2 апреля 2019 Международный финансовый центр Рожанковский Владимир
Наш вчерашний главный прогноз о том, что данные по розничным продажам в США выведут инвесторов из оцепенения, полностью оправдался. Розничные продажи в США за февраль снизились на 0,2% (при прогнозе их роста на 0,3%). Напомним, что правительственный шатдаун в США закончился 25 января, поэтому списывать на него слабую потребительскую активность в феврале не получится. То есть, нам всё-таки было предложено вспомнить про недавнюю инверсию кривой доходностей казначейских облигаций США, которая интересно сочетается с устойчивой (уже с 22 марта) отрицательной доходностью (сегодня на уровне -0,036%) Германских бундов. Сегодня соответствующую картину сможет дополнить либо опровергнуть превосходный опережающий индикатор выбора – а именно, заказы на товары длительного пользования в США за февраль. Если они также окажутся слабее прогнозов, вероятность дальнейшего смягчения риторики ФРС сильно возрастёт.
На самом деле, на смену традиционным ВВП и «нонфармам», по мере приближения США к очередному предвыборному периоду, всеобщие интересы и приоритеты невольно смещаются, и на смену старым приходят «новые макростатистические герои». Сейчас гораздо интересней прогноз о том, с каким багажом достижений Дональд Трамп предстанет в конце этого года перед своими избирателями. В этом смысле можно выделить публикации всех опережающих индикаторов, динамики потребительских настроений и розничных продаж, любые про- или антирецессионные индикаторы и предзнаменования, а также внешнеторговый баланс. Последний важен, разумеется, в контексте «торговых войн» с Китаем. Тот факт, что Китай явно ищет новых контактов с Европой, скорее всего, означает желание со временем «поменять» всё более проблемные отношения с США на попытку воссоздания торгово-финансовой синергии с Европой, которая может во имя благословенного роста всё-таки со временем ослабить курс евро.
На самом деле, рецессии в еврозоне нет потому, что, в отличие от США, отчётливой фазы роста в прошедшие 3-5 лет в Старом Свете зафиксировано не было. Соответственно, общий климат говорит скорее о затяжном периоде сверхслабого роста, который ощущается как стагнация. Об этом говорят и доходности наиболее устойчивых облигаций стран еврозоны. О германских 10-летние «бундах» было сказано выше.
Наш сегодняшний «прогноз дня» – очередной твит Трампа в адрес ОПЕК из цикла «эй, ОПЕК, увеличьте предложение, мне не нравится такая цена на нефть!». Нефть вплотную приблизилась к отметке $70/bbl по сорту Brent. Странным образом рублю это обстоятельство пока не помогает: с открытия по 11:30 МСК рубль предпочёл вернуться к своим стрессовым уровням вечера пятницы – 65,45 в паре с долларом и 73,30 в паре с евро, когда на рынок был вброшен материал про якобы новые санкции, которые лежат на подписи в Белом Доме. Несмотря на то, что «ложечки нашлись», «осадочек» всё же остался: рубль теперь тяготеет к отметке 65 за доллар вместо прежней 64. В итоге мы получаем высокие шансы возврата к уже набившему оскомину торговому каналу 65-66, в котором рубль находился большую часть времени с начала текущего года. Этот канал при текущей цене нефти подразумевает аж 10-11-рублёвый дисконт к справедливой цене рубля по покупательному паритету, чего не случалось с ним уже почти год.
https://mfc.group/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
На самом деле, на смену традиционным ВВП и «нонфармам», по мере приближения США к очередному предвыборному периоду, всеобщие интересы и приоритеты невольно смещаются, и на смену старым приходят «новые макростатистические герои». Сейчас гораздо интересней прогноз о том, с каким багажом достижений Дональд Трамп предстанет в конце этого года перед своими избирателями. В этом смысле можно выделить публикации всех опережающих индикаторов, динамики потребительских настроений и розничных продаж, любые про- или антирецессионные индикаторы и предзнаменования, а также внешнеторговый баланс. Последний важен, разумеется, в контексте «торговых войн» с Китаем. Тот факт, что Китай явно ищет новых контактов с Европой, скорее всего, означает желание со временем «поменять» всё более проблемные отношения с США на попытку воссоздания торгово-финансовой синергии с Европой, которая может во имя благословенного роста всё-таки со временем ослабить курс евро.
На самом деле, рецессии в еврозоне нет потому, что, в отличие от США, отчётливой фазы роста в прошедшие 3-5 лет в Старом Свете зафиксировано не было. Соответственно, общий климат говорит скорее о затяжном периоде сверхслабого роста, который ощущается как стагнация. Об этом говорят и доходности наиболее устойчивых облигаций стран еврозоны. О германских 10-летние «бундах» было сказано выше.
Наш сегодняшний «прогноз дня» – очередной твит Трампа в адрес ОПЕК из цикла «эй, ОПЕК, увеличьте предложение, мне не нравится такая цена на нефть!». Нефть вплотную приблизилась к отметке $70/bbl по сорту Brent. Странным образом рублю это обстоятельство пока не помогает: с открытия по 11:30 МСК рубль предпочёл вернуться к своим стрессовым уровням вечера пятницы – 65,45 в паре с долларом и 73,30 в паре с евро, когда на рынок был вброшен материал про якобы новые санкции, которые лежат на подписи в Белом Доме. Несмотря на то, что «ложечки нашлись», «осадочек» всё же остался: рубль теперь тяготеет к отметке 65 за доллар вместо прежней 64. В итоге мы получаем высокие шансы возврата к уже набившему оскомину торговому каналу 65-66, в котором рубль находился большую часть времени с начала текущего года. Этот канал при текущей цене нефти подразумевает аж 10-11-рублёвый дисконт к справедливой цене рубля по покупательному паритету, чего не случалось с ним уже почти год.
https://mfc.group/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу