Инерционное падение цен в экономике сталкивается с ростом инфляционных ожиданий населения. Вероятно, скоро дефляция прекратится, а это повод ЦБ призадуматься по ставке. Да и рубль может умерить пыл, но не сегодня.
Закрытие предыдущей сессии:
Пара USD/RUB TOM: 59,9 (-0,0%)
Пара EUR/RUB TOM: 59,5 (-0,1%)
Пара CNY/RUB TOM: 8,75 (+0,3%)
В деталях
На рынках рискового капитала стартовал отскок после многодневных распродаж бумаг на фоне опасений дальнейшего ужесточения ФРС. Ожидания по развитию жесткого монетарного цикла не лишены смысла, поэтому восстановление индексов носит чисто технический характер.
На глобальном валютном поле доллар США против мировых валют из резервной корзины сбавил хватку, чем помогает немного окрепнуть йене и евро. Валюта ЕС попытается вернуться на паритет с USD, но, видимо, временно. А волатильность российского рубля снизилась до предела, вновь ждем роста активности.
На сырьевых площадках нефть марки Brent улетела к $102 — Саудовская Аравия перебила фактор Ирана. А на европейских газовых хабах котировки превышали $3100. Для финансовых инструментов страны-экспортера энергоносителей конъюнктура товарного рынка по-прежнему положительная.
Российский рубль завершил спокойную торговую сессию. Амплитуда колебаний валютной пары USD/RUB снизилась до 40 коп., или чуть более 0,5%. Тем не менее курс доллара остался под круглой отметкой в 60 руб. Затухание волатильности вновь говорит о балансе покупателей и продавцов валюты. Всплеск рубля на фоне налогового периода, что привел к моментному выходу из августовской консолидации валютных пар вниз, не нашел продолжения.
С одной стороны, высокие цены энергоносителей и адаптация экспортеров к ограничениям стран Запада вкупе с просевшим импортом обеспечивают фактический рекордный профицит российской торговли, а рубль испытывает сильную поддержку. Но с другой стороны, тенденции рискуют замедлиться — грядущее эмбарго ЕС, смягчение США по Ирану, параллельный импорт в Россию и рост поставок товаров из дружественных стран вскоре могут активизировать ожидания ослабления рубля.
Если сюда добавить драйвер бюджетного правила, что может появиться уже в сентябре, инвалюты имеют неплохие перспективы для укрепления. По нашим оценкам, к концу года доллар вернет планку 70 руб., а китайский юань превысит 10 руб. Но работать лучше с валютами дружественных стран, где нет столь явных геополитических рисков — это юань (CNY/RUB) и гонконгский доллар (HKD/RUB), как самые ликвидные пары.
А сегодня, на фоне роста сырьевых фьючерсов, снижения индекса доллара США и отскока рисковых площадок, игрокам на ослабление рубля будет достаточно сложно, и планка 60 останется за российской нацвалютой.
Индекс доллара США (DXY: 108,1 п.) теряет полпроцента, чем поддерживает стоимость товарных контрактов, с которыми у нацвалюты США, как правило, обратная корреляция. Также локальная слабость доллара играет за приостановку масштабной девальвации евро и йены.
Наши ожидания, что котировки не пройдут максимумы года выше 109,3 п. оправдались. Вынос вверх DXY был понятен на фоне снижения чрезмерного оптимизма по бумагам, но дальнейшее ралли доллара затруднено фактической рецессией по ВВП Штатов и резким падением индексов деловой активности на производстве, и особенно в сфере услуг. Тем не менее трендовые опоры по DXY актуальны.
Индекс гособлигаций России RGBI: 134,8 п. вчера продолжил плавное снижение, но уже достиг минимумов месяца. Хотя если смотреть на более широкую картину, то цены ОФЗ по-прежнему находятся в области годовых максимумов. Ликвидности в финансовой системе достаточно, недружественных нерезидентов нет, а ЦБ опустил ключевую ставку к значениям 2021 г.
По-прежнему в стране отмечается дефляция, очередные недельные метрики по ценам даже ускорились вниз, а годовая инфляция опустилась до 14,6%. Мрачные весенние прогнозы экономистов в 20%+ по году вряд ли сбудутся. Но если мы посмотрим на инфляционные ожидания, то там рост показателя до 12% с 10,8% в июле. А это уже опережающий индикатор цен в преддверии исторически более высокого осенне-зимнего периода.
Таким образом, дефляция идет по инерции вниз, а ожидания по ценам уже показали вверх. И обычно ускорение процесса бывает на развороте предшествующей тенденции. Это значит, что ЦБ на сентябрьском заседании может понизить ставку лишь на 50 б.п. А потом может встать и вопрос паузы на монетарном цикле. То есть, обширного потенциала RGBI вверх не просматривается, а немного вниз еще можно.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Закрытие предыдущей сессии:
Пара USD/RUB TOM: 59,9 (-0,0%)
Пара EUR/RUB TOM: 59,5 (-0,1%)
Пара CNY/RUB TOM: 8,75 (+0,3%)
В деталях
На рынках рискового капитала стартовал отскок после многодневных распродаж бумаг на фоне опасений дальнейшего ужесточения ФРС. Ожидания по развитию жесткого монетарного цикла не лишены смысла, поэтому восстановление индексов носит чисто технический характер.
На глобальном валютном поле доллар США против мировых валют из резервной корзины сбавил хватку, чем помогает немного окрепнуть йене и евро. Валюта ЕС попытается вернуться на паритет с USD, но, видимо, временно. А волатильность российского рубля снизилась до предела, вновь ждем роста активности.
На сырьевых площадках нефть марки Brent улетела к $102 — Саудовская Аравия перебила фактор Ирана. А на европейских газовых хабах котировки превышали $3100. Для финансовых инструментов страны-экспортера энергоносителей конъюнктура товарного рынка по-прежнему положительная.
Российский рубль завершил спокойную торговую сессию. Амплитуда колебаний валютной пары USD/RUB снизилась до 40 коп., или чуть более 0,5%. Тем не менее курс доллара остался под круглой отметкой в 60 руб. Затухание волатильности вновь говорит о балансе покупателей и продавцов валюты. Всплеск рубля на фоне налогового периода, что привел к моментному выходу из августовской консолидации валютных пар вниз, не нашел продолжения.
С одной стороны, высокие цены энергоносителей и адаптация экспортеров к ограничениям стран Запада вкупе с просевшим импортом обеспечивают фактический рекордный профицит российской торговли, а рубль испытывает сильную поддержку. Но с другой стороны, тенденции рискуют замедлиться — грядущее эмбарго ЕС, смягчение США по Ирану, параллельный импорт в Россию и рост поставок товаров из дружественных стран вскоре могут активизировать ожидания ослабления рубля.
Если сюда добавить драйвер бюджетного правила, что может появиться уже в сентябре, инвалюты имеют неплохие перспективы для укрепления. По нашим оценкам, к концу года доллар вернет планку 70 руб., а китайский юань превысит 10 руб. Но работать лучше с валютами дружественных стран, где нет столь явных геополитических рисков — это юань (CNY/RUB) и гонконгский доллар (HKD/RUB), как самые ликвидные пары.
А сегодня, на фоне роста сырьевых фьючерсов, снижения индекса доллара США и отскока рисковых площадок, игрокам на ослабление рубля будет достаточно сложно, и планка 60 останется за российской нацвалютой.
Индекс доллара США (DXY: 108,1 п.) теряет полпроцента, чем поддерживает стоимость товарных контрактов, с которыми у нацвалюты США, как правило, обратная корреляция. Также локальная слабость доллара играет за приостановку масштабной девальвации евро и йены.
Наши ожидания, что котировки не пройдут максимумы года выше 109,3 п. оправдались. Вынос вверх DXY был понятен на фоне снижения чрезмерного оптимизма по бумагам, но дальнейшее ралли доллара затруднено фактической рецессией по ВВП Штатов и резким падением индексов деловой активности на производстве, и особенно в сфере услуг. Тем не менее трендовые опоры по DXY актуальны.
Индекс гособлигаций России RGBI: 134,8 п. вчера продолжил плавное снижение, но уже достиг минимумов месяца. Хотя если смотреть на более широкую картину, то цены ОФЗ по-прежнему находятся в области годовых максимумов. Ликвидности в финансовой системе достаточно, недружественных нерезидентов нет, а ЦБ опустил ключевую ставку к значениям 2021 г.
По-прежнему в стране отмечается дефляция, очередные недельные метрики по ценам даже ускорились вниз, а годовая инфляция опустилась до 14,6%. Мрачные весенние прогнозы экономистов в 20%+ по году вряд ли сбудутся. Но если мы посмотрим на инфляционные ожидания, то там рост показателя до 12% с 10,8% в июле. А это уже опережающий индикатор цен в преддверии исторически более высокого осенне-зимнего периода.
Таким образом, дефляция идет по инерции вниз, а ожидания по ценам уже показали вверх. И обычно ускорение процесса бывает на развороте предшествующей тенденции. Это значит, что ЦБ на сентябрьском заседании может понизить ставку лишь на 50 б.п. А потом может встать и вопрос паузы на монетарном цикле. То есть, обширного потенциала RGBI вверх не просматривается, а немного вниз еще можно.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter