11 июня 2021 | Nordgold Козлов Юрий
Первичное размещение акций NordGold пройдет на Лондонской и Московской биржах, в рамках которого будет размещено не менее 25% акций.
🏛 Накануне Мосбиржа включила акции компании в первый уровень листинга, торговый код – #NORD.
⚒ Для справки: NordGold управляет золотодобывающими предприятиями в России, Казахстане, в Буркина-Фасо и Гвинее. Порядка 52% добычи приходится на Россию и Казахстан, остальное на Западную Африку.
❓Стоит ли покупать данные акции? Какие плюсы и минусы есть у компании? Попробуем немного порассуждать вслух.
✔️У компании низкая долговая нагрузка — показатель Net Debt/adj EBITDA 0,2х. К примеру, у Полюса и Polymetal показатели составляют 0,5х и 0,8х соответственно. Это плюс.
✔️ В ближайшую пятилетку компания планирует увеличить производство золота с 1046 до 1263 тыс. унций. Таким образом, среднегодовой темп роста ожидается на уровне 3,8%. Растущий бизнес — это тоже хорошо.
✔️ Совокупные затраты на поддержание производства (AISC) в минувшем году составили $1024 за унцию. Стратегия развития бизнеса предполагает снижение показателя до $807 к 2025 году. Если сравнивать с конкурентами, то у Полюса показатель AISC составляет $641, а у Polymetal $874. Учитывая, что до Полюса в этом смысле дотянуться нереально, у NordGold показатель находится на вполне адекватном уровне.
✔️ Дивидендная политика компании предполагает выплаты не менее $400 млн в по итогам 2021 года, а с 2022 года ожидается переход на выплаты не менее 50% FCF, при долговой нагрузке Net Debt/EBITDA менее 1,5х. Пока долговой нагрузке NordGold ничего не угрожает, а значит дивидендный поток обещает быть неплохим.
✔️ Наконец, самый главный вопрос — а то мажоритарий? Владельцем компании является Алексей Мордашов, который смог превратить Северсталь в компанию с самой высокой в мире рентабельностью бизнеса. А потому есть все основания ожидать, что и NordGold будет стремиться к высокой маржинальности и продолжит оставаться эффективной компанией, нацеленной в том числе и на акционеров.
👉 Резюмируем. NordGold – интересная компания, с перспективой роста производства и снижения себестоимости. Если после IPO мы увидим хорошую коррекцию в акциях, то можно будет использовать эту возможность для долгосрочных покупок. Как вы помните, я не являюсь сторонником покупать непосредственно на IPO, т.к. считаю цену размещения априорно завышенной, а потому готов ждать своего часа.
(C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
🏛 Накануне Мосбиржа включила акции компании в первый уровень листинга, торговый код – #NORD.
⚒ Для справки: NordGold управляет золотодобывающими предприятиями в России, Казахстане, в Буркина-Фасо и Гвинее. Порядка 52% добычи приходится на Россию и Казахстан, остальное на Западную Африку.
❓Стоит ли покупать данные акции? Какие плюсы и минусы есть у компании? Попробуем немного порассуждать вслух.
✔️У компании низкая долговая нагрузка — показатель Net Debt/adj EBITDA 0,2х. К примеру, у Полюса и Polymetal показатели составляют 0,5х и 0,8х соответственно. Это плюс.
✔️ В ближайшую пятилетку компания планирует увеличить производство золота с 1046 до 1263 тыс. унций. Таким образом, среднегодовой темп роста ожидается на уровне 3,8%. Растущий бизнес — это тоже хорошо.
✔️ Совокупные затраты на поддержание производства (AISC) в минувшем году составили $1024 за унцию. Стратегия развития бизнеса предполагает снижение показателя до $807 к 2025 году. Если сравнивать с конкурентами, то у Полюса показатель AISC составляет $641, а у Polymetal $874. Учитывая, что до Полюса в этом смысле дотянуться нереально, у NordGold показатель находится на вполне адекватном уровне.
✔️ Дивидендная политика компании предполагает выплаты не менее $400 млн в по итогам 2021 года, а с 2022 года ожидается переход на выплаты не менее 50% FCF, при долговой нагрузке Net Debt/EBITDA менее 1,5х. Пока долговой нагрузке NordGold ничего не угрожает, а значит дивидендный поток обещает быть неплохим.
✔️ Наконец, самый главный вопрос — а то мажоритарий? Владельцем компании является Алексей Мордашов, который смог превратить Северсталь в компанию с самой высокой в мире рентабельностью бизнеса. А потому есть все основания ожидать, что и NordGold будет стремиться к высокой маржинальности и продолжит оставаться эффективной компанией, нацеленной в том числе и на акционеров.
👉 Резюмируем. NordGold – интересная компания, с перспективой роста производства и снижения себестоимости. Если после IPO мы увидим хорошую коррекцию в акциях, то можно будет использовать эту возможность для долгосрочных покупок. Как вы помните, я не являюсь сторонником покупать непосредственно на IPO, т.к. считаю цену размещения априорно завышенной, а потому готов ждать своего часа.
(C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу