10 января 2022 Иволга Капитал Хохрин Андрей
Перспективный диапазон рубля к доллару остается в силе, 71-78 единиц. Рубль в начале года вновь ослаб, что можно связать с политическим кризисом в Казахстане. Сейчас видим откат пары вниз после быстрого роста в первые дни января. Но в целом тенденция роста пары не переломлена. И, скорее, в ближайшие дни получим колебания в районе или выше 75-76 рублей за доллар.
Отечественные акции также, в большинстве, снижались после роста второй половины декабря. Серьезно обновлять минимумы (3 550 п. по Индексу МосБиржи и 1 515 п. по индексу РТС) вряд ли получится, но само движение к ним – это пока основное направление движения рынка.
На фоне ослабления рубля и коррекции рынка акций рынок рублевых облигаций также ушел в просадку. Произошло это только 6 января, но движение котировок вниз хорошо заметно на графиках. Как мне видится, продолжительный подъем облигационного рынка, который в секторе ОФЗ начался в конце ноября, а в секторе корпоративных бумаг – в середине декабря, завершен. Жду или относительной стабильности котировок, или скатывания их ниже.
Нефть – стабилизирующий фактор для отечественных ценных бумаг и рубля. Скорее, увидим ее выше, а не ниже, даже после более чем месячного прироста, который уже состоялся.
Применительно к американскому рынку акций достаточно руководствоваться тезисом о материализации риска. ФРС в наступившем году не только планирует прекратить программу выкупа активов, но и нацеливается на 3-кратное повышение ставки. И всё это – события, отдаленные от сегодняшнего дня всего на 3-4 месяца. Будет ли обновляться максимум по S&P500 (4,8 тыс.п.) или нет, рынок в сложившихся условиях находится на опасном уровне. Если инфляция в США, как и в мире в целом, сохранится высокой, она лишь добавит риска.
https://www.ivolgacap.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу