4 апреля 2022 Банк Санкт-Петербург
В ЦЕНТРЕ ВНИМАНИЯ:
Макростатистика
В МИРЕ.
Прошлая неделя в мире во многом характеризовалась публикацией экономической статистики, напоминавшей о необходимости более резкого ужесточения денежно-кредитной политики в развитых странах. Так, инфляция в ЕС с 5,90% г/г в феврале выросла сразу до 7,50% г/г в марте, обновив исторический максимум. Консенсус-прогноз при этом предполагал рост цен лишь на 6,60% г/г. Прежде всего такая высокая инфляция объясняется удорожанием энергоресурсов (за исключением энергии и продовольствия цены выросли на 3,00% г/г), и в текущей ситуации ценовое давление в ЕС сохранится. На этом фоне продолжающаяся мягкость ЕЦБ, предполагающая повышение ставки лишь к концу года, видится чрезмерно позитивной. Более актуальными сейчас являются заявления ряда «ястребов» европейского регулятора о необходимости как минимум двух повышений ставки в этом году и более раннего прекращения программы покупки активов. Макростатистика в США на прошлой неделе тоже напоминала о перспективах более жесткой ДКП. Так, в марте занятость в США выросла на 431 тыс. – такие темпы роста умеренно высокие, но консенсус-прогноз предполагал более сильный рост занятости, на 490 тыс. Впрочем, данные за прошлый месяц были вновь пересмотрены вверх, в результате чего фактически рост занятости в марте превысил ожидания аналитиков. Таким образом, уровень безработицы снизился на 0,2 п.п. до 3,60% против ожидавшегося снижения до 3,70%. Такой уровень безработицы в США стал минимальным с февраля 2020-го года и в целом находится вблизи исторических минимумов. Сильное состояние рынка труда позволяет ФРС действовать более жестко, но во многом рынок уже ожидает такой сценарий. На этом фоне доходности десятилетних американских казначейских бумаг не показали в пятницу существенный рост – неделю они закончили у 2,38% годовых, хоть и ранее они достигали 2,55% годовых, обновив максимум с мая 2019-го года. К дальнейшему росту доходностей может привести публикация мартовской инфляции в США – ценовые составляющие производственного индекса деловой активности ISM существенно выросли и обновили максимум с октября, что предполагает более высокие темпы роста цен в марте. Тем не менее ценовая статистика будет опубликована лишь на следующей неделе, а на этой неделе инвесторы будут оценивать протокол прошлого заседания ФРС, который вряд ли особо удивит рынок.
Прошлую неделю нефтяные цены находились под давлением – в результате фьючерсы на нефть марки Brent опустились со $120/барр. до $104,40/барр. Негатив на нефтяном рынке был связан с ужесточением эпидемиологических ограничений в Китае, что ухудшает перспективы роста спроса на нефть, а также с планами ряда стран по продаже нефти из резервов. В частности, США планируют продать сразу 180 млн барр. в течение шести месяцев. Сегодня фьючерсы Brent растут на 0,43% и торгуются около $104,85/барр. Дальнейшая динамика нефтяных котировок продолжит определяться перспективами перебоев в поставках энергоресурсов. В целом раскрытые подробности схемы оплаты российских поставок не были особо жесткими, в связи с чем опасения перебоев не выросли значительно. Тем не менее риски усиления перебоев в поставках остаются, что вкупе со все еще низкими уровнями добычи должно удержать фьючерсы Brent от падения ниже $100/барр. при сохранении геополитической неопределенности.
НАШИ ОЖИДАНИЯ.
В течение прошлой недели рубль существенно укреплялся – в результате с 96 руб./$ курс USDRUB опускался до 83 руб./$. Введенные меры поддержки способствовали стабилизации ситуации на российском финансовом рынке и позволили рублю обновить максимумы с конца февраля. Сегодня, впрочем, курс USDRUB растет и находится около 84,05 руб./$. Во многом дальнейшая динамика рубля будет зависеть от того, как будет происходить ослабление текущих мер поддержки. В пятницу Банк России повысил порог по переводам средств физических лиц за рубеж, но пока такие действия сложно назвать принципиально важными для рубля. Ослабление более значимых для рубля мер поддержки может сдерживать курс USDRUB от закрепления на уровнях ниже 80 руб./$. На этом фоне курс USDRUB в ближайшие дни, вероятно, будет находиться вблизи 83-85 руб./$ в отсутствии особо важных геополитических новостей.
https://www.bspb.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Макростатистика
В МИРЕ.
Прошлая неделя в мире во многом характеризовалась публикацией экономической статистики, напоминавшей о необходимости более резкого ужесточения денежно-кредитной политики в развитых странах. Так, инфляция в ЕС с 5,90% г/г в феврале выросла сразу до 7,50% г/г в марте, обновив исторический максимум. Консенсус-прогноз при этом предполагал рост цен лишь на 6,60% г/г. Прежде всего такая высокая инфляция объясняется удорожанием энергоресурсов (за исключением энергии и продовольствия цены выросли на 3,00% г/г), и в текущей ситуации ценовое давление в ЕС сохранится. На этом фоне продолжающаяся мягкость ЕЦБ, предполагающая повышение ставки лишь к концу года, видится чрезмерно позитивной. Более актуальными сейчас являются заявления ряда «ястребов» европейского регулятора о необходимости как минимум двух повышений ставки в этом году и более раннего прекращения программы покупки активов. Макростатистика в США на прошлой неделе тоже напоминала о перспективах более жесткой ДКП. Так, в марте занятость в США выросла на 431 тыс. – такие темпы роста умеренно высокие, но консенсус-прогноз предполагал более сильный рост занятости, на 490 тыс. Впрочем, данные за прошлый месяц были вновь пересмотрены вверх, в результате чего фактически рост занятости в марте превысил ожидания аналитиков. Таким образом, уровень безработицы снизился на 0,2 п.п. до 3,60% против ожидавшегося снижения до 3,70%. Такой уровень безработицы в США стал минимальным с февраля 2020-го года и в целом находится вблизи исторических минимумов. Сильное состояние рынка труда позволяет ФРС действовать более жестко, но во многом рынок уже ожидает такой сценарий. На этом фоне доходности десятилетних американских казначейских бумаг не показали в пятницу существенный рост – неделю они закончили у 2,38% годовых, хоть и ранее они достигали 2,55% годовых, обновив максимум с мая 2019-го года. К дальнейшему росту доходностей может привести публикация мартовской инфляции в США – ценовые составляющие производственного индекса деловой активности ISM существенно выросли и обновили максимум с октября, что предполагает более высокие темпы роста цен в марте. Тем не менее ценовая статистика будет опубликована лишь на следующей неделе, а на этой неделе инвесторы будут оценивать протокол прошлого заседания ФРС, который вряд ли особо удивит рынок.
Прошлую неделю нефтяные цены находились под давлением – в результате фьючерсы на нефть марки Brent опустились со $120/барр. до $104,40/барр. Негатив на нефтяном рынке был связан с ужесточением эпидемиологических ограничений в Китае, что ухудшает перспективы роста спроса на нефть, а также с планами ряда стран по продаже нефти из резервов. В частности, США планируют продать сразу 180 млн барр. в течение шести месяцев. Сегодня фьючерсы Brent растут на 0,43% и торгуются около $104,85/барр. Дальнейшая динамика нефтяных котировок продолжит определяться перспективами перебоев в поставках энергоресурсов. В целом раскрытые подробности схемы оплаты российских поставок не были особо жесткими, в связи с чем опасения перебоев не выросли значительно. Тем не менее риски усиления перебоев в поставках остаются, что вкупе со все еще низкими уровнями добычи должно удержать фьючерсы Brent от падения ниже $100/барр. при сохранении геополитической неопределенности.
НАШИ ОЖИДАНИЯ.
В течение прошлой недели рубль существенно укреплялся – в результате с 96 руб./$ курс USDRUB опускался до 83 руб./$. Введенные меры поддержки способствовали стабилизации ситуации на российском финансовом рынке и позволили рублю обновить максимумы с конца февраля. Сегодня, впрочем, курс USDRUB растет и находится около 84,05 руб./$. Во многом дальнейшая динамика рубля будет зависеть от того, как будет происходить ослабление текущих мер поддержки. В пятницу Банк России повысил порог по переводам средств физических лиц за рубеж, но пока такие действия сложно назвать принципиально важными для рубля. Ослабление более значимых для рубля мер поддержки может сдерживать курс USDRUB от закрепления на уровнях ниже 80 руб./$. На этом фоне курс USDRUB в ближайшие дни, вероятно, будет находиться вблизи 83-85 руб./$ в отсутствии особо важных геополитических новостей.
https://www.bspb.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу