Закрытие предыдущей сессии:
Пара USD/RUB TOM: 57,3 (+1,1%)
Пара EUR/RUB TOM: 58,3 (+1,8%)
Пара CNY/RUB TOM: 8,6 (+0,8%)
В деталях
Торговая неделя на рынках рискового капитала начинается слабо. Американский индекс S&P 500 ожидаемо не смог с наскока взять планку 4000 п., ведь впереди заседание ФРС, где ключевая ставка будет повышена, причем существенно. На азиатском направлении доминируют продавцы, а гонконгский рынок падает на минимумы месяца. На таком фоне сегодня европейским игрокам на повышение придется отступить.
Глобальный валютный рынок затих в преддверии заседания ЦБ США. Да, ЕЦБ повысил ставку сразу на 50 б.п., а евро взял девальвационную паузу, но риски ухода под паритет EUR и USD по-прежнему высоки, поскольку активность ФРС по ставке на фоне бушующей инфляции значительно выше ЕЦБ. А в российском рубле начинает реализовываться план ослабления нацвалюты на фоне обширных факторов.
Котировки нефти снижаются под $102 за баррель марки Brent, но локальная слабость не пугает, а вот на газовых хабах преимущество отмечается у игроков на повышение — природный газ в США вновь сильно подорожал. Тем не менее доминирующие тренды рынка энергоносителей актуальны, и по-прежнему направлены вверх на фоне дефицита сырья и геополитических ограничений.
Российский рубль по-прежнему волатилен на фоне противоречивых факторов курса нацвалюты страны. С одной стороны, все еще высоко влияние масштабного экспорта, что выливается в повышенное предложение валюты на рынке, и подавленного импорта, что ограничивает спрос на валюту. Но с другой стороны, ожидания перезапуска бюджетного правила и постепенное сужение профицита внешней торговли подогревают интерес к валютам, уменьшая среднесрочную привлекательность рубля.
В копилку грядущему ослаблению рубля можно добавить монетарный тренд ЦБ. Регулятор понимает, что при текущем курсе достаточно сложно сводить бюджет экспортеров и баланс госбюджета. Со временем фактор смягчения ДКП будет отыгран, а пока монетарный фактор якобы в тени экспортно-импортной конъюнктуры.
По итогам заседания ЦБ, рынок получил ставку 8%, а доллар делал заброс чуть выше 58,5 руб., евро подходил к 59,4, а китайский юань пытался достать до 8,8, но день был закрыт не так ярко на фоне сохраняющихся валютных ограничений из-за запрета на поставку ЕС и США наличности в Россию.
Тем не менее с технической точки зрения доллару удалось закрепиться над принципиальными 56, что, по нашим оценкам, открывает среднесрочный путь на 61, а до конца года и все 70 руб.
При этом, если отыгрывать идею ослабления рубля, то видится, что китайский юань предпочтительнее — там нет таких геополитических рисков от западных партнеров, рост внешней торговли РФ-КНР очевиден, а пара CNY/RUB, даже если и не будут реализованы агрессивные риски в долларе и евро, может показать более высокий темп отскока. Ближайший ориентир — 10 руб. за юань, или +15% от пятничной фиксации.
Индекс доллара США DXY остается под 107 п., а потери за прошлую неделю составили около 2%. Тем не менее это не критично, учитывая 20%-ый годовой рост доллара относительно корзины мировых резервных валют. Более того, завтра начинается заседание ФРС, где регулятор пойдет на сильное ужесточение, а это априори фактор в пользу нацвалюты страны.
Не исключаем еще одной попытки заброса DXY на максимумы июля. Однако область 110 п. способна выступить среднесрочным стопором, поскольку на валюту может начать влиять фактор рецессии американской экономики (критерий — 2 квартала подряд отрицательный ВВП).
Индекс гособлигаций RGBI: 135,5 п. в пятницу мощно прибавил более процента и вышел на максимумы 2022 г. Возможно, сегодня их удастся переписать. После сильного понижения ставки ЦБ коррекционные настроения в ОФЗ померкли, и сейчас речь может идти о тесте снизу уровня сопротивления в области 136,3 п. — это минимумы мартовского падения 2020 г.
Дальнейший потенциал RGBI будет под вопросом, поскольку ЦБ может уже и исчерпал лимит понижения ставок, но это покажет время и инфляционные тренды в экономике.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба