Одним из ключевых факторов в поддержку роста стоимости золота сейчас является падение реальных процентных ставок. Реальные процентные ставки — это условно безрисковая доходность (например, Treasuries) за вычетом инфляции. Усиление рисков для мировой экономики из-за последствий коронавируса подстегнуло спрос на качественные активы.
На этом фоне доходности Treasuries достигли минимальных за последние годы уровней. При относительно стабильной инфляции в январе-феврале 2020 г. это потянуло за собой реальные процентные ставки. Отчасти поэтому в начале года был сильный рост золота. В последние месяцы в США наблюдается дефляция из-за падения потребительской уверенности и карантинных ограничений. Однако рынок живет ожиданиями.
Смягчение денежно-кредитной политики и масштабные вливания ликвидности мировыми центробанками в среднесрочной перспективе способно привести росту инфляционных ожиданий. Сейчас сложно представить, что мировые регуляторы в ближайшее время начнут сворачивать монетарные стимулы, так как без их поддержки влияние коронавируса на экономику может стать еще более разрушительным. Соответственно, позитивные драйверы для драгоценного металла в виде низких процентных ставок, программ количественного смягчения останутся актуальными, а рост котировок может быть продолжен. Локальным сдерживающим фактором для золота является снижение общей напряженности и постепенное восстановление аппетита к риску.
Тем не менее, сейчас все большее внимание рынка привлекает возможность второй волны распространения вируса, а точнее последствий борьбы с ним. Карантинные ограничения приводят к падению экономической активности, нарушению логистических цепочек, ухудшению здоровья финансовой системы. Все это может негативно отразиться на динамике фондовых активов и поддержать спрос на стабильное золото. Здесь нужно отметить, что стремительного подъема цен на драгоценный металл, как это было в конце марта, в начале апреля ждать не стоит. Сейчас мир больше подготовлен к коронавирусу, чем это было весной, экономика поддерживается Центральными банками.
Инвесторы могут более спокойно перенести период рыночной турбулентности, а значит, что спрос на защитные активы может быть менее выраженным. Помимо второй волны, важным для динамики котировок золота является усиление геополитической напряженности между США и Китаем. Риторика Штатов в отношении роли Китая в распространении вируса способна подорвать «торговый мир». И от дальнейшего развития конфликта будет зависеть то, насколько сильным будет спрос инвесторов на золото.
Ключевым риском для частных инвесторов от вложения в золото можно назвать неспособность актива генерировать денежные потоки. Это означает, что заработать на золоте можно, купив дешевле и продав дороже. Здесь не работает «магия» сложного процента и рефинансирование дивидендов, соответственно, в долгосрочной перспективе есть немалый шанс проиграть в доходности фондовым активам. Золото более интересно как ситуативное вложение.
Металл может быть использован с целью диверсификации портфеля, как временная страховка от роста волатильности. Золото также становится привлекательным в условиях падения реальных ставок. В периоды рыночной стабильности актив может не пользоваться повышенным спросом.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
На этом фоне доходности Treasuries достигли минимальных за последние годы уровней. При относительно стабильной инфляции в январе-феврале 2020 г. это потянуло за собой реальные процентные ставки. Отчасти поэтому в начале года был сильный рост золота. В последние месяцы в США наблюдается дефляция из-за падения потребительской уверенности и карантинных ограничений. Однако рынок живет ожиданиями.
Смягчение денежно-кредитной политики и масштабные вливания ликвидности мировыми центробанками в среднесрочной перспективе способно привести росту инфляционных ожиданий. Сейчас сложно представить, что мировые регуляторы в ближайшее время начнут сворачивать монетарные стимулы, так как без их поддержки влияние коронавируса на экономику может стать еще более разрушительным. Соответственно, позитивные драйверы для драгоценного металла в виде низких процентных ставок, программ количественного смягчения останутся актуальными, а рост котировок может быть продолжен. Локальным сдерживающим фактором для золота является снижение общей напряженности и постепенное восстановление аппетита к риску.
Тем не менее, сейчас все большее внимание рынка привлекает возможность второй волны распространения вируса, а точнее последствий борьбы с ним. Карантинные ограничения приводят к падению экономической активности, нарушению логистических цепочек, ухудшению здоровья финансовой системы. Все это может негативно отразиться на динамике фондовых активов и поддержать спрос на стабильное золото. Здесь нужно отметить, что стремительного подъема цен на драгоценный металл, как это было в конце марта, в начале апреля ждать не стоит. Сейчас мир больше подготовлен к коронавирусу, чем это было весной, экономика поддерживается Центральными банками.
Инвесторы могут более спокойно перенести период рыночной турбулентности, а значит, что спрос на защитные активы может быть менее выраженным. Помимо второй волны, важным для динамики котировок золота является усиление геополитической напряженности между США и Китаем. Риторика Штатов в отношении роли Китая в распространении вируса способна подорвать «торговый мир». И от дальнейшего развития конфликта будет зависеть то, насколько сильным будет спрос инвесторов на золото.
Ключевым риском для частных инвесторов от вложения в золото можно назвать неспособность актива генерировать денежные потоки. Это означает, что заработать на золоте можно, купив дешевле и продав дороже. Здесь не работает «магия» сложного процента и рефинансирование дивидендов, соответственно, в долгосрочной перспективе есть немалый шанс проиграть в доходности фондовым активам. Золото более интересно как ситуативное вложение.
Металл может быть использован с целью диверсификации портфеля, как временная страховка от роста волатильности. Золото также становится привлекательным в условиях падения реальных ставок. В периоды рыночной стабильности актив может не пользоваться повышенным спросом.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter