Оцениваем диспозицию в бумагах Татнефти спустя месяц после оценок предельного риска падения цены.
Без малого месяц назад проводилось моделирование предельной величины риска по бумагам Татнефти. Побуждающим фактором стали неутешительные для акционеров дивиденды по итогам 2020 г. на фоне утраты налоговых льгот и возможного сокращения капекса. Акции ушли в пике, требовался оперативный расчет допустимых месячных просадок на среднесрочную перспективу до конца мая. По истечении месяца подведем итоги.
По состоянию на 27 мая, обыкновенные акции Татнефти торгуются по 480 руб. — на сегодня это область минимальных значений за месяц. Цена пока укладывается в предел риска, рассчитанный с вероятностью 95% VAR. Месячная просадка все еще не превышает 16%-ный лимит.
Технически, если рассматривать уровень 480 руб. в качестве поддержки, то вполне вероятно замедление нисходящего движения, с попыткой отскока. Если бы уровень спроса падал в течение периода, следующим пределом выступил бы район 440 руб.
При этом фундаментально Минфин дал понять, что он против налоговых послаблений по истощенным скважинам нефтяных компаний. Со своей стороны Татнефть заявила, что продолжит взаимодействие с органами власти по принятию льгот. В итоге сохраняющаяся налоговая неопределенность сдерживает рост спроса в бумагах.
По привилегированным акциям картина идентична: минимум цены — 457 руб. Расчетный предел риска — 454. Как видим, котировки также не вышли за уровень 95% VAR. Вероятность прохождения под 423 руб. и вовсе оценивалась ранее в 1%.
Благоприятная ценовая конъюнктура рынка энергоносителей пока не находит отражение в котировках бумаг Татнефти. Большая часть негатива, вероятно, уже учтена в текущих ценах акций. Финансовая устойчивость и долгосрочные перспективы компании не вызывают вопросов, однако локальный сентимент по рынку акций эмитента остается слабым, не исключая углубления цен в случае прохождения обозначенных выше пределов.
Таким образом, подход к оценке рисков на основе VAR моделирования продемонстрировал свою жизнеспособность. Несмотря на то, что подход ни в коем случае не говорит о неизбежности самого снижения акций, тем не менее учет предела потерь позволяет повысить эффективность управления портфелем финансовых инструментов.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Без малого месяц назад проводилось моделирование предельной величины риска по бумагам Татнефти. Побуждающим фактором стали неутешительные для акционеров дивиденды по итогам 2020 г. на фоне утраты налоговых льгот и возможного сокращения капекса. Акции ушли в пике, требовался оперативный расчет допустимых месячных просадок на среднесрочную перспективу до конца мая. По истечении месяца подведем итоги.
По состоянию на 27 мая, обыкновенные акции Татнефти торгуются по 480 руб. — на сегодня это область минимальных значений за месяц. Цена пока укладывается в предел риска, рассчитанный с вероятностью 95% VAR. Месячная просадка все еще не превышает 16%-ный лимит.
Технически, если рассматривать уровень 480 руб. в качестве поддержки, то вполне вероятно замедление нисходящего движения, с попыткой отскока. Если бы уровень спроса падал в течение периода, следующим пределом выступил бы район 440 руб.
При этом фундаментально Минфин дал понять, что он против налоговых послаблений по истощенным скважинам нефтяных компаний. Со своей стороны Татнефть заявила, что продолжит взаимодействие с органами власти по принятию льгот. В итоге сохраняющаяся налоговая неопределенность сдерживает рост спроса в бумагах.
По привилегированным акциям картина идентична: минимум цены — 457 руб. Расчетный предел риска — 454. Как видим, котировки также не вышли за уровень 95% VAR. Вероятность прохождения под 423 руб. и вовсе оценивалась ранее в 1%.
Благоприятная ценовая конъюнктура рынка энергоносителей пока не находит отражение в котировках бумаг Татнефти. Большая часть негатива, вероятно, уже учтена в текущих ценах акций. Финансовая устойчивость и долгосрочные перспективы компании не вызывают вопросов, однако локальный сентимент по рынку акций эмитента остается слабым, не исключая углубления цен в случае прохождения обозначенных выше пределов.
Таким образом, подход к оценке рисков на основе VAR моделирования продемонстрировал свою жизнеспособность. Несмотря на то, что подход ни в коем случае не говорит о неизбежности самого снижения акций, тем не менее учет предела потерь позволяет повысить эффективность управления портфелем финансовых инструментов.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter