотношения Net Debt/EBITDA. По итогам III квартала данный показатель находится на консервативном уровне в 0,23х.
Компания имеет высокую маржинальность и стабильный денежный поток. Мы прогнозируем умеренный рост денежного потока и постепенное наращивание дивидендов.
ФСК ЕЭС
Прогнозируемый дивиденд – 0,0172 руб. на акцию. Доходность 10,4%
Дивидендная политика ФСК ЕЭС в начале 2018 г. была приведена в соответствие с унифицированным видом, применяемым ко всем «дочкам» Россетей. Согласно уставу, на выплаты компания направляет 50% от максимальной из двух величин: скорректированной прибыли по МСФО и скорректированной прибыли по РСБУ.
Для расчета ожидаемых дивидендов за 2018 г. мы воспользовались прогнозами финансовых показателей, которые дал глава компании Андрей Муров на прошедшем недавно дне инвестора. Согласно его оценкам, чистая прибыль по МСФО может вырасти до 89,3 млрд руб. Этот показатель необходимо скорректировать на дельту между амортизациями. Кроме того, из полученной величины необходимо вычесть прибыль, направляемую на инвестиции, и неденежную прибыль от техприсоединений. Таким образом, мы ожидаем, что скорректированная ЧП по МСФО может вырасти до 21,7 млрд руб. по итогам 2018 г.
ГМК Норильский никель
Прогнозируемый дивиденд – 1400 руб. на акцию. Доходность 10,3%.
Дивидендная политика Норникеля предполагает, что дивидендные выплаты компании зависят от отношения чистого долга к EBITDA: 60% от показателя EBITDA, если уровень чистого долга к EBITDA на конец соответствующего года будет меньше 1,8x.
Для Норникеля 2018 г. выдался позитивным благодаря росту цен на основную корзину металлов и ослаблению курса рубля. Средние рублевые цены на палладий и никель выросли на 26% и 36% соответственно относительно цен за 2017 г. Таким образом, мы прогнозируем показатель EBITDA на ближайшие 12 месяцев на уровне $5,5 млрд.
Мечел – ап
Прогнозируемый дивиденд – 10,8 руб. на акцию. Доходность 10,1%
Мечел – ао
Прогнозируемый дивиденд – 0 руб. на акцию.
На дивиденды по привилегированным акциям по уставу направляется 20% от чистой прибыли по МСФО. Этот показатель имеет высокую зависимость от изменений валютных курсов год-к-году из-за того, что на балансе Мечела находятся обязательства на 1,2 млрд евро и $770 млрд.
Последний официальный курс ЦБ валютной пары USD/RUB в 2018 г. составил 69,47, для EUR/RUB – 79,46. Убыток за IV квартал 2018 г. от роста доллара по нашим расчетам составит порядка 3 040 млн руб., от роста евро – 3 960 млн руб. Таким образом, сальдированный убыток от курсовых разниц по итогам IV квартала равен 7 млрд руб.
По нашим оценкам, Мечел увеличит выручку до 79 млрд руб. в IV квартале 2018 г., что при стабильных процентных издержках обеспечит прибыль до вычета курсовых разниц в -3,9 млрд руб. Тогда совокупная прибыль компании за 2018 г. может составить 8 850 млн руб., из которых около 8 150 млн руб. придется на долю акционеров Мечела.
Детский мир
Прогнозируемый дивиденд – 9,2 руб. на акцию. Доходность 10,1%.
Дивидендная политика компании предполагает выплату дивидендов не менее 50% от чистой прибыли. Однако из-за потребности АФК Системы в деньгах, Детский мир выплатил 104% чистой прибыли по итогам 2017 г. В базовом сценарии мы рассчитываем на сохранение дивидендных выплат около 100% чистой прибыли. При этом финансовые результаты компании растут двузначными темпами, что обеспечивает инвесторов высокой дивдоходностью.
Следует помнить, что ситуация может существенно поменяться после продажи Системы контрольного пакета в дочерней компании.
МТС
Прогнозируемый дивиденд – 26 руб. на акцию. Доходность 10%.
В соответствии с собственной дивидендной политикой, компания в период 2016-2018 гг. выплачивала акционерам дивиденды в размере 26 руб. на одну акцию, без учета обратного выкупа.
Контрольный пакет МТС принадлежит АФК Системе, для которой телеоператор является основным донором. Учитывая высокую долговую нагрузку материнской компании, стабильные денежные притоки от МТС (дивиденды + байбэк) должны сохраниться, даже несмотря на расследование по делу в Узбекистане. В том числе мы вполне ожидаем выплату дивидендов за счет привлечения долга. Показатель Net Debt/EBITDA находится на консервативном уровне 1,2x.
МРСК Юга
Прогнозируемый дивиденд – 0,00628 руб. на акцию. Доходность 9,7%.
Дивидендная политика МРСК Юга в начале 2018 г. была приведена в соответствие с унифицированным видом, применяемым ко всем «дочкам» Россетей. Согласно уставу, на выплаты компания направляет 50% от максимальной из двух величин: скорректированной прибыли по МСФО и скорректированной прибыли по РСБУ.
Мы прогнозируем скорректированную чистую прибыль по МСФО (за вычетом дельты между амортизациями и прибыли, направляемой на инвестиции) на уровне 867 млн руб.
МРСК Волги
Прогнозируемый дивиденд – 0,01 руб. на акцию. Доходность 9,5%.
Дивидендная политика МРСК Волги в начале 2018 г. была приведена в соответствие с унифицированным видом, применяемым ко всем «дочкам» Россетей. Согласно уставу, на выплаты компания направляет 50% от максимальной из двух величин: скорректированной прибыли по МСФО и скорректированной прибыли по РСБУ.
Мы прогнозируем скорректированную чистую прибыль по МСФО (за вычетом дельты между амортизациями и прибыли, направляемой на инвестиции) на уровне 3,8 млрд руб.
Ростелеком - ап
Прогнозируемый дивиденд – 5 руб. на акцию. Доходность 8,2%.
Ростелеком - ао
Прогнозируемый дивиденд – 5 руб. на акцию. Доходность 6,9%.
Дивидендная политика Ростелекома предусматривает выплату дивидендов не менее 75% свободного денежного потока по итогам финансового года, но не менее 5 руб. на одну акцию.
Денежные потоки в IV квартале наиболее волатильны в связи с изменением оборотного капитала (погашением дебиторской задолженности). Мы прогнозируем FCF за IV квартал на уровне 22 млрд руб.
Юнипро
Прогнозируемый дивиденд – 0,222 руб. на акцию. Доходность 8,1%.
На дне инвестора компания заявила, что планирует направлять на дивиденды 14 млрд руб. по результатам 2017 и 2018 гг., что соответствует 0,222 руб. на акцию. По итогам 9 месяцев 2018 г. Юнипро выплатила половину от заявленной суммы. Мы рассчитывает, что компания продержится своих заявлений и выплатит вторую половину по итогам 2018 г. В начале 2019 г. руководство компании должно огласить новую дивидендную политику, нацеленную на высокие выплаты. Однако в ближайшей перспективе мы прогнозируем, что дивиденды сильно не отклонятся от предыдущих выплат.
Сбербанк - ап
Прогнозируемый дивиденд – 15 руб. на акцию. Доходность 8,1%.
Сбербанк - ао
Прогнозируемый дивиденд – 15 руб. на акцию. Доходность 6,9%.
Дивидендная политика Сбербанка предусматривает последовательное увеличение размера дивидендных выплат до уровня 50% от чистой прибыли по МСФО, при условии достижения к 2020 г. и удержания на среднесрочном горизонте целевого уровня достаточности базового капитала на уровне 12,5%. За 2017 г. компания отправила на дивиденды порядка 36% от ее чистой прибыли. По итогам III квартала 2018 г. достаточность базового капитала первого уровня составляет 11,9% (11,2% на начало года).
14 декабря пресс-служба Сбербанка со ссылкой на его президента Германа Грефа сообщила, что банк может получить в 2018 г. чистую прибыль в размере $12,5 млрд в зависимости от финальных результатов и валютного курса на конец года. Если взять консервативный прогноз, предполагающий прибыль за IV квартал на уровне прошлого года, то это обеспечивает годовой финансовый результат в 830 млрд руб.
Точной информации о том, какой именно размер чистой прибыли Сбербанк отправит на дивиденды сейчас нет. Можно взять наиболее простой и в то же время консервативный вариант. По итогам 2020 г. выплаты ожидаются на уровне 50% чистой прибыли. Если равными ступенями год от года поднимать планку с предыдущих 36,2% до 50% в 2020 г., то по результатам 2018 г. может быть 40,8%.
Аэрофлот
Прогнозируемый дивиденд – 7,85 руб. на акцию. Доходность 7,3%.
Целевой уровень выплат дивидендов составляет 25% от чистой прибыли по МСФО. Однако по требованию Минфина Аэрофлот обычно выплачивает 50%. Данный год не исключение, министерство заложило в бюджет дивиденды в размере 50% чистой прибыли. Если в IV квартале будет получен убыток около 5 млрд руб., то получается около 7,85 руб. на акцию
Русгидро
Прогнозируемый дивиденд – 0,036 руб. на акцию. Доходность 7,4%.
Компания направляет на выплату дивидендов 50% чистой прибыли от МСФО по итогам финансового года. При оценке дивиденда допустили, что в IV квартале будет получен убыток на уровне 13 млрд руб. в связи с переоценкой основных средств и финансовыми убытками. В середине января, глава компании заявил, что рассчитывает на дивиденды выше прошлого года на 35%. Это соответствует 0,355 руб. на акцию.
Также компания в ближайшее время хочет закрепить в дивидендной политике минимальный уровень дивидендов не ниже средних за три года. Тогда в этом году компания может заплатить 0,0373 на акцию. Однако не исключено, что данная поправка будет включена со следующего года.
Банк Санкт Петербург
Прогнозируемый дивиденд – 3,2 руб. на акцию. Доходность 6,6%.
Новая дивидендная политика предполагает выплату дивидендов на уровне 20% от годовой чистой прибыли по МСФО. Если прибыль банка в IV квартале 2018 г. составит 1,9 млрд руб., то дивиденды могут быть около 3,2 руб.
Газпром нефть
Прогнозируемый дивиденд – 21,9 руб. на акцию. Доходность 6,4%.
Компания выплачивает дивиденды 2 раза в год – по итогам 9 месяцев и полного года. Коэффициент выплат обычно составляет 25% от чистой прибыли по МСФО. Осенью глава компании Александр Дюков заявил, что компания намерена направить на дивиденды 35%. С учетом высоких финансовых результатов за 2018 г., можно предположить, что компания будет придерживаться данных заявлений и сохранит коэффициент выплат в 2019 г. В прогнозе на 2019 г. заложена среднегодовая цена нефти 65$, а среднегодовой курс доллара на уровне 65 руб.
Газпром
Прогнозируемый дивиденд – 10,4 руб. на акцию. Доходность 6,4%.
Газпром в конце прошлого года заложил на выплату дивидендов 10,4 рубля на акцию, что соответствует около 27% чистой прибыли по МСФО. Минфин ждет от компании дивиденды на уровни 50% чистой прибыли, однако вероятность такого сюрприза мы оцениваем, как крайне низкую.
Роснефть
Прогнозируемый дивиденд – 25,7 руб. на акцию. Доходность 6,2%.
В соответствии с дивидендной политикой компания платит дивиденды два раза в года (за I полугодие и год целиком) на уровне 50% от чистой прибыли по МСФО. Мы прогнозируем чистую прибыль по итогам IV квартала на уровне 170 млрд руб., что соответствует дивиденду 14,7 руб. на акцию.
Полюс
Прогнозируемый дивиденд – 290 руб. на акцию. Доходность 5,3%.
Дивидендная политика компании предполагает выплату каждые полгода по 30% показателя EBITDA, при этом соотношение Net Debt/EBITDA должно быть меньше 2,5х. На текущий момент данное соотношение на весьма консервативном уровне 1,64х. Мы прогнозируем прирост показателя EBITDA в IV квартале на 7% г/г до $499 млн. На I полугодие 2019 г. у нас также позитивный взгляд по росту EBITDA, наш прогноз соответствует $940 млн.
Банк ВТБ
Прогнозируемый дивиденд – 0,0018 руб. на акцию. Доходность 4,7%.
Рекомендуемая сумма дивидендных выплат определяется Наблюдательным советом на основе консолидированных финансовых результатов деятельности Банка по итогам года, и, как правило, составляет не менее 25% от консолидированной чистой прибыли Банка по МСФО.
Несмотря на то, что банк в прошлом году заплатил 37% от чистой прибыли, мы считаем, что коэффициент выплат будет установлен на минимальном уровне в 25% чистой прибыли МСФО. Это связано с нехваткой капитала из-за введения стандартов «Базеля III». Вероятно, ВТБ будет вынужден провести докапитализацию из чистой прибыли. Итоговый дивиденд считается по формуле, которая позволяет уровнять доходность по всем трем типам акций компании.
Магнит
Прогнозируемый дивиденд – 195 руб. на акцию. Див.доходность 4,7%.
С 2016 г. компания перешла на выплату дивидендов 2 раза в год. По итогам 2017 г. компания направила на дивиденды 70% чистой прибыли по МСФО. В 2018 г. за 9 месяцев коэффициент выплат составил 55% (на уровне 2017 г.). Магнит способен сохранить коэффициент выплат на уровне около 60-70% в связи с замедлением роста капитальных затрат. Это предполагает дивиденды около 195 руб. на акцию на ближайшие 12 мес.
Лукойл
Прогнозируемый дивиденд – 240 руб. на акцию. Доходность 4,6%.
Компания выплачивает дивиденды дважды в год – по итогам 9 месяцев (промежуточные) и по итогам финансового года. В соответствии с принятой в 2016 г. дивидендной политикой, компания обязуется направлять на выплату дивидендов не менее 25% консолидированной чистой прибыли по МСФО. Однако компания в последние годы платит более 25%. Ключевой целью Лукойла является стремление ежегодно повышать размер дивиденда на одну акцию не менее чем на уровень инфляции.
Мы прогнозируем чистую прибыль по итогам IV квартала на уровне 164 млрд руб., а коэффициент выплат сократится до 32% относительно прошлого года (43%).
Интер РАО
Прогнозируемый дивиденд – 0,16 руб. на акцию. Доходность 4,4%.
В соответствии с дивидендной политикой, компания направляет на дивиденды 25% чистой прибыли по МСФО за финансовый год. За IV квартал 2018 г. чистую прибыль предположительно составит 14,1 млрд руб.
Полиметалл
Прогнозируемый дивиденд – 32 руб. на акцию. Доходность 4,3%.
Целевой коэффициент выплат компании составляет 50% от скорректированной чистой прибыли (на прибыль/убыток от изменения курсов обмена валют и расходов от обесценения) с учетом того, что выполняете условие Net Debt/EBITDA <2,5х. Дивиденды выплачиваются на полугодовой основе. По итогам II полугодия мы прогнозируем около $250 млн.
Транснефть - ап
Прогнозируемый дивиденд – 7270 руб. на акцию. Доходность 4,2%.
В соответствии с дивидендной политикой, компания направляет на дивиденды 25%, 20% или 15% нормализованной чистой прибыли по итогам года в зависимости от коэффициентов долговой нагрузки (но не менее 25% от чистой прибыли). В этом году Минфин настаивает на дивиденды в размере 50% прибыли по МСФО. Однако мы считаем такой сценарий маловероятный и закладываем в прогноз 25% чистой прибыли по МСФО.
Х5
Прогнозируемый дивиденд – 53 руб. на акцию. Доходность 3,1%.
В прошлом году Х5 впервые в истории выплатила дивиденды. Они составили 69% от годовой чистой прибыли. В соответствии с дивидендной политикой минимальный уровень выплат составляет 25% от чистой прибыли. При формировании решения о выплате дивидендов компания будет ориентироваться на показатель Net Debt/EBITDA <2х. На конец III квартала 2018 г. данное соотношение составляет 1,99х. Группа проводит активную инвестиционную политику и дивидендный фактор не является ключевым драйвером для ее роста. Однако сильное снижение дивидендных выплат также окажет негативное последствие на инвестиционную привлекательность акций. Наш базовый сценарий предполагает коэффициент выплат 50% при чистой прибыли за год равной 28,7 млрд руб.
Сургутнефтегаз – ао
Прогнозируемый дивиденд – 0,7 руб. на акцию. Доходность 2,6%.
Обыкновенные акции Сургутнефтегаза имеют небольшую доходность относительно его привилегированных акций. Также по данным акциям отсутствует так таковая дивидендная политика. В течение последних 8 лет компания выплачивает по ним от 0,5 до 0,65 руб. на акцию. Мы ожидаем, что в этом году дивиденд может быть увеличен до 0,7 руб. благодаря высокой цене нефти в рублях и значительной валютной переоценки долларовых активов.
Новатэк
Прогнозируемый дивиденд – 24,6 руб. на акцию. Див.доходность 2,1%.
Компания отправляет на дивиденды 30% от чистой прибыли, скорректированной на неденежные статьи. Досрочный запустил 3 очередь Ямал СПГ в середине IV квартала. Это позволит компании продолжить наращивать финансовые результаты, несмотря на давление со стороны стоимости нефти. Таким образом, на ближайшие 12 месяцев мы ожидаем дивиденд на уровне 24,6 руб.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter