ВТБ накануне опубликовал финансовые результаты по РСБУ за январь 2022 года.
Ключевые моменты отчета
Чистая прибыль составила 1,3 млрд рублей.
Чистые процентные доходы составили 44,2 млрд рублей.
Чистые комиссионные доходы — 9,4 млрд рублей.
Расходы на создание резервов под обесценение составили 8,3 млрд рублей (-54,9% г/г).
Соотношение объема созданных резервов к совокупному кредитному портфелю по состоянию на 1 февраля 2022 года составило 5,1% (4,8% на 1 января 2022 года).
Расходы на содержание персонала и административные расходы составили 15,2 млрд рублей (+13,4% г/г).
Совокупные активы Банка по состоянию на 1 февраля 2022 года составили 19,5 трлн рублей (+1,8% м/м).
Совокупный кредитный портфель составил 13,3 трлн рублей (-0,2% м/м).
Объем кредитов, предоставленных юридическим лицам, составил 9,1 трлн рублей (-0,8% м/м).
Средства клиентов по состоянию на 1 февраля 2022 года составили 16,7 трлн рублей (+1,1% м/м).
Средства клиентов — юридических лиц составили 10,9 трлн рублей (+1,9% м/м).
Средства клиентов — физических лиц составили 5,8 трлн рублей (-0,5% м/м).
По состоянию на 1 февраля 2022 года общий регулятивный капитал Банка составил 1,7 трлн рублей (-5,6% м/м).
Нормативы достаточности капитала банка находятся на уровнях, превышающих регуляторные минимумы. По состоянию на 1 февраля 2022 года норматив Н1.0 (общий) составлял 10,2% (минимально допустимое значение — 8%), Н1.1 (базовый) — 6,89% (минимально допустимое значение — 4,5%), Н1.2 (основной) — 9,18% (минимально допустимое значение — 6%).
Комментарий «Открытие Research»
Владимир Малиновский, начальник отдела анализа долгового рынка «Открытие Инвестиции»
Днем ранее, данные по РСБУ раскрыл Сбербанк, отчетность которого также продемонстрировала потери от изменения курса рубля (доначисление резервов по валютным кредитам) и переоценки по портфелю ценных бумаг. Таким образом, снижение прибыли ВТБ является скорее не одиночным случаем среди российских банков, а их большинство в той или иной степени будет затронуто рыночными колебаниями января текущего года.
Что вызывает некоторое беспокойство в отчетности ВТБ — это снижение показателей достаточности капитала — так норматив Н1.1 упал ниже отметки 7,0% до 6,89% (снижение к 1 января на 64 б.п.). При этом в течение 2021 года значение норматива колебалось вокруг 8,0%. И хотя минимально допустимое значение показателя составляет 4,5%, напомним, что для возможности списания субординированного долга по бессрочным облигациям, значение Н1.1 должно опуститься до уровня 5,125%.
ВТБ на конец января сохраняет запас прочности около 1,75 п.п. до этого значения, однако, вероятно, банку придется предпринять некие шаги для поддержки капитала — позитивное влияние могло бы оказать восстановление фондового рынка, однако этого может оказаться недостаточно на фоне предстоящих выплат дивидендов за 2021 год, потенциального роста кредитного портфеля, а также приближение даты колл-опциона по выпуску вечных еврооблигаций эмитента. Инвесторам необходимо обращать повышенное внимание — как на динамику данного показателя в течение текущего года, так и на шаги Банка по восстановлению капитала, так как они, вероятно, могут оказать влияние на котировки ценных бумаг эмитента.
У нас есть актуальная идея по акциям ВТБ, цель 0,0674 руб.
Динамика акций
Акции ВТБ по состоянию на 14:45 мск дорожали на 0,6% до 0,042450 руб. При этом индекс МосБиржи рос на 2%, поэтому бумага смотрелась в целом чуть хуже рынка. В то же время акции Сбербанка (обычка) дорожали на 3,1% до 278,14 руб. Соответственно, ВТБ смотрелся по темпам хуже конкурента.
С начала года акции ВТБ подешевели на 12%, а акции Сбербанка — на 5,3%. При этом за последние 12 месяцев с текущей даты ВТБ подорожал на 12,7%, а Сбербанк почти на 3,8%. Однако за последние 5 лет «Сбер» подорожал на 68%, а ВТБ подешевел на 38%.
Консенсус-оценка рынка
По акциям ВТБ 9 рекомендаций «покупать», 0 — «продавать», 4 — «держать», свидетельствуют данные в терминале Bloomberg. 12-месячный консенсус-таргет 0,07 руб., что на 65% выше текущей цены (0,0425 руб.).
Дивиденды
В настоящий момент дивидендная доходность акций ВТБ из расчета всех выплаченных за последние 12 месяцев дивидендов составляет 0,4% (12-месячная дивидендная доходность). Индикативная дивидендная доходность (по последнему дивиденду в годовом исчислении) также составляет 0,4% с учетом цены акции 0,0425 руб. на момент расчета. Прогнозная дивидендная доходность на 2022 г. подразумевает 16%.
ВТБ следует достаточно интересной дивидендной политике. С 2018 г. банк устанавливает выплаты по всем трем типам акций так, чтобы дивидендная доходность владельцев привилегированных и обыкновенных акций была равна. Для расчета доходности по обыкновенным акциям используется средняя цена акций за соответствующий год. «Изюминка» дивидендного подхода ВТБ: чем дороже обыкновенные акции, тем выше на них дивиденд в абсолютном выражении.
http://open-broker.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Ключевые моменты отчета
Чистая прибыль составила 1,3 млрд рублей.
Чистые процентные доходы составили 44,2 млрд рублей.
Чистые комиссионные доходы — 9,4 млрд рублей.
Расходы на создание резервов под обесценение составили 8,3 млрд рублей (-54,9% г/г).
Соотношение объема созданных резервов к совокупному кредитному портфелю по состоянию на 1 февраля 2022 года составило 5,1% (4,8% на 1 января 2022 года).
Расходы на содержание персонала и административные расходы составили 15,2 млрд рублей (+13,4% г/г).
Совокупные активы Банка по состоянию на 1 февраля 2022 года составили 19,5 трлн рублей (+1,8% м/м).
Совокупный кредитный портфель составил 13,3 трлн рублей (-0,2% м/м).
Объем кредитов, предоставленных юридическим лицам, составил 9,1 трлн рублей (-0,8% м/м).
Средства клиентов по состоянию на 1 февраля 2022 года составили 16,7 трлн рублей (+1,1% м/м).
Средства клиентов — юридических лиц составили 10,9 трлн рублей (+1,9% м/м).
Средства клиентов — физических лиц составили 5,8 трлн рублей (-0,5% м/м).
По состоянию на 1 февраля 2022 года общий регулятивный капитал Банка составил 1,7 трлн рублей (-5,6% м/м).
Нормативы достаточности капитала банка находятся на уровнях, превышающих регуляторные минимумы. По состоянию на 1 февраля 2022 года норматив Н1.0 (общий) составлял 10,2% (минимально допустимое значение — 8%), Н1.1 (базовый) — 6,89% (минимально допустимое значение — 4,5%), Н1.2 (основной) — 9,18% (минимально допустимое значение — 6%).
Комментарий «Открытие Research»
Владимир Малиновский, начальник отдела анализа долгового рынка «Открытие Инвестиции»
Днем ранее, данные по РСБУ раскрыл Сбербанк, отчетность которого также продемонстрировала потери от изменения курса рубля (доначисление резервов по валютным кредитам) и переоценки по портфелю ценных бумаг. Таким образом, снижение прибыли ВТБ является скорее не одиночным случаем среди российских банков, а их большинство в той или иной степени будет затронуто рыночными колебаниями января текущего года.
Что вызывает некоторое беспокойство в отчетности ВТБ — это снижение показателей достаточности капитала — так норматив Н1.1 упал ниже отметки 7,0% до 6,89% (снижение к 1 января на 64 б.п.). При этом в течение 2021 года значение норматива колебалось вокруг 8,0%. И хотя минимально допустимое значение показателя составляет 4,5%, напомним, что для возможности списания субординированного долга по бессрочным облигациям, значение Н1.1 должно опуститься до уровня 5,125%.
ВТБ на конец января сохраняет запас прочности около 1,75 п.п. до этого значения, однако, вероятно, банку придется предпринять некие шаги для поддержки капитала — позитивное влияние могло бы оказать восстановление фондового рынка, однако этого может оказаться недостаточно на фоне предстоящих выплат дивидендов за 2021 год, потенциального роста кредитного портфеля, а также приближение даты колл-опциона по выпуску вечных еврооблигаций эмитента. Инвесторам необходимо обращать повышенное внимание — как на динамику данного показателя в течение текущего года, так и на шаги Банка по восстановлению капитала, так как они, вероятно, могут оказать влияние на котировки ценных бумаг эмитента.
У нас есть актуальная идея по акциям ВТБ, цель 0,0674 руб.
Динамика акций
Акции ВТБ по состоянию на 14:45 мск дорожали на 0,6% до 0,042450 руб. При этом индекс МосБиржи рос на 2%, поэтому бумага смотрелась в целом чуть хуже рынка. В то же время акции Сбербанка (обычка) дорожали на 3,1% до 278,14 руб. Соответственно, ВТБ смотрелся по темпам хуже конкурента.
С начала года акции ВТБ подешевели на 12%, а акции Сбербанка — на 5,3%. При этом за последние 12 месяцев с текущей даты ВТБ подорожал на 12,7%, а Сбербанк почти на 3,8%. Однако за последние 5 лет «Сбер» подорожал на 68%, а ВТБ подешевел на 38%.
Консенсус-оценка рынка
По акциям ВТБ 9 рекомендаций «покупать», 0 — «продавать», 4 — «держать», свидетельствуют данные в терминале Bloomberg. 12-месячный консенсус-таргет 0,07 руб., что на 65% выше текущей цены (0,0425 руб.).
Дивиденды
В настоящий момент дивидендная доходность акций ВТБ из расчета всех выплаченных за последние 12 месяцев дивидендов составляет 0,4% (12-месячная дивидендная доходность). Индикативная дивидендная доходность (по последнему дивиденду в годовом исчислении) также составляет 0,4% с учетом цены акции 0,0425 руб. на момент расчета. Прогнозная дивидендная доходность на 2022 г. подразумевает 16%.
ВТБ следует достаточно интересной дивидендной политике. С 2018 г. банк устанавливает выплаты по всем трем типам акций так, чтобы дивидендная доходность владельцев привилегированных и обыкновенных акций была равна. Для расчета доходности по обыкновенным акциям используется средняя цена акций за соответствующий год. «Изюминка» дивидендного подхода ВТБ: чем дороже обыкновенные акции, тем выше на них дивиденд в абсолютном выражении.
http://open-broker.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу