Активируйте JavaScript для полноценного использования elitetrader.ru Проверьте настройки браузера.
Александр Иванищев, Рост на рынке акций России, США и Европы носит черты классического технического отскока » Элитный трейдер
Элитный трейдер
Искать автора

Александр Иванищев, Рост на рынке акций России, США и Европы носит черты классического технического отскока

На фоне негатива, захлестнувшего в начале марта развитые фондовые рынки США, Европы и Японии, развивающиеся рынки продолжали демонстрировать более высокую устойчивость, что наглядно видно из сравнения динамики индексов MSCI-EM vs MSCI-World
11 марта 2009 Инфина
На фоне негатива, захлестнувшего в начале марта развитые фондовые рынки США, Европы и Японии, развивающиеся рынки продолжали демонстрировать более высокую устойчивость, что наглядно видно из сравнения динамики индексов MSCI-EM vs MSCI-World. Одна из основных причин такой нечувствительности к негативу, по нашему мнению, связана с последствиями прошлогоднего падения. Развивающиеся рынки отпадали раньше и глубже развитых рынков и последние месяцы фактически топтались на месте, дожидаясь отставших "старших" товарищей.

По этой же причине, т.е. из-за эффекта низкой базы, российский рынок акций (лидер прошлогоднего падения) в последние недели смотрелся гораздо лучше остальных emerging markets (рис.2). Формальным поводом к этому служило восстановление нефтяных цен и, как следствие, стабилизация курса национальной валюты и ЗВР ЦБ. Однако реализации потенциала технического отскока явно мешал негатив на падающих развитых рынках. Вчерашнее восстановление американских и европейских рынков временно сняло это ограничение.

Мы неоднократно указывали на приближающееся исчерпание остаточных продаж на российском рынке акций со стороны инвесторов, не успевших "выскочить" из позиции прошлой осенью. Точка нулевой доходности по этим позициям в настоящее время составляет ~746 п. по индексу ММВБ (индикатор ОВР-200) и была достигнута уже вчера. Одновременно оказался пробит локальный февральский максимум, причем сделано это на большом торговом обороте (47,2 млрд.руб.), что в принципе даёт основания надеяться на продолжение покупок со стороны тех участников, кто занимал до этого выжидательную позицию. В целом рост на российском рынке акций носит черты классического технического отскока - индикатор нетто-объёма краткосрочных позиций (ОBV-20) пока остается в зоне отрицательных значений.

Отскок на развитых рынках США и Европы также носит характер технического отскока на медвежьем рынке и в значительной степени обусловлен закрытием коротких позиций. Нетто-объём коротких позиций по индексу SP500, начиная с 2 марта, вышел в отрицательную зону, причём также как и в случае с индексом ММВБ, это происходит на фоне минимального значения индикатора OBV-200, который упал к минимуму апреля 2001 года. Поэтому особенно обольщаться не будем, вчерашний ~6%-ный рост на Wall Street - это, прежде всего, результат сильной технической перепроданности американского рынка акций в предшествующие недели