10 июля 2019 Банк ВТБ (ПАО) Михеев Алексей
Итак, пара евро-доллар второй день штурмует старый уровень поддержки 1,12. Во вторник локальный минимум обновлен на отметке 1,1192. Пока район 1,12 держится, но на наш взгляд, это уже ненадолго. Хотя явных поводов для движений на рынке до выступления главы ФРС Пауэлла в среду в 17.00 Мск перед Палатой Представителей США не просматривается. Также в среду в 21.00 Мск будут опубликованы протоколы последнего заседания ФРС. Следует отметить, что на этой неделе идет серия размещений Казначейства США (в частности, во вторник размещается 3-детних нот на 38 млрд. долл.) так что шансы на то, что евро начнет отскакивать вверх до конца недели просто минимальны.
Во вторник утром вышли данные по розничным продажам Италии в мае. Они показали падение на 0,7% м/м, а в годовом выражении сразу с +4,2% м/м до -1,8% г/г (прогноз -0,6% г/г), и вместе с плохими данными по промпроизводству Германии за май, которые вышли в понедельник (-3,7% г/г) это все из статистики с начала недели. Но, думается, в такой ситуации, как текущая, рынку уже особо поводы не нужны. На наш взгляд, видно, что крупные игроки решили не удерживать уровень 1,12, и есть большие шансы на то, что к закрытию среды евро-доллар сможет протестировать отметку 1,11. Формально это будет просто парадоксом, поскольку евро уже сейчас вернулся на те уровни, которые наблюдались перед заседанием ФРС 19 июня. Да, большая часть ожиданий, которые были сформированы после 19 июня, откатилась с тех пор назад, в моменте фьючерсы на ставки уже закладывают нулевую вероятность снижения ставки на 50 базовых пунктов и даже вероятность в 0,5% того, что ставка не будет понижена. Но, тем не менее, вероятность того, что ставка будет понижена на 25 б.п. находится на уровне 99,5%, а до заседания 19 июня она находилась на уровне где-то 80%.
Мы продолжаем считать, что ФРС понизит ставку 31 июля, несмотря на откат в ожиданиях. Однако наше предположение о том, что доллар будет падать до 31 июля оказалось в корне ошибочным. Наоборот, видимо, евро-доллар, обновит многолетние минимумы до этого времени и в целом будет оставаться достаточно низко. А вот итоги заседания ФРС могут спровоцировать ралли к максимумам последних месяцев. В целом получается, что выход из годового боковика не состоится в ближайшие месяцы глобально ни вверх, ни вниз, а произойдет движение в виде расширяющейся формации, со сбором стопов поочередно со всех сторон. Евро-доллар ходил уже на 1,1410, теперь, думается, есть смысл обновить минимумы года, сходить ниже 1,11, а после заседания ФРС попытаться снова сходить выше 1,15. В конечном счете, мы по-прежнему считаем, что доллар начнет рост как валюта-убежище ближе к концу года, но пока боковая тенденция, видимо, продолжит преобладать.
https://broker.vtb.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Во вторник утром вышли данные по розничным продажам Италии в мае. Они показали падение на 0,7% м/м, а в годовом выражении сразу с +4,2% м/м до -1,8% г/г (прогноз -0,6% г/г), и вместе с плохими данными по промпроизводству Германии за май, которые вышли в понедельник (-3,7% г/г) это все из статистики с начала недели. Но, думается, в такой ситуации, как текущая, рынку уже особо поводы не нужны. На наш взгляд, видно, что крупные игроки решили не удерживать уровень 1,12, и есть большие шансы на то, что к закрытию среды евро-доллар сможет протестировать отметку 1,11. Формально это будет просто парадоксом, поскольку евро уже сейчас вернулся на те уровни, которые наблюдались перед заседанием ФРС 19 июня. Да, большая часть ожиданий, которые были сформированы после 19 июня, откатилась с тех пор назад, в моменте фьючерсы на ставки уже закладывают нулевую вероятность снижения ставки на 50 базовых пунктов и даже вероятность в 0,5% того, что ставка не будет понижена. Но, тем не менее, вероятность того, что ставка будет понижена на 25 б.п. находится на уровне 99,5%, а до заседания 19 июня она находилась на уровне где-то 80%.
Мы продолжаем считать, что ФРС понизит ставку 31 июля, несмотря на откат в ожиданиях. Однако наше предположение о том, что доллар будет падать до 31 июля оказалось в корне ошибочным. Наоборот, видимо, евро-доллар, обновит многолетние минимумы до этого времени и в целом будет оставаться достаточно низко. А вот итоги заседания ФРС могут спровоцировать ралли к максимумам последних месяцев. В целом получается, что выход из годового боковика не состоится в ближайшие месяцы глобально ни вверх, ни вниз, а произойдет движение в виде расширяющейся формации, со сбором стопов поочередно со всех сторон. Евро-доллар ходил уже на 1,1410, теперь, думается, есть смысл обновить минимумы года, сходить ниже 1,11, а после заседания ФРС попытаться снова сходить выше 1,15. В конечном счете, мы по-прежнему считаем, что доллар начнет рост как валюта-убежище ближе к концу года, но пока боковая тенденция, видимо, продолжит преобладать.
https://broker.vtb.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter