20 ноября 2019 Альфа-Капитал Курбатова Анна
Акции "Яндекса" отыграли позитив на новостях о достигнутом компромиссе между компанией и государством
Акции Yandex на торгах на Nasdaq в минувший понедельник выросли на 12% и преодолели отметку $40 за акцию, что всего на 1% ниже максимума с начала текущего года, достигнутого в июле ($40,48). Движение котировок на российском рынке продемонстрировало схожую динамику. Позитивная реакция рынка была вызвана сообщением компании о предлагаемых изменениях в структуре корпоративного управления, которые вводят механизм согласования с государством решений, касающихся вопросов национальной безопасности и защиты персональных данных россиян, а также перехода прав собственности на пакет акций компании от 10% и более.
Новый механизм условно назван "золотой акцией 2.0". При этом существующая "золотая акция" в "Яндексе", которой с 2009 г. владеет Сбербанк, будет передана самой компании. Соответствующее решение правление банка утвердило 19 ноября. Кроме того, "Яндекс" предложил механизм, предотвращающий автоматическую конвертацию акций класса B, принадлежащих основателю и крупнейшему акционеру компании Аркадию Воложу, в акции класса А, которая подразумевает потерю преимущественного права голоса. Предполагается, что данные изменения обеспечат "Яндексу" приемлемый для компании режим принятия решений по вопросам, чувствительным с точки зрения интересов государства, и при этом освободят компанию от необходимости проводить изменения на уровне структуры капитала (состава акционеров и/или изменения прав по существующим акциям).
Риск необходимости таких изменений возник в связи с разработкой законопроекта об ограничении иностранного владения в значимых российских интернет-ресурсах и был крайне негативно воспринят инвесторами. 11 октября котировки "Яндекса" обвалились за один торговый день на 16-18% до уровней начала 2019 г. на сообщениях об обсуждении данного законопроекта в Госдуме.
Динамика котировок "Яндекса" за последние два дня свидетельствует о том, что рынок полностью отыграл позитив на новостях о достигнутом компромиссе между компанией и государством. Во вторник котировки закрылись на 0,6-1,6% ниже понедельника, на торгах на Московской бирже сегодня акции снижаются на 1%. Мы полагаем, что в отсутствии существенных корпоративных событий и при сохранении нейтрального внешнего фона акции "Яндекса" в ближайшее время будут торговаться в диапазоне $38,5-40 – рядом с максимальными уровнями с начала текущего года.
Мы не ожидаем движения акций существенно выше $40 до появления новых сильных катализаторов роста, какими потенциально могут стать новости о прогрессе в подготовке IPO "Яндекс.Такси" или о завершении сделки по приобретению активов "Везет." При этом не исключена и вероятность нового падения котировок. На наш взгляд, основной риск по-прежнему связан с ходом разработки законопроекта об ограничении иностранных инвестиций в интернете. По сообщениям 18 ноября законопроект был отозван для доработки, соответственно возвращение этой законодательной инициативы в повестку дня Госдумы может снова встретить негативную реакцию рынка
http://www.alfacapital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Акции Yandex на торгах на Nasdaq в минувший понедельник выросли на 12% и преодолели отметку $40 за акцию, что всего на 1% ниже максимума с начала текущего года, достигнутого в июле ($40,48). Движение котировок на российском рынке продемонстрировало схожую динамику. Позитивная реакция рынка была вызвана сообщением компании о предлагаемых изменениях в структуре корпоративного управления, которые вводят механизм согласования с государством решений, касающихся вопросов национальной безопасности и защиты персональных данных россиян, а также перехода прав собственности на пакет акций компании от 10% и более.
Новый механизм условно назван "золотой акцией 2.0". При этом существующая "золотая акция" в "Яндексе", которой с 2009 г. владеет Сбербанк, будет передана самой компании. Соответствующее решение правление банка утвердило 19 ноября. Кроме того, "Яндекс" предложил механизм, предотвращающий автоматическую конвертацию акций класса B, принадлежащих основателю и крупнейшему акционеру компании Аркадию Воложу, в акции класса А, которая подразумевает потерю преимущественного права голоса. Предполагается, что данные изменения обеспечат "Яндексу" приемлемый для компании режим принятия решений по вопросам, чувствительным с точки зрения интересов государства, и при этом освободят компанию от необходимости проводить изменения на уровне структуры капитала (состава акционеров и/или изменения прав по существующим акциям).
Риск необходимости таких изменений возник в связи с разработкой законопроекта об ограничении иностранного владения в значимых российских интернет-ресурсах и был крайне негативно воспринят инвесторами. 11 октября котировки "Яндекса" обвалились за один торговый день на 16-18% до уровней начала 2019 г. на сообщениях об обсуждении данного законопроекта в Госдуме.
Динамика котировок "Яндекса" за последние два дня свидетельствует о том, что рынок полностью отыграл позитив на новостях о достигнутом компромиссе между компанией и государством. Во вторник котировки закрылись на 0,6-1,6% ниже понедельника, на торгах на Московской бирже сегодня акции снижаются на 1%. Мы полагаем, что в отсутствии существенных корпоративных событий и при сохранении нейтрального внешнего фона акции "Яндекса" в ближайшее время будут торговаться в диапазоне $38,5-40 – рядом с максимальными уровнями с начала текущего года.
Мы не ожидаем движения акций существенно выше $40 до появления новых сильных катализаторов роста, какими потенциально могут стать новости о прогрессе в подготовке IPO "Яндекс.Такси" или о завершении сделки по приобретению активов "Везет." При этом не исключена и вероятность нового падения котировок. На наш взгляд, основной риск по-прежнему связан с ходом разработки законопроекта об ограничении иностранных инвестиций в интернете. По сообщениям 18 ноября законопроект был отозван для доработки, соответственно возвращение этой законодательной инициативы в повестку дня Госдумы может снова встретить негативную реакцию рынка
http://www.alfacapital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter