19 августа 2009 Финмаркет
Цены большинства выпусков корпоративных облигаций в среду могут продолжить плавно снижаться на фоне нестабильной ситуации на мировых фондовых и товарных рынках, а также вслед за очередной волной снижения российского рубля к бивалютной корзине.
Вместе с тем сильного падения котировок ожидать также не стоит, поскольку объем свободной рублевой ликвидности в банковском секторе, сократившийся в начале этой недели, в среду, вероятнее всего, будет расти, а процентные ставки рублевых кредитов - снижаться (накануне средневзвешенная ставка MIACR выросла более чем на 1 процентный пункт и достигла 7,52% годовых).
По данным на утро среды объем рублевой ликвидности коммерческих банков на корсчетах и депозитах в ЦБ РФ вырос на 9,3 млрд рублей - до 790,5 млрд рублей. Остатки на корсчетах снизились на 1,6 млрд рублей - до 405,9 млрд рублей, а депозиты коммерческих банков в Банке Росси выросли на 10,9 млрд рублей - до 384,6 млрд рублей. При этом в течение дня ЦБ РФ должен предоставить банковской системе ликвидность в объеме 115,9 млрд рублей.
Частично внимание инвесторов будет отвлечено на соседний сегмент - рынок рублевых госбумаг, где в среду министерство финансов РФ проведет аукцион по продаже нового выпуска ОФЗ-ПД серии 25065 на сумму 19 млрд рублей по номиналу.
"Ситуация с ликвидностью вчера усугубилась в связи с признанием несостоявшимся аукциона Минфина по размещению временно свободных средств федерального бюджета на депозитах в коммерческих банках. Предполагалось, что Минфин предоставит до 150 млрд рублей для размещения на трехмесячных депозитах, и указанные средства банки смогли бы использовать для расчетов по ранее полученным депозитам. По всей видимости, предложенная министерством ставка (11,5%) не устроила банки, и они предпочли изыскать средства для погашения депозитов на межбанковском рынке. В связи с повышенным спросом на ликвидность однодневные ставки денежного рынка поднимались до 8-9% годовых, установившись к концу дня в районе 7-8% годовых", - отмечает аналитик компании "Ренессанс капитал" Николай Подгузов.
По его словам, "торги на рынке рублевых облигаций вчера были не слишком активными, котировки наиболее ликвидных инструментов по итогам дня не претерпели существенных изменений. Главным событием дня стало размещение нового выпуска облигаций "Система-2" в объеме 20 млрд рублей. Объявленная ранее организаторами предельная ставка купона составляла 14,95% годовых. Несмотря на ухудшившуюся в последние дни конъюнктуру рынка, спрос на аукционе оказался весьма достойным, достигнув 26 млрд рублей. В результате ставка купона нового выпуска была снижена до 14,75% годовых, что соответствует доходности к оферте (через 3 года) на уровне 15,3% годовых."
"Результаты данного аукциона подтверждают наличие устойчивого рыночного спроса на рублевые долговые инструменты. Размещение облигаций АФК "Система" (РТС: AFKS), по сути, открывает первичный рынок для заемщиков "второго эшелона" и с этой точки зрения является знаковым", - полагает Н.Подгузов.
Вчера рынок рублевых облигаций в целом вновь оказался в минусе. Котировки бумаг "первого эшелона" двигались разнонаправлено, а диапазон дневного изменения цен не превысил "плюс-минус" 0,2 процентного пункта. А вот "второй эшелон" вчера выглядел не самым лучшим образом. Цены значительного числа активно торговавшихся бумаг, таких, например, как "Тюменьэнерго (РТС: TMEN)-2" (YTP 13,66%), "УРСИ-7" (YTP 12,29%), "ТГК1-1" (YTP 14,01%), "ТМК-3" (YTP 14,13%) понизились на 0,5-0,7 процентного пункта", - отмечают в своем аналитическом обзоре аналитики Национального Банка "Траст" (РТС: HBTT).
По их мнению, "на среднесрочную перспективу прогноз для рынка рублевых облигаций выглядит не столь безоблачным. Причин, по крайней мере, две. Первая - это курс рубля, который все в большей степени отрывается от цен на нефть, сигнализируя как о росте недоверия к устойчивости восстановления мировой экономики и, как следствие, к тому, что цена нефти не упадет глубоко ниже текущих уровней, так и об усилении беспокойства относительно специфических проблем России, главная из которых - большой дефицит бюджета. Вторая - явные признаки уменьшения возможности рынка абсорбировать новые размещения, что при сохранении больших объемов первички негативно скажется на котировках вторичного рынка".
"Вчерашнее размещение второго выпуска облигаций АФК "Система" оказалось вполне успешным, эмитенту удалось разместить его в полном объеме, причем по доходности несколько ниже ранее объявленных ориентиров. По итогам размещения ставка купона была установлена на уровне 14,75% годовых, что соответствует доходности к трехлетней оферте в 15,29% годовых. С учетом того, как сейчас торгуются выпуски других телекомов, потенциал снижения доходности этой бумаги составляет 50-70 базисных пунктов. Объем поданных заявок составил 26 млрд рублей, что на самом деле не так уж много по отношению к объему эмиссии - 20 млрд рублей. При этом, судя по количеству заключенных сделок (134), в размещении участвовало много мелких игроков рынка. Это можно расценивать как сигнал того, что спрос со стороны крупных участников истощается, что однозначно негативно скажется на способности рынка абсорбировать новые размещения", - полагают аналитики НБ "Траст".
Ценовой индекс IFX-Cbonds-P по итогам торгов 18 августа вырос на 0,19% - до 104,13 пункта, а индекс полной доходности IFX-Cbonds прибавил 0,21%, поднявшись до 240,05 пункта. Основной причиной роста индикаторов этого рынка стало повышение признаваемых котировок облигаций "АИЖК-9" (+3,5%) и "АИЖК-10" (+5,3%).
Среди лидеров по оборотам на ФБ ММВБ лучше рынка смотрелись выпуски: "МИА-4" (+0,54%), "ФСК ЕЭС (РТС: FEES)-2" (+0,53%), "Синтерра-1" (+0,22%), "ВК-Инвест-3" (+0,2%). Вместе с тем хуже рынка смотрелись бумаги "РТК-Лизинг (РТС: RTKL)-5" (-1,73%), "Судостроительный Банк - 2" (-1,29%), "Тюменьэнерго-2" (-0,98%), "Уралсвязьинформ (РТС: URSI)-7" (-0,76%), "Сибирьтелеком (РТС: ENCO)-6" (-0,65%), "МТС (РТС: MTSS)-5" (-0,42%).
http://www.finmarket.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Вместе с тем сильного падения котировок ожидать также не стоит, поскольку объем свободной рублевой ликвидности в банковском секторе, сократившийся в начале этой недели, в среду, вероятнее всего, будет расти, а процентные ставки рублевых кредитов - снижаться (накануне средневзвешенная ставка MIACR выросла более чем на 1 процентный пункт и достигла 7,52% годовых).
По данным на утро среды объем рублевой ликвидности коммерческих банков на корсчетах и депозитах в ЦБ РФ вырос на 9,3 млрд рублей - до 790,5 млрд рублей. Остатки на корсчетах снизились на 1,6 млрд рублей - до 405,9 млрд рублей, а депозиты коммерческих банков в Банке Росси выросли на 10,9 млрд рублей - до 384,6 млрд рублей. При этом в течение дня ЦБ РФ должен предоставить банковской системе ликвидность в объеме 115,9 млрд рублей.
Частично внимание инвесторов будет отвлечено на соседний сегмент - рынок рублевых госбумаг, где в среду министерство финансов РФ проведет аукцион по продаже нового выпуска ОФЗ-ПД серии 25065 на сумму 19 млрд рублей по номиналу.
"Ситуация с ликвидностью вчера усугубилась в связи с признанием несостоявшимся аукциона Минфина по размещению временно свободных средств федерального бюджета на депозитах в коммерческих банках. Предполагалось, что Минфин предоставит до 150 млрд рублей для размещения на трехмесячных депозитах, и указанные средства банки смогли бы использовать для расчетов по ранее полученным депозитам. По всей видимости, предложенная министерством ставка (11,5%) не устроила банки, и они предпочли изыскать средства для погашения депозитов на межбанковском рынке. В связи с повышенным спросом на ликвидность однодневные ставки денежного рынка поднимались до 8-9% годовых, установившись к концу дня в районе 7-8% годовых", - отмечает аналитик компании "Ренессанс капитал" Николай Подгузов.
По его словам, "торги на рынке рублевых облигаций вчера были не слишком активными, котировки наиболее ликвидных инструментов по итогам дня не претерпели существенных изменений. Главным событием дня стало размещение нового выпуска облигаций "Система-2" в объеме 20 млрд рублей. Объявленная ранее организаторами предельная ставка купона составляла 14,95% годовых. Несмотря на ухудшившуюся в последние дни конъюнктуру рынка, спрос на аукционе оказался весьма достойным, достигнув 26 млрд рублей. В результате ставка купона нового выпуска была снижена до 14,75% годовых, что соответствует доходности к оферте (через 3 года) на уровне 15,3% годовых."
"Результаты данного аукциона подтверждают наличие устойчивого рыночного спроса на рублевые долговые инструменты. Размещение облигаций АФК "Система" (РТС: AFKS), по сути, открывает первичный рынок для заемщиков "второго эшелона" и с этой точки зрения является знаковым", - полагает Н.Подгузов.
Вчера рынок рублевых облигаций в целом вновь оказался в минусе. Котировки бумаг "первого эшелона" двигались разнонаправлено, а диапазон дневного изменения цен не превысил "плюс-минус" 0,2 процентного пункта. А вот "второй эшелон" вчера выглядел не самым лучшим образом. Цены значительного числа активно торговавшихся бумаг, таких, например, как "Тюменьэнерго (РТС: TMEN)-2" (YTP 13,66%), "УРСИ-7" (YTP 12,29%), "ТГК1-1" (YTP 14,01%), "ТМК-3" (YTP 14,13%) понизились на 0,5-0,7 процентного пункта", - отмечают в своем аналитическом обзоре аналитики Национального Банка "Траст" (РТС: HBTT).
По их мнению, "на среднесрочную перспективу прогноз для рынка рублевых облигаций выглядит не столь безоблачным. Причин, по крайней мере, две. Первая - это курс рубля, который все в большей степени отрывается от цен на нефть, сигнализируя как о росте недоверия к устойчивости восстановления мировой экономики и, как следствие, к тому, что цена нефти не упадет глубоко ниже текущих уровней, так и об усилении беспокойства относительно специфических проблем России, главная из которых - большой дефицит бюджета. Вторая - явные признаки уменьшения возможности рынка абсорбировать новые размещения, что при сохранении больших объемов первички негативно скажется на котировках вторичного рынка".
"Вчерашнее размещение второго выпуска облигаций АФК "Система" оказалось вполне успешным, эмитенту удалось разместить его в полном объеме, причем по доходности несколько ниже ранее объявленных ориентиров. По итогам размещения ставка купона была установлена на уровне 14,75% годовых, что соответствует доходности к трехлетней оферте в 15,29% годовых. С учетом того, как сейчас торгуются выпуски других телекомов, потенциал снижения доходности этой бумаги составляет 50-70 базисных пунктов. Объем поданных заявок составил 26 млрд рублей, что на самом деле не так уж много по отношению к объему эмиссии - 20 млрд рублей. При этом, судя по количеству заключенных сделок (134), в размещении участвовало много мелких игроков рынка. Это можно расценивать как сигнал того, что спрос со стороны крупных участников истощается, что однозначно негативно скажется на способности рынка абсорбировать новые размещения", - полагают аналитики НБ "Траст".
Ценовой индекс IFX-Cbonds-P по итогам торгов 18 августа вырос на 0,19% - до 104,13 пункта, а индекс полной доходности IFX-Cbonds прибавил 0,21%, поднявшись до 240,05 пункта. Основной причиной роста индикаторов этого рынка стало повышение признаваемых котировок облигаций "АИЖК-9" (+3,5%) и "АИЖК-10" (+5,3%).
Среди лидеров по оборотам на ФБ ММВБ лучше рынка смотрелись выпуски: "МИА-4" (+0,54%), "ФСК ЕЭС (РТС: FEES)-2" (+0,53%), "Синтерра-1" (+0,22%), "ВК-Инвест-3" (+0,2%). Вместе с тем хуже рынка смотрелись бумаги "РТК-Лизинг (РТС: RTKL)-5" (-1,73%), "Судостроительный Банк - 2" (-1,29%), "Тюменьэнерго-2" (-0,98%), "Уралсвязьинформ (РТС: URSI)-7" (-0,76%), "Сибирьтелеком (РТС: ENCO)-6" (-0,65%), "МТС (РТС: MTSS)-5" (-0,42%).
http://www.finmarket.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу