17 июня 2019 ING Долгин Дмитрий
Рубль за неделю укрепился по отношению к доллару на 0,7% на ожиданиях снижения ставки ЦБ, которые способствуют притоку иностранного капитала в ОФЗ. Накануне заседания Банка России инфляция в опустилась ниже 5,0% г/г, и ЦБ снизил ключевую ставку на 25 б.п., улучшив прогноз ИПЦ на конец 2019 г. с 4,7–5,2% до 4,2–4,7% и допустив переход к нейтральной ДКП до середины 2020 г., т.е. с ориентиром ставки на уровне 6,0-7,0%.
При этом на среднесрочную перспективу ЦБ выразил обеспокоенность потенциальным смягчением бюджетной политики: решение Минфина инвестировать в российские проекты средства из ФНБ сверх 7% ВВП (по нашей оценке, до 3,5 трлн руб. или 3% ВВП уже в 2020 г.) может негативно отразиться на динамике инфляции. Поэтому на ближайших заседаниях (в июле и сентябре), а дальнейшие перспективы будут зависеть от хода бюджетной дискуссии.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба