23 мая 2008 Банк Зенит
В четверг в рублевых бондах по-прежнему можно было наблюдать спрос в выборочных выпусках второго эшелона хорошего кредитного качества, хотя активность покупателей в целом была ниже, чем в предыдущие дни.
В частности, присутствовали покупки в телекомах – в ломбардных УРСИ-8 (+10 б.п.) и СЗТел-3 (+39 б.п.), а также ЮТК-3 (+10 б.п.), в бумагах 7Континент-2 (+31 б.п.), НК Альянс (+19 б.п.), УРСА-7 (+20 б.п.), СеверстальАвто-2 (+14 б.п.).
Кроме того, продолжил рост котировок выпуск Кокс-2 (+29 б.п.). На днях компания опубликовала довольно позитивную отчетность за прошлый год, что, похоже, оказало поддержку котировкам. В то же время, потенциал дальнейшего снижения доходности с текущих 9.72% YTP, на наш взгляд, уже исчерпан – бумага исторически торговалась со спрэдом к ТМК-3 порядка 120 – 130 б.п., тогда как сейчас он уже меньше 110 б.п. При этом, данные отчетности вряд ли могли быть сюрпризом для рынка – рост продаж на фоне новых приобретений в прошлом году уже был «заложен в цену».
Из других выпусков второго эшелона вчера можно было отметить выпуск Ижавто, который вчера вырос сразу на 60 б.п. (YTP 11.41%) по последней сделке на фоне появление новости о покупке компании альянсом Renault-Nissan. Позже в течение дня новость была опровергнута. Мы полагаем, что в ближайшей перспективе доходность бумаги может вернуться на прежний уровень в районе около 12%.
Отдельно стоит отметить новость, заставившую нервничать инвесторов в distressed debt. Вчера Холдинг Марта не смог погасить дебютный выпуск облигаций на 700 млн. руб. По заверению владельца компании необходимые средства должны были быть перечислены на счет платежного агента вчера вечером, а выплаты держателям выпуска осуществлены сегодня. С учетом НКД сумма выплат составляет чуть менее 752 млн. руб. До появления информации относительно того, расплатится ли компания с инвесторами сегодня, мы воздерживаемся от комментариев – проблемы Марты в последние несколько недель и без того на слуху у инвесторов.
http://www.zenit.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
В частности, присутствовали покупки в телекомах – в ломбардных УРСИ-8 (+10 б.п.) и СЗТел-3 (+39 б.п.), а также ЮТК-3 (+10 б.п.), в бумагах 7Континент-2 (+31 б.п.), НК Альянс (+19 б.п.), УРСА-7 (+20 б.п.), СеверстальАвто-2 (+14 б.п.).
Кроме того, продолжил рост котировок выпуск Кокс-2 (+29 б.п.). На днях компания опубликовала довольно позитивную отчетность за прошлый год, что, похоже, оказало поддержку котировкам. В то же время, потенциал дальнейшего снижения доходности с текущих 9.72% YTP, на наш взгляд, уже исчерпан – бумага исторически торговалась со спрэдом к ТМК-3 порядка 120 – 130 б.п., тогда как сейчас он уже меньше 110 б.п. При этом, данные отчетности вряд ли могли быть сюрпризом для рынка – рост продаж на фоне новых приобретений в прошлом году уже был «заложен в цену».
Из других выпусков второго эшелона вчера можно было отметить выпуск Ижавто, который вчера вырос сразу на 60 б.п. (YTP 11.41%) по последней сделке на фоне появление новости о покупке компании альянсом Renault-Nissan. Позже в течение дня новость была опровергнута. Мы полагаем, что в ближайшей перспективе доходность бумаги может вернуться на прежний уровень в районе около 12%.
Отдельно стоит отметить новость, заставившую нервничать инвесторов в distressed debt. Вчера Холдинг Марта не смог погасить дебютный выпуск облигаций на 700 млн. руб. По заверению владельца компании необходимые средства должны были быть перечислены на счет платежного агента вчера вечером, а выплаты держателям выпуска осуществлены сегодня. С учетом НКД сумма выплат составляет чуть менее 752 млн. руб. До появления информации относительно того, расплатится ли компания с инвесторами сегодня, мы воздерживаемся от комментариев – проблемы Марты в последние несколько недель и без того на слуху у инвесторов.
http://www.zenit.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter