30 сентября 2022 БКС Экспресс | Энел Россия
Энел Россия опубликовала финансовые результаты по МСФО за I полугодие и II квартал 2022 г.
Ключевые показатели I полугодия
- Выручка: 24,6 млрд руб. (+14,1% г/г)
- EBITDA: 5,3 млрд руб. (+32,9% г/г)
- Чистый убыток: -8,6 млрд руб. (2,0 млрд руб. прибыли годом ранее)
- Чистый долг: 28,1 млрд руб. (+8,2% к уровню на конец 2021 г.)
Комментарий Дмитрия Пучкарёва, эксперта БКС Мир инвестиций:
«С точки зрения операционной деятельности компания неплохо отработала II квартал, сильную динамику показывает EBITDA благодаря запуску Азовской ВЭС. Крупный чистый убыток по итогам II квартала обусловлен переоценкой активов компании на фоне макроэкономической нестабильности.
Несмотря на устойчивые результаты операционной деятельности, отчет не станет драйвером для роста акций Энел Россия. Инвесторы также могут проигнорировать сильное обесценение активов — этот момент уже заложен в бумаги. Наиболее важный момент в инвесткейсе компании — потенциальная продажа. При этом каких-то новостей о возможной сделке после указа президента РФ, ограничивающего возможность выхода иностранцев из ряда активов, не появлялось.
Оценка Энел Россия в рамках возможной сделки могла бы стать ориентиром для рыночной стоимости акций компании. Важно будет наличие или отсутствие оферты. До продажи компании драйверов для роста акций нет. Крупнейший акционер не заинтересован в выплате дивидендов, так как из-за действующих ограничений их невозможно будет получить».
Жанна Седова, генеральный директор Энел Россия, отметила:
- Рост объемов и цен продаж электроэнергии и мощности компании благоприятно отразился на ее выручке. Другие же статьи находились под сильным влиянием макроэкономических показателей ввиду высокой волатильности.
- Приоритетом компании остаются завершение взятых на себя обязательств по реализации проектов строительства Кольской ВЭС и модернизации оборудования тепловых электростанций.
Подробнее
Выручка по итогам I полугодия выросла на 14,1% в связи с двумя основными факторами:
- Увеличение выручки от продажи мощности на 35,5% ввиду ввода в эксплуатацию Азовской ВЭС в мае 2021 г. и завершения первого проекта по модернизации оборудования на Невинномысской ГРЭС в начале 2022 г. Также положительное влияние оказало повышение цены в рамках конкурентного отбора мощности (КОМ) на 2022 г. и индексация регулируемых тарифов.
- Увеличение выручки от продажи электроэнергии на 8,4% благодаря более высоким ценам и росту объема продаж в связи с положительной динамикой энергопотребления в европейской части России и на Урале (первая ценовая зона). Кроме того, ежегодная индексация регулируемых тарифов дополнительно способствовала росту выручки.
Выручка во II квартале выросла на 7,3% г/г до 10 млрд руб.
Показатель EBITDA в I полугодии вырос на 32,9% благодаря росту маржинальной прибыли. Рост выручки был лишь частично компенсирован увеличением затрат на топливо и покупную электроэнергию, а также ростом постоянных затрат, в том числе из-за ускорения инфляции и восстановления резервов в I полугодии 2021 г. Показатель EBITDA во II квартале вырос на 33,1% до 2,0 млрд руб.
Показатель EBIT в I полугодии снизился из-за признанного обесценения активов в связи с существенным ухудшением макроэкономических показателей. Однако, показатель EBIT от обычных видов деятельности продемонстрировал рост на 33,7%, при этом рост показателя EBITDA был частично компенсирован увеличением расходов на износ и амортизацию после ввода Азовской ВЭС.
Чистая прибыль от обычных видов деятельности за I полугодие незначительно снизилась на 3,0% под влиянием роста чистых финансовых расходов из-за отрицательных курсовых разниц и увеличения чистых процентных расходов, что в совокупности нивелировало увеличение показателя EBIT от обычных видов деятельности. При этом за отчетный период компания зафиксировала чистый убыток ввиду обесценения активов, описанного выше. Чистый убыток за II квартал составил -10,5 млрд руб. из-за обесценения активов.
Чистый долг вырос с 26,0 млрд руб. по состоянию на 31 декабря 2021 года до 28,1 млрд руб. по состоянию на 30 июня 2022 г. ввиду продолжения реализации инвестиционной программы. Отношение чистый долг/EBITDA составило 3,1х против 2,9х в I квартале.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Ключевые показатели I полугодия
- Выручка: 24,6 млрд руб. (+14,1% г/г)
- EBITDA: 5,3 млрд руб. (+32,9% г/г)
- Чистый убыток: -8,6 млрд руб. (2,0 млрд руб. прибыли годом ранее)
- Чистый долг: 28,1 млрд руб. (+8,2% к уровню на конец 2021 г.)
Комментарий Дмитрия Пучкарёва, эксперта БКС Мир инвестиций:
«С точки зрения операционной деятельности компания неплохо отработала II квартал, сильную динамику показывает EBITDA благодаря запуску Азовской ВЭС. Крупный чистый убыток по итогам II квартала обусловлен переоценкой активов компании на фоне макроэкономической нестабильности.
Несмотря на устойчивые результаты операционной деятельности, отчет не станет драйвером для роста акций Энел Россия. Инвесторы также могут проигнорировать сильное обесценение активов — этот момент уже заложен в бумаги. Наиболее важный момент в инвесткейсе компании — потенциальная продажа. При этом каких-то новостей о возможной сделке после указа президента РФ, ограничивающего возможность выхода иностранцев из ряда активов, не появлялось.
Оценка Энел Россия в рамках возможной сделки могла бы стать ориентиром для рыночной стоимости акций компании. Важно будет наличие или отсутствие оферты. До продажи компании драйверов для роста акций нет. Крупнейший акционер не заинтересован в выплате дивидендов, так как из-за действующих ограничений их невозможно будет получить».
Жанна Седова, генеральный директор Энел Россия, отметила:
- Рост объемов и цен продаж электроэнергии и мощности компании благоприятно отразился на ее выручке. Другие же статьи находились под сильным влиянием макроэкономических показателей ввиду высокой волатильности.
- Приоритетом компании остаются завершение взятых на себя обязательств по реализации проектов строительства Кольской ВЭС и модернизации оборудования тепловых электростанций.
Подробнее
Выручка по итогам I полугодия выросла на 14,1% в связи с двумя основными факторами:
- Увеличение выручки от продажи мощности на 35,5% ввиду ввода в эксплуатацию Азовской ВЭС в мае 2021 г. и завершения первого проекта по модернизации оборудования на Невинномысской ГРЭС в начале 2022 г. Также положительное влияние оказало повышение цены в рамках конкурентного отбора мощности (КОМ) на 2022 г. и индексация регулируемых тарифов.
- Увеличение выручки от продажи электроэнергии на 8,4% благодаря более высоким ценам и росту объема продаж в связи с положительной динамикой энергопотребления в европейской части России и на Урале (первая ценовая зона). Кроме того, ежегодная индексация регулируемых тарифов дополнительно способствовала росту выручки.
Выручка во II квартале выросла на 7,3% г/г до 10 млрд руб.
Показатель EBITDA в I полугодии вырос на 32,9% благодаря росту маржинальной прибыли. Рост выручки был лишь частично компенсирован увеличением затрат на топливо и покупную электроэнергию, а также ростом постоянных затрат, в том числе из-за ускорения инфляции и восстановления резервов в I полугодии 2021 г. Показатель EBITDA во II квартале вырос на 33,1% до 2,0 млрд руб.
Показатель EBIT в I полугодии снизился из-за признанного обесценения активов в связи с существенным ухудшением макроэкономических показателей. Однако, показатель EBIT от обычных видов деятельности продемонстрировал рост на 33,7%, при этом рост показателя EBITDA был частично компенсирован увеличением расходов на износ и амортизацию после ввода Азовской ВЭС.
Чистая прибыль от обычных видов деятельности за I полугодие незначительно снизилась на 3,0% под влиянием роста чистых финансовых расходов из-за отрицательных курсовых разниц и увеличения чистых процентных расходов, что в совокупности нивелировало увеличение показателя EBIT от обычных видов деятельности. При этом за отчетный период компания зафиксировала чистый убыток ввиду обесценения активов, описанного выше. Чистый убыток за II квартал составил -10,5 млрд руб. из-за обесценения активов.
Чистый долг вырос с 26,0 млрд руб. по состоянию на 31 декабря 2021 года до 28,1 млрд руб. по состоянию на 30 июня 2022 г. ввиду продолжения реализации инвестиционной программы. Отношение чистый долг/EBITDA составило 3,1х против 2,9х в I квартале.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter