18 июня 2019 ИК ЛМС
По данным компании МРСК Сибири, на ГОСА 2018 Россети заменили всех своих представителей в Совете Директоров компании. Однако, из-за того, что на 11 мест в Совете Директоров претендовали 22 кандидата от Россетей и СГК из угольного холдинга СУЭК, Россети смогли провести только 6 директоров, вместо 7 годом ранее. СУЭК смог сохранить в МРСК Сибири своего гендиректора, а также директоров по тарифообразованию и правовым вопросам из СГК прошлого состава Совета Директоров, а также ввести нового генерального директора СГК и директора по рынкам электроэнергии СГК. При этом, официально, контрольный пакет МРСК принадлежит государственному холдингу Россети (55,59% капитала). Второй крупный акционер - Erglis Ltd (21,17%).
С учётом того, что в прессе, в декабре 2018 года, генеральный директор МРСК Сибири указывал, что СУЭК обращалась в Правительство РФ с предложением купить МРСК в зоне работы своих угольных станций из СГК, не соглашаясь на простое финансирование в виде внесения денежных средств в капитал МРСК Сибири, наравне с Россетями для сохранения участия в капитале, то увеличение представительства СУЭК и её дочерней СГК в капитале сетевой распределительной компании может быть шагом навстречу государства. Тем не менее, с учётом того, что предложение поднять тарифы ФСК и перераспределить их дочерним компаниям Россетей, возродив механизм «последней мили» пока встречает сопротивление промышленности (особенно ОК Русал), то маловероятно, что в ближайший год появится механизм для роста стоимости бизнеса МРСК. Без этого приватизация МРСК Сибири невозможна.
Мы рекомендуем продавать акции МРСК Сибири из-за отсутствия возможности сделки слияния и поглощений, приведшей к неоправданно высоким мультипликаторам и крайне низких ожидаемых дивидендов за 2019 год по бизнес-плану, на уровне $0.00003 (0,002 руб.), что принесёт только 0,6% дивидендной доходности. За 2019 год привилегированные акции Ленэнерго дают 12,5%, а привилегированные акции Россетей принесут до 10% дивидендной доходности, что будет основной инвестиционной идеей в энергораспределительном бизнесе.
http://www.lmsic.com (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
С учётом того, что в прессе, в декабре 2018 года, генеральный директор МРСК Сибири указывал, что СУЭК обращалась в Правительство РФ с предложением купить МРСК в зоне работы своих угольных станций из СГК, не соглашаясь на простое финансирование в виде внесения денежных средств в капитал МРСК Сибири, наравне с Россетями для сохранения участия в капитале, то увеличение представительства СУЭК и её дочерней СГК в капитале сетевой распределительной компании может быть шагом навстречу государства. Тем не менее, с учётом того, что предложение поднять тарифы ФСК и перераспределить их дочерним компаниям Россетей, возродив механизм «последней мили» пока встречает сопротивление промышленности (особенно ОК Русал), то маловероятно, что в ближайший год появится механизм для роста стоимости бизнеса МРСК. Без этого приватизация МРСК Сибири невозможна.
Мы рекомендуем продавать акции МРСК Сибири из-за отсутствия возможности сделки слияния и поглощений, приведшей к неоправданно высоким мультипликаторам и крайне низких ожидаемых дивидендов за 2019 год по бизнес-плану, на уровне $0.00003 (0,002 руб.), что принесёт только 0,6% дивидендной доходности. За 2019 год привилегированные акции Ленэнерго дают 12,5%, а привилегированные акции Россетей принесут до 10% дивидендной доходности, что будет основной инвестиционной идеей в энергораспределительном бизнесе.
http://www.lmsic.com (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter