17 октября 2019 QB Finance
АЗИАТСКО-ТИХООКЕАНСКИЙ РЕГИОН
Nikkei 225 • 21,798.87 ▲1,8%
HANG SENG • 26,308.44 ▲1,9%
Shanghai Composite • 2,973.66 ▲2,4%
Основное внимание инвесторов на прошедшей неделе было направлено на торговые переговоры США и Китая, состоявшиеся 10-11 октября. В преддверии переговоров Штаты внесли в «черный список» 28 китайских компаний ввиду их причастности к нарушению прав этнических меньшинств. Под санкции попали крупнейшие производители систем видеонаблюдения и распознавания лиц. Несмотря на это, вице-премьер КНР Лю Хэ, который выступил главным «переговорщиком» от Китая, заявил в четверг, что его страна готова заключить соглашение с США, сотрудничая по вопросам балансировки торгового баланса, повышения открытости внутреннего рынка Китая и внедрения защитных механизмов для иностранных инвесторов и иностранной собственности, в том числе интеллектуальной. Точные условия промежуточной сделки неизвестны, однако Китаю удалось отложить решение США о повышении с 15 октября импортных пошлин на китайскую продукцию объёмом $250 млрд. в год с 25% до 30%. По словам Дональда Трампа, на документальное закрепление достигнутых договорённостей может потребоваться до 5 недель.
Новости из Японии продолжают разочаровывать инвесторов. Темпы роста банковского кредитования в стране в сентябре замедлились до 2% г/г. Последний раз более низкие темпы роста показателя фиксировались в июле 2013 года – 1,9% г/г. Средняя заработная плата в стране в августе сократилась на 0,2% г/г. Сокращение заработных плат зафиксировано в 7-и из 8-и месяцев 2019 года. Несмотря на это, затраты японских домохозяйств в августе расширились на 1% г/г в реальном выражении (с учётом инфляции) – увеличение показателя стало девятым кряду. Повышение налога с продаж с 8% до 10% с 1 октября может оказать негативное влияние на розничное потребление японских домохозяйств. На этом фоне инвесторы ожидают смягчения кредитно-денежной политики Банка Японии на заседании 30-31 октября.
РОССИЯ
ММВБ • 2,708.07 ▲0,6%
РТС • 1,329.63 ▲1,4%
Российские фондовые индексы по итогам недели продемонстрировали позитивную динамику, чему во многом способствовал рост нефтяных котировок. Позитивным моментом для российской экономики остаётся низкая инфляция. За неделю с окончанием 7 октября в России зафиксирован «нулевой рост цен». С начала года стоимость потребительской корзины расширилась на 2,3% по сравнению с ростом на 2,9% за аналогичный период годом ранее. На этом фоне глава ЦБ РФ Эльвира Набиуллина заявила, что регулятор может понизить свой прогноз по инфляции, а также ускорить смягчение кредитно-денежной политики. Рынки ожидают два снижения ключевой ставки до конца года – с 7% годовых до 6,5% годовых.
Всемирный банк понизил прогноз по темпам роста российской экономики в 2019 году с 1,2% г/г до 1% г/г. Прогноз на 2020 год был понижен с 1,8% г/г до 1,7% г/г. Среди факторов, определивших сокращение прогнозного показателя в 2019 году, низкие темпы роста инвестиций на фоне неопределённой государственной политики, слабые темпы роста розничных продаж, связанные с повышением НДС, а также спад производительности в энергетическом секторе из-за соглашения ОПЕК+ о сокращении нефтедобычи и загрязнения ключевого трубопровода «Дружба». При этом восстановлению темпов роста российской экономики в 2020 году будет способствовать реализация национальных инфраструктурных проектов. В июне 2019 года Всемирный банк уже понижал прогнозные темпы роста экономики РФ с 1,4% г/г до 1,2% г/г.
ЕВРОПА
FTSE 100 • 7,247.08 ▲1,3%
CAC 40 • 5,665.48 ▲3,2%
DAX • 12,511.65 ▲4,2%
На прошедшей неделе был опубликован протокол сентябрьского заседания ЕЦБ. Принятые меры, среди которых сокращение ставки по депозитам на 10 б.п. – до отрицательных -0,5% годовых, продление срока кредитов, предоставляемых по программе TLTRO III, с 2 лет до 3 лет, а также возобновление покупки активов в рамках программы количественного смягчения в объёме 20 млрд. евро ежемесячно с ноября, поддержало явное большинство в Совете управляющих. Данные меры направлены на стимулирование экономики региона, испытывающего явные проблемы.
Так, объём индустриального производства в Германии (включает в себя производство в промышленном секторе, в секторе добычи полезных ископаемых и коммунальной сфере) в августе сократился на 4% г/г после спада на 3,9% г/г в июле. Согласно заявлению Марио Драги, решать проблему восстановления темпов роста экономики региона должен не только финансовый регулятор, но и развитые страны ЕС, обладающие профицитным бюджетом. В частности, возможностью увеличения бюджетных расходов обладает Германия.
Мировое инвестиционное сообщество сохраняет надежду на положительное завершение переговоров по Brexit. В пятницу президент Европейского совета Дональд Туск сообщил, что получил «многообещающие сигналы от премьер- министра Ирландии в отношении возможности заключения сделки». На этом фоне инвестиционный банк JP Morgan Chase & Co повысил вероятность заключения сделки до 31 октября с 5% до 50%. Комитет по финансовой политике Банка Англии (FPC) опубликовал ежеквартальный доклад о стабильности финансовой системы Великобритании.
Одним из рисков для финансовой стабильности страны остаётся Brexit «без сделки». Данный риск оказывает негативное влияние на инвестиции в бизнес, цены британских активов, иностранные инвестиции, в том числе в коммерческую недвижимость. Стресс-тест FPC показал, что крупнейшие британские банки обладают достаточным запасом капитала I-го уровня, чтобы справиться с Brexit «без сделки». На текущий момент капитал I-го уровня в крупнейших банках Великобритании составляет в среднем 17% от взвешенных по рискам активов, то есть почти в 3 раза превышает показатель перед началом мирового финансового кризиса в 2008 году.
США
DJIA • 26,816.59 ▲0,9%
S&P 500 • 2,970.27 ▲0,6%
NASDAQ Composite • 8,057.04 ▲0,9%
В отличие от остального мира публикуемая в США макростатистика в целом настраивает инвесторов на положительный лад. Ключевую поддержку американской экономике оказывает рынок труда и внутреннее потребление. Совокупный объём портфеля розничных кредитов в стране за первые 8 месяцев 2019 года расширился на $134,8 млрд. при увеличении на $117,9 млрд. за аналогичный период годом ранее. Несмотря на это, сокращение стоимости энергоносителей не позволяет потребительской инфляции достичь целевого уровня, установленного ФРС США. В сентябре показатель составил 1,7% г/г, в то время как его очищенный аналог, не учитывающий изменение цен на продукты питания и энергоносители, остановился на отметке 2,4% г/г.
ФРС США представила протокол сентябрьского заседания, по итогам которого регулятор понизил диапазон базовой процентной ставки на 25 б.п. – до 1,75-2% годовых. Руководители регулятора не смогли прийти к единому мнению относительно долгосрочности тренда низкой инфляции и, соответственно, необходимости резкого сокращения диапазона базовой процентной ставки.
В пятницу президент ФРБ Миннеаполиса Нил Кашкари заявил, что сокращение диапазона базовой процентной ставки на заседании 29-30 октября может быть правильным шагом для регулятора. Пока же глава ФРС США Джером Пауэлл заявил, что Федрезерв рассматривает возможность покупки казначейских облигаций для восстановления буфера резервов. Данные резервы могут быть использованы регулятором, в частности, для предоставления дополнительной ликвидности и поддержания процентных ставок по программам однодневного РЕПО в целевом диапазоне.
СЫРЬЕВЫЕ РЫНКИ
Brent • $60.61 ▲3,6%
Light Sweet • $54.88 ▲3,6%
Золото • $1,493.40 ▼1,3%
Серебро • $17.58 ▼0,3%
Медь • $5,780.54 ▲2,3%
Никель • $17,525 ▼1,1%
Нефтяные котировки продемонстрировали позитивную динамику, несмотря на публикацию целого ряда неоднозначной статистики о состоянии рынка. Так, страны-участницы ОПЕК в сентябре сократили объём суточной нефтедобычи на 1,3 млн. баррелей по сравнению с августовским показателем – до 28,5 млн. баррелей. Практически весь объём сокращения нефтедобычи связан с падением показателей Саудовской Аравии после атаки дронов на нефтяные инфраструктурные объекты. Объём коммерческих запасов нефти в США за неделю с окончанием 4 октября расширился на 2,9 млн. баррелей, а число активных нефтяных буровых установок в Штатах за неделю с окончанием 11 октября увеличилось на 2 ед. Потепление в отношениях США и Китая спровоцировало сокращение стоимости защитных активов, в том числе драгоценных металлов.
ВАЛЮТНЫЕ РЫНКИ
EUR/USD • 1.1037 ▲0,5%
USD/JPY • 108.42 ▲1,4%
USD/RUB • 64.22 ▼1,2%
EUR/RUB • 70.73 ▼0,9%
Рубль окреп по отношению к доллару и евро, чему во многом способствовал рост нефтяных котировок в конце недели. Иена просела по отношению к доллару в ожидании новых стимулирующих мер со стороны Банка Японии.
http://www.qbfin.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Nikkei 225 • 21,798.87 ▲1,8%
HANG SENG • 26,308.44 ▲1,9%
Shanghai Composite • 2,973.66 ▲2,4%
Основное внимание инвесторов на прошедшей неделе было направлено на торговые переговоры США и Китая, состоявшиеся 10-11 октября. В преддверии переговоров Штаты внесли в «черный список» 28 китайских компаний ввиду их причастности к нарушению прав этнических меньшинств. Под санкции попали крупнейшие производители систем видеонаблюдения и распознавания лиц. Несмотря на это, вице-премьер КНР Лю Хэ, который выступил главным «переговорщиком» от Китая, заявил в четверг, что его страна готова заключить соглашение с США, сотрудничая по вопросам балансировки торгового баланса, повышения открытости внутреннего рынка Китая и внедрения защитных механизмов для иностранных инвесторов и иностранной собственности, в том числе интеллектуальной. Точные условия промежуточной сделки неизвестны, однако Китаю удалось отложить решение США о повышении с 15 октября импортных пошлин на китайскую продукцию объёмом $250 млрд. в год с 25% до 30%. По словам Дональда Трампа, на документальное закрепление достигнутых договорённостей может потребоваться до 5 недель.
Новости из Японии продолжают разочаровывать инвесторов. Темпы роста банковского кредитования в стране в сентябре замедлились до 2% г/г. Последний раз более низкие темпы роста показателя фиксировались в июле 2013 года – 1,9% г/г. Средняя заработная плата в стране в августе сократилась на 0,2% г/г. Сокращение заработных плат зафиксировано в 7-и из 8-и месяцев 2019 года. Несмотря на это, затраты японских домохозяйств в августе расширились на 1% г/г в реальном выражении (с учётом инфляции) – увеличение показателя стало девятым кряду. Повышение налога с продаж с 8% до 10% с 1 октября может оказать негативное влияние на розничное потребление японских домохозяйств. На этом фоне инвесторы ожидают смягчения кредитно-денежной политики Банка Японии на заседании 30-31 октября.
РОССИЯ
ММВБ • 2,708.07 ▲0,6%
РТС • 1,329.63 ▲1,4%
Российские фондовые индексы по итогам недели продемонстрировали позитивную динамику, чему во многом способствовал рост нефтяных котировок. Позитивным моментом для российской экономики остаётся низкая инфляция. За неделю с окончанием 7 октября в России зафиксирован «нулевой рост цен». С начала года стоимость потребительской корзины расширилась на 2,3% по сравнению с ростом на 2,9% за аналогичный период годом ранее. На этом фоне глава ЦБ РФ Эльвира Набиуллина заявила, что регулятор может понизить свой прогноз по инфляции, а также ускорить смягчение кредитно-денежной политики. Рынки ожидают два снижения ключевой ставки до конца года – с 7% годовых до 6,5% годовых.
Всемирный банк понизил прогноз по темпам роста российской экономики в 2019 году с 1,2% г/г до 1% г/г. Прогноз на 2020 год был понижен с 1,8% г/г до 1,7% г/г. Среди факторов, определивших сокращение прогнозного показателя в 2019 году, низкие темпы роста инвестиций на фоне неопределённой государственной политики, слабые темпы роста розничных продаж, связанные с повышением НДС, а также спад производительности в энергетическом секторе из-за соглашения ОПЕК+ о сокращении нефтедобычи и загрязнения ключевого трубопровода «Дружба». При этом восстановлению темпов роста российской экономики в 2020 году будет способствовать реализация национальных инфраструктурных проектов. В июне 2019 года Всемирный банк уже понижал прогнозные темпы роста экономики РФ с 1,4% г/г до 1,2% г/г.
ЕВРОПА
FTSE 100 • 7,247.08 ▲1,3%
CAC 40 • 5,665.48 ▲3,2%
DAX • 12,511.65 ▲4,2%
На прошедшей неделе был опубликован протокол сентябрьского заседания ЕЦБ. Принятые меры, среди которых сокращение ставки по депозитам на 10 б.п. – до отрицательных -0,5% годовых, продление срока кредитов, предоставляемых по программе TLTRO III, с 2 лет до 3 лет, а также возобновление покупки активов в рамках программы количественного смягчения в объёме 20 млрд. евро ежемесячно с ноября, поддержало явное большинство в Совете управляющих. Данные меры направлены на стимулирование экономики региона, испытывающего явные проблемы.
Так, объём индустриального производства в Германии (включает в себя производство в промышленном секторе, в секторе добычи полезных ископаемых и коммунальной сфере) в августе сократился на 4% г/г после спада на 3,9% г/г в июле. Согласно заявлению Марио Драги, решать проблему восстановления темпов роста экономики региона должен не только финансовый регулятор, но и развитые страны ЕС, обладающие профицитным бюджетом. В частности, возможностью увеличения бюджетных расходов обладает Германия.
Мировое инвестиционное сообщество сохраняет надежду на положительное завершение переговоров по Brexit. В пятницу президент Европейского совета Дональд Туск сообщил, что получил «многообещающие сигналы от премьер- министра Ирландии в отношении возможности заключения сделки». На этом фоне инвестиционный банк JP Morgan Chase & Co повысил вероятность заключения сделки до 31 октября с 5% до 50%. Комитет по финансовой политике Банка Англии (FPC) опубликовал ежеквартальный доклад о стабильности финансовой системы Великобритании.
Одним из рисков для финансовой стабильности страны остаётся Brexit «без сделки». Данный риск оказывает негативное влияние на инвестиции в бизнес, цены британских активов, иностранные инвестиции, в том числе в коммерческую недвижимость. Стресс-тест FPC показал, что крупнейшие британские банки обладают достаточным запасом капитала I-го уровня, чтобы справиться с Brexit «без сделки». На текущий момент капитал I-го уровня в крупнейших банках Великобритании составляет в среднем 17% от взвешенных по рискам активов, то есть почти в 3 раза превышает показатель перед началом мирового финансового кризиса в 2008 году.
США
DJIA • 26,816.59 ▲0,9%
S&P 500 • 2,970.27 ▲0,6%
NASDAQ Composite • 8,057.04 ▲0,9%
В отличие от остального мира публикуемая в США макростатистика в целом настраивает инвесторов на положительный лад. Ключевую поддержку американской экономике оказывает рынок труда и внутреннее потребление. Совокупный объём портфеля розничных кредитов в стране за первые 8 месяцев 2019 года расширился на $134,8 млрд. при увеличении на $117,9 млрд. за аналогичный период годом ранее. Несмотря на это, сокращение стоимости энергоносителей не позволяет потребительской инфляции достичь целевого уровня, установленного ФРС США. В сентябре показатель составил 1,7% г/г, в то время как его очищенный аналог, не учитывающий изменение цен на продукты питания и энергоносители, остановился на отметке 2,4% г/г.
ФРС США представила протокол сентябрьского заседания, по итогам которого регулятор понизил диапазон базовой процентной ставки на 25 б.п. – до 1,75-2% годовых. Руководители регулятора не смогли прийти к единому мнению относительно долгосрочности тренда низкой инфляции и, соответственно, необходимости резкого сокращения диапазона базовой процентной ставки.
В пятницу президент ФРБ Миннеаполиса Нил Кашкари заявил, что сокращение диапазона базовой процентной ставки на заседании 29-30 октября может быть правильным шагом для регулятора. Пока же глава ФРС США Джером Пауэлл заявил, что Федрезерв рассматривает возможность покупки казначейских облигаций для восстановления буфера резервов. Данные резервы могут быть использованы регулятором, в частности, для предоставления дополнительной ликвидности и поддержания процентных ставок по программам однодневного РЕПО в целевом диапазоне.
СЫРЬЕВЫЕ РЫНКИ
Brent • $60.61 ▲3,6%
Light Sweet • $54.88 ▲3,6%
Золото • $1,493.40 ▼1,3%
Серебро • $17.58 ▼0,3%
Медь • $5,780.54 ▲2,3%
Никель • $17,525 ▼1,1%
Нефтяные котировки продемонстрировали позитивную динамику, несмотря на публикацию целого ряда неоднозначной статистики о состоянии рынка. Так, страны-участницы ОПЕК в сентябре сократили объём суточной нефтедобычи на 1,3 млн. баррелей по сравнению с августовским показателем – до 28,5 млн. баррелей. Практически весь объём сокращения нефтедобычи связан с падением показателей Саудовской Аравии после атаки дронов на нефтяные инфраструктурные объекты. Объём коммерческих запасов нефти в США за неделю с окончанием 4 октября расширился на 2,9 млн. баррелей, а число активных нефтяных буровых установок в Штатах за неделю с окончанием 11 октября увеличилось на 2 ед. Потепление в отношениях США и Китая спровоцировало сокращение стоимости защитных активов, в том числе драгоценных металлов.
ВАЛЮТНЫЕ РЫНКИ
EUR/USD • 1.1037 ▲0,5%
USD/JPY • 108.42 ▲1,4%
USD/RUB • 64.22 ▼1,2%
EUR/RUB • 70.73 ▼0,9%
Рубль окреп по отношению к доллару и евро, чему во многом способствовал рост нефтяных котировок в конце недели. Иена просела по отношению к доллару в ожидании новых стимулирующих мер со стороны Банка Японии.
http://www.qbfin.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу