15 июля 2022 Фридом Финанс
По данным Банка России, потребительские цены в июне снизились на 0,35% м/м, с поправкой на сезонность падение составило 0,24%. Примерно 30% товаров потребительской корзины дешевели, остальные дорожали более медленными темпами, чем месяцем ранее.
Наибольший вклад в дефляцию в июне внесли продовольственные товары, из которых сильнее остальных подешевели плодоовощная продукция и фрукты, упав в цене на 0,66% благодаря разгару сельскохозяйственного сезона. Стоимость прочих продуктов питания скорректировалась на 0,13% на фоне снижения мировых цен. Например, фьючерсы на пшеницу в июне потеряли более 15%.
Непродовольственные товары подешевели на 0,25%, при этом мебель и стройматериалы — на 0,15%, а бытовая техника и электроника — на 0,04%. Во многом такая динамика обусловлена высокой базой прошлого месяца и ростом рубля. За июнь «россиянин» укрепился к доллару и евро примерно на 12%, что способствовало удешевлению импортных товаров.
Не исключено, что дефляционный тренд продолжится в июле на фоне коррекции мировых цен на нефть Brent ниже $100 за баррель (потери с начала месяца составили около 10%). Снижение стоимости энергоресурсов приведет к удешевлению логистики и уменьшению конечных цен для потребителя. Падение оптовых цен отражается на показателях инфляции не сразу, а с лагом примерно в два-три месяца. При этом коррекция нефтяных цен продолжается уже более месяца и в общей сложности составляет примерно 15% от локальных пиков.
Однако вполне возможно, что один из дефляционных факторов (крепкий рубль) вскоре перестанет действовать. С начала месяца нацвалюта уже ослабла на 15%. Кроме того, на рассмотрение правительству уже отправлен проект бюджетного правила, которое будет регулировать валютный курс. Даже обсуждение этого документа может способствовать дальнейшему ослаблению рубля.
Взвешивая влияние всех рассматриваемых факторов, мы полагаем, что в июле дефляции ожидать уже не стоит. Из-за падения рубля стоимость всех импортных товаров увеличится, а дешевеющая нефть еще не успеет отразиться на стоимости логистики.
http://ffin.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Наибольший вклад в дефляцию в июне внесли продовольственные товары, из которых сильнее остальных подешевели плодоовощная продукция и фрукты, упав в цене на 0,66% благодаря разгару сельскохозяйственного сезона. Стоимость прочих продуктов питания скорректировалась на 0,13% на фоне снижения мировых цен. Например, фьючерсы на пшеницу в июне потеряли более 15%.
Непродовольственные товары подешевели на 0,25%, при этом мебель и стройматериалы — на 0,15%, а бытовая техника и электроника — на 0,04%. Во многом такая динамика обусловлена высокой базой прошлого месяца и ростом рубля. За июнь «россиянин» укрепился к доллару и евро примерно на 12%, что способствовало удешевлению импортных товаров.
Не исключено, что дефляционный тренд продолжится в июле на фоне коррекции мировых цен на нефть Brent ниже $100 за баррель (потери с начала месяца составили около 10%). Снижение стоимости энергоресурсов приведет к удешевлению логистики и уменьшению конечных цен для потребителя. Падение оптовых цен отражается на показателях инфляции не сразу, а с лагом примерно в два-три месяца. При этом коррекция нефтяных цен продолжается уже более месяца и в общей сложности составляет примерно 15% от локальных пиков.
Однако вполне возможно, что один из дефляционных факторов (крепкий рубль) вскоре перестанет действовать. С начала месяца нацвалюта уже ослабла на 15%. Кроме того, на рассмотрение правительству уже отправлен проект бюджетного правила, которое будет регулировать валютный курс. Даже обсуждение этого документа может способствовать дальнейшему ослаблению рубля.
Взвешивая влияние всех рассматриваемых факторов, мы полагаем, что в июле дефляции ожидать уже не стоит. Из-за падения рубля стоимость всех импортных товаров увеличится, а дешевеющая нефть еще не успеет отразиться на стоимости логистики.
http://ffin.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу