16 марта 2009 Калита-Финанс
Сегодня, 16-го марта были озвучены официальные предложения Российской Федерации к саммиту "Группы двадцати" в Лондоне. Среди них /п.4/ "Создание наднациональной резервной валюты, эмиссия которой будет осуществляться международными финансовыми институтами. Представляется целесообразным рассмотреть роль МВФ в этом процессе, а также определить возможность и необходимость принятия мер, которые позволят СДР стать признанной всем мировым сообществом "суперрезервной" валютой…".
Для справки. СДР /специальные права заимствования – SDR - Special Drawing Rights/ – квазивалюта, в основе которой лежит корзина национальных валют /0,632 доллара США, 0,410 евро, 18,4 иены и 0,0903 фунта стерлинга - котировки СДР доступны во многих торговых терминалах, в т.ч. и на ПРАЙМ-ТАСС/. СДР были выпущены Международным валютным фондом еще в 69-м году и первоначально играли достаточно скромную роль. Во-первых, это регулирование сальдо внешнеторгового баланса и пополнение резервов тех стран /обычно с развивающейся экономикой/, которые находятся в преддефолтном состоянии. Во-вторых, преодоление т.н. парадокса "Триффина".
Еще в 60-х годах американский экономист Роберт Триффин сформулировал ключевое противоречие, с которым сталкивается страна-эмитент резервной валюты /США/: "…Для того чтобы обеспечить центральные банки других стран необходимым количеством долларов для формирования национальных валютных резервов, необходимо, чтобы в США постоянно наблюдался дефицит платежного баланса. Но дефицит платежного баланса подрывает доверие к доллару и снижает его ценность в качестве резервного актива…". Кроме того, часто обращают внимание на вопрос с тем, что подобная чрезмерная эмиссия, не обеспеченная полностью ни золотым запасом страны-эмитента, ни ВВП, может подорвать доверие к такой валюте.
Собственно это в настоящий момент и происходит. Будущее доллара США, как основной резервной валюты все чаще экономистами ставится под сомнение. Тут и гигантский суверенный долг в 11 трлн. долларов, и громадный дефицит бюджета /по прогнозам в 2009-м году дефицит достигнет 12% от ВВП/. Наконец, не стоит забывать и о т.н. сеньораже – эмиссионном доходе /разница между себестоимостью изготовления денежных знаков, бумажных или иных других, и их номиналом/. Так известный экономист С.Глазьев оценивает сеньораж США в полтриллиона долларов в год. Это приводит к тому, что Россия, импортируя доллары и держа большую часть своих золотовалютные резервы в долларах, вынуждена платить "сеньоражный налог" в размере $15 млрд. ежегодно.
Очевидно, что подобная ситуация не устраивает ни власти РФ, ни правительства других развивающихся стран. Однако, представляется, что наделение МВФ правом печатать банкноты и эмитировать СДР для целей обслуживания мировых финансовых потоков и торговли не сможет решить вышеуказанных проблем. Во-первых, уставной капитал МВФ составляет всего 217 млрд. SDR. Для целей международных накоплений и обращения нужно около 1 трлн. SDR. Т.е. необходимо резко, в разы, увеличивать квоты стран-участниц МВФ, что в ситуации финансового кризиса вряд ли возможно. Во-вторых, самым большим количеством голосов в МВФ обладают США — 17,5 %. Следующие крупные участники Япония и Германия – только 6,3 % и 5,53% соответственно. Другими словами, основной доход и контроль за эмиссией новой мировой валюты, будь такая действительно выпущена, все равно будут иметь Соединенные Штаты.
В заключение, мы хотим отметить, что глобальный финансовый кризис обострил проблемы мировой экономики и выявил изъяны нынешней валютной системы, когда одна и та же валюта является одновременно и международной резервной и национальной В то же время эмиссия новой "суперрезервной" валюты на базе SDR Международного валютного фонда вряд ли сможет кардинально исправить перекосы в мировой экономике
http://www.kalita-finance.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Для справки. СДР /специальные права заимствования – SDR - Special Drawing Rights/ – квазивалюта, в основе которой лежит корзина национальных валют /0,632 доллара США, 0,410 евро, 18,4 иены и 0,0903 фунта стерлинга - котировки СДР доступны во многих торговых терминалах, в т.ч. и на ПРАЙМ-ТАСС/. СДР были выпущены Международным валютным фондом еще в 69-м году и первоначально играли достаточно скромную роль. Во-первых, это регулирование сальдо внешнеторгового баланса и пополнение резервов тех стран /обычно с развивающейся экономикой/, которые находятся в преддефолтном состоянии. Во-вторых, преодоление т.н. парадокса "Триффина".
Еще в 60-х годах американский экономист Роберт Триффин сформулировал ключевое противоречие, с которым сталкивается страна-эмитент резервной валюты /США/: "…Для того чтобы обеспечить центральные банки других стран необходимым количеством долларов для формирования национальных валютных резервов, необходимо, чтобы в США постоянно наблюдался дефицит платежного баланса. Но дефицит платежного баланса подрывает доверие к доллару и снижает его ценность в качестве резервного актива…". Кроме того, часто обращают внимание на вопрос с тем, что подобная чрезмерная эмиссия, не обеспеченная полностью ни золотым запасом страны-эмитента, ни ВВП, может подорвать доверие к такой валюте.
Собственно это в настоящий момент и происходит. Будущее доллара США, как основной резервной валюты все чаще экономистами ставится под сомнение. Тут и гигантский суверенный долг в 11 трлн. долларов, и громадный дефицит бюджета /по прогнозам в 2009-м году дефицит достигнет 12% от ВВП/. Наконец, не стоит забывать и о т.н. сеньораже – эмиссионном доходе /разница между себестоимостью изготовления денежных знаков, бумажных или иных других, и их номиналом/. Так известный экономист С.Глазьев оценивает сеньораж США в полтриллиона долларов в год. Это приводит к тому, что Россия, импортируя доллары и держа большую часть своих золотовалютные резервы в долларах, вынуждена платить "сеньоражный налог" в размере $15 млрд. ежегодно.
Очевидно, что подобная ситуация не устраивает ни власти РФ, ни правительства других развивающихся стран. Однако, представляется, что наделение МВФ правом печатать банкноты и эмитировать СДР для целей обслуживания мировых финансовых потоков и торговли не сможет решить вышеуказанных проблем. Во-первых, уставной капитал МВФ составляет всего 217 млрд. SDR. Для целей международных накоплений и обращения нужно около 1 трлн. SDR. Т.е. необходимо резко, в разы, увеличивать квоты стран-участниц МВФ, что в ситуации финансового кризиса вряд ли возможно. Во-вторых, самым большим количеством голосов в МВФ обладают США — 17,5 %. Следующие крупные участники Япония и Германия – только 6,3 % и 5,53% соответственно. Другими словами, основной доход и контроль за эмиссией новой мировой валюты, будь такая действительно выпущена, все равно будут иметь Соединенные Штаты.
В заключение, мы хотим отметить, что глобальный финансовый кризис обострил проблемы мировой экономики и выявил изъяны нынешней валютной системы, когда одна и та же валюта является одновременно и международной резервной и национальной В то же время эмиссия новой "суперрезервной" валюты на базе SDR Международного валютного фонда вряд ли сможет кардинально исправить перекосы в мировой экономике
http://www.kalita-finance.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу