14 июня 2022 БКС Экспресс Гаврилов Павел
Мы продолжаем эксперимент: составляем портфели из российских акций, которые держатся лучше и хуже рынка и наблюдаем за их динамикой. Ранее мы формировали портфели из аутсайдеров и лидеров в период 2017–2021 гг. Составляем новый портфель за 2022 г.
В 2022 г. российский рынок испытал одно из самых мощных падений на фоне геополитической напряженности. Практически все акции из индекса МосБиржи находятся в красной зоне, и это самый подходящий момент для проверки гипотезы: «нужно покупать то, что упало, и в то же время продавать то, что выросло».
Как происходит расчет
Каждый месяц собирается 2 портфеля: топ-5 лидеров роста и топ-5 лидеров падения. Топ составляется исходя из динамики всех акций из индекса МосБиржи с учетом дивидендов. В течение года каждый портфель обновляется по 12 раз.
Простой пример. 5 самых слабых акций в декабре 2021 г. попадают в портфель топ-5 лидеров падения за январь. Доля каждой бумаги в портфеле одинакова — 20%. В феврале провидится аналогичная операция, но уже по результатам динамики акций в январе.
Что получилось в 2022
Так как весь рынок находился под давлением, результаты всех портфелей весьма плачевны. Ни один из портфелей за 5 месяцев не смог обогнать индекс МосБиржи полной доходности или хотя бы не упасть сильнее него.
Самым сильным месяцем стал март, а в лидеры выбился портфель из аутсайдеров февраля. То есть, те бумаги, которые сильнее всего упали в феврале, в марте показали наилучшую динамику. В апреле этот портфель также выглядел устойчивее остальных. Иными словами, гипотеза «покупай то, что упало» в феврале и марте оправдалась.
В феврале вообще не было лидеров роста. В марте портфель из топ-5 лидеров — это лишь те бумаги, что упали не так сильно по сравнению с остальными компонентами индекса.
В конечном итоге, если инвестор в течение каждого месяца 2022 г. покупал то, что падало, то его накопленная доходность составила бы -53,5%, против -44,5% у лидеров роста. Но лучше всех остается индекс (-37,3%).
Вывод №1. В этом году гипотеза нашего исследования не работает. Даже наоборот, из 2 портфелей лидеры роста выглядят устойчивее.
Вывод №2. Выше на графике представлена доходность каждого портфеля по годам. С 2017 г. никакой закономерности нет: в разные периоды разные портфели проявляют себя по-разному. То есть, нельзя однозначно сказать, что следует покупать то, что упало и продать то, что выросло.
Этот вывод подтверждает накопленная доходность в период с 2017 г. по май 2022 г. Индекс выглядит значительно лучше обоих портфелей.
Что имеем сейчас
Да, четкой закономерности в движении портфелей нет. Но топ-5 аутсайдеров месяца чаще всего демонстрирует опережающую динамику над топ-5 лидерами на длинной дистанции. Самые упавшие активы стоит рассматривать к покупке, но опираться лишь на то, что их цена снизилась, не стоит. Нужно учесть причины падения и оценить дальнейшие перспективы.
На коротких сроках стратегия может не работать, поскольку не учитывает тренды, технический анализ или финансовые показатели. Для принятия инвестиционного решения нужно проводить всесторонний анализ.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
В 2022 г. российский рынок испытал одно из самых мощных падений на фоне геополитической напряженности. Практически все акции из индекса МосБиржи находятся в красной зоне, и это самый подходящий момент для проверки гипотезы: «нужно покупать то, что упало, и в то же время продавать то, что выросло».
Как происходит расчет
Каждый месяц собирается 2 портфеля: топ-5 лидеров роста и топ-5 лидеров падения. Топ составляется исходя из динамики всех акций из индекса МосБиржи с учетом дивидендов. В течение года каждый портфель обновляется по 12 раз.
Простой пример. 5 самых слабых акций в декабре 2021 г. попадают в портфель топ-5 лидеров падения за январь. Доля каждой бумаги в портфеле одинакова — 20%. В феврале провидится аналогичная операция, но уже по результатам динамики акций в январе.
Что получилось в 2022
Так как весь рынок находился под давлением, результаты всех портфелей весьма плачевны. Ни один из портфелей за 5 месяцев не смог обогнать индекс МосБиржи полной доходности или хотя бы не упасть сильнее него.
Самым сильным месяцем стал март, а в лидеры выбился портфель из аутсайдеров февраля. То есть, те бумаги, которые сильнее всего упали в феврале, в марте показали наилучшую динамику. В апреле этот портфель также выглядел устойчивее остальных. Иными словами, гипотеза «покупай то, что упало» в феврале и марте оправдалась.
В феврале вообще не было лидеров роста. В марте портфель из топ-5 лидеров — это лишь те бумаги, что упали не так сильно по сравнению с остальными компонентами индекса.
В конечном итоге, если инвестор в течение каждого месяца 2022 г. покупал то, что падало, то его накопленная доходность составила бы -53,5%, против -44,5% у лидеров роста. Но лучше всех остается индекс (-37,3%).
Вывод №1. В этом году гипотеза нашего исследования не работает. Даже наоборот, из 2 портфелей лидеры роста выглядят устойчивее.
Вывод №2. Выше на графике представлена доходность каждого портфеля по годам. С 2017 г. никакой закономерности нет: в разные периоды разные портфели проявляют себя по-разному. То есть, нельзя однозначно сказать, что следует покупать то, что упало и продать то, что выросло.
Этот вывод подтверждает накопленная доходность в период с 2017 г. по май 2022 г. Индекс выглядит значительно лучше обоих портфелей.
Что имеем сейчас
Да, четкой закономерности в движении портфелей нет. Но топ-5 аутсайдеров месяца чаще всего демонстрирует опережающую динамику над топ-5 лидерами на длинной дистанции. Самые упавшие активы стоит рассматривать к покупке, но опираться лишь на то, что их цена снизилась, не стоит. Нужно учесть причины падения и оценить дальнейшие перспективы.
На коротких сроках стратегия может не работать, поскольку не учитывает тренды, технический анализ или финансовые показатели. Для принятия инвестиционного решения нужно проводить всесторонний анализ.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter