6 мая 2021 investing.com Калинин Артем
Резкая распродажа американских акций во вторник была вызвана неосторожным комментарием министра финансов США Джанет Йеллен о том, что процентным ставкам надо будет немного подрасти, чтобы не допустить перегрева экономики.
Рынок акций (и прежде всего компании технологического сектора) воспринял слова Йеллен крайне негативно: буквально за пару часов индекс NASDAQ упал на 2%. В среду акции не смогли отыграть потери.
Сама Джанет Йеллен поспешила опровергнуть свои слова. Глава Минфина быстро вернулась к стандартной мантре властей США о том, что инфляция под контролем и повышение ставок будет нескоро.
Стоит ли волноваться?
Важно разделить краткосрочные/тактические и долгосрочные/стратегические соображения.
Тактические соображения
Рынок акций США выглядит немного перегретым. Сезон отчетности в самом разгаре, результаты компаний в общей массе очень сильные. Но общая оценка рынка акций уже достаточно высока, что не позволяет многим бумагам расти даже после очень сильных результатов (вспомним Apple (NASDAQ:AAPL) или Microsoft (NASDAQ:MSFT)).
Индекс Nasdaq успел полностью отыграть падение февраля-марта, вызванное как раз страхом перед инфляцией. Теперь акции технологических компаний уже не выглядят однозначным кандидатом на покупку.
Графики компаний, бизнес которых теоретически выигрывает от инфляции, растут экспоненциально. К примеру, производитель стали Nucor (NYSE:NUE) обновил исторический максимум, поставленный в далеком 2008 году. Практика показывает, что такой быстрый рост акций редко бывает стабильным.
Инфляционные ожидания опять растут. Я смотрю на показатель 5-летних break evens: после длительной стабилизации на уровне 2.5% он начал расти дальше и достиг уже 2.75%. Это максимум с 2011 года — сигнал, что инвесторы все больше обеспокоены ростом инфляции.
Все перечисленные факторы создают почву для нервозности и увеличивают риски локальной коррекции рынка акций на 5-10%. Тактическим инвесторам сейчас не стоит увеличивать позиции в акциях.
Долгосрочный взгляд
Нельзя отрицать факт, что экономика США находится в ранней стадии роста. Даже если верить недавним страшилкам от Goldman Sachs о достижении максимальной скорости роста уже во 2 квартале 2021, рост экономики в ближайшие два года все равно будет быстрым. Это должно оказать поддержку рынкам акций.
С точки зрения процентных ставок и объемов выкупа активов со стороны ФРС, важны не ожидания, а факты. Пока продолжается QE, на рынок будут поступать новые деньги, что будет поддерживать спрос на акции.
Многие компании показывают не просто рост бизнеса, они показывают ускорение роста. Можно обратить внимание на очень сильные результаты Alphabet (NASDAQ:GOOGL), Facebook (NASDAQ:FB), сырьевых компаний, банков. Ускорение роста может привести к дальнейшим повышениям оценок со стороны аналитиков.
Я считаю, что долгосрочному тренду на рост акций пока по-прежнему ничего не угрожает. Многие инвесторы за 2020 год успели привыкнуть к росту без волатильности. К сожалению, такое счастье на рынке не бывает долгим. Волатильность — нормальное явление, к которому нужно привыкать.
http://www.investing.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Рынок акций (и прежде всего компании технологического сектора) воспринял слова Йеллен крайне негативно: буквально за пару часов индекс NASDAQ упал на 2%. В среду акции не смогли отыграть потери.
Сама Джанет Йеллен поспешила опровергнуть свои слова. Глава Минфина быстро вернулась к стандартной мантре властей США о том, что инфляция под контролем и повышение ставок будет нескоро.
Стоит ли волноваться?
Важно разделить краткосрочные/тактические и долгосрочные/стратегические соображения.
Тактические соображения
Рынок акций США выглядит немного перегретым. Сезон отчетности в самом разгаре, результаты компаний в общей массе очень сильные. Но общая оценка рынка акций уже достаточно высока, что не позволяет многим бумагам расти даже после очень сильных результатов (вспомним Apple (NASDAQ:AAPL) или Microsoft (NASDAQ:MSFT)).
Индекс Nasdaq успел полностью отыграть падение февраля-марта, вызванное как раз страхом перед инфляцией. Теперь акции технологических компаний уже не выглядят однозначным кандидатом на покупку.
Графики компаний, бизнес которых теоретически выигрывает от инфляции, растут экспоненциально. К примеру, производитель стали Nucor (NYSE:NUE) обновил исторический максимум, поставленный в далеком 2008 году. Практика показывает, что такой быстрый рост акций редко бывает стабильным.
Инфляционные ожидания опять растут. Я смотрю на показатель 5-летних break evens: после длительной стабилизации на уровне 2.5% он начал расти дальше и достиг уже 2.75%. Это максимум с 2011 года — сигнал, что инвесторы все больше обеспокоены ростом инфляции.
Все перечисленные факторы создают почву для нервозности и увеличивают риски локальной коррекции рынка акций на 5-10%. Тактическим инвесторам сейчас не стоит увеличивать позиции в акциях.
Долгосрочный взгляд
Нельзя отрицать факт, что экономика США находится в ранней стадии роста. Даже если верить недавним страшилкам от Goldman Sachs о достижении максимальной скорости роста уже во 2 квартале 2021, рост экономики в ближайшие два года все равно будет быстрым. Это должно оказать поддержку рынкам акций.
С точки зрения процентных ставок и объемов выкупа активов со стороны ФРС, важны не ожидания, а факты. Пока продолжается QE, на рынок будут поступать новые деньги, что будет поддерживать спрос на акции.
Многие компании показывают не просто рост бизнеса, они показывают ускорение роста. Можно обратить внимание на очень сильные результаты Alphabet (NASDAQ:GOOGL), Facebook (NASDAQ:FB), сырьевых компаний, банков. Ускорение роста может привести к дальнейшим повышениям оценок со стороны аналитиков.
Я считаю, что долгосрочному тренду на рост акций пока по-прежнему ничего не угрожает. Многие инвесторы за 2020 год успели привыкнуть к росту без волатильности. К сожалению, такое счастье на рынке не бывает долгим. Волатильность — нормальное явление, к которому нужно привыкать.
http://www.investing.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter