Доллар дорожает перед данными по инфляции в США на фоне роста доходностей облигаций.
Иена и юань наиболее заметно слабеют к доллару, так как ЦБ в Японии и Китае остаются привержены стимулирующей политике.
Рубль на этой неделе будет продолжать бороться за возвращение в диапазон 80–85 за доллар.
Валюты стран G10
Индекс доллара утром во вторник, 12 апреля, продолжал демонстрировать попытки закрепиться выше психологического уровня 100 пунктов. DXY растет 9-й день подряд (самая длинная серия с 2020 г.) на фоне распродажи на рынке облигаций, которая отражается ростом доходностей трежерис до максимума с декабря 2018 года в преддверии публикации данных по инфляции в США позже на этой неделе. Доходность 10-летних облигаций США достигала 2,836%. Доходность 30-летних бондов достигла 2,86% в начале торгов, самого высокого уровня с мая 2019 года.
Акции в США в понедельник подешевели, капитализация индекса Nasdaq 100 сократилась на $1 трлн за пять торговых сессий. Утром во вторник азиатские акции также демонстрировали минорную динамику, а фьючерсы на европейские и американские фондовые индексы торговались в красной зоне, сигнализируя, что пока инвесторы не спешат проявлять интерес к рискованным активам.
Однако были и позитивные новости: в некоторых районах китайского Шанхая власти ослабили карантинные ограничения хотя это, скорее, вынужденное решение, поскольку граждане недовольны продолжительностью ограничений, но при этом за сутки число новых заражений достигло очередного рекорда 25 тыс. человек. Австралийский доллар после четырехдневного снижения стабилизировался выше 0,7400 (минимум с 22 марта) на фоне возвращения котировок Brent выше $100/барр. на сигналах смягчения карантинных ограничений в КНР. Новозеландский доллар после пятидневного снижения отскочил от 0,6800 в преддверии итогов заседания Резервного банка Новой Зеландии и ожиданий повышения ставки на 50 б.п.
Сегодня в 15:30 мск будут опубликованы данные по потребительской инфляции в США за март, которая, как ожидается, ускорилась на 8,5% г/г с 7,9% г/г и на 1,2% м/м с 0,8% м/м. Базовая инфляция по прогнозам выросла на 6,6% г/г с 6,4% г/г. Накануне глава ФРБ Чикаго Чарльз Эванс, который считается одним из самых преданных «голубей» среди чиновников Федрезрва, заявил, что стоит обсудить ускоренные темпы повышения ставок. Это в очередной раз сигнализирует о том, что лагерь «ястребов» в ФРС может сейчас быть очень сильным.
Недавний опрос Reuters, который проводился в период с 4 по 8 апреля и в нем приняли участие более 100 экономистов, показал, что эксперты ожидают повышение ставки ФРС в мае на 50 б.п. и на такую же величину в июне. К концу года ставка по федеральным фондам, как ожидается, вырастет до диапазона 2,00–2,25%. Это на 50 б.п. выше, чем в аналогичном опросе, который проводился месяц назад. Медианная оценка подразумевает 40-процентную вероятность рецессии экономики США на горизонте 12 месяцев.
Подобного рода настроения и ожидания оказывают поддержку доллару и стимулируют DXY штурмовать отметку 100 п.
Японская иена подешевела к доллару до 125,77 в понедельник и торговалась около этого максимума утром во вторник. Китайский юань подешевел к доллару утром до двухнедельного минимума 6,39, но затем восстановил часть потерь. Мы по-прежнему видим, что доллар наиболее сильно выглядит по отношению к тем валютам, где центральные банки остаются привержены стимулирующей политике. Банк Японии сдерживает рост доходности своих облигаций, а Банк Китая, как ожидается, снизит ставку для поддержания экономики, а также должен смягчить нормы резервирования для банков.
Российский рубль
Курс доллара по итогам понедельника вырос почти на 3 рубля до 79,07 за единицу валюты США, евро подорожал на 3,57 рубля до 86,27. Утром во вторник USDRUB на старте торгов в валютной секции Мосбиржи вновь предпринимал попытку закрепиться выше 80,00, при этом евро относительно российской валюты смотрелся скромнее: протестировал на старте торгов 88,00 (максимум понедельника был 88,75) и далее торговался около 86,6.
Ослабление курса рубля стало реакцией на отмену комиссии при покупке евро и долларов на валютной секции. С 18 апреля банки также смогут продавать наличную валюту, но лишь поступившую после 9 марта. Объёмы существенно не изменились, что говорит об относительно слабом частном спросе. В данном случае сдерживающим фактором выступают высокие ставки по рублёвым депозитам, которые были открыты в середине марта. То есть эти средства начнут поступать на рынок к середине лета, а пока курс продолжит формироваться за счёт баланса продаж внешней выручки и спроса импортёров. Мы полагаем, что с конца апреля и далее будет постепенно восстанавливаться импорт по новым каналам, что усилит давление на рубль.
Тем не менее в перспективе текущей недели ключевая борьба будет именно за возвращение в диапазон 80–85 рублей за доллар и как мы отмечали ранее, пока нет уверенности в том, что без устранения дисбаланса между экспортом и импортом мы закроем неделю выше указанной отметки.
Согласно оценке платежного баланса РФ за первый квартал 2022 года, которая была опубликована в понедельник, активное сальдо счета текущих операций в этом периоде составило $58,2 млрд, что в 2,6 раза больше, чем в первом квартале 2021 г. Положительное сальдо внешней торговли товарами и услугами РФ в первом квартале 2022 г. увеличилось также в 2,6 раза, до $66,3 млрд.
Объем российского экспорта товарами и услугами составил $156,7 млрд, что в 1,5 раза больше объема аналогичного квартала годом ранее. При этом импорт в первые три месяца текущего года увеличился только на 14% г/г до $90,4 млрд.
В этой статистике с точки зрения курса рубля ключевую роль играет требование продавать на рынке не менее 80% экспортной выручки. Даже если это делать частями, что разрешено, но при условии, что все 80% суммы иностранной валюты, подлежащей обязательной продаже, будут проданы в течение 3-х рабочих дней с момента зачисления.
При этом в настоящий момент речь идет об обязательной продаже части валютной выручки, полученной от нерезидентов, в любых видах (наименованиях) иностранных валют. То есть китайские юани также необходимо продавать.
Кстати, в понедельник в паре юань/рубль на Мосбирже был зарегистрирован рекордный за всю историю валютной пары торговый объем 25,183 млрд рублей (объем растет 5-й день подряд) по сравнению с 87,7 млрд рублей в паре доллар/рубль и 32,6 млрд рублей в паре евро/рубль.
Россия по-прежнему имеет достаточный объем резервов в золоте и юанях, говорилось в обращении главы Банка России Эльвиры Набиуллиной в годовом отчете регулятора, который был опубликован в понедельник. На конец 2021 года объем активов Банка России в иностранных валютах и золоте составил $612,9 млрд, из них $481,4 млрд — валютные активы и $131,5 млрд приходится на золото. За 2021 год доля юаня в резервах Банка России выросла с 12,8% до 17,1%, при этом доля доллара снизилась с 21,2% до 10,9%. Вместе с тем резервы в евро увеличились с 29,2% до 33,9%, а в золоте — сократились с 23,3% до 21,5%. Фунт стерлингов на конец года составлял 6,2% в общем объеме резервов ЦБ (доля этой валюты за год почти не изменилась), тогда как доля резервов в прочих валютах на конец года достигла 10,4% (в начале 2021 года показатель составлял 7,2%).
Меж тем торговые объемы в валютной паре гонконгский доллар к российскому рублю, который также торгуется на Мосбирже, остаются очень скромными (34 млн рублей 11 апреля, 18 марта максимум 538 млн рублей).
http://open-broker.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Иена и юань наиболее заметно слабеют к доллару, так как ЦБ в Японии и Китае остаются привержены стимулирующей политике.
Рубль на этой неделе будет продолжать бороться за возвращение в диапазон 80–85 за доллар.
Валюты стран G10
Индекс доллара утром во вторник, 12 апреля, продолжал демонстрировать попытки закрепиться выше психологического уровня 100 пунктов. DXY растет 9-й день подряд (самая длинная серия с 2020 г.) на фоне распродажи на рынке облигаций, которая отражается ростом доходностей трежерис до максимума с декабря 2018 года в преддверии публикации данных по инфляции в США позже на этой неделе. Доходность 10-летних облигаций США достигала 2,836%. Доходность 30-летних бондов достигла 2,86% в начале торгов, самого высокого уровня с мая 2019 года.
Акции в США в понедельник подешевели, капитализация индекса Nasdaq 100 сократилась на $1 трлн за пять торговых сессий. Утром во вторник азиатские акции также демонстрировали минорную динамику, а фьючерсы на европейские и американские фондовые индексы торговались в красной зоне, сигнализируя, что пока инвесторы не спешат проявлять интерес к рискованным активам.
Однако были и позитивные новости: в некоторых районах китайского Шанхая власти ослабили карантинные ограничения хотя это, скорее, вынужденное решение, поскольку граждане недовольны продолжительностью ограничений, но при этом за сутки число новых заражений достигло очередного рекорда 25 тыс. человек. Австралийский доллар после четырехдневного снижения стабилизировался выше 0,7400 (минимум с 22 марта) на фоне возвращения котировок Brent выше $100/барр. на сигналах смягчения карантинных ограничений в КНР. Новозеландский доллар после пятидневного снижения отскочил от 0,6800 в преддверии итогов заседания Резервного банка Новой Зеландии и ожиданий повышения ставки на 50 б.п.
Сегодня в 15:30 мск будут опубликованы данные по потребительской инфляции в США за март, которая, как ожидается, ускорилась на 8,5% г/г с 7,9% г/г и на 1,2% м/м с 0,8% м/м. Базовая инфляция по прогнозам выросла на 6,6% г/г с 6,4% г/г. Накануне глава ФРБ Чикаго Чарльз Эванс, который считается одним из самых преданных «голубей» среди чиновников Федрезрва, заявил, что стоит обсудить ускоренные темпы повышения ставок. Это в очередной раз сигнализирует о том, что лагерь «ястребов» в ФРС может сейчас быть очень сильным.
Недавний опрос Reuters, который проводился в период с 4 по 8 апреля и в нем приняли участие более 100 экономистов, показал, что эксперты ожидают повышение ставки ФРС в мае на 50 б.п. и на такую же величину в июне. К концу года ставка по федеральным фондам, как ожидается, вырастет до диапазона 2,00–2,25%. Это на 50 б.п. выше, чем в аналогичном опросе, который проводился месяц назад. Медианная оценка подразумевает 40-процентную вероятность рецессии экономики США на горизонте 12 месяцев.
Подобного рода настроения и ожидания оказывают поддержку доллару и стимулируют DXY штурмовать отметку 100 п.
Японская иена подешевела к доллару до 125,77 в понедельник и торговалась около этого максимума утром во вторник. Китайский юань подешевел к доллару утром до двухнедельного минимума 6,39, но затем восстановил часть потерь. Мы по-прежнему видим, что доллар наиболее сильно выглядит по отношению к тем валютам, где центральные банки остаются привержены стимулирующей политике. Банк Японии сдерживает рост доходности своих облигаций, а Банк Китая, как ожидается, снизит ставку для поддержания экономики, а также должен смягчить нормы резервирования для банков.
Российский рубль
Курс доллара по итогам понедельника вырос почти на 3 рубля до 79,07 за единицу валюты США, евро подорожал на 3,57 рубля до 86,27. Утром во вторник USDRUB на старте торгов в валютной секции Мосбиржи вновь предпринимал попытку закрепиться выше 80,00, при этом евро относительно российской валюты смотрелся скромнее: протестировал на старте торгов 88,00 (максимум понедельника был 88,75) и далее торговался около 86,6.
Ослабление курса рубля стало реакцией на отмену комиссии при покупке евро и долларов на валютной секции. С 18 апреля банки также смогут продавать наличную валюту, но лишь поступившую после 9 марта. Объёмы существенно не изменились, что говорит об относительно слабом частном спросе. В данном случае сдерживающим фактором выступают высокие ставки по рублёвым депозитам, которые были открыты в середине марта. То есть эти средства начнут поступать на рынок к середине лета, а пока курс продолжит формироваться за счёт баланса продаж внешней выручки и спроса импортёров. Мы полагаем, что с конца апреля и далее будет постепенно восстанавливаться импорт по новым каналам, что усилит давление на рубль.
Тем не менее в перспективе текущей недели ключевая борьба будет именно за возвращение в диапазон 80–85 рублей за доллар и как мы отмечали ранее, пока нет уверенности в том, что без устранения дисбаланса между экспортом и импортом мы закроем неделю выше указанной отметки.
Согласно оценке платежного баланса РФ за первый квартал 2022 года, которая была опубликована в понедельник, активное сальдо счета текущих операций в этом периоде составило $58,2 млрд, что в 2,6 раза больше, чем в первом квартале 2021 г. Положительное сальдо внешней торговли товарами и услугами РФ в первом квартале 2022 г. увеличилось также в 2,6 раза, до $66,3 млрд.
Объем российского экспорта товарами и услугами составил $156,7 млрд, что в 1,5 раза больше объема аналогичного квартала годом ранее. При этом импорт в первые три месяца текущего года увеличился только на 14% г/г до $90,4 млрд.
В этой статистике с точки зрения курса рубля ключевую роль играет требование продавать на рынке не менее 80% экспортной выручки. Даже если это делать частями, что разрешено, но при условии, что все 80% суммы иностранной валюты, подлежащей обязательной продаже, будут проданы в течение 3-х рабочих дней с момента зачисления.
При этом в настоящий момент речь идет об обязательной продаже части валютной выручки, полученной от нерезидентов, в любых видах (наименованиях) иностранных валют. То есть китайские юани также необходимо продавать.
Кстати, в понедельник в паре юань/рубль на Мосбирже был зарегистрирован рекордный за всю историю валютной пары торговый объем 25,183 млрд рублей (объем растет 5-й день подряд) по сравнению с 87,7 млрд рублей в паре доллар/рубль и 32,6 млрд рублей в паре евро/рубль.
Россия по-прежнему имеет достаточный объем резервов в золоте и юанях, говорилось в обращении главы Банка России Эльвиры Набиуллиной в годовом отчете регулятора, который был опубликован в понедельник. На конец 2021 года объем активов Банка России в иностранных валютах и золоте составил $612,9 млрд, из них $481,4 млрд — валютные активы и $131,5 млрд приходится на золото. За 2021 год доля юаня в резервах Банка России выросла с 12,8% до 17,1%, при этом доля доллара снизилась с 21,2% до 10,9%. Вместе с тем резервы в евро увеличились с 29,2% до 33,9%, а в золоте — сократились с 23,3% до 21,5%. Фунт стерлингов на конец года составлял 6,2% в общем объеме резервов ЦБ (доля этой валюты за год почти не изменилась), тогда как доля резервов в прочих валютах на конец года достигла 10,4% (в начале 2021 года показатель составлял 7,2%).
Меж тем торговые объемы в валютной паре гонконгский доллар к российскому рублю, который также торгуется на Мосбирже, остаются очень скромными (34 млн рублей 11 апреля, 18 марта максимум 538 млн рублей).
http://open-broker.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу