1 августа 2019 Открытие Болдов Михаил
Уже несколько лет российский фондовый рынок показывает одну из самых высоких в мире дивидендных доходностей. Неудивительно, что инвестиционные стратегии, которые базируются на дивидендном потоке, становятся всё популярнее среди инвесторов в нашей стране.
Идея кажется достаточно простой: собираем портфель из стабильных дивидендных фишек (акций таких компаний, которые регулярно выплачивают высокие дивиденды своим акционерам) и радуемся существенному денежному потоку с капитала. Полученные деньги в дальнейшем можно потратить на собственные нужды или реинвестировать, чтобы в следующем году получить ещё больше дивидендов.
Однако дивидендная стратегия имеет ряд недостатков и подводных камней, о которых необходимо иметь представление до того, как вы вложите свои деньги. О преимуществах мы говорили в предыдущей статье.
Большой дивидендный гэп, который может долго закрываться
Когда компания выплачивает дивиденды, то цена её акций на бирже обычно снижается примерно на величину дивидендных выплат, это называется дивидендным гэпом. Иногда дивидендный гэп закрывается быстро, буквально в течение нескольких дней, однако бывают случаи, когда месяцы или даже годы рыночная цена не достигает той отметки, на которой торговалась до выплаты дивидендов. Кроме того, всегда есть риск, что дивидендный гэп никогда не будет закрыт.
Имейте в виду, что в России действует режим Т+2. Это значит, что для получения дивидендов нужно владеть акцией за два рабочих дня до фактической дивидендной отсечки, чтобы оказаться в реестре дивидендополучателей.
Зависимость от новостного потока, касающегося дивидендов компаний
Популярность стратегии создаёт дополнительный ажиотаж и спекуляции вокруг дивидендных фишек. На любых новостях и слухах вокруг возможного роста или снижения дивидендов котировки акций могут значительно колебаться в ту или иную сторону.
Поэтому держателям дивидендных акций имеет смысл не только отслеживать новости, касающиеся компаний, но и уметь отделять информационный шум от тех событий, которые действительно способны оказать значительное влияние на дивидендный поток в будущем.
Важно понимать, что дивиденды платятся миноритариям до тех пор, пока это по какой-то причине выгодно основному акционеру. Если мы не понимаем основную мотивацию мажоритария при принятии решений, то вряд ли сможем адекватно и своевременно реагировать на резкое изменение ситуации.
Дивидендная доходность в обязательном порядке облагается налогом
С 2015 года налоговая ставка на дивиденды была увеличена с 9% до 13%. При этом налог государству выплачивает сам эмитент, т.е. на счёт инвестора приходят уже очищенные от налога дивиденды. Это означает, что с дивидендного дохода нельзя получить налоговый вычет, если держать бумаги на ИИС по типу Б.
Высокие дивиденды ограничивают рост бизнеса
Чаще всего высокие дивиденды — это прерогатива крупных, устоявшихся организаций, которые уже преодолели этап бурного роста и не видят больших возможностей для вложений с высокой отдачей на инвестиции. Поэтому такие компании выплачивают существенную часть прибыли акционерам, что естественным образом ограничивает развитие бизнеса.
А значит, если вы сторонник классической дивидендной стратегии, вряд ли в вашем портфеле окажется набирающий обороты стартап, который имеет потенциал вырасти в десятки, а может и в сотни раз.
Иногда эмитенты платят столь существенные дивиденды, что речь идёт уже скорее о разрушении внутренней стоимости бизнеса. Например, когда компания слишком мало инвестирует в восстановление основных средств или опасно наращивает долговую нагрузку, чтобы раздать деньги своим акционерам.
Сезонность дивидендных выплат
Многие компании в России переходят на полугодовые или даже ежеквартальные выплаты. Однако большинство эмитентов всё ещё платят дивиденды один раз в год, преимущественно в летний период.
Это значит, что основной дивидендный поток для большинства доходных инвесторов приходится на вторую половину лета и первую половину осени, а затем практически сходит на нет. Поэтому, если необходимо, чтобы денежный поток приходил в течение года более равномерно, придётся комбинировать дивидендную стратегию с какой-то ещё. Например, использовать банковские депозиты или короткие ОФЗ.
Дивидендная стратегия, несмотря на свою кажущуюся простоту, требует определённого опыта и умения, чтобы верно анализировать ситуацию и принимать разумные инвестиционные решения. Однако она хороша тем, что её приоритет — увеличение денежного потока (т.е. реальных денег на счёте инвестора), а не иллюзорные бумажные прибыли от переоценки рыночных котировок.
Пять плюсов дивидендной стратегии
Ранее я рассказывал о доходной инвестиционной стратегии. Её частный случай — это дивидендная стратегия, которая предполагает концентрацию на покупке эмитентов с высоким и стабильным дивидендным потоком.
У этого подхода, разумеется, есть свои минусы и подводные камни, но в этой статье мы поговорим исключительно о его плюсах.
Сам я не сразу понял преимущества дивидендного подхода, однако со временем убедился, что это наиболее комфортный для меня способ получать денежный поток с фондового рынка.
В настоящий момент лишь одна из 15 компаний, составляющих мой портфель, не объявила о выплате дивидендов своим акционерам в 2019 году.
Вот мои пять причин любить дивидендный подход.
Причина № 1. Наличие денежного потока от бизнеса к инвестору
Если инвестиция не приносит прибыли, возможно, стоит задуматься, в чём её ценность. Мы надеемся, что в будущем выплаты всё-таки начнутся, или просто верим, что со временем сможем перепродать этот актив дороже?
Однако гораздо проще и понятнее владеть тем, что уже сейчас приносит реальную, а не бумажную прибыль. Деньги можно направить в дело, для дальнейшего роста капитала, их можно потратить на собственные потребности. Это создаёт пространство для маневра и делает хозяином положения.
Причина № 2. Высокая прогнозируемость результатов
Обычно получается довольно точно оценить будущий денежный поток своего портфеля.
Нет, бывают сюрпризы. «Газпром» вдруг передумал платить 10,43 руб. на акцию и выплатит 16,61 руб., или топ-менеджмент НКНХ после долгой паузы решает заплатить дивиденды сразу за три года, или АФК «Система» снижает дивиденды, потому что компании сложно поддерживать высокие выплаты акционерам при текущей долговой нагрузке.
Но в целом у дивидендного инвестора с хорошо диверсифицированным портфелем результаты, скорее всего, сойдутся с адекватным прогнозом. На порядок ошибиться крайне сложно.
Причина № 3. Понятные критерии отбора
Когда мы охотимся за дивидендными фишками, нам нужны такие компании, в которых основные акционеры заинтересованы в высоких дивидендных выплатах.
Причины такой заинтересованности могут быть различны: от желания государства или региона наполнить свой бюджет до необходимости выполнять требования мирного соглашения, которое заключили между собой конфликтующие акционеры.
Главное не забывать, что инвестирование — это не благотворительность в пользу инвестора. Деньги выплачиваются миноритарному акционеру до тех пор, пока на это есть причины. Если новые условия требуют от людей, принимающих решения, сократить или прекратить дивидендные выплаты — с большой долей вероятности это случится.
Причина № 4. Эффект сложного процента
В дивидендной стратегии отлично работает то, что Эйнштейн называл величайшей силой на Земле. Мы покупаем дивидендные акции, получаем от них деньги, которые вкладываем в покупку новых дивидендных акций, чтобы получить ещё больше денег и вложить их снова. И так может продолжаться до бесконечности, пока мы случайно не попадём в рейтинг Forbs — такова сила сложного процента.
Если горизонт инвестирования длинный и есть возможность хотя бы часть дивидендного потока ежегодно реинвестировать в покупку новых дивидендных акций — то рано или поздно эффект сложного процента превратит нас в очень обеспеченных людей.
Причина № 5. Рост бизнеса зачастую сопровождается ростом дивидендов
Дивиденды — это не деньги из воздуха, а следствие работы бизнеса и правильного отношения к акционерам компании. Поэтому зачастую за ростом операционных и финансовых показателей следует рост дивидендов, а также рост рыночных котировок. Особенно этот эффект становится заметен на длинных временных горизонтах.
Вот, например, пять компаний, у которых дивидендные выплаты на одну акцию на десятилетнем отрезке выросли больше чем в десять раз. В большинстве случаев это сопровождалось значительным ростом рыночной капитализации.
В отличии от депозита, в акциях ничего не гарантировано. Для кого-то это минус, но для меня — огромный плюс, поскольку позволяет извлекать выгоду не только из роста дивидендного потока, но и из роста стоимости самого бизнеса. Получается, что в акциях мы ограничены в своих убытках (если не используем торговлю с плечом), но практически не ограничены в прибыли.
Дивидендная стратегия не так проста в применении, как кажется на первый взгляд. Однако это один из немногих способов для частного инвестора с небольшим капиталом получать деньги не от продажи бизнеса, а от владения им на долгосрочной основе. Источником дохода становится деятельность крупных компаний, а не собственное умение переиграть других трейдеров в спекулятивных играх.
http://open-broker.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Идея кажется достаточно простой: собираем портфель из стабильных дивидендных фишек (акций таких компаний, которые регулярно выплачивают высокие дивиденды своим акционерам) и радуемся существенному денежному потоку с капитала. Полученные деньги в дальнейшем можно потратить на собственные нужды или реинвестировать, чтобы в следующем году получить ещё больше дивидендов.
Однако дивидендная стратегия имеет ряд недостатков и подводных камней, о которых необходимо иметь представление до того, как вы вложите свои деньги. О преимуществах мы говорили в предыдущей статье.
Большой дивидендный гэп, который может долго закрываться
Когда компания выплачивает дивиденды, то цена её акций на бирже обычно снижается примерно на величину дивидендных выплат, это называется дивидендным гэпом. Иногда дивидендный гэп закрывается быстро, буквально в течение нескольких дней, однако бывают случаи, когда месяцы или даже годы рыночная цена не достигает той отметки, на которой торговалась до выплаты дивидендов. Кроме того, всегда есть риск, что дивидендный гэп никогда не будет закрыт.
Имейте в виду, что в России действует режим Т+2. Это значит, что для получения дивидендов нужно владеть акцией за два рабочих дня до фактической дивидендной отсечки, чтобы оказаться в реестре дивидендополучателей.
Зависимость от новостного потока, касающегося дивидендов компаний
Популярность стратегии создаёт дополнительный ажиотаж и спекуляции вокруг дивидендных фишек. На любых новостях и слухах вокруг возможного роста или снижения дивидендов котировки акций могут значительно колебаться в ту или иную сторону.
Поэтому держателям дивидендных акций имеет смысл не только отслеживать новости, касающиеся компаний, но и уметь отделять информационный шум от тех событий, которые действительно способны оказать значительное влияние на дивидендный поток в будущем.
Важно понимать, что дивиденды платятся миноритариям до тех пор, пока это по какой-то причине выгодно основному акционеру. Если мы не понимаем основную мотивацию мажоритария при принятии решений, то вряд ли сможем адекватно и своевременно реагировать на резкое изменение ситуации.
Дивидендная доходность в обязательном порядке облагается налогом
С 2015 года налоговая ставка на дивиденды была увеличена с 9% до 13%. При этом налог государству выплачивает сам эмитент, т.е. на счёт инвестора приходят уже очищенные от налога дивиденды. Это означает, что с дивидендного дохода нельзя получить налоговый вычет, если держать бумаги на ИИС по типу Б.
Высокие дивиденды ограничивают рост бизнеса
Чаще всего высокие дивиденды — это прерогатива крупных, устоявшихся организаций, которые уже преодолели этап бурного роста и не видят больших возможностей для вложений с высокой отдачей на инвестиции. Поэтому такие компании выплачивают существенную часть прибыли акционерам, что естественным образом ограничивает развитие бизнеса.
А значит, если вы сторонник классической дивидендной стратегии, вряд ли в вашем портфеле окажется набирающий обороты стартап, который имеет потенциал вырасти в десятки, а может и в сотни раз.
Иногда эмитенты платят столь существенные дивиденды, что речь идёт уже скорее о разрушении внутренней стоимости бизнеса. Например, когда компания слишком мало инвестирует в восстановление основных средств или опасно наращивает долговую нагрузку, чтобы раздать деньги своим акционерам.
Сезонность дивидендных выплат
Многие компании в России переходят на полугодовые или даже ежеквартальные выплаты. Однако большинство эмитентов всё ещё платят дивиденды один раз в год, преимущественно в летний период.
Это значит, что основной дивидендный поток для большинства доходных инвесторов приходится на вторую половину лета и первую половину осени, а затем практически сходит на нет. Поэтому, если необходимо, чтобы денежный поток приходил в течение года более равномерно, придётся комбинировать дивидендную стратегию с какой-то ещё. Например, использовать банковские депозиты или короткие ОФЗ.
Дивидендная стратегия, несмотря на свою кажущуюся простоту, требует определённого опыта и умения, чтобы верно анализировать ситуацию и принимать разумные инвестиционные решения. Однако она хороша тем, что её приоритет — увеличение денежного потока (т.е. реальных денег на счёте инвестора), а не иллюзорные бумажные прибыли от переоценки рыночных котировок.
Пять плюсов дивидендной стратегии
Ранее я рассказывал о доходной инвестиционной стратегии. Её частный случай — это дивидендная стратегия, которая предполагает концентрацию на покупке эмитентов с высоким и стабильным дивидендным потоком.
У этого подхода, разумеется, есть свои минусы и подводные камни, но в этой статье мы поговорим исключительно о его плюсах.
Сам я не сразу понял преимущества дивидендного подхода, однако со временем убедился, что это наиболее комфортный для меня способ получать денежный поток с фондового рынка.
В настоящий момент лишь одна из 15 компаний, составляющих мой портфель, не объявила о выплате дивидендов своим акционерам в 2019 году.
Вот мои пять причин любить дивидендный подход.
Причина № 1. Наличие денежного потока от бизнеса к инвестору
Если инвестиция не приносит прибыли, возможно, стоит задуматься, в чём её ценность. Мы надеемся, что в будущем выплаты всё-таки начнутся, или просто верим, что со временем сможем перепродать этот актив дороже?
Однако гораздо проще и понятнее владеть тем, что уже сейчас приносит реальную, а не бумажную прибыль. Деньги можно направить в дело, для дальнейшего роста капитала, их можно потратить на собственные потребности. Это создаёт пространство для маневра и делает хозяином положения.
Причина № 2. Высокая прогнозируемость результатов
Обычно получается довольно точно оценить будущий денежный поток своего портфеля.
Нет, бывают сюрпризы. «Газпром» вдруг передумал платить 10,43 руб. на акцию и выплатит 16,61 руб., или топ-менеджмент НКНХ после долгой паузы решает заплатить дивиденды сразу за три года, или АФК «Система» снижает дивиденды, потому что компании сложно поддерживать высокие выплаты акционерам при текущей долговой нагрузке.
Но в целом у дивидендного инвестора с хорошо диверсифицированным портфелем результаты, скорее всего, сойдутся с адекватным прогнозом. На порядок ошибиться крайне сложно.
Причина № 3. Понятные критерии отбора
Когда мы охотимся за дивидендными фишками, нам нужны такие компании, в которых основные акционеры заинтересованы в высоких дивидендных выплатах.
Причины такой заинтересованности могут быть различны: от желания государства или региона наполнить свой бюджет до необходимости выполнять требования мирного соглашения, которое заключили между собой конфликтующие акционеры.
Главное не забывать, что инвестирование — это не благотворительность в пользу инвестора. Деньги выплачиваются миноритарному акционеру до тех пор, пока на это есть причины. Если новые условия требуют от людей, принимающих решения, сократить или прекратить дивидендные выплаты — с большой долей вероятности это случится.
Причина № 4. Эффект сложного процента
В дивидендной стратегии отлично работает то, что Эйнштейн называл величайшей силой на Земле. Мы покупаем дивидендные акции, получаем от них деньги, которые вкладываем в покупку новых дивидендных акций, чтобы получить ещё больше денег и вложить их снова. И так может продолжаться до бесконечности, пока мы случайно не попадём в рейтинг Forbs — такова сила сложного процента.
Если горизонт инвестирования длинный и есть возможность хотя бы часть дивидендного потока ежегодно реинвестировать в покупку новых дивидендных акций — то рано или поздно эффект сложного процента превратит нас в очень обеспеченных людей.
Причина № 5. Рост бизнеса зачастую сопровождается ростом дивидендов
Дивиденды — это не деньги из воздуха, а следствие работы бизнеса и правильного отношения к акционерам компании. Поэтому зачастую за ростом операционных и финансовых показателей следует рост дивидендов, а также рост рыночных котировок. Особенно этот эффект становится заметен на длинных временных горизонтах.
Вот, например, пять компаний, у которых дивидендные выплаты на одну акцию на десятилетнем отрезке выросли больше чем в десять раз. В большинстве случаев это сопровождалось значительным ростом рыночной капитализации.
В отличии от депозита, в акциях ничего не гарантировано. Для кого-то это минус, но для меня — огромный плюс, поскольку позволяет извлекать выгоду не только из роста дивидендного потока, но и из роста стоимости самого бизнеса. Получается, что в акциях мы ограничены в своих убытках (если не используем торговлю с плечом), но практически не ограничены в прибыли.
Дивидендная стратегия не так проста в применении, как кажется на первый взгляд. Однако это один из немногих способов для частного инвестора с небольшим капиталом получать деньги не от продажи бизнеса, а от владения им на долгосрочной основе. Источником дохода становится деятельность крупных компаний, а не собственное умение переиграть других трейдеров в спекулятивных играх.
http://open-broker.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter