14 июня 2022 Финам Аседова Наталия
После начала спецоперации на Украине экономика России подверглась значительным ограничениям на фоне санкций, при этом изменилась структура рынка труда, а доходы россиян начали снижаться. Наибольшее влияние на финансовые возможности российского населения в настоящее время оказывает инфляция, а также напряженная ситуация на рынке труда.
Правительство, в свою очередь, пытается стабилизировать доходы населения, в частности, проводит индексацию пенсий и социальных пособий, увеличивает МРОТ и стремится к повышению доступности кредитов.
Finam.ru решил разобраться, насколько эффективными являются меры правительства, что еще можно предпринять для увеличения уровня доходов населения, а также изучил прогнозы экспертов.
Кризис в экономике – это кризис спроса
По словам главы Минэкономразвития РФ Максима Решетникова, нынешний кризис в экономике России можно назвать кризисом спроса, поскольку со стороны населения наблюдается недостаточно трат. "На фоне всего этого появились опасения, что мы можем сорваться в дефляционную спираль, когда у нас сокращение денег в экономике приводит к сокращению в производстве, снижению цен и так далее", - заметил он.
По данным сервиса "Зарплата.ру", весной этого года экономить начали 80% россиян. В исследовании отмечается, что 44% респондентов стараются сократить расходы на все, 13% - меньше тратят на отпускные поездки, а 12% - на общепит. Кроме того, россияне активно снижают свои расходы на гаджеты, отдавая предпочтение бюджетной продукции или подержанным моделям. Все реже население России стало обновлять свой гардероб, при этом предпочтение теперь отдается российским брендам. Заметно сократился спрос и на новые автомобили.
Как отмечают эксперты "Центра развития" НИУ ВШЭ, в современных условиях основными факторами, влияющими на потребление населения, будут: высокие темпы потребительской инфляции при более низких темпах роста номинальных доходов населения и сокращение импорта ряда товаров в связи с санкциями, вводимыми развитыми странами в отношении России. Кроме того, влияние будут оказывать ограниченные на первом этапе возможности импортозамещения. Обесценение сбережений в условиях высокой инфляции – это тоже черта новой социально-экономической ситуации, а обесценение сбережений особенно остро ударит по малообеспеченным слоям населения, у которых они и так невысоки, снизив степень их защиты, подчеркивают эксперты.
В то же время Ольга Беленькая, руководитель отдела макроэкономического анализа ФГ "Финам", заявляет, что население, прежде всего, должно понимать будущие перспективы – общей ситуации в экономике, сохранения занятости, финансового положения своих семей. Между тем большинство прогнозов (и ЦБ РФ, и Минэкономразвития, и большинства аналитиков) предполагают, что основная фаза спада еще впереди, что оказывает сдерживающее влияние на спрос и на экономическую активность.
Численность россиян, живущих за чертой бедности, растет
Согласно данным Росстата, по итогам первого квартала 2022 года реальные располагаемые доходы россиян сократились на 1,2% в годовом выражении, что было вызвано резким ростом цен на фоне санкций, а также девальвацией рубля. При этом в ведомстве отметили, что покупательная способность денежных доходов населения снизилась.
В то же время, как подсчитал Росстат, численность населения РФ с доходами ниже границы бедности достигла в 1 квартале текущего года 20,9 млн человек, или же 14,3% жителей страны. Граница бедности в начале текущего года составила 12 916 рублей. По сравнению с аналогичным периодом прошлого года доля россиян, находящихся за чертой бедности, выросла на 0,1 п. п., или же на 0,1 млн человек, следует из оценок Росстата.
Несомненно, обеспечение роста доходов граждан является одной из приоритетных задач российского правительства. В ходе совещания по экономическим вопросам, которое состоялось 7 июня, президент России Владимир Путин заявил, что необходимо активно стимулировать конечный спрос в экономике, обеспечить рост доходов граждан, а также предоставить бизнесу дополнительную ликвидность и кредитные ресурсы. Ранее глава государства отмечал, что в текущем году реальные располагаемые доходы граждан России должны увеличиться, по меньшей мере, на 2,5%, и такие ориентиры перед правительством уже поставлены. Тем не менее, ряд экспертов прогнозирует сокращение реальных доходов населения в 2022 году.
Насколько ощутимым может быть падение доходов россиян в текущем году?
По прогнозам Минэкономразвития, падение реальных располагаемых доходов населения в 2022 году составит порядка 6,8%. Затем доходы россиян начнут расти – показатель может повыситься на 1,3% в 2023 году, на 4,3% в 2024 году и на 3% в 2025 году. При этом в министерстве ожидают, что пик безработицы придется на 3 квартал, а в среднем за 2022 год ожидается безработица на уровне 6,7%.
Согласно оценкам ВЭБ.РФ, по базовому сценарию сокращение реальных доходов может достичь 9% к концу года, тогда как при умеренно оптимистичном прогнозе показатель может снизиться на 7,5%.
Между тем эксперты "Центра развития" НИУ ВШЭ отмечают, что в текущем году инфляция составит 20% (декабрь к декабрю), безработица достигнет 6,6%, номинальная зарплата вырастет на 12,8%, а реальные располагаемые доходы населения снизятся на 8,4%.
ИНП РАН считает, что сокращение реальных располагаемых доходов населения в 2022 году не превысит 8% с учетом мер правительства, принятых на конец марта.
Аналогичных прогнозов придерживаются и эксперты Центра макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования, которые ожидают снижения реальных располагаемых доходов россиян примерно на 7,5-7,9%. При этом уровень безработицы ожидается на уровне 7,7-7,8%.
По мнению Ольги Беленькой из "Финама", замедление инфляции снижает давление на реальные доходы населения. Тем не менее, в этом году реальные располагаемые доходы могут сократиться примерно на 5-7%, считает она.
Как отмечает Евгений Суворов, экономист банка "ЦентроКредит", реальные располагаемые доходы россиян были на максимуме в 2013 году. В этом году, по словам эксперта, ожидается провал показателя, как минимум, на 6-7%, при этом по отношению к пиковому 2013 году реальные располагаемые доходы снизятся, как минимум, на 12%.
Насколько эффективны принятые меры поддержки населения?
Для поддержки российских граждан в 2022 году уже был введен целый ряд мер. Среди них: планировавшиеся к введению в рамках системы поддержки семей с детьми пособия на детей от 8 до 16 лет из малообеспеченных семей, кредитные каникулы, освобождение от уплаты налога с процентных доходов по вкладам в банках, временное трудоустройство работников приостановивших работу предприятий, переобучение безработных и помощь в поиске работы при риске увольнения, кэшбек за детские путевки, льготная ипотека, в том числе для IT-специалистов, а также регулирование цен на ряд социально-значимых товаров. Кроме того, 16 марта президент России поручил увеличить МРОТ, прожиточный минимум, зарплаты бюджетников, соцвыплаты и пенсии, и, как следствие, с 1 июня 2022 года пенсии неработающим пенсионерам, МРОТ и прожиточный минимум выросли на 10%. В начале года пенсии уже были проиндексированы на 8,6%.
Тем не менее, как полагают эксперты "Центра развития" НИУ ВШЭ, механизмы поддержки цен на социально значимые продукты питания для населения в России разработаны, но их эффективность по сдерживанию цен для малообеспеченных слоев населения нуждается в совершенствовании: разрыв в темпах продовольственной инфляции для наименее обеспеченных и для самых обеспеченных увеличился с 1,7 п.п. в 2020 году до 2,3 п.п. в 2021 году. Снижение покупательной способности денежных доходов населения по большому числу основных продуктов питания и повышение цен на "борщевой набор" в 2021 г. и в первом квартале 2022 г. также свидетельствуют о недостаточной эффективности поддержки цен на социально значимые продукты, подчеркивают эксперты.
По мнению Ольги Беленькой, в известной мере, действия правительства, конечно, помогают. "Если бы их не было, было бы хуже. Но даже если вторая индексация пенсий (с учетом их индексации в начале года на 8,6%) несколько перекрывает накопленную инфляцию, реально в структуре потребления пенсионеров высока доля продовольствия, которое подорожало сильнее средней инфляции (например, овощи из "борщевого набора", по данным Росстата, с начала года подорожали на 35-85%)", - отмечает эксперт. Наиболее сложной выглядит ситуация в моногородах, где предприятия столкнулись с проблемами производства из-за разрыва производственно-логистических цепочек (например, автопром) или санкций (металлурги, угольщики), в авиации, непродовольственной торговле, сфере услуг, подчеркивает она.
Внеочередная индексация социальных выплат и минимального размера оплаты труда (МРОТ) не сможет воспрепятствовать снижению реальных зарплат, пенсий и доходов россиян в 2022 году, хотя и уменьшит спад, отмечается в докладе о сценариях развития российской экономики в условиях комплексных санкций, подготовленного Институтом исследований и экспертизы ВЭБ.РФ, с которым ознакомился РБК. Несмотря на меры по поддержке рынка труда, экономисты ждут роста безработицы до 5,7-6,2%.
Действовать нужно решительнее
Номинальные доходы растут, но вследствие высокой инфляции (сейчас в годовом выражении она составляет около 17%), реальные доходы снижаются, заявляет Ольга Беленькая. "По данным Росстата, в 1 квартале реальные располагаемые денежные доходы населения сократились на 1,2% г/г. Наиболее явно сокращались в реальном выражении пенсии (в апреле на 8,8% (г/г)). Росстат показал удивительные цифры по росту номинальных зарплат в марте более чем на 20% (г/г), вследствие чего в реальном выражении средняя начисленная зарплата выросла на 3,6%", - приводит статистические данные Беленькая. По ее словам, по-прежнему актуальна адресная помощь правительства наиболее уязвимым группам, помощь в переподготовке кадров, субсидировании доступа МСП и самозанятых к маркетплейсам, помощь в переезде в регионы, где труд более востребован.
Между тем эксперты "Центра развития" НИУ ВШЭ полагают, что в условиях высоких темпов потребительской инфляции в 2022 году следует обратить особое внимание на рост цен на продукты питания для малообеспеченных слоев населения: в 2020–2021 гг. цены на продукты питания для менее обеспеченного населения росли быстрее, чем для более обеспеченного.
Более того, ограничения доступности высокотехнологичных товаров и технологий приведут к изменению структуры импорта таких товаров и технологий и их удорожанию. Использование товаров более низкого качества по более высоким ценам, включая автомобили и компьютеры, одежду и обувь и др., станет чертой нового потребления населения, подчеркивают эксперты. При этом, по их оценкам, высокая инфляция будет снижать привлекательность сбережений.
Еще одним направлением расходования средств населения, по мнению экспертов "Центра развития" НИУ ВШЭ, может стать продолжение повышения обеспеченности жильем, особенно при выделении дополнительного финансирования на программы льготного ипотечного кредитования. В этих условиях, наряду с поддержкой импортозамещения товаров, представляется целесообразным разработать дополнительные меры поддержки развития сферы услуг, в том числе для поддержания потребительского спроса, считают эксперты. "В период пандемии был накоплен определенный опыт реализации мер поддержки внутреннего туризма, культуры, физкультуры и спорта. С учетом этого опыта следует разработать дополнительные меры поддержки развития сферы услуг. Эти меры, как представляется, должны включать в себя как прямые меры поддержки развития определенных услуг (таких как услуги, связанные с туризмом и культурой, что особенно важно в условиях ограничений на въездной и выездной туризм и прекращения показа зарубежных фильмов, вызванного санкциями), так и снижение барьеров для ведения деятельности в сфере услуг", - говорится в обзоре НИУ ВШЭ.
Пора ли государству переходить от экономики накопления к тратам?
Государство в этом году уже временно отошло от экономики накопления, приостановив действие бюджетного правила. Таким мнением поделилась Ольга Беленькая. По ее словам, с одной стороны, санкции и арест международных резервов западными странами фактически разрушили прежнюю конструкцию, а, с другой, в период прогнозируемого всеми спада экономики в этом году, логично не копить дополнительные нефтегазовые доходы, а направить их на поддержку бизнеса и населения, инвестиции в инфраструктуру и импортозамещающие проекты. К тому же, как заявил Антон Силуанов, "на спецоперацию на Украине нужны огромные ресурсы" – и, по данным Минфина, в апреле расходы бюджета по разделу "Национальная оборона" составили около 627 млрд руб., что в 2,5 раза выше, чем в апреле прошлого года.
Эксперт подчеркивает, что еще в апреле Силуанов сказал, что Минфин готовит предложения по новым бюджетным правилам на следующую трехлетку - они должны будут по-прежнему обеспечивать ограничения расходов бюджета, чтобы поддерживать стабильность финансовых обязательств государства вне зависимости от изменения нефтегазовых доходов. По его словам, новая конструкция бюджетных правил будет исходить из того, что ФНБ пополняется не в валюте, а в рублях, т.к. резервы в основных мировых валютах могут быть тут же заморожены. "Тем не менее, на наш взгляд, не исключено, что часть резервов все-таки будут накапливаться в валютах "дружественных" или нейтральных стран. Вторая особенность – в условиях санкций для российского бюджета уже важны не только цена нефти (выше цены отсечения), но и объемы. Антон Силуанов говорил, что может быть привязка к среднему объему нефтегазовых доходов за последние 3 года. Третий фактор – в период структурной перестройки экономика нуждается в инвестициях, а возможности привлечения рыночного финансирования сильно ограничены из-за санкций. В общем, бюджетное правило носит контрциклический характер, поэтому оно видимо в каком-то виде сохранится, но будет модифицировано. Сигнал об этом дал Владимир Путин – бюджетные правила должны "не только обеспечить стабильность государственных финансов, но и способствовать увеличению темпов роста российской экономики, поэтому здесь нужны гибкие подходы", - заключила Беленькая.
Правительство, в свою очередь, пытается стабилизировать доходы населения, в частности, проводит индексацию пенсий и социальных пособий, увеличивает МРОТ и стремится к повышению доступности кредитов.
Finam.ru решил разобраться, насколько эффективными являются меры правительства, что еще можно предпринять для увеличения уровня доходов населения, а также изучил прогнозы экспертов.
Кризис в экономике – это кризис спроса
По словам главы Минэкономразвития РФ Максима Решетникова, нынешний кризис в экономике России можно назвать кризисом спроса, поскольку со стороны населения наблюдается недостаточно трат. "На фоне всего этого появились опасения, что мы можем сорваться в дефляционную спираль, когда у нас сокращение денег в экономике приводит к сокращению в производстве, снижению цен и так далее", - заметил он.
По данным сервиса "Зарплата.ру", весной этого года экономить начали 80% россиян. В исследовании отмечается, что 44% респондентов стараются сократить расходы на все, 13% - меньше тратят на отпускные поездки, а 12% - на общепит. Кроме того, россияне активно снижают свои расходы на гаджеты, отдавая предпочтение бюджетной продукции или подержанным моделям. Все реже население России стало обновлять свой гардероб, при этом предпочтение теперь отдается российским брендам. Заметно сократился спрос и на новые автомобили.
Как отмечают эксперты "Центра развития" НИУ ВШЭ, в современных условиях основными факторами, влияющими на потребление населения, будут: высокие темпы потребительской инфляции при более низких темпах роста номинальных доходов населения и сокращение импорта ряда товаров в связи с санкциями, вводимыми развитыми странами в отношении России. Кроме того, влияние будут оказывать ограниченные на первом этапе возможности импортозамещения. Обесценение сбережений в условиях высокой инфляции – это тоже черта новой социально-экономической ситуации, а обесценение сбережений особенно остро ударит по малообеспеченным слоям населения, у которых они и так невысоки, снизив степень их защиты, подчеркивают эксперты.
В то же время Ольга Беленькая, руководитель отдела макроэкономического анализа ФГ "Финам", заявляет, что население, прежде всего, должно понимать будущие перспективы – общей ситуации в экономике, сохранения занятости, финансового положения своих семей. Между тем большинство прогнозов (и ЦБ РФ, и Минэкономразвития, и большинства аналитиков) предполагают, что основная фаза спада еще впереди, что оказывает сдерживающее влияние на спрос и на экономическую активность.
Численность россиян, живущих за чертой бедности, растет
Согласно данным Росстата, по итогам первого квартала 2022 года реальные располагаемые доходы россиян сократились на 1,2% в годовом выражении, что было вызвано резким ростом цен на фоне санкций, а также девальвацией рубля. При этом в ведомстве отметили, что покупательная способность денежных доходов населения снизилась.
В то же время, как подсчитал Росстат, численность населения РФ с доходами ниже границы бедности достигла в 1 квартале текущего года 20,9 млн человек, или же 14,3% жителей страны. Граница бедности в начале текущего года составила 12 916 рублей. По сравнению с аналогичным периодом прошлого года доля россиян, находящихся за чертой бедности, выросла на 0,1 п. п., или же на 0,1 млн человек, следует из оценок Росстата.
Несомненно, обеспечение роста доходов граждан является одной из приоритетных задач российского правительства. В ходе совещания по экономическим вопросам, которое состоялось 7 июня, президент России Владимир Путин заявил, что необходимо активно стимулировать конечный спрос в экономике, обеспечить рост доходов граждан, а также предоставить бизнесу дополнительную ликвидность и кредитные ресурсы. Ранее глава государства отмечал, что в текущем году реальные располагаемые доходы граждан России должны увеличиться, по меньшей мере, на 2,5%, и такие ориентиры перед правительством уже поставлены. Тем не менее, ряд экспертов прогнозирует сокращение реальных доходов населения в 2022 году.
Насколько ощутимым может быть падение доходов россиян в текущем году?
По прогнозам Минэкономразвития, падение реальных располагаемых доходов населения в 2022 году составит порядка 6,8%. Затем доходы россиян начнут расти – показатель может повыситься на 1,3% в 2023 году, на 4,3% в 2024 году и на 3% в 2025 году. При этом в министерстве ожидают, что пик безработицы придется на 3 квартал, а в среднем за 2022 год ожидается безработица на уровне 6,7%.
Согласно оценкам ВЭБ.РФ, по базовому сценарию сокращение реальных доходов может достичь 9% к концу года, тогда как при умеренно оптимистичном прогнозе показатель может снизиться на 7,5%.
Между тем эксперты "Центра развития" НИУ ВШЭ отмечают, что в текущем году инфляция составит 20% (декабрь к декабрю), безработица достигнет 6,6%, номинальная зарплата вырастет на 12,8%, а реальные располагаемые доходы населения снизятся на 8,4%.
ИНП РАН считает, что сокращение реальных располагаемых доходов населения в 2022 году не превысит 8% с учетом мер правительства, принятых на конец марта.
Аналогичных прогнозов придерживаются и эксперты Центра макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования, которые ожидают снижения реальных располагаемых доходов россиян примерно на 7,5-7,9%. При этом уровень безработицы ожидается на уровне 7,7-7,8%.
По мнению Ольги Беленькой из "Финама", замедление инфляции снижает давление на реальные доходы населения. Тем не менее, в этом году реальные располагаемые доходы могут сократиться примерно на 5-7%, считает она.
Как отмечает Евгений Суворов, экономист банка "ЦентроКредит", реальные располагаемые доходы россиян были на максимуме в 2013 году. В этом году, по словам эксперта, ожидается провал показателя, как минимум, на 6-7%, при этом по отношению к пиковому 2013 году реальные располагаемые доходы снизятся, как минимум, на 12%.
Насколько эффективны принятые меры поддержки населения?
Для поддержки российских граждан в 2022 году уже был введен целый ряд мер. Среди них: планировавшиеся к введению в рамках системы поддержки семей с детьми пособия на детей от 8 до 16 лет из малообеспеченных семей, кредитные каникулы, освобождение от уплаты налога с процентных доходов по вкладам в банках, временное трудоустройство работников приостановивших работу предприятий, переобучение безработных и помощь в поиске работы при риске увольнения, кэшбек за детские путевки, льготная ипотека, в том числе для IT-специалистов, а также регулирование цен на ряд социально-значимых товаров. Кроме того, 16 марта президент России поручил увеличить МРОТ, прожиточный минимум, зарплаты бюджетников, соцвыплаты и пенсии, и, как следствие, с 1 июня 2022 года пенсии неработающим пенсионерам, МРОТ и прожиточный минимум выросли на 10%. В начале года пенсии уже были проиндексированы на 8,6%.
Тем не менее, как полагают эксперты "Центра развития" НИУ ВШЭ, механизмы поддержки цен на социально значимые продукты питания для населения в России разработаны, но их эффективность по сдерживанию цен для малообеспеченных слоев населения нуждается в совершенствовании: разрыв в темпах продовольственной инфляции для наименее обеспеченных и для самых обеспеченных увеличился с 1,7 п.п. в 2020 году до 2,3 п.п. в 2021 году. Снижение покупательной способности денежных доходов населения по большому числу основных продуктов питания и повышение цен на "борщевой набор" в 2021 г. и в первом квартале 2022 г. также свидетельствуют о недостаточной эффективности поддержки цен на социально значимые продукты, подчеркивают эксперты.
По мнению Ольги Беленькой, в известной мере, действия правительства, конечно, помогают. "Если бы их не было, было бы хуже. Но даже если вторая индексация пенсий (с учетом их индексации в начале года на 8,6%) несколько перекрывает накопленную инфляцию, реально в структуре потребления пенсионеров высока доля продовольствия, которое подорожало сильнее средней инфляции (например, овощи из "борщевого набора", по данным Росстата, с начала года подорожали на 35-85%)", - отмечает эксперт. Наиболее сложной выглядит ситуация в моногородах, где предприятия столкнулись с проблемами производства из-за разрыва производственно-логистических цепочек (например, автопром) или санкций (металлурги, угольщики), в авиации, непродовольственной торговле, сфере услуг, подчеркивает она.
Внеочередная индексация социальных выплат и минимального размера оплаты труда (МРОТ) не сможет воспрепятствовать снижению реальных зарплат, пенсий и доходов россиян в 2022 году, хотя и уменьшит спад, отмечается в докладе о сценариях развития российской экономики в условиях комплексных санкций, подготовленного Институтом исследований и экспертизы ВЭБ.РФ, с которым ознакомился РБК. Несмотря на меры по поддержке рынка труда, экономисты ждут роста безработицы до 5,7-6,2%.
Действовать нужно решительнее
Номинальные доходы растут, но вследствие высокой инфляции (сейчас в годовом выражении она составляет около 17%), реальные доходы снижаются, заявляет Ольга Беленькая. "По данным Росстата, в 1 квартале реальные располагаемые денежные доходы населения сократились на 1,2% г/г. Наиболее явно сокращались в реальном выражении пенсии (в апреле на 8,8% (г/г)). Росстат показал удивительные цифры по росту номинальных зарплат в марте более чем на 20% (г/г), вследствие чего в реальном выражении средняя начисленная зарплата выросла на 3,6%", - приводит статистические данные Беленькая. По ее словам, по-прежнему актуальна адресная помощь правительства наиболее уязвимым группам, помощь в переподготовке кадров, субсидировании доступа МСП и самозанятых к маркетплейсам, помощь в переезде в регионы, где труд более востребован.
Между тем эксперты "Центра развития" НИУ ВШЭ полагают, что в условиях высоких темпов потребительской инфляции в 2022 году следует обратить особое внимание на рост цен на продукты питания для малообеспеченных слоев населения: в 2020–2021 гг. цены на продукты питания для менее обеспеченного населения росли быстрее, чем для более обеспеченного.
Более того, ограничения доступности высокотехнологичных товаров и технологий приведут к изменению структуры импорта таких товаров и технологий и их удорожанию. Использование товаров более низкого качества по более высоким ценам, включая автомобили и компьютеры, одежду и обувь и др., станет чертой нового потребления населения, подчеркивают эксперты. При этом, по их оценкам, высокая инфляция будет снижать привлекательность сбережений.
Еще одним направлением расходования средств населения, по мнению экспертов "Центра развития" НИУ ВШЭ, может стать продолжение повышения обеспеченности жильем, особенно при выделении дополнительного финансирования на программы льготного ипотечного кредитования. В этих условиях, наряду с поддержкой импортозамещения товаров, представляется целесообразным разработать дополнительные меры поддержки развития сферы услуг, в том числе для поддержания потребительского спроса, считают эксперты. "В период пандемии был накоплен определенный опыт реализации мер поддержки внутреннего туризма, культуры, физкультуры и спорта. С учетом этого опыта следует разработать дополнительные меры поддержки развития сферы услуг. Эти меры, как представляется, должны включать в себя как прямые меры поддержки развития определенных услуг (таких как услуги, связанные с туризмом и культурой, что особенно важно в условиях ограничений на въездной и выездной туризм и прекращения показа зарубежных фильмов, вызванного санкциями), так и снижение барьеров для ведения деятельности в сфере услуг", - говорится в обзоре НИУ ВШЭ.
Пора ли государству переходить от экономики накопления к тратам?
Государство в этом году уже временно отошло от экономики накопления, приостановив действие бюджетного правила. Таким мнением поделилась Ольга Беленькая. По ее словам, с одной стороны, санкции и арест международных резервов западными странами фактически разрушили прежнюю конструкцию, а, с другой, в период прогнозируемого всеми спада экономики в этом году, логично не копить дополнительные нефтегазовые доходы, а направить их на поддержку бизнеса и населения, инвестиции в инфраструктуру и импортозамещающие проекты. К тому же, как заявил Антон Силуанов, "на спецоперацию на Украине нужны огромные ресурсы" – и, по данным Минфина, в апреле расходы бюджета по разделу "Национальная оборона" составили около 627 млрд руб., что в 2,5 раза выше, чем в апреле прошлого года.
Эксперт подчеркивает, что еще в апреле Силуанов сказал, что Минфин готовит предложения по новым бюджетным правилам на следующую трехлетку - они должны будут по-прежнему обеспечивать ограничения расходов бюджета, чтобы поддерживать стабильность финансовых обязательств государства вне зависимости от изменения нефтегазовых доходов. По его словам, новая конструкция бюджетных правил будет исходить из того, что ФНБ пополняется не в валюте, а в рублях, т.к. резервы в основных мировых валютах могут быть тут же заморожены. "Тем не менее, на наш взгляд, не исключено, что часть резервов все-таки будут накапливаться в валютах "дружественных" или нейтральных стран. Вторая особенность – в условиях санкций для российского бюджета уже важны не только цена нефти (выше цены отсечения), но и объемы. Антон Силуанов говорил, что может быть привязка к среднему объему нефтегазовых доходов за последние 3 года. Третий фактор – в период структурной перестройки экономика нуждается в инвестициях, а возможности привлечения рыночного финансирования сильно ограничены из-за санкций. В общем, бюджетное правило носит контрциклический характер, поэтому оно видимо в каком-то виде сохранится, но будет модифицировано. Сигнал об этом дал Владимир Путин – бюджетные правила должны "не только обеспечить стабильность государственных финансов, но и способствовать увеличению темпов роста российской экономики, поэтому здесь нужны гибкие подходы", - заключила Беленькая.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба