19 февраля 2019 Уралсиб (ФК) | УРАЛСИБ Кэпитал - Финансовые услуги
Цена на жидкие углеводороды снизилась квартал к кварталу. В 4 кв. была запущена третья технологическая линия производства СПГ в рамках проекта «Ямал СПГ», и в декабре завод вышел на полную проектную мощность производства – 16,5 млн т/г. НОВАТЭК приобретает сжиженный газ у «Ямал СПГ» и реализует его на международных рынках. Эти продажи включаются в выручку НОВАТЭКа, но почти не отражаются на EBITDA компании (при этом доля в прибыли «Ямал СПГ» влияет на чистую прибыль НОВАТЭКа). По нашим расчетам, основанным на предварительных операционных данных за 4 кв. 2018 г., добыча газа компанией, включая «Ямал СПГ», выросла на 15% год к году до 18,5 млрд куб. м, а жидких углеводородов – на 2% до 3 млн т. Однако на выручку от продажи жидких углеводородов и СПГ негативно повлияло снижение цен на нефть квартал к кварталу. Цена Urals снизилась в рублевом выражении на 8% квартал к кварталу до 4,47 тыс. руб./барр., а за вычетом экспортной пошлины – на 13% до 3,19 тыс. руб./барр. Кроме того, на результате «Ямал СПГ» отрицательно отразилось ослабление рубля к евро и доллару в течение 4 кв. 2018 г.
Проект «Арктик СПГ 2» становится новым центром внимания инвесторов. После досрочного запуска второй и третьей очередей завода «Ямал СПГ» в августе и ноябре мы ожидаем новых ориентиров по сроку запуска четвертой, экспериментальной очереди. Внимание международных инвесторов, вероятно, будет сосредоточено на прогрессе нового проекта «Арктик СПГ 2», в частности, на сроках принятия инвестиционного решения и продажи долей в проекте. Кроме того, мы ожидаем новой информации о перевалочном комплексе на Камчатке и о влиянии переоценки запасов Гыданского полуострова как на параметры проекта «Арктик СПГ 2», так и на перспективы новых проектов по производству СПГ в этом регионе.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба