20 апреля 2022 Invest Heroes Пирогов Сергей
Сегодня, кажется, смешалось все в российских акциях — кони, люди:
- ни на чем вчера выросли акции энергетики и их слили обратно на 18% за сегодня
- скоро делистинг расписок (например, OZON и Tinkoff) и, как я понимаю, некоторые фонды вынуждены от них избавиться — вот и льют по -7..9%
- банки РФ (СБЕР, ВТБ) наконец-то стали торговаться с апсайдом (ранее они торговались выше справедливых цен) — думаю, им падать ещё 10-20%
- ненефтяные экспортеры и Магнит торговались в рамках приличного, как и положено
- а вот ЛУКОЙЛ терял до 8% на том, что у него в Европе заметная часть бизнеса, и эмбарго на нефть в ЕС для него крайне болезненно. Другая нефтянка тоже
- почему продают Новатэк (который стоит около 1.5х-2х EBITDA и возит СПГ собственным флотом) - загадка. Это наверное самая недооцененная акция на рынке сейчас
При этом новости по экономике идут в рамках наших прогнозов.
I. Ритейл в порядке:
- X5 показал рост Like-4-like продаж на 11.7% в 1 кв. 2022. Продажи растут, CAPEX вероятно снизят — так что у компании образуется значительный свободный денежный поток
- Детский мир также отчитался с ростом операционных показателей, оправдывая допущения нашей модели и ожидаемый апсайд акций
II. Нерезидентов, похоже, не выпустят, а... отпустят ни с чем. Это пока наша догадка, но посудите сами:
- США разрешил использовать арестованные резервы РФ для восстановления Украины. Раз США начинает тратить российские ЗВР...
- ... то и ЦБ РФ рано или поздно может просто национализировать ценные бумаги, которые пока что заморозил и поместить эти активы в фонд инвестиций в Донбасс — это выглядело бы как зеркальная мера (хотя пока это все именно на правах логики)
III. Доллар пока не вырос
- ранее мы говорили, что спрос на валюту от населения — вещь временная, а продажа $$$ и евро идет ровным потоком, поэтому не ждали быстрого роста курса доллара (закладывали 6-9 мес. чтобы процесс набрал обороты)
- пока все ровно так и складывается: после отмены 12% комиссий прошел вал спроса, а дальше курс доллара не смог развить рост. При походе к $ = 76Р мы ждем ослабление требований ЦБ по мгновенной продаже валюты, что вероятно вернет курс в район $ = 80Р
- доллар сможет подорожать тогда, когда каналы логистики пропустят больше импорта, а экспорт России пострадает от санкций (ограничений на экспорт нефти, которые мы ждем к майским)
Таким образом, хотя порой рынок может выглядеть, как винегрет, он остается техничным и логичным.
LOGIC STILL WORKS... IF YOU MANAGE TO KEEP UP WITH EVENTS
https://invest-heroes.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
- ни на чем вчера выросли акции энергетики и их слили обратно на 18% за сегодня
- скоро делистинг расписок (например, OZON и Tinkoff) и, как я понимаю, некоторые фонды вынуждены от них избавиться — вот и льют по -7..9%
- банки РФ (СБЕР, ВТБ) наконец-то стали торговаться с апсайдом (ранее они торговались выше справедливых цен) — думаю, им падать ещё 10-20%
- ненефтяные экспортеры и Магнит торговались в рамках приличного, как и положено
- а вот ЛУКОЙЛ терял до 8% на том, что у него в Европе заметная часть бизнеса, и эмбарго на нефть в ЕС для него крайне болезненно. Другая нефтянка тоже
- почему продают Новатэк (который стоит около 1.5х-2х EBITDA и возит СПГ собственным флотом) - загадка. Это наверное самая недооцененная акция на рынке сейчас
При этом новости по экономике идут в рамках наших прогнозов.
I. Ритейл в порядке:
- X5 показал рост Like-4-like продаж на 11.7% в 1 кв. 2022. Продажи растут, CAPEX вероятно снизят — так что у компании образуется значительный свободный денежный поток
- Детский мир также отчитался с ростом операционных показателей, оправдывая допущения нашей модели и ожидаемый апсайд акций
II. Нерезидентов, похоже, не выпустят, а... отпустят ни с чем. Это пока наша догадка, но посудите сами:
- США разрешил использовать арестованные резервы РФ для восстановления Украины. Раз США начинает тратить российские ЗВР...
- ... то и ЦБ РФ рано или поздно может просто национализировать ценные бумаги, которые пока что заморозил и поместить эти активы в фонд инвестиций в Донбасс — это выглядело бы как зеркальная мера (хотя пока это все именно на правах логики)
III. Доллар пока не вырос
- ранее мы говорили, что спрос на валюту от населения — вещь временная, а продажа $$$ и евро идет ровным потоком, поэтому не ждали быстрого роста курса доллара (закладывали 6-9 мес. чтобы процесс набрал обороты)
- пока все ровно так и складывается: после отмены 12% комиссий прошел вал спроса, а дальше курс доллара не смог развить рост. При походе к $ = 76Р мы ждем ослабление требований ЦБ по мгновенной продаже валюты, что вероятно вернет курс в район $ = 80Р
- доллар сможет подорожать тогда, когда каналы логистики пропустят больше импорта, а экспорт России пострадает от санкций (ограничений на экспорт нефти, которые мы ждем к майским)
Таким образом, хотя порой рынок может выглядеть, как винегрет, он остается техничным и логичным.
LOGIC STILL WORKS... IF YOU MANAGE TO KEEP UP WITH EVENTS
https://invest-heroes.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу