21 июня 2021 ProfitGate
ФРС подняла процентную ставку по однодневным обратным сделкам РЕПО.
17 июня ФРС продала казначейские ценные бумаги на рекордную сумму в 756 миллиардов долларов в обмен на наличные через ночные операции «обратного РЕПО». Это на ошеломляющие 45% больше, чем 16 числа - 521 миллиард долларов. Было задействовано 68 контрагентов. Ночные обратные РЕПО созрели и разошлись 17 июня, и их более чем заменило денежное цунами.
В течение периода, начавшегося в 2014 году, а затем ослабевшего с количественным ужесточением ФРС в 2018 году, финансовая система США скрипела из-за огромных денежных средств после нескольких лет количественного смягчения, и ФРС изъяла часть этих денежных средств через обратные РЕПО. Скачки и ранее были, но они происходили в последний день квартала, особенно в конце года.
На этот раз объем сделок обратного РЕПО в течение ночи резко вырос, а 17 июня они резко выросли до уровня стратосферы. Баланс RRP в размере 756 миллиардов долларов истощает рынок за шесть месяцев количественного смягчения (первый график статьи).
ФРС Нью-Йорка, которая занимается сделками обратного репо овернайт, не раскрывает, с каким конкретным контрагентом имела дело сегодня, но имеет длинный список утвержденных контрагентов, в который входят крупнейшие банки и брокеры-дилеры (первичные дилеры), а также предприятия, спонсируемые государством. (GSE), такие как Fannie Mae, Freddie Mac и т. Д., И управляющие активами с фондами денежного рынка.
Теперь они могут без риска заработать 0,05% на своих излишках наличных денег, передав эти деньги ФРС в обмен на ценные бумаги Казначейства.
Доходность краткосрочных казначейских векселей в последнее время была близка к нулю, а иногда была равна нулю или ненадолго ниже нуля, при этом трехмесячная доходность в основном находилась в диапазоне от 0,01% до 0,025%. 1 7июня, когда ставка размещения RRP стала составлять 0,05%, доходность трехмесячных облигаций выросла до 0,038%, самого высокого уровня с марта.
Цунами денежных средств в результате количественного смягчения: активы ФРС превысили 8 триллионов долларов.
Даже когда ФРС была занята выкачиванием денег из системы, она продолжала добавлять деньги в систему через QE. Общие активы ФРС на его балансе за неделю до среды, 16 июня, подскочили на 112 миллиардов долларов по сравнению с предыдущей неделей, до нового рекордного уровня в 8,064 триллиона долларов.
За 15 месяцев, прошедших с тех пор, как началось безумие печатания денег, ФРС накопила дополнительные 3,75 триллиона долларов активов на вершине своей существующей горы и более чем удвоила свои активы с сентября 2019 года, когда рынок репо обрушился и вызвал массивная помощь.
Двумя основными факторами роста совокупных активов на 112 миллиардов долларов за неделю были:
Объем казначейских ценных бумаг увеличился на 24 миллиарда долларов до 5,15 триллиона долларов.
Объем ипотечных ценных бумаг (MBS) увеличился на 84 миллиарда долларов до 2,33 триллиона долларов в соответствии с их типичной схемой после того, как они снизились в течение одной недели и оставались неизменными в течение трех недель. Чистый прирост за четыре недели составил 50 миллиардов долларов.
Использование общего счета казначейства (TGA).
Среди искажений, возникших в результате безумия с деньгами прошлой весной, было то, что федеральное правительство выпустило около 3 триллионов долларов нового долга для финансирования различных программ стимулирования и спасения. За это время ФРС купила около 3 триллионов долларов в активах и, таким образом, монетизировала этот недавно выпущенный государственный долг.
Но на самом деле правительство не потратило 3 триллиона долларов в виде вновь заимствованных денег. Вместо этого большая часть осталась на его текущем счете, «общем счете казначейства» (TGA) в Федеральном резервном банке Нью-Йорка, который вырос на 1,4 триллиона долларов и достиг пика в 1,8 триллиона долларов заемных, но неизрасходованных денег к июлю 2020 года.
Эти 1,4 триллиона долларов, которые правительство взяло в долг и которые затем монетизировала ФРС, не пошли в экономику и рынки, а остались на текущем счете правительства.
Казначейство Йеллен на раннем этапе формализовало план по сокращению TGA до 500 миллиардов долларов к концу июня. Но сроки, похоже, растягиваются ближе к лету.
По состоянию на среду, согласно еженедельному балансу ФРС, баланс TGA вырос на 92 миллиарда долларов до 765 миллиардов долларов. Осталось еще 265 миллиардов долларов:
Казначейство сокращает баланс TGA, тратя больше денежных средств, чем получает, за счет налоговых поступлений и выпуска новых долговых обязательств. Деньги, которые правительство тратит таким образом, уже были монетизированы ФРС прошлой весной, но оставались в его TGA, пока не начали входить в экономику в феврале, когда они тоже затопили землю деньгами.
Это быстрое сокращение TGA способствовало искажениям, которые ФРС сейчас пытается устранить с помощью своих ночных обратных репо, по-прежнему раздавая наличные через QE одной рукой и убирая наличные еще быстрее другой рукой.
http://profitgate.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter