17 мая 2021 Thomson Reuters
Выборы в Германии редко бывают захватывающими, меняющими рынок событиями, но выборы 26 сентября могут оказаться исключением, если их исход завершит превращение страны, долго бывшей сторонницей жесткой экономии, в крупного транжиру.
Выборы ознаменуют собой конец 16-летнего пребывания Ангелы Меркель у руля крупнейшей экономики Европы, и у "Зеленых" есть шанс впервые за свою 40-летнюю историю стать ведущей партией в правительстве ФРГ.
Последствия могут быть самыми разнообразными: от увеличения расходов на охрану окружающей среды до укрепления связей внутри еврозоны. Доходность немецких облигаций выросла с тех пор, как "Зеленые" выдвинули своего первого кандидата на пост канцлера, из-за возросшей неопределенности в связи с выборами и ощущением того, что на подходе увеличение бюджетных расходов.
"Правительство под руководством "Зеленых" стало бы историческим изменением для Германии, страны, которая до сих пор характеризовалась культурой высокой политической стабильности, умеренности и центризма", - говорит Барбара Беттчер из Deutsche Bank.
Вот, что результаты выборов будут означать для рынков:
1) Auf wiedersehen жесткая экономия
Кризис, вызванный пандемией COVID, привел к тому, что Германия отступила от осторожной фискальной политики, но при зеленых страна вполне может сказать "auf wiedersehen" (прощай) строгой экономии.
"Зеленые" хотят выделить 500 миллиардов евро ($600 миллиардов) на дополнительные госрасходы в течение следующих десяти лет и реформировать закрепленное в конституции правило долгового тормоза, которое ограничивает чистые ежегодные федеральные заимствования 0,35% ВВП.
"Зеленые" также обещают добиваться смягчения бюджетных правил Европейского союза для увеличения инвестиций, сделать фонд восстановления ЕС постоянным и преобразовать фонд спасения Европейского стабилизационного механизма в фонд, предоставляющий безусловные кредитные линии государствам-членам.
Ускорение экономического роста вполне может приблизить повышение процентных ставок и укрепить евро.
2) Больше никаких расставаний
"Зеленые" заинтересованы в более тесной европейской фискальной интеграции, поэтому их приход в правительство Германии снизит риски распада еврозоны.
Эти риски отражаются в доходности 10-летних итальянских облигаций, которая более чем на 100 базисных пунктов выше ее немецкого эквивалента, сообщает ING Bank. Банк прогнозирует, что этот разрыв сократится до 75 базисных пунктов в ближайшие месяцы.
3) Безопасные, зеленые облигации
Увеличение выпуска облигаций для финансирования предлагаемых госрасходов неизбежно. Это изменит "парадигму", которая годами сдерживала доходность немецких облигаций, говорят аналитики ING.
Даже если партнеры по коалиции в конечном итоге ограничат планы "Зеленых", дополнительная эмиссия долговых обязательств должна уменьшить нехватку "безопасных" средств в регионе, которая до сих пор подрывает статус евро в качестве резервной валюты.
4) Зеленая революция
"Зеленые" выступают за сокращение выбросов CO2 на 70%, а не на 55% к 2030 году, а также за повышение налогов на выбросы и за 100-процентный переход к возобновляемым источникам энергии к 2030 году.
Компании, занимающиеся ветровой и солнечной энергетикой, должны выиграть, как и автомобильный сектор, который пытается бросить вызов Tesla как мировому лидеру в производстве электромобилей.
5) Напряженность в торговле?
Некоторые внешнеполитические предложения "Зеленых" представляют собой отход от консервативной позиции Меркель и могут повысить напряженность в отношениях с Россией и Китаем.
Партия хочет отказаться от политической поддержки почти полностью завершенного германо-российского газопровода, проходящего по дну Балтийского моря.
Анналена Бэрбок, кандидат в канцлеры от Партии зеленых, также говорит, что либеральные демократические страны должны отстаивать свои ценности, поэтому Европа может, например, рассмотреть вопрос о запрете импорта некоторых товаров из Китая.
http://ru.reuters.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Выборы ознаменуют собой конец 16-летнего пребывания Ангелы Меркель у руля крупнейшей экономики Европы, и у "Зеленых" есть шанс впервые за свою 40-летнюю историю стать ведущей партией в правительстве ФРГ.
Последствия могут быть самыми разнообразными: от увеличения расходов на охрану окружающей среды до укрепления связей внутри еврозоны. Доходность немецких облигаций выросла с тех пор, как "Зеленые" выдвинули своего первого кандидата на пост канцлера, из-за возросшей неопределенности в связи с выборами и ощущением того, что на подходе увеличение бюджетных расходов.
"Правительство под руководством "Зеленых" стало бы историческим изменением для Германии, страны, которая до сих пор характеризовалась культурой высокой политической стабильности, умеренности и центризма", - говорит Барбара Беттчер из Deutsche Bank.
Вот, что результаты выборов будут означать для рынков:
1) Auf wiedersehen жесткая экономия
Кризис, вызванный пандемией COVID, привел к тому, что Германия отступила от осторожной фискальной политики, но при зеленых страна вполне может сказать "auf wiedersehen" (прощай) строгой экономии.
"Зеленые" хотят выделить 500 миллиардов евро ($600 миллиардов) на дополнительные госрасходы в течение следующих десяти лет и реформировать закрепленное в конституции правило долгового тормоза, которое ограничивает чистые ежегодные федеральные заимствования 0,35% ВВП.
"Зеленые" также обещают добиваться смягчения бюджетных правил Европейского союза для увеличения инвестиций, сделать фонд восстановления ЕС постоянным и преобразовать фонд спасения Европейского стабилизационного механизма в фонд, предоставляющий безусловные кредитные линии государствам-членам.
Ускорение экономического роста вполне может приблизить повышение процентных ставок и укрепить евро.
2) Больше никаких расставаний
"Зеленые" заинтересованы в более тесной европейской фискальной интеграции, поэтому их приход в правительство Германии снизит риски распада еврозоны.
Эти риски отражаются в доходности 10-летних итальянских облигаций, которая более чем на 100 базисных пунктов выше ее немецкого эквивалента, сообщает ING Bank. Банк прогнозирует, что этот разрыв сократится до 75 базисных пунктов в ближайшие месяцы.
3) Безопасные, зеленые облигации
Увеличение выпуска облигаций для финансирования предлагаемых госрасходов неизбежно. Это изменит "парадигму", которая годами сдерживала доходность немецких облигаций, говорят аналитики ING.
Даже если партнеры по коалиции в конечном итоге ограничат планы "Зеленых", дополнительная эмиссия долговых обязательств должна уменьшить нехватку "безопасных" средств в регионе, которая до сих пор подрывает статус евро в качестве резервной валюты.
4) Зеленая революция
"Зеленые" выступают за сокращение выбросов CO2 на 70%, а не на 55% к 2030 году, а также за повышение налогов на выбросы и за 100-процентный переход к возобновляемым источникам энергии к 2030 году.
Компании, занимающиеся ветровой и солнечной энергетикой, должны выиграть, как и автомобильный сектор, который пытается бросить вызов Tesla как мировому лидеру в производстве электромобилей.
5) Напряженность в торговле?
Некоторые внешнеполитические предложения "Зеленых" представляют собой отход от консервативной позиции Меркель и могут повысить напряженность в отношениях с Россией и Китаем.
Партия хочет отказаться от политической поддержки почти полностью завершенного германо-российского газопровода, проходящего по дну Балтийского моря.
Анналена Бэрбок, кандидат в канцлеры от Партии зеленых, также говорит, что либеральные демократические страны должны отстаивать свои ценности, поэтому Европа может, например, рассмотреть вопрос о запрете импорта некоторых товаров из Китая.
http://ru.reuters.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу