С 25 февраля торги на фондовой секции Московской биржи закрыты из-за экстремальной волатильности рынка и роста геополитической напряженности. Российский фондовый рынок не торгуется уже 6 дней подряд.
Мы написали статью про то, чего ожидать при открытии рынка в целом: «Что делать, когда откроются торги на Мосбирже». В данном материале рассмотрим, чего можно ожидать от конкретных акций — Лукойла.
В Лондоне
Московская биржа приостановила торги российскими акциями 28 февраля, однако на Лондонской бирже некоторые бумаги продолжили торговаться. В частности, с 28 февраля по 2 марта можно было наблюдать драматическое падение цены акций Лукойла: с $50,62 до $0,72 за ДР (с 4200 руб. за акцию до 76,3 руб.). Затем торги бумагами остановили.
Обвал бумаг на зарубежной площадке связан сразу с несколькими факторами:
- Низкая ликвидность торгов
- Запрет ЦБ РФ на выплату дивидендов в пользу нерезидентов
- Более высокая восприимчивость иностранных инвесторов к санкционной угрозе
- Маржин-коллы и запреты ряду компаний на покупку бумаг
Нужно сказать, что на ситуацию в Лондоне нельзя ориентироваться при открытии торгов на Московской бирже — цена акций будет выше. При этом предположить, на каком именно уровне откроются торги в России не представляется возможным — слишком много факторов, которые не оцифровать.
Теперь разберем основные факторы, которые будут влиять на динамику акций Лукойла на открытии торгов на Московской бирже.
1 триллион рублей
Самый сильный позитивный драйвер, который может поддержать акции Лукойла на открытии торгов — возможность выкупа российских акций Минфином за средства ФНБ. 1 марта Минфин опубликовал документ, согласно которому ведомство будет покупать в 2022 г. акции российских эмитентов за счет средств ФНБ в объеме не более 1 трлн руб.
Ранее такая мера уже применялась в кризис 2008–2009 гг. Тогда покупались акции Газпрома, Сбербанка, Роснефти, Лукойла, Норникеля, ВТБ, Сургутнефтегаза и др. Сейчас сроки выкупа и список бумаг к приобретению не обозначены, но с высокой вероятностью будут выкупаться акции наиболее крупных компаний. Лукойл — в их числе.
Триллион рублей соответствует 5 дням торговых оборотов по индексу МосБиржи за 25 февраля 2022 г. или 7,5% от free-float индекса МосБиржи. Это существенная величина, влияние может быть ощутимым. На 25 февраля капитализация Лукойла составляла 3,4 трлн руб.
Нужно отметить, что на текущий момент неясно, как, когда и в каких объемах начнет покупки Минфин. Соответственно, нельзя оценить, насколько сильной будет поддержка рынка. Можно лишь предположить, что акции голубых фишек и наиболее крупных компаний российского рынка будут выглядеть устойчивее второго эшелона на открытии.
Рекордная нефть в рублях
В свете роста санкционного давления фундаментальные факторы стали менее значимыми, однако благоприятная конъюнктура на рынке нефти должна стать аргументом в пользу устойчивости акций Лукойла.
Цены на нефть в рублях находятся на рекордных уровнях — на 4 марта баррель Brent в рублях стоила 14 370 руб. или почти в 2,4 раза выше среднего уровня за последние 12 месяцев. К текущему моменту санкционных ограничений на продажу российской нефти не было озвучено. Россия все еще продает нефть и теперь по более высоким ценам. Вероятность введения серьезных ограничений на российский нефтегазовый экспорт выглядит низкой, поскольку это ударит по западной экономике и может привести к стремительному разгону инфляции.
Другой момент, что дисконт российской нефти Urals к Brent на этой неделе достигал рекордных $18 за баррель, сообщал ранее Reuters. Покупатели стараются ограничить сделки с российской нефтью, из-за чего спред столь сильно увеличился. То есть цены на нефть выросли, однако подъем конкретно российской нефти не столь выраженный из-за стремления потребителей ограничить закупки из страны.
Частный, государственный — есть разница?
Есть мнение, что Лукойл как частная компания пострадает от санкционных ограничений меньше других. На текущий момент она напрямую не подпадает под действие нового пакета санкций США и ЕС, а значит, в теории у Лукойла сохраняется доступ к капиталу иностранных инвесторов, возможность закупки европейского оборудования.
По факту это вряд ли можно однозначно зачесть в плюс, так как для иностранных инвесторов выросло неприятие российских активов в целом. Несмотря на отсутствие формальных ограничений, сложившуюся ситуацию для Лукойла не назвать более выигрышной в сравнении с другими отечественными нефтяниками. На примере Северстали, которая вынуждена сворачивать поставки в Европу после введения санкций против крупнейшего акционера Алексея Мордашова, можно сказать, что статус частной компании не способен гарантировать защиту от санкций.
Дивиденды
Исходя из данных последнего финансового отчета, в рамках действующих дивидендных принципов, дивиденды Лукойла за II полугодие могут составить 532 руб. на акцию. Дивидендная доходность по цене закрытия 25 февраля — 11,2% за полугодие.
Форвардная дивдоходность на горизонте 12 месяцев находится на рекордных уровнях, однако в свете роста санкционной угрозы этот фактор временно отошел на второй план. Если предположить, что ситуация пойдет по сценарию постепенной деэскалации, то высокая дивдоходность должна будет вернуть интерес инвесторов к бумагам.
При этом следует отметить, что из-за сильной волатильности на рынках и возможных негативных эффектов на деятельность Лукойла нельзя полностью исключать возможность по крайней мере временного снижения дивидендов.
Выводы
На текущий момент нет информации, когда будут возобновлены торги акциями на Московской бирже. Хороший план — уже сейчас продумать, что делать на открытии, потом волатильность будет зашкаливать и можно попасться в ловушку эмоций.
Сейчас санкции не оказывают прямого давления на Лукойл. При сохранении ситуации бумаги должны чувствовать себя лучше рынка за счет высокой цены на нефть, отсутствия санкций на ТЭК. На открытии торгов возможна просадка котировок, однако, если Минфин поддержит рынок, а цены на нефть в рублях останутся высокими, то сильного падения относительно закрытия 25 февраля может и не быть.
Для долгосрочных инвесторов стоит подумать, соответствуют ли акции Лукойла инвестиционным целям в сложившихся реалиях. При текущих ценах на нефть бумаги выглядят дешево, а санкционные угрозы в той или иной мере постепенно переварятся. При этом нет никакой уверенности, что после открытия торгов цены не опустятся еще ниже — это будет зависеть от активности Минфина, санкционной риторики и многих других факторов, прогнозировать которые не получается. Если не брать в расчет сценарий наиболее жестких санкций с запретом на экспорт нефти, то в акциях Лукойла в долгосрочной перспективе есть потенциал восстановления. Бумаги можно удерживать или аккуратно подбирать на просадке.
Кратко- и среднесрочным инвесторам следует помнить, что волатильность в ближайшие дни после открытия останется очень высокой, а определяющими для динамики акций Лукойла будут новости, санкции и геополитика. Это факторы, которые практически невозможно прогнозировать. Если такая неопределенность вызывает излишнюю тревогу и напряжение, то можно подумать о хеджировании позиций до того, как ситуация сбалансируется.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Мы написали статью про то, чего ожидать при открытии рынка в целом: «Что делать, когда откроются торги на Мосбирже». В данном материале рассмотрим, чего можно ожидать от конкретных акций — Лукойла.
В Лондоне
Московская биржа приостановила торги российскими акциями 28 февраля, однако на Лондонской бирже некоторые бумаги продолжили торговаться. В частности, с 28 февраля по 2 марта можно было наблюдать драматическое падение цены акций Лукойла: с $50,62 до $0,72 за ДР (с 4200 руб. за акцию до 76,3 руб.). Затем торги бумагами остановили.
Обвал бумаг на зарубежной площадке связан сразу с несколькими факторами:
- Низкая ликвидность торгов
- Запрет ЦБ РФ на выплату дивидендов в пользу нерезидентов
- Более высокая восприимчивость иностранных инвесторов к санкционной угрозе
- Маржин-коллы и запреты ряду компаний на покупку бумаг
Нужно сказать, что на ситуацию в Лондоне нельзя ориентироваться при открытии торгов на Московской бирже — цена акций будет выше. При этом предположить, на каком именно уровне откроются торги в России не представляется возможным — слишком много факторов, которые не оцифровать.
Теперь разберем основные факторы, которые будут влиять на динамику акций Лукойла на открытии торгов на Московской бирже.
1 триллион рублей
Самый сильный позитивный драйвер, который может поддержать акции Лукойла на открытии торгов — возможность выкупа российских акций Минфином за средства ФНБ. 1 марта Минфин опубликовал документ, согласно которому ведомство будет покупать в 2022 г. акции российских эмитентов за счет средств ФНБ в объеме не более 1 трлн руб.
Ранее такая мера уже применялась в кризис 2008–2009 гг. Тогда покупались акции Газпрома, Сбербанка, Роснефти, Лукойла, Норникеля, ВТБ, Сургутнефтегаза и др. Сейчас сроки выкупа и список бумаг к приобретению не обозначены, но с высокой вероятностью будут выкупаться акции наиболее крупных компаний. Лукойл — в их числе.
Триллион рублей соответствует 5 дням торговых оборотов по индексу МосБиржи за 25 февраля 2022 г. или 7,5% от free-float индекса МосБиржи. Это существенная величина, влияние может быть ощутимым. На 25 февраля капитализация Лукойла составляла 3,4 трлн руб.
Нужно отметить, что на текущий момент неясно, как, когда и в каких объемах начнет покупки Минфин. Соответственно, нельзя оценить, насколько сильной будет поддержка рынка. Можно лишь предположить, что акции голубых фишек и наиболее крупных компаний российского рынка будут выглядеть устойчивее второго эшелона на открытии.
Рекордная нефть в рублях
В свете роста санкционного давления фундаментальные факторы стали менее значимыми, однако благоприятная конъюнктура на рынке нефти должна стать аргументом в пользу устойчивости акций Лукойла.
Цены на нефть в рублях находятся на рекордных уровнях — на 4 марта баррель Brent в рублях стоила 14 370 руб. или почти в 2,4 раза выше среднего уровня за последние 12 месяцев. К текущему моменту санкционных ограничений на продажу российской нефти не было озвучено. Россия все еще продает нефть и теперь по более высоким ценам. Вероятность введения серьезных ограничений на российский нефтегазовый экспорт выглядит низкой, поскольку это ударит по западной экономике и может привести к стремительному разгону инфляции.
Другой момент, что дисконт российской нефти Urals к Brent на этой неделе достигал рекордных $18 за баррель, сообщал ранее Reuters. Покупатели стараются ограничить сделки с российской нефтью, из-за чего спред столь сильно увеличился. То есть цены на нефть выросли, однако подъем конкретно российской нефти не столь выраженный из-за стремления потребителей ограничить закупки из страны.
Частный, государственный — есть разница?
Есть мнение, что Лукойл как частная компания пострадает от санкционных ограничений меньше других. На текущий момент она напрямую не подпадает под действие нового пакета санкций США и ЕС, а значит, в теории у Лукойла сохраняется доступ к капиталу иностранных инвесторов, возможность закупки европейского оборудования.
По факту это вряд ли можно однозначно зачесть в плюс, так как для иностранных инвесторов выросло неприятие российских активов в целом. Несмотря на отсутствие формальных ограничений, сложившуюся ситуацию для Лукойла не назвать более выигрышной в сравнении с другими отечественными нефтяниками. На примере Северстали, которая вынуждена сворачивать поставки в Европу после введения санкций против крупнейшего акционера Алексея Мордашова, можно сказать, что статус частной компании не способен гарантировать защиту от санкций.
Дивиденды
Исходя из данных последнего финансового отчета, в рамках действующих дивидендных принципов, дивиденды Лукойла за II полугодие могут составить 532 руб. на акцию. Дивидендная доходность по цене закрытия 25 февраля — 11,2% за полугодие.
Форвардная дивдоходность на горизонте 12 месяцев находится на рекордных уровнях, однако в свете роста санкционной угрозы этот фактор временно отошел на второй план. Если предположить, что ситуация пойдет по сценарию постепенной деэскалации, то высокая дивдоходность должна будет вернуть интерес инвесторов к бумагам.
При этом следует отметить, что из-за сильной волатильности на рынках и возможных негативных эффектов на деятельность Лукойла нельзя полностью исключать возможность по крайней мере временного снижения дивидендов.
Выводы
На текущий момент нет информации, когда будут возобновлены торги акциями на Московской бирже. Хороший план — уже сейчас продумать, что делать на открытии, потом волатильность будет зашкаливать и можно попасться в ловушку эмоций.
Сейчас санкции не оказывают прямого давления на Лукойл. При сохранении ситуации бумаги должны чувствовать себя лучше рынка за счет высокой цены на нефть, отсутствия санкций на ТЭК. На открытии торгов возможна просадка котировок, однако, если Минфин поддержит рынок, а цены на нефть в рублях останутся высокими, то сильного падения относительно закрытия 25 февраля может и не быть.
Для долгосрочных инвесторов стоит подумать, соответствуют ли акции Лукойла инвестиционным целям в сложившихся реалиях. При текущих ценах на нефть бумаги выглядят дешево, а санкционные угрозы в той или иной мере постепенно переварятся. При этом нет никакой уверенности, что после открытия торгов цены не опустятся еще ниже — это будет зависеть от активности Минфина, санкционной риторики и многих других факторов, прогнозировать которые не получается. Если не брать в расчет сценарий наиболее жестких санкций с запретом на экспорт нефти, то в акциях Лукойла в долгосрочной перспективе есть потенциал восстановления. Бумаги можно удерживать или аккуратно подбирать на просадке.
Кратко- и среднесрочным инвесторам следует помнить, что волатильность в ближайшие дни после открытия останется очень высокой, а определяющими для динамики акций Лукойла будут новости, санкции и геополитика. Это факторы, которые практически невозможно прогнозировать. Если такая неопределенность вызывает излишнюю тревогу и напряжение, то можно подумать о хеджировании позиций до того, как ситуация сбалансируется.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter