27 июля 2009 Финмаркет
Колебания котировок рублевых корпоративных облигаций в понедельник будут незначительными из-за действия разнонаправленных внешних и внутренних факторов.
Внешний позитив - рост в понедельник азиатских рынков, а также продолжающийся рост цен на нефть, по мнению экспертов, будет оказывать позитивное влияние на динамику цен рублевых бондов.
В тоже время необходимость уплаты акцизов и НДПИ 27 июля приведет к росту спроса на рублевую ликвидность, что может привести к фиксации своих позиций некоторыми участниками внутреннего рынка облигаций.
Кроме того, в понедельник состоится размещение трех выпусков облигаций ОАО "Российские железные дороги" (РТС: RZHD) (РЖД) на общую сумму 40 млрд рублей, что негативно отразится на вторичных торгах долгового рынка, считают эксперты.
В понедельник РЖД начнет размещение облигаций 17-й и 18-й серий объемом 15 млрд рублей каждая, а также 19-й серии объемом 10 млрд рублей. Срок обращения облигаций 17-й серии составляет 9 лет, 18-й серии - 10 лет, 19-й серии - 15 лет. Досрочное погашение облигаций обеих серий по усмотрению эмитента не предусмотрено.
Ставка первого купона облигаций 17-й серии определена эмитентом по итогам закрытия книги заявок в размере 14,05% годовых, облигаций 18-й серии - 14,25%, облигаций 19-й серии - 13,5%.
На утро понедельника общий уровень рублевой ликвидности коммерческих банков на корреспондентских счетах и депозитах в ЦБ РФ вырос на 34 млрд рублей - до 744,4 млрд рублей. Остатки на корсчетах поднялись на 31,4 млрд рублей, - до 467,5 млрд рублей, депозиты коммерческих банков в Банке России увеличились на 2,6 млрд рублей, до 310,9 млрд рублей.
В течение дня ЦБ РФ должен будет предоставить коммерческим банкам ликвидность в объеме 37,8 млрд рублей. На аукционе прямого репо с ЦБ РФ в пятницу коммерческие банки привлекли 21,97 млрд рублей.
"Окончание довольно бурной недели на рынке рублевых облигаций выдалось спокойным. В пятницу рост цен в большинстве бумаг продолжился, но уже не с той скоростью, что мы видели в середине недели. В первом эшелоне, например, большинство бумаг выросло в цене всего на 0,1-0,2 процентного пункта ", - прокомментировал ситуацию на внутреннем рынке корпоративных облигаций аналитик Национального банка "Траст" (РТС: HBTT) Владимир Брагин.
"В целом же, если смотреть на результаты недели, то они оказались более чем впечатляющими. Средневзвешенная доходность облигаций первого и качественного второго эшелона снизилась за пять торговых дней на 40-45 базисных пунктов, и это несмотря на значительные объемы первичного предложения. Первичные размещения, кстати, проходили по нижним границам ориентиров доходности. Нефть в течение недели на фоне роста фондовых индексов понемногу увеличивалась в цене, и в пятницу к закрытию торгов она стоила больше $68 за баррель WTI. Курс рубля по отношению к бивалютной корзине, впрочем, вел себя не столь уверенно, колеблясь вокруг отметки 37 рублей и к закрытию снизившись до 36,8 рубля", - отметил он.
"В ближайшие несколько недель мы смотрим на рублевые облигации с умеренным оптимизмом. Рублевая ликвидность не будет проблемой еще очень долго, стоимость фондирования по-прежнему сильно отстает от рыночной доходности бумаг, а колебания курса рубля все реже воспринимаются держателями рублевых бумаг как сигнал к продаже. На этом фоне даже большой объем первичного предложения не способен воспрепятствовать снижению доходности облигаций", - прогнозируют ситуацию аналитики банка "Траст".
Среди корпоративных событий в пятницу можно отметить закрытие книги заявок по 5-му выпуску облигаций ОАО "Мобильные Телесистемы" (РТС: MTSS) (МТС).
Ставка первого купона облигаций МТС пятого выпуска объемом 15 млрд рублей определена при размещении в пятницу в размере 14,25% годовых. Размещение проходило по схеме внебиржевого букбилдинга без аукциона. В пятницу завершено формирование книги заявок. Техническое размещение выпуска на ФБ ММВБ состоится 28 июля.
Для сравнения - ООО "Вымпелком-Инвест" (SPV-компания ОАО "Вымпелком") (РТС: VIMP) 15 июля разместило 5-летние облигации 3-й серии на 10 млрд рублей со ставкой первого купона 15,2% годовых, а 4-й выпуск облигаций МТС в мае был размещен под 16,75% годовых.
Как отмечает В.Брагин, "похоже, что первичный рынок достиг той стадии, когда размещения идут уже не с премией, а с дисконтом к котировкам на вторичном рынке".
"Эта ситуация может возникать, когда спрос на облигации не может быть удовлетворен скупкой бумаг на вторичном рынке, и единственным способом аккумулировать значительный портфель становятся первичные размещения. Если это так, то окно для первичных размещений останется открытым еще довольно долго", - считает он.
http://www.finmarket.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Внешний позитив - рост в понедельник азиатских рынков, а также продолжающийся рост цен на нефть, по мнению экспертов, будет оказывать позитивное влияние на динамику цен рублевых бондов.
В тоже время необходимость уплаты акцизов и НДПИ 27 июля приведет к росту спроса на рублевую ликвидность, что может привести к фиксации своих позиций некоторыми участниками внутреннего рынка облигаций.
Кроме того, в понедельник состоится размещение трех выпусков облигаций ОАО "Российские железные дороги" (РТС: RZHD) (РЖД) на общую сумму 40 млрд рублей, что негативно отразится на вторичных торгах долгового рынка, считают эксперты.
В понедельник РЖД начнет размещение облигаций 17-й и 18-й серий объемом 15 млрд рублей каждая, а также 19-й серии объемом 10 млрд рублей. Срок обращения облигаций 17-й серии составляет 9 лет, 18-й серии - 10 лет, 19-й серии - 15 лет. Досрочное погашение облигаций обеих серий по усмотрению эмитента не предусмотрено.
Ставка первого купона облигаций 17-й серии определена эмитентом по итогам закрытия книги заявок в размере 14,05% годовых, облигаций 18-й серии - 14,25%, облигаций 19-й серии - 13,5%.
На утро понедельника общий уровень рублевой ликвидности коммерческих банков на корреспондентских счетах и депозитах в ЦБ РФ вырос на 34 млрд рублей - до 744,4 млрд рублей. Остатки на корсчетах поднялись на 31,4 млрд рублей, - до 467,5 млрд рублей, депозиты коммерческих банков в Банке России увеличились на 2,6 млрд рублей, до 310,9 млрд рублей.
В течение дня ЦБ РФ должен будет предоставить коммерческим банкам ликвидность в объеме 37,8 млрд рублей. На аукционе прямого репо с ЦБ РФ в пятницу коммерческие банки привлекли 21,97 млрд рублей.
"Окончание довольно бурной недели на рынке рублевых облигаций выдалось спокойным. В пятницу рост цен в большинстве бумаг продолжился, но уже не с той скоростью, что мы видели в середине недели. В первом эшелоне, например, большинство бумаг выросло в цене всего на 0,1-0,2 процентного пункта ", - прокомментировал ситуацию на внутреннем рынке корпоративных облигаций аналитик Национального банка "Траст" (РТС: HBTT) Владимир Брагин.
"В целом же, если смотреть на результаты недели, то они оказались более чем впечатляющими. Средневзвешенная доходность облигаций первого и качественного второго эшелона снизилась за пять торговых дней на 40-45 базисных пунктов, и это несмотря на значительные объемы первичного предложения. Первичные размещения, кстати, проходили по нижним границам ориентиров доходности. Нефть в течение недели на фоне роста фондовых индексов понемногу увеличивалась в цене, и в пятницу к закрытию торгов она стоила больше $68 за баррель WTI. Курс рубля по отношению к бивалютной корзине, впрочем, вел себя не столь уверенно, колеблясь вокруг отметки 37 рублей и к закрытию снизившись до 36,8 рубля", - отметил он.
"В ближайшие несколько недель мы смотрим на рублевые облигации с умеренным оптимизмом. Рублевая ликвидность не будет проблемой еще очень долго, стоимость фондирования по-прежнему сильно отстает от рыночной доходности бумаг, а колебания курса рубля все реже воспринимаются держателями рублевых бумаг как сигнал к продаже. На этом фоне даже большой объем первичного предложения не способен воспрепятствовать снижению доходности облигаций", - прогнозируют ситуацию аналитики банка "Траст".
Среди корпоративных событий в пятницу можно отметить закрытие книги заявок по 5-му выпуску облигаций ОАО "Мобильные Телесистемы" (РТС: MTSS) (МТС).
Ставка первого купона облигаций МТС пятого выпуска объемом 15 млрд рублей определена при размещении в пятницу в размере 14,25% годовых. Размещение проходило по схеме внебиржевого букбилдинга без аукциона. В пятницу завершено формирование книги заявок. Техническое размещение выпуска на ФБ ММВБ состоится 28 июля.
Для сравнения - ООО "Вымпелком-Инвест" (SPV-компания ОАО "Вымпелком") (РТС: VIMP) 15 июля разместило 5-летние облигации 3-й серии на 10 млрд рублей со ставкой первого купона 15,2% годовых, а 4-й выпуск облигаций МТС в мае был размещен под 16,75% годовых.
Как отмечает В.Брагин, "похоже, что первичный рынок достиг той стадии, когда размещения идут уже не с премией, а с дисконтом к котировкам на вторичном рынке".
"Эта ситуация может возникать, когда спрос на облигации не может быть удовлетворен скупкой бумаг на вторичном рынке, и единственным способом аккумулировать значительный портфель становятся первичные размещения. Если это так, то окно для первичных размещений останется открытым еще довольно долго", - считает он.
http://www.finmarket.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу