8 июля 2022 Рябов Павел
Федеральный Резерв дрогнул и, вероятно, близок к капитуляции. ФРС не выполняет своих обязательств по сокращению баланса.
По плану в июне продажи трежерис должны были составить 30 млрд долл, а продажи MBS 17.5 млрд. Это черным по белому зафиксировано в протоколе.
Сколько получилось по факту? Фактические продажи трежерис 5.5 млрд и рост баланса MBS на 1.9 млрд. В итоге из обещанных 47.5 млрд было реализовано в рынок 3.6 млрд ценных бумаг.
За 2 квартал 2022 на долговой рынок было самое сильное давление продавцов с момента организации торгов по рынку трежерис (более, чем за 100 лет) по процентному изменению стоимости портфеля ценных бумаг за 3 месяца относительно аналогичного периода года назад.
При этом пик давления пришелся на 1-15 июня 2022 – ситуация была близка к катастрофе, при этом рынок трежерис и корпоративных облигаций был заблокирован для размещений новых выпусков.
Впервые за месяц были зафиксированы одновременные отрицательные чистые размещения (сокращался долг) по трежериси корпоративнымдолгам. В обычных условиях, ФРС начала бы лупить ликвидностью во все стороны при подобном коллапсе рынка, но теперь их сдерживает инфляция.
На неделе по 6 июля ФРС «раздуплилась» и реализовала 19 млрд трежерис, но без изменений по балансу MBS, пока сильно отстают от графика продаж. Это связано с конъюнктурной стабилизацией долгового рынка после 15 июня. Это временное затишье перед бурей. Все впереди.
Очень интересно наблюдать, как ФРС зажата в тисках – рынок надо спасать и с инфляцией бороться, причем чем дальше они оттягивают борьбу с инфляцией – тем ужасающе перспективы. Два взаимоисключающих процесса. Нужно либо рынок спасать и упустить инфляцию, что тогда приведет к полной катастрофе (не сразу, чуть позже). Либо бороться с инфляцией, допустив коллапс рынка.
Они по политическим мотивам выберут первое, т.е. рынок будут спасать. Это подтвердил июнь, когда не выполнили свои обязательства.
(C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter