25 февраля 2022 ITI Capital Луцко Искандер
США в итоге объявили о санкциях «средней жесткости». Обещанного «жёсткого» ответа пока не последовало, но его вероятность сохраняется, включая отключение России от SWIFT в случае дальнейшей эскалации военного конфликта.
«Жёсткие санкции» возможны в случае полного захвата Украины, отсутствия переговоров, госпереворота и присоединения Украины к России.
Это будет означать отключение России от мировой системы платежей, «заморозку» валютных активов ЦБ, эмбарго на экспорт нефти, газа и металлов. Не исключена фиксация курса рубля к иностранным валютам, так как у ЦБ не будет доступа к валютным резервам для интервенций. Возможен переход на командное, «ручное» управление всей финансовой системой. Безусловно, процесс будет сопровождаться дальнейшим падением рынка и стоимости активов.
Хорошие новости для рынка? Самые главные санкции – на экспорт нефти, газа и металлов – пока не вводятся и не планируются! Инвесторы опасались худшего сценария, следовательно, текущие цены российских активов отражают худший сценарий, которого не произошло. На наш взгляд, его пока рано закладывать в цены.
Что делать? У инвесторов есть «передышка» для краткосрочной торговли подешевевшими активами («голубые фишки», рубль, ОФЗ и корпоративные облигации), но риск эскалации сохраняется.
Краткосрочно мы делаем ставку на экспортоориентированные компании, глубоко интегрированные в мировую экономику, заменить которые одномоментно невозможно. К ним относятся Русал, Норникель, Алроса, Segezha, Фосагро, Новатэк, Лукойл, Северсталь, НЛМК, Softline.
Корсчета: Ограничение на расчеты в долларах, евро, фунтах и иене, но не их запрет. Следовательно, нет ограничений на операции через SWIFT для всей банковской системы (запрет только для отдельных банков).
Закрытие корреспондентских счетов с иностранными банками : Новиком, ВТБ, Сбербанк, Газпромбанк, Открытие (+22 «дочек») и Совкомбанк (+12 «дочек»). «Заморозка» валютных корсчетов с 26 марта с иностранными контрагентами. Внутри страны клиенты смогут свободно управлять своими валютными депозитами, нет причин для паники.
Для всех вышеперечисленных банков (кроме Сбербанка) - активы за рубежом будут полностью заморожены.
Привлечение нового капитала: Альфа-банк, МКБ, Сбербанк, ВТБ, Транснефть не смогут привлекать заемный и акционерный капитал со сроком погашения больше 14 дней.
Санкции против компаний: Запрет на привлечение капитала через акции и облигации для Газпрома, Газпром нефти, Транснефти, Ростелекома, Русгидро, Алросы, Совкомфлота и РЖД. Эти компании будут полностью отрезаны от внешних рынков капитала.
Внешний долг: С лета 2021 г. для иностранных инвесторов под запретом были новые выпуски, но на вторичном рынке можно было держать ценные бумаги и торговать ими. С 1 марта 2022 г. вступает в силу запрет на покупку новых и вторичных ОФЗ для нерезидентов с юрисдикцией в США, Великобритании и Европе.
Импорт: Запрет на импорт и доступ к «высоким» технологиям, включая вычислительные мощности, полупроводники, оборудование для защиты.
Экспорт: Меры экспортного контроля в отношении оборонной, аэрокосмической и морской отраслей России.
Физлица: Большой список чиновников, включая топ-менеджеров крупнейших банков и компаний.
Что сделали англичане? Заморозка в Великобритании всех активов следующих организаций: ВТБ, ОАК, ОСК, Уралвагонзавод, Ростех. Запрет на полеты в Великобританию Аэрофлота и санкции против многих физлиц. Ограничение по банковским депозитам физлиц свыше £50 тыс.
Санкции ЕС: Европа планирует ограничить доступ России к своим рынкам капитала, включая ограничения на покупку ценных бумаг и заимствования. Эти ограничения уже действуют в отношении ВТБ, Сбербанка и Транснефти, они просто расширили список!
https://iticapital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
«Жёсткие санкции» возможны в случае полного захвата Украины, отсутствия переговоров, госпереворота и присоединения Украины к России.
Это будет означать отключение России от мировой системы платежей, «заморозку» валютных активов ЦБ, эмбарго на экспорт нефти, газа и металлов. Не исключена фиксация курса рубля к иностранным валютам, так как у ЦБ не будет доступа к валютным резервам для интервенций. Возможен переход на командное, «ручное» управление всей финансовой системой. Безусловно, процесс будет сопровождаться дальнейшим падением рынка и стоимости активов.
Хорошие новости для рынка? Самые главные санкции – на экспорт нефти, газа и металлов – пока не вводятся и не планируются! Инвесторы опасались худшего сценария, следовательно, текущие цены российских активов отражают худший сценарий, которого не произошло. На наш взгляд, его пока рано закладывать в цены.
Что делать? У инвесторов есть «передышка» для краткосрочной торговли подешевевшими активами («голубые фишки», рубль, ОФЗ и корпоративные облигации), но риск эскалации сохраняется.
Краткосрочно мы делаем ставку на экспортоориентированные компании, глубоко интегрированные в мировую экономику, заменить которые одномоментно невозможно. К ним относятся Русал, Норникель, Алроса, Segezha, Фосагро, Новатэк, Лукойл, Северсталь, НЛМК, Softline.
Корсчета: Ограничение на расчеты в долларах, евро, фунтах и иене, но не их запрет. Следовательно, нет ограничений на операции через SWIFT для всей банковской системы (запрет только для отдельных банков).
Закрытие корреспондентских счетов с иностранными банками : Новиком, ВТБ, Сбербанк, Газпромбанк, Открытие (+22 «дочек») и Совкомбанк (+12 «дочек»). «Заморозка» валютных корсчетов с 26 марта с иностранными контрагентами. Внутри страны клиенты смогут свободно управлять своими валютными депозитами, нет причин для паники.
Для всех вышеперечисленных банков (кроме Сбербанка) - активы за рубежом будут полностью заморожены.
Привлечение нового капитала: Альфа-банк, МКБ, Сбербанк, ВТБ, Транснефть не смогут привлекать заемный и акционерный капитал со сроком погашения больше 14 дней.
Санкции против компаний: Запрет на привлечение капитала через акции и облигации для Газпрома, Газпром нефти, Транснефти, Ростелекома, Русгидро, Алросы, Совкомфлота и РЖД. Эти компании будут полностью отрезаны от внешних рынков капитала.
Внешний долг: С лета 2021 г. для иностранных инвесторов под запретом были новые выпуски, но на вторичном рынке можно было держать ценные бумаги и торговать ими. С 1 марта 2022 г. вступает в силу запрет на покупку новых и вторичных ОФЗ для нерезидентов с юрисдикцией в США, Великобритании и Европе.
Импорт: Запрет на импорт и доступ к «высоким» технологиям, включая вычислительные мощности, полупроводники, оборудование для защиты.
Экспорт: Меры экспортного контроля в отношении оборонной, аэрокосмической и морской отраслей России.
Физлица: Большой список чиновников, включая топ-менеджеров крупнейших банков и компаний.
Что сделали англичане? Заморозка в Великобритании всех активов следующих организаций: ВТБ, ОАК, ОСК, Уралвагонзавод, Ростех. Запрет на полеты в Великобританию Аэрофлота и санкции против многих физлиц. Ограничение по банковским депозитам физлиц свыше £50 тыс.
Санкции ЕС: Европа планирует ограничить доступ России к своим рынкам капитала, включая ограничения на покупку ценных бумаг и заимствования. Эти ограничения уже действуют в отношении ВТБ, Сбербанка и Транснефти, они просто расширили список!
https://iticapital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу